本來百威亞太上周五宣布上市定價，市場估計會以下限定價。怎知上周五晚沒有公布，至上周六零晨時份，百威亞太宣布暫時擱置上市計劃，是歷來最大撤銷上市計劃。消息震撼香港金融市場，百威亞太本來是今年全球最大的新股上市。

百威亞太由全球最大啤酒集團(tuán)比利時百威英博（AB Inbev）分拆出來，英博在2011年本來已經(jīng)是全球最大啤酒集團(tuán)，在2011年收購第二大啤酒集團(tuán)南非米勒（SAB Miller），占全球啤酒市場三成。因為兩大啤酒集團(tuán)在美國壟斷市場超過一半，百威英博需要出售美國幾間啤酒牌子，才能符合反壟斷法。收購在2016年完成，但該世紀(jì)收購亦令到集團(tuán)負(fù)債高達(dá)1，000億美元。

高債務(wù)令集團(tuán)近年不能進(jìn)行收購，近年東南亞兩間啤酒名牌收購虎啤（Tiger）及象?。–hang），百威英博都不能參加競投，因此需要分拆百威亞太來減債及增加現(xiàn)金，令到集團(tuán)可以再擴(kuò)張，競購啤酒品牌。市場估計，雖然美股創(chuàng)新高，但亞洲股市并不暢旺。香港股市淡靜，上周每天平均成交只有680億元（港元.下同）。有見及此，國際投資者態(tài)度比較審慎。

美國經(jīng)濟(jì)增長強勁

百威亞太估值并不便宜，市盈率（P/E）由38倍至45倍，相對青?。?0168.HK）及潤啤（00291.HK）都貴。45倍P/E是科網(wǎng)股的估值，對于成熟消費市場的啤酒業(yè)，市場只可以接受20倍P/E。包銷商要求百威亞太減價，但百威亞太不肯減價，結(jié)果最后一刻取消上市。市場極度意外，通常這么大的上市計劃，包銷商和上市公司都是緊密聯(lián)系，充分了解市場接受程度才會推出上市計劃。在最后一刻取消上市計劃，一些專業(yè)費用如上市顧問費、律師費與估值費等等都一定要支付。

半年后再上市，也需要重頭來過，這還不包括投資者需要支付的孖展利息。本來港交所（00388.HK）有百威上市，今年可以穩(wěn)占環(huán)球上市集資額首席。但百威亞太撤銷上市，令港交所大失預(yù)算。上周環(huán)球金融市場最大消息，當(dāng)然是美股連創(chuàng)歷史新高。受到聯(lián)儲局主席鮑威爾鴿派言論刺激，美國減息預(yù)期升溫。美國6月份消費物價指數(shù)上升，核心消費物價指數(shù)按年升2.1%，高于聯(lián)儲局指標(biāo)數(shù)據(jù)的2%。

雖然通脹及就業(yè)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，但市場對減息預(yù)期未有降溫。美股連續(xù)三天創(chuàng)新高，道指升穿27，000點、標(biāo)普3，000點、納指8，200點。美股創(chuàng)新高，但未有帶挈中港股市抽升，反而中港股市受到近日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，投資氣氛轉(zhuǎn)淡。中國6月份外貿(mào)表現(xiàn)轉(zhuǎn)差，以美元計按年出口跌1.3%，但進(jìn)口降得更快，為7.3%。上半年中國出口微升0.1%，但受到中美貿(mào)易戰(zhàn)拖累，上半年進(jìn)口跌4.3%。

中港股市氣氛淡

對美國貿(mào)易更大幅倒退，上半年出口跌8.1%，美國進(jìn)口更大跌29.9%。中美貿(mào)易談判未有進(jìn)展，中國要求美國放生華為，及取消所有自去年加征的關(guān)稅，中國才會增購美國農(nóng)產(chǎn)品。雙方溝通有問題，特朗普宣布中國未有如承諾增購美國農(nóng)產(chǎn)品;中方則表示，美國仍未放生華為。中美各自表述，沒有共識，難達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。受到不利因素拖累，港股7月份將會在低位徘徊。百威亞太撤銷上市計劃，中國經(jīng)濟(jì)增長放慢，影響港股。

百威亞太估值并不便宜，以市盈率38 倍至45 倍區(qū)間進(jìn)行招股。