本報記者 李司坤 趙覺珵

在市場熱切期盼了一個多月后，已經(jīng)于6月13日開板的科創(chuàng)板本月22日將正式開市。

美國《華爾街日報》

稱，被譽(yù)為“中國納斯達(dá)克”的科創(chuàng)板是股市改革的試驗(yàn)田，也是中國繼續(xù)改革的重要證明。開市已萬事俱備

7月22日上午9時30分，或許將成為中國資本市場歷史上的一個重要時刻：籌備多年的科創(chuàng)板將正式開市交易。此前一日，科創(chuàng)板首批公司上市簽約儀式在上交所舉行（如圖），首批上市的25家企業(yè)已整裝待發(fā)。

中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬19日在例行新聞發(fā)布會上表示，科創(chuàng)板各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，包括審核、注冊、市場主體發(fā)行承銷、技術(shù)系統(tǒng)等方面目前都已經(jīng)就緒。截至7月18日，上交所共披露148家科創(chuàng)板受理公司，28家在證監(jiān)會注冊生效，其中25只股票將于22日上市。首批上市的企業(yè)主要分布在生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新能源等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

作為滬深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板之后的又一板塊，科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)制度創(chuàng)新。國際知名指數(shù)編制公司明晟（MSCI）近日稱，中國科創(chuàng)板有諸多新特點(diǎn)，如基于注冊制的IPO系統(tǒng)、更透明的信息披露、允許“同股不同權(quán)”以及更寬松的每日交易限制等。

不需過度擔(dān)心“三高”

科創(chuàng)板的推出也點(diǎn)燃了投資者熱情，使科創(chuàng)板股票出現(xiàn)“高股價”“高市盈率”和“高超募”的“三高”現(xiàn)象。

公開數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板首批上市的25只新股平均發(fā)行價為29.20元，發(fā)行價格最高的為樂鑫科技的62.6元，最低的為中國通號的5.85元。

從市盈率看，25家上市公司的平均首發(fā)市盈率為53.4倍，最高的中微公司首發(fā)市盈率高達(dá)170.75倍。此外，25家企業(yè)中有21家出現(xiàn)超募現(xiàn)象。

“三高”現(xiàn)象是否意味著科創(chuàng)板的風(fēng)險偏高？武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新21日對《環(huán)球時報》記者表示，與主板上市企業(yè)不同，是否盈利不是判斷科創(chuàng)板成功與否的標(biāo)志。判斷創(chuàng)新企業(yè)是否具有投資價值，應(yīng)該主要看其營收規(guī)模和營收增長速度，還看其研發(fā)投入所占的比重有沒有達(dá)到科創(chuàng)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)?！巴顿Y者需要改變觀念，淡化市盈率的傳統(tǒng)理念，用全

新的目光來看待科創(chuàng)板的新股定價。”前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也認(rèn)為，很多科創(chuàng)板公司還處于初創(chuàng)期，沒有形成穩(wěn)定的盈利，是否具備投資價值更多的要看企業(yè)的核心競爭力以及未來增長潛力。

前5個交易日股價可能充分浮動

作為中國資本市場的一項(xiàng)系統(tǒng)改革，科創(chuàng)板采用全新的、與主板市場截然不同的交易制度。根據(jù)規(guī)則，科創(chuàng)板新股上市后前5個交易日，不設(shè)漲跌幅限制，從第6個交易日開始，設(shè)定20%的常規(guī)漲跌幅限制。

對于科創(chuàng)板開市后的表現(xiàn)，董登新預(yù)測稱，25只股票都應(yīng)該不會破發(fā)，在前5個交易日沒有漲跌幅限制的情況下，股價會充分浮動。中信證券預(yù)計科創(chuàng)板開市首日平均漲幅將在20%以內(nèi)。

據(jù)上交所統(tǒng)計，截至6月底，科創(chuàng)板適格投資者開通權(quán)限約290萬戶。證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人此前曾表示，相較于其他板塊，科創(chuàng)板的市場機(jī)制更為復(fù)雜、市場風(fēng)險更高，對投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力有著更高的要求。

對于“散戶”投資科創(chuàng)板，楊德龍也提醒稱，科創(chuàng)板作為培育科技創(chuàng)新企業(yè)的沃土，在投資上具備高風(fēng)險高收益的特征，建議投資者要謹(jǐn)慎參與，不要盲目跟風(fēng)炒作，防止在價格波動過程中遭受損失。▲