王海燕

摘要：合并會計報表中表外融資在企業(yè)的資產(chǎn)負債表中并沒有反映出來，企業(yè)通過特殊目的實體（SPE）進行表外融資，使合并報表中的負債減少，利潤增多，給企業(yè)帶來了一定的經(jīng)營風險，文章對合并報表中的表外融資問題進行研究。

關(guān)鍵詞：合并會計報表;表外融資;特殊目的實體

社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)通過合并的方式加大經(jīng)營的規(guī)模，合并會計報表顯示出了企業(yè)的經(jīng)營成果和財務能力，同時也有一些企業(yè)的財務情況，沒有在合并報表中表現(xiàn)出來，就有可能發(fā)生合并會計報表中表外融資的情況發(fā)生，會計準則的不完善，給企業(yè)提供了這種可能。

一、表外融資

1. 不同性質(zhì)不納入合并會計報表形成的表外融資，這種表外融資的形成是指，當母公司和子公司從事的經(jīng)濟活動在性質(zhì)上不同時，子公司擁有的資產(chǎn)和負債，不需要納入到母公司的合并會計報表中，這類子公司與母公司的經(jīng)濟活動不同，可以為母公司產(chǎn)生的應收賬款收購并進行籌資，而子公司的相關(guān)資產(chǎn)并沒有反映在母公司的合并財務報表中，這類的表外融資，沒有真實的反映出母公司的資產(chǎn)情況。

2. 一些公司在經(jīng)濟實質(zhì)上已經(jīng)形成了母公司與子公司的關(guān)聯(lián)性，但是由于質(zhì)量標準無法滿足合并的條件，沒有達到合并的范圍，導致了表外融資情況的發(fā)生。

3. 兩個以上企業(yè)參與到共同的經(jīng)濟活動中，對共同的活動項目進行控制管理，實現(xiàn)合營的情況。合營并不一定需要實體，只要滿足合約和共同控制就可以而且對所有者權(quán)益的比例也沒有特別的要求，因此合營公司的負債和資產(chǎn)不一定存在于母公司的合并會計報表中，從而形成表外融資。

二、合并會計報表

合并會計報表是一個企業(yè)對另一個企業(yè)進行投資或擔保，將兩個企業(yè)的會計報表合并起來，就形成了合并會計報表，會計報表的合并，使投資或擔保的企業(yè)對另一個企業(yè)具有一定控制作用，會計報表的合并，可以促進增加企業(yè)的經(jīng)營成果。

合并會計報表還根據(jù)合并的比例不同在合并的資產(chǎn)負債表中的反映的資產(chǎn)和負債比例也不相同，當完全合并時，合并會計報表反映的是全部的資產(chǎn)和負債的情況;當按比例合并時，合并會計報表反映的是相應比例的資產(chǎn)和負債的情況，編制的方法不同，投資或擔保公司對另一企業(yè)的控制權(quán)利大小也不一樣。

三、合并會計報表中表外融資

（一）合并會計報表按經(jīng)濟實質(zhì)核算

合并會計報表按經(jīng)濟實質(zhì)核算，是指在進行會計核算時，不應該只是按照法律的形式進行會計核算，而是按照企業(yè)實質(zhì)發(fā)生的經(jīng)濟行為作為會計核算的依據(jù)。

（二）合并報表中表外融資的形成

合并報表中表外融資的形成，是一種復雜的經(jīng)濟手段，而且隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，形成表外融資的方法也越來越多樣化，但目前還是以兩種方式為主，第一種是甲公司對乙公司進行投資或擔保，但是因為合并會計方法與控制程度的不匹配，導致了表外融資的發(fā)生;第二種是企業(yè)通過SPE（特殊目的實體），進行融資的行為，導致表外融資的發(fā)生。

1. 合并會計方法與控制程度不匹配

這種表外融資情況的發(fā)生屬于偶像現(xiàn)象。甲公司對乙公司進行投資，是以獲得利潤為目的的，但是當乙方企業(yè)發(fā)生資金不足的情況時，甲公司會為乙公司提供擔保，使乙公司能夠獲取貸款等經(jīng)濟資源直至成功融資，在一定期限內(nèi)，乙公司無法償還這部分貸款，甲公司因為對乙公司做了擔保，而形成連帶責任的關(guān)系，從而增加公司的負債，但因為某種原因，甲公司可以不將這部分負債納入合并會計報表中，從而形成表外融資。

2. 構(gòu)建特殊目的實體

當實體通過構(gòu)建一個特殊目的實體（SPE），秘密的控制SPE來為其進行融資，但該SPE在法律形式上不具備成為其子公司的條件，因而不納入合并報表的范圍，合并資產(chǎn)負債表就不能夠反映出真實的負債情況，這就造成了合并報表中的表外融資。該實體利用SPE籌集的資金購買其所需要的資產(chǎn)，再由SPE以經(jīng)營租賃的方式交付實體使用，母公司只要支付很少的租金，由 SPE發(fā)行資產(chǎn)抵押證券來達到表外融資的目的。

四、特殊目的實體

特殊目的實體（SPE）雖然是企業(yè)進行表外融資的一個載體，但是，SPE還是一個獨立的會計主體，擁有獨立的經(jīng)營活動和會計核算體系，會計賬簿和財務報表也是獨立的，與發(fā)起人并不合并在一起，所以資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)也是十分清晰明了。同時SPE也有屬于自己的特性。

（一）特殊目的實體的特性

SPE是由一個或多個企業(yè)成立的新的企業(yè)，所以SPE的資金來源主要是以籌資的形式為主，所以SPE的負債非常高。SPE的所得稅形式與發(fā)起人不同，通常SPE是商業(yè)信托或股份公司組織形式建立的，所以SPE 有組織形式特殊的特性。SPE經(jīng)營活動是由發(fā)起人直接決策的，與其他合伙人并沒有直接聯(lián)系，因此SPE本身是沒有經(jīng)營活動決策權(quán)的。SPE的權(quán)利分配完全是由協(xié)議決定的，因為自身沒有經(jīng)營活動決策權(quán)，所以SPE也沒有設立獨立的管理人員，一般會采用委托的形式，將SPE的決策與監(jiān)督的權(quán)利轉(zhuǎn)讓出去。

（二）SPE表外融資模式

首先是當公司需要籌資，但是負債不需要出現(xiàn)在公司的資產(chǎn)負債表中，建立SPE來承擔公司的負債，這時需要一個對SPE投資的銀行，銀行對SPE投資，給銀行小比例的權(quán)益，這時，負債出現(xiàn)在SPE的資產(chǎn)負債表中，SPE將銀行投資的資金購買公司需要的資產(chǎn)后，再通過租賃的形式給公司使用，這時公司的資產(chǎn)負債表中的負債只顯示為應付款租金，并不以資產(chǎn)負債的形式出現(xiàn)，這就是SPE融資的模式。公司只需要向SPE支付相應的費用，成為公司的經(jīng)營費用，而非償還負債。這也是為什么SPE的負債通常都非常高的原因。SPE融資模式并不影響公司的資產(chǎn)負債表，減少公司負債的情況。

（三）與SPE表外融資相關(guān)業(yè)務

1. 資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化將缺乏流動性、但能夠產(chǎn)生可預見的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換成可以出售和流通的證券的過程。存量資產(chǎn)包裝后轉(zhuǎn)讓給一個受托人控制的SPE（在資本市場也稱SPV，即特殊目的載體），受托人通過向資本市場投資者發(fā)行資產(chǎn)擔保證券籌集資金，用以購買所轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。

對于SPE的構(gòu)成可以是發(fā)起人一人或第三方一方擔當，同樣可以采用組合的方式進行設立;當采用第三方與發(fā)起人共同組合時，控制SPE的職責可以直接落實在發(fā)起人身上，同樣也可以不受其獨立控制。只有第三方獨立設立SPE時亦或發(fā)起人與獨立第三方共同設計且不受發(fā)起人控制的情況下，資產(chǎn)證券化交易才能進行表外融資。隨著衍生金融工具技術(shù)的不斷革新，SPE控制形式也出現(xiàn)新形式，即發(fā)起人形式上沒有對SPE行駛控制權(quán)，但是風險的承擔人仍是發(fā)起人。這就導致會計處理工作上可將不是表外融資的交易采用表外融資信息形式進行披露，以起到誤導投資者的作用，這給會計準則制定提出了更多難以解決的障礙。

2. 合成租賃

SPE的業(yè)務形式之一的合成租賃，是為了規(guī)避租賃準則關(guān)于融資租賃的判定標準，達到表外融資的目的而設計的租賃形式，其運作方式是由銀行為客戶設立SPE，SPE購入客戶（承租人） 所需的資產(chǎn)，然后按一定的租金租給客戶，SPE負責收取租金和償還貸款。由于SPE僅為一家殼公司，不從事生產(chǎn)，也不會產(chǎn)生利潤，因此，銀行要求承租人為SPE購買資產(chǎn)所需的貸款提供擔保。使用不動產(chǎn)的公司一般不愿意在其財務報表上反映不動產(chǎn)以及與不動產(chǎn)相聯(lián)系的負債和費用，合成租賃業(yè)務正好迎合這種需求。合成租賃業(yè)務中的最終使用者，即租賃資產(chǎn)的承租方，可以將租賃作為經(jīng)營租賃處理，無須在其資產(chǎn)負債表上反映資產(chǎn)和相應的負債。

五、結(jié)語

合并會計報表中的表外融資，使企業(yè)的資產(chǎn)負債表中沒有出現(xiàn)過多的負債，同時，企業(yè)通過構(gòu)建SPE實現(xiàn)合并會計報表表外融資，通過控制SPE或合營企業(yè)，來減少自身的負債。導致投資者對企業(yè)沒有一個正確的評估依據(jù)，高估了企業(yè)的經(jīng)營成果、低估了企業(yè)的負債情況。SPE過高的負債，容易出現(xiàn)壞賬，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。

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（作者單位：哈爾濱珍寶島企業(yè)管理有限公司）