過去一年醫(yī)藥股受到密集新政策的打擊而估值大跌，但幾只股份預測市盈率（P/E）已普遍回升至25倍至30倍，估值并不便宜，但也反映市場對行業(yè)前景恢復信心，一方面是集中采購的影響已計算清楚，而自行研發(fā)的新藥則陸續(xù)應市，盈利重拾增長動力。

中國生物制藥（01177.HK）早前公布，附屬正大天晴藥業(yè)開發(fā)的抗血栓藥「替格瑞洛片」已獲得國家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)藥品注冊批件。替格瑞洛是一種新型抗血栓藥，通過可逆性結(jié)合到血小板 P2Y12 ADP（二磷酸腺苷）受體，阻斷血小板活化，用于急性冠脈綜合癥患者，減少血栓性心血管事件的發(fā)生。

替格瑞洛無需經(jīng)過肝臟代謝活化，具有快速、強效的特點。憑借臨床優(yōu)勢已被多個國際治療指南推薦，極具市場潛力。中生制藥表示，替格瑞洛片按照仿制藥質(zhì)量與療效一致性評價標準開發(fā)，已完成全部藥學和生物等一致性研究，被視同通過一致評價。該產(chǎn)品獲批上市，加強中生制藥持續(xù)開發(fā)多元化產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，進一步豐富產(chǎn)品線。

多種藥物陸續(xù)上線

此外，正大天晴藥業(yè)之治療慢性乙型肝炎的藥物「替諾福韋片」早前亦已經(jīng)獲歐盟頒發(fā)藥品上市許可證書，可于歐盟市場銷售，表明歐盟對其產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)體系及管理水平的肯定。根據(jù)中生制藥業(yè)務情況，其在肝病范疇較強，若按治療領域劃分，肝病用藥就占了四成多，是各范疇中最大，其次為各占一成的心腦血管與抗腫瘤用藥等。

與此同時，正大天晴制藥開發(fā)的藥物「他達拉非片」，獲國家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)藥品注冊批件，為國內(nèi)同品種第二家獲批。他達拉非為一種新型磷酸二酯酶5抑制劑，能夠改善內(nèi)皮細胞功能，用于解決男性勃起功能障礙問題。另一方面，中生制藥亦與「中山康方生物」成立合營公司，共同開發(fā)重組人源化抗PD-1單克隆抗體AK105。

AK105已在中國展開一線治療鱗狀和非鱗狀非小細胞肺癌的臨床三期試驗，與恒瑞、信達與百濟等進度十分接近。由于肺癌是最大的腫瘤市場，該合營也令中生制藥前景更為樂觀。中金預計，中生制藥于2019年至2021年每年將會獲批超過15個新產(chǎn)品，研發(fā)管線產(chǎn)品將在未來六年至八年實現(xiàn)200億元人民幣峰值銷售額。

賺錢能力相當理想

上述產(chǎn)品獲批有助中生制藥持續(xù)開發(fā)多元化產(chǎn)品，進一步豐富產(chǎn)品線，將會對其業(yè)務增長有一定幫助。中生制藥業(yè)務基本面良好，藥品質(zhì)素良好，有一定市場。此外，其營業(yè)額、毛利及盈利均持續(xù)增長，股東權(quán)益回報率（ROE）平均超過20%，上年度更超越30%，反映出中生制藥的賺錢能力及再投資回報率等基本面因素理想。

技術上，中生制藥近日突破8.5港元阻力，現(xiàn)價可開始買入，短線目標為9.2港元，中長線目標為12.4港元。從宏觀角度來看，基于人口老化、生活質(zhì)素提升，健康問題將成為眾人之關注，藥品行業(yè)將會繼續(xù)增長，長線投資者亦可考慮此時開始以月供形式分注買入，并持續(xù)觀察其業(yè)務發(fā)展，以獲得長期超額回報。

中國生物制藥（01177.HK）半年走勢圖