比亞迪002594

2018年在國內車市整體表現(xiàn)不佳的情況下，比亞迪汽車逆勢上揚，全年累計銷售52.07萬輛，同比增長27.09%，連續(xù)5年成為國內新能源汽車銷量第一，連續(xù)4年成為全球新能源汽車銷量冠軍。“龍臉設計+核心科技+開放體系”，推動精品戰(zhàn)略，王朝產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯，19年公司將繼續(xù)投放系列車型，迎來傳統(tǒng)+新能源車兩翼聯(lián)動發(fā)展。

動力電池：公司創(chuàng)立至今，經(jīng)歷了鎳鎘電池一鋰離子電池一動力電池的業(yè)務轉型。2018年動力電池業(yè)務開始對外開放供貨，動力電池業(yè)務有望走上新的發(fā)展階段。比亞迪現(xiàn)有、在建及簽約的動力電池項目產(chǎn)能累計已達100GWh，2019年將新增14GWH，產(chǎn)能擴張加速，滿足快速增長的下游需求。

國信證券

大秦鐵路601006

4月7日至30日，大秦線進行例行的春季集中檢修。受春季檢修與張家口供電故障的影響，4月大秦線完成貨運量3284萬噸，環(huán)比降低601萬噸;4月日均運量109.47萬噸，與滿載運量130萬噸相比，存在15.8%空間。我們預計5月大秦線拉運恢復正常，運量有望回升至125-130萬噸的高位（2019年1-3月的日均運量約為121.90萬噸）。5月1-8日，秦港日均鐵路煤炭調入量達到60.73萬噸，而4月7-30日檢修期間僅為50.11萬噸。

在收入端，大秦線貨運量接近滿負荷，同比增長空間較小;唐港鐵路受益于蒙冀線發(fā)運量增長、返程貨運量增長，利潤預計小幅增加。預計2019-2021年歸母凈利為144.70、146.84、145.78億元。維持目標價9.20-9.70元不變。公司股息率較高，作為防御或類現(xiàn)金配置仍有吸引力。

華泰證券

多氟多002407

公司是六氟磷酸鋰、氟化鋁、冰晶石、電子級氫氟酸等產(chǎn)品不但質量居國際前列，前三項產(chǎn)品的市場占有率也居全球第一位，成為細分市場的龍頭，國內外知名電解液企業(yè)、鋰電池企業(yè)、電解鋁企業(yè)多為公司客戶。據(jù)悉，碳酸乙烯酯噸價再度上漲1000元較去年旺季價格接近翻倍，公司有望持續(xù)受益產(chǎn)品價格上漲，建議重點關注。

盛世創(chuàng)富黃啟學

四創(chuàng)電子600990

一李度公司收入保持平穩(wěn)增長，與上年同期基本持平，但毛利率較提升明顯，較上年同期增長4.72個百分點至17.63%。但是本期公司幾項費用也有增加，其中發(fā)生銷售費用3158萬元，同比增長5.38%;管理費用5968萬元，同比增長23.57%;財務費用1427.3，同比增長28.84%;研發(fā)費用870萬元，同比增長34.17%，主要系子公司博微長安加大糧食安全產(chǎn)業(yè)科研投入所致。從資產(chǎn)負債表看，本期末公司其他流動資產(chǎn)余額6187萬元，較期初增加452.59%，系本報告期采購增加使增值稅進項可抵扣稅額增加，同時期末存貨余額1.5億，較期初增加22.35%，同比增加18.24%。我們認為上述指標反應了公司采購生產(chǎn)計劃穩(wěn)步增長，預計在后續(xù)季度中會逐步體現(xiàn)，而隨著公司收入規(guī)模的不斷增長，整體費用率也有望改善。

招商證券

中興通訊000063

中關貿易戰(zhàn)只會延緩中國5G引領的進展，但不會改變其上升態(tài)勢。中國具有5G端到端全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的全球龍頭公司，從目前技術測試指標來看，國內主設備商都強于國外。5G時代中國會擁有更多的話語權、定價權，將充分享受標準紅利、龍頭紅利，看好國內主設備商引領5G行業(yè)發(fā)展趨勢，中興通訊空間仍然較大。

中興通訊5G時代市場份額有望超預期。目前通信指數(shù)已經(jīng)跌回年初2月20日相當水平，隨著未來中國移動宣布5G試商用、試用牌照的主題發(fā)酵，中興通訊作為設備產(chǎn)業(yè)鏈龍頭將優(yōu)先受益。同時中關貿易戰(zhàn)將有助于中興通訊國內5G市場份額超預期，本身對國外業(yè)務凈利潤基本為負的中興通訊而言，業(yè)績也有望超預期。

國泰君安

國軒高科002074

公司目前已擁有江淮汽車、北汽新能源、眾泰汽車、宇通客車、上汽集團等一批戰(zhàn)略性合作客戶。海外，公司與BOSCH簽署采購框架協(xié)議，將為其提供車載12V磷酸鐵鋰啟停電池，終端用戶或遍布全球。本次與印度塔塔的合作，公司全球化進程進一步加快，公司未來有望借助塔塔集團的資源力量，深入新能源汽車前景廣闊的印度市場，如合作實施順利將顯著增厚公司業(yè)績。與此同時，公司其他海外三元電池項目也積極推進中，有望19Q3取得持續(xù)突破。

訂單飽滿滿產(chǎn)滿銷，19年出貨有望達10GWh：2019年，公司供應車型續(xù)航里程預計主要集中在300-400km左右，產(chǎn)品能量密度主要集中在140-160Wh/kg。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，公司一季度出貨量達0.6GWh，四月份裝機量達0.28GWh，位列第三。

安信證券

上海機場600009

上海機場已經(jīng)跨入了成熟機場的商業(yè)模式階段，盈利貢獻由航空性業(yè)務為主轉化為了非航業(yè)務為主。為上海機場貢獻絕大部分利潤的是免稅業(yè)務——我們預計2019年占公司利潤總額的79%，2020年占利潤總額的90%。上海機場的壟斷區(qū)位優(yōu)勢帶來穩(wěn)定的客流量;高規(guī)格的定位——亞太、世界級樞紐，為上海機場帶來傲視其他樞紐機場的高比例國際旅客;直接服務區(qū)長三角強大的經(jīng)濟實力為上海機場帶來高質量的國際旅客。這是上海機場免稅銷售額和利潤率遠超同類樞紐機場的原因。免稅業(yè)務的核心是流量和價格，在國際旅客量遠超同類機場的基礎之上，日上上海香化產(chǎn)品的價格全國最低、亞洲范圍內亦相當有競爭力，這是維持其長期競爭力的核心。

海通證券

華發(fā)股份600325

業(yè)績進入高速增長通道：2019年4月15日公司發(fā)布年報，2018年實現(xiàn)營業(yè)收入237.0億（+18.8%），歸母凈利潤22.8億（+41.9%），加權ROE為17.5%，同比增加5.6個百分點。公司2018年銷售增速87.6%，達到582億，根據(jù)公司推盤計劃、儲備貨值和周轉速度，我們預計2019-2020年銷售額平均增速在50%以上，公司凈負債率處于高位回落階段，加快存貨變現(xiàn)回款釋放業(yè)績改善資產(chǎn)負債表是公司的最優(yōu)選擇。

華發(fā)集團名下且在上市公司體外的珠海優(yōu)質土儲約350萬方，對應至少1300億的貨值和22%的凈利率，未來或將依次由公司并表開發(fā)。公司在2016-2018三年的拿地權益建面分別為69.8、277.7和243.1萬方，樓面成本大致為1.22、0.92和0.68萬元每平米，成本可控。

西南證券羅栗