西安航空學(xué)院 辛玥

P2P(peer-to-peer)是指?jìng)€(gè)人對(duì)個(gè)人或是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借款，通常借助移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為資金的需求者和供給者建立一個(gè)資金融通的平臺(tái)，是一種創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。近年來，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)及相關(guān)的P2P產(chǎn)品在我國發(fā)展十分迅速，從2007年第一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在中國誕生至今這數(shù)十年的發(fā)展歷程中，P2P的經(jīng)歷可謂是跌宕起伏。目前隨著2018年P(guān)2P平臺(tái)爆雷問題頻現(xiàn)，2019年行業(yè)寒冬降臨，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題日益突出。因此本文探討未來P2P平臺(tái)和行業(yè)如何進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)防范具有重要的意義。

1 我國P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展現(xiàn)狀

2007年，我國第一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)誕生，雖然該網(wǎng)貸平臺(tái)起步較早，但由于此時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融在中國還未產(chǎn)生較大影響，因此P2P網(wǎng)貸這個(gè)概念對(duì)于普通民眾來說還較為陌生，整個(gè)行業(yè)發(fā)展還比較緩慢。2011年后，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展，以及智能手機(jī)在中國的普及，互聯(lián)網(wǎng)金融開始在中國大地上生根發(fā)芽，其中以P2P網(wǎng)貸為代表開始進(jìn)入普通老百姓的視線。P2P網(wǎng)貸具有投標(biāo)收益高、貸款門檻低等特點(diǎn)，因此吸引了很多對(duì)于資金有投資融通需求的普通民眾參與到P2P金融的行列中。

從2015年開始，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，根據(jù)網(wǎng)貸之家的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年6月—2016年8月，市場(chǎng)上每月都會(huì)新增約70家以上的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，其中2016年1月的單月中，新增平臺(tái)數(shù)量就達(dá)到了106家，可謂是野蠻增長。隨后P2P平臺(tái)增長速度逐步放緩，2017年每月平均增加平臺(tái)數(shù)在30家前后，但是P2P平臺(tái)此時(shí)已經(jīng)暴露出問題，而2017年11月深圳e租寶平臺(tái)爆雷事件的發(fā)生，成為點(diǎn)燃P2P平臺(tái)爆雷的導(dǎo)火索。進(jìn)入2018年后，各類平臺(tái)頻繁出現(xiàn)提現(xiàn)困難、平臺(tái)跑路，甚至經(jīng)偵介入的情況，全年新增停業(yè)轉(zhuǎn)型平臺(tái)數(shù)量665家，問題平臺(tái)數(shù)量653家，對(duì)比2017年初2675家的正常運(yùn)營平臺(tái)數(shù)據(jù)來看，2018年末僅剩1074家平臺(tái)正常運(yùn)營。

進(jìn)入2019年后，P2P爆雷潮并未停止。2019年3月28日，P2P頭部平臺(tái)團(tuán)貸網(wǎng)因涉嫌非法吸收公共存款被經(jīng)偵介入，實(shí)際控制人投案自首，而該平臺(tái)在之前一直打出合規(guī)經(jīng)營，銀行資金監(jiān)管等旗號(hào)，在各類投資網(wǎng)站或財(cái)經(jīng)類公眾號(hào)中一直是作為推薦平臺(tái)而榜上有名。這一次頭部平臺(tái)的隕落對(duì)于P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)帶來了極大的沖擊，截至2019年3月底，正常運(yùn)營的平臺(tái)數(shù)量持續(xù)下滑，僅剩1022家，而累計(jì)停業(yè)及問題平臺(tái)數(shù)量則達(dá)到了5595家，市場(chǎng)上新增P2P平臺(tái)數(shù)量一直維持在0家，行業(yè)持續(xù)面臨不樂觀的發(fā)展前景，為此針對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策分析就有其必要性。

2 P2P網(wǎng)貸平臺(tái)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

2.1 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國P2P平臺(tái)的經(jīng)營形式較多，常見的第一種是傳統(tǒng)經(jīng)營形式，例如拍拍貸，通常是通過建立網(wǎng)站給融資方和投資方提供一個(gè)資金流轉(zhuǎn)的平臺(tái)，平臺(tái)本身并不參與具體的資金操作，收益主要來自于服務(wù)手續(xù)費(fèi)。由于平臺(tái)不參與資金的操作，因此其經(jīng)營安全性很高，不會(huì)出現(xiàn)資金錯(cuò)配的問題，也利于在投資者中建立口碑，是所有經(jīng)營模式中最穩(wěn)健的一個(gè)。但該模式要求平臺(tái)必須建立夠早、規(guī)模夠大，可以積累足夠的客戶利用該平臺(tái)來進(jìn)行資金融通，否則盈利空間較小，因此大部分的新建平臺(tái)很難通過傳統(tǒng)模式來開展經(jīng)營活動(dòng)。

第二種經(jīng)營形式是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，投資人在線下購買債權(quán)，然后通過P2P平臺(tái)線上進(jìn)行債權(quán)的轉(zhuǎn)讓，在這種模式下業(yè)務(wù)發(fā)展速度快，容易匯集用戶，但是目前相關(guān)政策模糊，一旦政策出現(xiàn)不利風(fēng)向，那么單純通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓經(jīng)營模式的平臺(tái)就極易受到影響。

第三種經(jīng)營形式是擔(dān)保形式，例如人人貸等平臺(tái)，主要是與相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)合作，如與保險(xiǎn)公司合作，為其交易作出擔(dān)保，在一定程度上可以保證資金的安全，也較為符合國人的投資理念，但是由于牽扯的合作方較多，P2P平臺(tái)在經(jīng)營的過程中容易受到一定影響，甚至喪失其主導(dǎo)權(quán)。

2.2 法律風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)比國外成熟的P2P市場(chǎng)，我國在P2P行業(yè)行為上并沒有明確的法律條文和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，P2P平臺(tái)的身份較難界定，對(duì)于P2P平臺(tái)是否合規(guī)上線、是否具有貸款資格甚至平臺(tái)所從事的是合法借貸行為還是非法吸收存款行為都未有一個(gè)明確的定義，在這樣的背景下平臺(tái)很有可能被動(dòng)陷入到非法經(jīng)營、惡意欺詐甚至涉嫌洗錢的法律風(fēng)險(xiǎn)中。

2.3 信用風(fēng)險(xiǎn)

P2P平臺(tái)的存在，拓寬了借貸者借款的渠道，一些資信不足、風(fēng)險(xiǎn)控制能力差或者并沒有穩(wěn)定收入的貸款人也可以通過P2P平臺(tái)借入資金，而平臺(tái)對(duì)其審查往往只要求線上提供簡(jiǎn)單的信用資料，無從核查其資料的真實(shí)可靠性，并且進(jìn)行線下審核調(diào)查成本極高基本無法實(shí)現(xiàn)。因此一旦貸款人出現(xiàn)資不抵債或者惡意拖欠貸款的行為，那么日積月累的壞賬就會(huì)給P2P平臺(tái)帶來極大的信用風(fēng)險(xiǎn)。

雖然目前很多P2P平臺(tái)已經(jīng)建立了一套線上的信用評(píng)價(jià)體系，在一定程度上促進(jìn)了貸款者還款率的提升，但是從成本和技術(shù)角度來說，很多平臺(tái)的信用評(píng)價(jià)體系并不完善，評(píng)價(jià)指標(biāo)也較為單一，平臺(tái)在控制風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)擴(kuò)展方面明顯更重視后者的投入，因此這樣的經(jīng)營思想無疑也會(huì)增加P2P平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

在借貸環(huán)節(jié)中，投資者往往希望能夠?qū)①Y金投入到收益率高且流動(dòng)性強(qiáng)的項(xiàng)目中，但是借款人則希望可以獲得長期的貸款且有一個(gè)較為優(yōu)惠的利率，那么就會(huì)產(chǎn)生期限錯(cuò)配和金額錯(cuò)配的問題。期限錯(cuò)配指P2P平臺(tái)會(huì)將一些長期的貸款標(biāo)的拆分為短期標(biāo)的，然后銷售給不同的投資者，滿足投資者對(duì)流動(dòng)性的要求；金額錯(cuò)配則是指平臺(tái)將一些大額的貸款項(xiàng)目拆成若干的小額投資標(biāo)的，降低投資者購買的門檻，便于吸引更多新客戶。如果P2P平臺(tái)長期使用較為激進(jìn)的期限錯(cuò)配和金額錯(cuò)配策略的話，一旦多個(gè)貸款項(xiàng)目出現(xiàn)了逾期，就有可能造成投資者恐慌性的擠兌行為，引發(fā)嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

在目前P2P平臺(tái)持續(xù)爆雷的背景下，不僅是一些違規(guī)經(jīng)營的平臺(tái)會(huì)面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，合規(guī)經(jīng)營的P2P平臺(tái)也會(huì)受到牽連，例如很多投資者通過媒體網(wǎng)絡(luò)了解到團(tuán)貸網(wǎng)這樣的頭部平臺(tái)出現(xiàn)了倒臺(tái)風(fēng)波，會(huì)轉(zhuǎn)而懷疑自己所投資的平臺(tái)是否也將出現(xiàn)同樣的問題，擔(dān)心自己的本金安全，很容易出現(xiàn)不理智的退標(biāo)提現(xiàn)行為。那么這些擠兌行為對(duì)正常、合規(guī)經(jīng)營的平臺(tái)來說也是相當(dāng)大的隱患，一些現(xiàn)金流較為緊張的平臺(tái)甚至?xí)虼说归]，因此流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)所造成的問題是所有P2P平臺(tái)都不容忽視的。

3 P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

3.1 建立完善健全的P2P經(jīng)營模式

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)過去幾年在我國發(fā)展迅猛，數(shù)量雖多，但質(zhì)量卻差，一部分平臺(tái)進(jìn)入市場(chǎng)只為做一錘子買賣，不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕?jīng)營態(tài)度極大地?cái)_亂了市場(chǎng)，還有一部分P2P平臺(tái)則是一邊運(yùn)營一邊摸索，整個(gè)行業(yè)并沒有形成完善健全的經(jīng)營模式體系，更多屬于粗放式經(jīng)營，平臺(tái)很難做到術(shù)業(yè)有專攻，合理控制平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。因此為防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，首先需要設(shè)置平臺(tái)上線的門檻，防止賺熱錢擾亂市場(chǎng)的P2P平臺(tái)建立來破壞行業(yè)聲譽(yù)和損害投資者利益，同時(shí)對(duì)于早建立的、大規(guī)模的企業(yè)要鼓勵(lì)其穩(wěn)定核心經(jīng)營模式，控制整體規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于新加入的中小平臺(tái)則應(yīng)引導(dǎo)平臺(tái)找到其特色，填補(bǔ)行業(yè)空白，創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)而不是一味地進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)，例如更多開展針對(duì)機(jī)構(gòu)投資的服務(wù)、服務(wù)地方中小企業(yè)、服務(wù)特定產(chǎn)業(yè)等，細(xì)化P2P行業(yè)的市場(chǎng)分類，鼓勵(lì)平臺(tái)在自己能力范圍內(nèi)做到精。

3.2 加緊完善P2P行業(yè)的法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定

目前我國還沒有針對(duì)P2P行業(yè)的法律條款，因此及時(shí)修改及完善相關(guān)法律法規(guī)迫在眉睫。首先需要對(duì)平臺(tái)運(yùn)營方面的法律法規(guī)進(jìn)行完善，平臺(tái)上線、運(yùn)營、發(fā)標(biāo)等相關(guān)行為都應(yīng)受到嚴(yán)格的監(jiān)管，并要求P2P平臺(tái)和證券公司股票賬戶一樣，在銀行建立第三方監(jiān)管賬戶，由銀行全程負(fù)責(zé)資金的監(jiān)管，防止平臺(tái)濫用資金。其次應(yīng)在監(jiān)管要求中明確劃定P2P平臺(tái)的經(jīng)營范圍，對(duì)于合規(guī)和違規(guī)行為進(jìn)行準(zhǔn)確清晰的界定，防止平臺(tái)在經(jīng)營過程中被動(dòng)出現(xiàn)非法經(jīng)營的問題。最后對(duì)于經(jīng)營困難或者存在違法事實(shí)的平臺(tái)，應(yīng)提供更加完善的法律規(guī)章制度，幫助投資者追討投資款項(xiàng)，保護(hù)投資者資金安全。

3.3 建立嚴(yán)格完整的信用審查制度

對(duì)于P2P平臺(tái)來說，必須加大力度建立嚴(yán)格完整的信用審查制度，要求貸前審查要嚴(yán)格，P2P行業(yè)應(yīng)建立行業(yè)的自律性組織，進(jìn)行業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)共享，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的貸款者做到提前識(shí)別；貸時(shí)核查要規(guī)范，P2P平臺(tái)在放貸時(shí)應(yīng)注意分散風(fēng)險(xiǎn)，不要將大量的資金集中在少數(shù)貸款人或少數(shù)行業(yè)中，防止貸款人集中違約或特定行業(yè)發(fā)生危機(jī)時(shí)平臺(tái)出現(xiàn)大面積壞賬的風(fēng)險(xiǎn)；貸后追查要健全，P2P平臺(tái)應(yīng)與貸款人簽訂符合法律規(guī)范的借貸合同，條款完整齊全，同時(shí)應(yīng)建立貸后追查小組，組織專業(yè)人員定期對(duì)于貸款人的資信狀況、資金使用情況進(jìn)行把握，對(duì)于違法使用資金或者資不抵債的貸款人，應(yīng)及時(shí)制止或收回貸出資金。

目前P2P行業(yè)面臨較大信用風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)原因就是難以接入央行的個(gè)人征信系統(tǒng)，未來央行可以適當(dāng)開放民間借貸機(jī)構(gòu)對(duì)于征信系統(tǒng)的使用，一方面降低P2P平臺(tái)信用審核的成本；另一方面也有助于完善居民個(gè)人的信用數(shù)據(jù)。

3.4 建立P2P平臺(tái)準(zhǔn)備金制度

P2P平臺(tái)始終面臨貸款者惡意欠款和投資者羊群效應(yīng)所導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)金流也是企業(yè)是否可以存活的基本條件，因此除了加強(qiáng)對(duì)貸款者的審核、貸后追查以及投資者教育外，更重要的就是借鑒銀行等金融機(jī)構(gòu)建立完善的準(zhǔn)備金制度，一方面應(yīng)通過數(shù)據(jù)分析，計(jì)提貸款呆賬壞賬的專項(xiàng)準(zhǔn)備金，一旦出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的呆壞賬，可以用準(zhǔn)備金沖減損失；另一方面也應(yīng)建立防止投資者擠兌行為的提現(xiàn)準(zhǔn)備金，并設(shè)立專門賬戶，由上級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一管理，當(dāng)出現(xiàn)擠兌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以有充足的資金來進(jìn)行應(yīng)對(duì)。

4 結(jié)語

我國的金融市場(chǎng)起步較晚，但發(fā)展極快，近兩年隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的體量和規(guī)模已經(jīng)將西方國家遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開，但必須承認(rèn)，我國資本市場(chǎng)、監(jiān)管體制本身的不完善以及投資者水平參差不齊，所導(dǎo)致P2P行業(yè)存在的亂象和問題也只是互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)縮影，未來如何在宏觀和微觀層面加強(qiáng)我國傳統(tǒng)和創(chuàng)新金融行業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，會(huì)是中國金融市場(chǎng)發(fā)展的重要課題。相信隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，國家政策的落實(shí)，P2P行業(yè)和平臺(tái)以及互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)有更加光明和長足的發(fā)展。