劉典

15日，中國經(jīng)濟(jì)上半年“成績單”出爐，GDP同比增長6.3%。在外部不確定性因素累積的情況下，取得這個(gè)成績是不容易的。展望下半年，當(dāng)下的全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出這樣一幅圖景——全球宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）等指數(shù)超預(yù)期跌落，市場信心低迷，或?qū)⒗屯顿Y者預(yù)期。先行指標(biāo)的持續(xù)性下跌預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)增長在2019年下半年可能面臨較大的沖擊。

現(xiàn)如今，PMI指數(shù)的下行趨勢開始向全球主要經(jīng)濟(jì)體蔓延。自2018年第三季度以來，美國、德國、意大利、日本、英國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速出現(xiàn)了回落，并在今年一季度有所惡化，阿根廷和土耳其等新興經(jīng)濟(jì)體在短期穩(wěn)定之后，也開始呈現(xiàn)出第二輪動(dòng)蕩。根據(jù)多個(gè)國家發(fā)布的5月和6月采購經(jīng)理人指數(shù)顯示，全球制造業(yè)的情況不容樂觀，其中，英國、德國、美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，以及與其聯(lián)動(dòng)的日本、韓國等出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體跌幅最為明顯。

受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，進(jìn)入2019年以來，中國制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)走弱，5月的PMI指數(shù)僅為49.4%，較4月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)示著短期增長壓力加大。6月份的PMI指數(shù)與5月持平，繼續(xù)處于榮枯線以下，表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨下行壓力。

在遭遇世界經(jīng)濟(jì)“寒流”的背景下，中國經(jīng)濟(jì)上半年運(yùn)行所交出的這份“成績單”尤為難得。但不可忽視的是，世界經(jīng)濟(jì)增長放緩之時(shí)，中國將面臨外需持續(xù)減少，外國直接投資降低等問題，從而影響到中國經(jīng)濟(jì)的增速，加大國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，對中國下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升形成重大挑戰(zhàn)。

盡管面對外部沖擊，但中國經(jīng)濟(jì)擁有足夠的韌性來抵御下行風(fēng)險(xiǎn)。中國擁有龐大的消費(fèi)市場，完全可以通過大量內(nèi)需實(shí)現(xiàn)增長潛能，因此中國制造業(yè)企業(yè)可以提供更多的內(nèi)銷產(chǎn)品，減少出口的必要性，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對外部沖擊。

上半年中國經(jīng)濟(jì)維持中高速增長，這其實(shí)體現(xiàn)出了我國具有良好的長期增長基礎(chǔ)。在這個(gè)基礎(chǔ)條件下，即使目前PMI處于50%的榮枯線以下，但往往會(huì)成為經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)。按照歷史數(shù)據(jù)，PMI跌破榮枯線的情況并不常見，但最終均呈現(xiàn)了探底回升的規(guī)律。比如，PMI跌破50%的年份有：2008年、2011年、2012年、2015年、2016年。PMI在跌破榮枯線后，往往會(huì)在下一個(gè)月度再次回升至50%以上，最長不會(huì)超過5個(gè)月度。所以，目前面臨跌破榮枯線的狀況，無需對經(jīng)濟(jì)狀況產(chǎn)生過度的緊張。政府可以通過加大宏觀政策調(diào)節(jié)，多措并舉著力擴(kuò)大內(nèi)需，從而提高應(yīng)對外部沖擊的能力。

與此同時(shí)，6月份我國生產(chǎn)指數(shù)為51.3%，雖比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，但繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間。在國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有13個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)位于擴(kuò)張區(qū)間。值得關(guān)注的是，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)為55.6%、53.3%和52.2%，環(huán)比均有所上升，且分別高于制造業(yè)總體4.3、2.0和0.9個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)景氣度穩(wěn)中有升。6月份市場需求增勢略有放緩，企業(yè)生產(chǎn)保持?jǐn)U張，中型企業(yè)和小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)增勢回升，新動(dòng)能發(fā)展態(tài)勢較好。這表明在當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)繼續(xù)推進(jìn)，中高端制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用進(jìn)一步增強(qiáng)。

最后，中國也應(yīng)當(dāng)化下行壓力為轉(zhuǎn)型動(dòng)力，多措并舉著力擴(kuò)大內(nèi)需，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，精準(zhǔn)扶貧，痛治污染，科創(chuàng)興國，在城鎮(zhèn)化、消費(fèi)動(dòng)能上充分調(diào)動(dòng)各方潛能，從而提高應(yīng)對外部沖擊的能力，中國經(jīng)濟(jì)也將從高速增長階段向高質(zhì)量發(fā)展階段的轉(zhuǎn)換中獲得充足動(dòng)能?！?/p>

（作者是中國人民大學(xué)重陽金融研究院學(xué)者）