中海石油化學(xué)股份有限公司 房靜

在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，為了更好適應(yīng)多變的市場(chǎng)環(huán)境，國(guó)有企業(yè)在生存與發(fā)展需求的雙重引導(dǎo)下，開(kāi)始向著混合所有制革新。在這一背景下，國(guó)內(nèi)歡迎外資企業(yè)參與國(guó)企的混合所有制改革，并保護(hù)各類投資者利益，包括表決權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，但也呼吁外國(guó)政府對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資一視同仁，維護(hù)經(jīng)濟(jì)全球化的大勢(shì)。由此，本文針對(duì)國(guó)企混改與投資者權(quán)益保護(hù)方式進(jìn)行研究。

1 國(guó)企混改中保護(hù)投資者權(quán)益的必要性

對(duì)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革而言，保護(hù)其中的投資者權(quán)益至關(guān)重要，而且以中小投資者權(quán)益為根本。具體必要性展現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：其一，投資者在參與國(guó)有企業(yè)投資工作時(shí)，其主要是為了獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益，但若是最終投資難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，嚴(yán)重的甚至無(wú)法回收原本資金，將會(huì)降低投資者的參與熱情，不但會(huì)讓國(guó)有企業(yè)失去投資資本，而且會(huì)失去更多的投資者。此時(shí)，國(guó)有企業(yè)將難以正常運(yùn)行，且無(wú)法創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益，最終也很難達(dá)到預(yù)期發(fā)展目標(biāo)。而通過(guò)做好投資者權(quán)益保護(hù)工作，不僅可以直接解決上述問(wèn)題，還可以為企業(yè)持續(xù)發(fā)展提供保障；其二，國(guó)企要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，一定要加大對(duì)保護(hù)投資者權(quán)益工作的關(guān)注。尤其是在國(guó)企經(jīng)過(guò)混合所有制改革后，國(guó)家依舊處于壟斷地位，此時(shí)引入更多的民間投資者參與其中，不僅可以拓展經(jīng)濟(jì)發(fā)展渠道，還可以提高實(shí)踐發(fā)展獲取的經(jīng)濟(jì)效益，這也要求國(guó)有企業(yè)做好投資者的權(quán)益保護(hù)工作，并滿足其提出的發(fā)展目標(biāo)，只有這樣才能吸引更多的投資者注資，進(jìn)而加快國(guó)有企業(yè)混合所有制經(jīng)濟(jì)革新步伐。對(duì)中小投資者來(lái)說(shuō)，若是隨意讓大股東占據(jù)他們的利潤(rùn)，不但無(wú)法保障企業(yè)內(nèi)部構(gòu)成的穩(wěn)定性，而且難以為持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)；其三，根據(jù)國(guó)家提出的法律要求，國(guó)企要在運(yùn)行過(guò)程中全面保護(hù)中小投資者的權(quán)益。與大股東相比，中小投資者的資金投資比例非常小，但兩者的地位一致，大股東可以享受的權(quán)益，中小投資者也可以享用，這一現(xiàn)象充分體現(xiàn)了法律的公平性[1]。

2 當(dāng)前國(guó)企混改下投資者權(quán)益受損分析

在新時(shí)代背景下，國(guó)企混改是指讓更多資本參與到國(guó)有控股企業(yè)中，提出開(kāi)放的競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)，突破傳統(tǒng)管理形式，促使大量非公資本發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。在這一過(guò)程中，國(guó)企混改不僅可以引導(dǎo)中央國(guó)企資產(chǎn)向著證券化發(fā)展，促使我國(guó)各個(gè)區(qū)域的國(guó)企混合所有權(quán)不斷優(yōu)化，還可以增加國(guó)內(nèi)職業(yè)經(jīng)理人的數(shù)量。國(guó)企混改的提出既是為了應(yīng)對(duì)現(xiàn)如今的社會(huì)環(huán)境，也是為了讓更多國(guó)有企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中可以持續(xù)優(yōu)化，并構(gòu)建現(xiàn)代化公司管理形式。由此可知，國(guó)企混改是未來(lái)國(guó)企發(fā)展的重要策略。整合實(shí)踐案例分析可知，國(guó)企在推廣混合所有制經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，也展現(xiàn)出了很多問(wèn)題，影響最大的就是以中小投資者為代表的投資者權(quán)益受到損害，如投資沒(méi)有信心等[2]。

現(xiàn)階段，中小投資者權(quán)益出現(xiàn)的受損情況主要分為以下幾點(diǎn)：其一，大股東在推廣利潤(rùn)分配工作形式下，威脅了中小股東具備的權(quán)益，大股東占據(jù)的投資比例極高，股權(quán)占據(jù)份額較大，尤其是在利潤(rùn)分配階段，更關(guān)注自身權(quán)益，以此忽視了中小投資者的權(quán)益。例如，企業(yè)在運(yùn)行過(guò)程中已經(jīng)獲取了大量利潤(rùn)，但實(shí)際規(guī)定的利潤(rùn)分配方式并不包含現(xiàn)有利潤(rùn)，導(dǎo)致最終中小投資者可以得到的分紅非常少；其二，企業(yè)在發(fā)展中存在虛假行為，過(guò)于夸大企業(yè)的市值，股票價(jià)格與現(xiàn)實(shí)企業(yè)創(chuàng)造效益能力不一致等。

3 國(guó)企混改與投資者權(quán)益分析

3.1 全面落實(shí)已經(jīng)提出的國(guó)企改革文件

在全面深化改革工作中，國(guó)企改革屬于基礎(chǔ)性關(guān)鍵領(lǐng)域改革，因此占據(jù)重要地位。結(jié)合黨的十九大要求，國(guó)有企業(yè)在運(yùn)行階段要將已經(jīng)提出的各項(xiàng)文件全面落實(shí)到現(xiàn)實(shí)工作中，具體內(nèi)容主要分為以下幾點(diǎn)：其一，從單項(xiàng)試點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槎囗?xiàng)革新。在整合以往改革成效的基礎(chǔ)上，讓當(dāng)前在集團(tuán)層面的試點(diǎn)向各層次子企業(yè)拓展，現(xiàn)階段二級(jí)與三級(jí)子企業(yè)試點(diǎn)的內(nèi)容，要上升到集團(tuán)層面。同時(shí)，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)提出了“雙百行動(dòng)”，此時(shí)就要求實(shí)踐革新工作從單項(xiàng)試點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槎囗?xiàng)革新；其二，加速集團(tuán)股權(quán)的多元化和混改步伐。在做好公司制革新工作后，要全面推廣集團(tuán)股權(quán)多元化和混改，這樣不僅能讓治理結(jié)構(gòu)滿足制衡需求，還可以讓經(jīng)濟(jì)實(shí)體提出靈活而有效的管理機(jī)制[3]；其三，加快央企集團(tuán)層面和專業(yè)化戰(zhàn)略重組?，F(xiàn)階段，大部分央企都包含了多個(gè)專業(yè)，亦或是一個(gè)專業(yè)由多家央企負(fù)責(zé)的現(xiàn)象，這并不利于在發(fā)展中提升實(shí)踐效率，因此需要通過(guò)重組進(jìn)行整改。需要注意的是，面對(duì)已經(jīng)重組的企業(yè)，要更注重從“物理整合”到“化學(xué)反應(yīng)”的過(guò)程；其四，快速解決以往發(fā)展涌現(xiàn)出的問(wèn)題?，F(xiàn)階段國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)和各個(gè)區(qū)域的國(guó)資監(jiān)管部門加深了溝通，并可以完成企業(yè)辦教育醫(yī)療機(jī)構(gòu)分類革新、“三供一業(yè)”分離移交等工作。

3.2 在保障權(quán)益的同時(shí)優(yōu)化法律規(guī)定

在新時(shí)代發(fā)展背景下，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革與投資者權(quán)益保護(hù)工作一定要結(jié)合“平等權(quán)益”進(jìn)行推廣，這也是保護(hù)中小投資者權(quán)益的基礎(chǔ)內(nèi)容。從本質(zhì)上講，中小投資者權(quán)益受到影響的根本原因在于，“平等權(quán)益”工作原則的沒(méi)有深入貫徹落實(shí)，且沒(méi)有注意到中小投資者權(quán)益的必要性，因此在解決問(wèn)題時(shí)要先從“平等行權(quán)”入手，不但要尋找更多的法律支持，而且要求企業(yè)構(gòu)建健全的企業(yè)管理機(jī)制。具體內(nèi)容主要分為以下幾點(diǎn)：其一，構(gòu)建完善的中小股東權(quán)益機(jī)制。對(duì)中小投資者而言，其在參與國(guó)企混改中，一定要做好維權(quán)工作，如質(zhì)詢權(quán)利、表決權(quán)及查閱權(quán)等，以此保障自身與企業(yè)大股東擁有同等地位，并可以自主應(yīng)用所有權(quán)；其二，構(gòu)建完善的法律規(guī)定。這項(xiàng)工作可以為中小股東投資權(quán)益保護(hù)奠定基礎(chǔ)。現(xiàn)階段，中小投資者權(quán)益在受威脅的情況下，與當(dāng)前提出的法律規(guī)定有直接關(guān)系，最終導(dǎo)致他們難以引用法律武器進(jìn)行權(quán)利保護(hù)。要想解決這項(xiàng)問(wèn)題，國(guó)有企業(yè)要了解自身發(fā)展方向的基礎(chǔ)上，明確大股東與中小股東的權(quán)益特點(diǎn)，并提出完善的法律規(guī)定，標(biāo)注中小投資者擁有的權(quán)益，而后在實(shí)踐工作中全面貫徹。若是在運(yùn)行期間發(fā)現(xiàn)威脅中小投資者權(quán)益的具體行為，要及時(shí)處理和通報(bào)，以此讓更多群體如國(guó)企大股東、社會(huì)各界，逐漸認(rèn)識(shí)到中小投資者權(quán)益保護(hù)工作的重要性[4]。

3.3 提高國(guó)企股權(quán)的均衡性

對(duì)中小投資者而言，在參與國(guó)企混改發(fā)展工作時(shí)，要合理引用監(jiān)督?jīng)Q策權(quán)益，這樣有助于保障國(guó)企在運(yùn)行過(guò)程中具備均衡性。具體方法主要分為以下幾點(diǎn)：其一，推廣累積投票制度，確保中小投資者權(quán)益可以降低自身受威脅的概率?，F(xiàn)階段，政府為國(guó)有企業(yè)大股東提供了大量?jī)?yōu)惠，而有關(guān)中小投資者的政府支持卻非常少。面對(duì)這一現(xiàn)象，政府機(jī)構(gòu)要進(jìn)行重點(diǎn)轉(zhuǎn)移，從傳統(tǒng)意義上的大股東扶持轉(zhuǎn)變?yōu)閮烧呔?，并全面推廣累積投票制度，以此實(shí)現(xiàn)股權(quán)均衡發(fā)展目標(biāo)。了解實(shí)踐案例可知，在國(guó)企混改后中小投資者一般很難融入到監(jiān)管工作中，此時(shí)只有政府機(jī)構(gòu)突破傳統(tǒng)工作形式，才能解決當(dāng)前面臨的問(wèn)題；其二，要為中小投資者提供監(jiān)督與決策的基礎(chǔ)權(quán)利。整合實(shí)踐工作可知，中小投資者的地位較為被動(dòng)，若是對(duì)大股東決策提出不滿，但卻無(wú)法監(jiān)督?jīng)Q策設(shè)計(jì)過(guò)程，因此必須要為中小股東提供監(jiān)督與決策權(quán)，以此優(yōu)化決策設(shè)計(jì)工作的合理性和公平性。受累積投票機(jī)制的影響，國(guó)企可以結(jié)合網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)落實(shí)自身權(quán)利，組織中小投資者參與網(wǎng)絡(luò)股東大會(huì)。由于，當(dāng)前網(wǎng)上股東大會(huì)依舊處于發(fā)展的初級(jí)階段，此時(shí)就需要工作人員加大自身開(kāi)發(fā)強(qiáng)度，預(yù)防實(shí)踐工作向著形式化發(fā)展[5]。

3.4 開(kāi)放發(fā)展是高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇

截至到2017年末，央企境外單位達(dá)到了近一萬(wàn)戶，總體資產(chǎn)數(shù)額達(dá)到了7萬(wàn)億元，參與投資的國(guó)家和地區(qū)有185個(gè)，國(guó)際化進(jìn)程也開(kāi)始穩(wěn)步前進(jìn)。雖然現(xiàn)階段與世界一流企業(yè)相比，我國(guó)依舊存在很多問(wèn)題，但通過(guò)在實(shí)踐發(fā)展中加大開(kāi)放合作的范圍和強(qiáng)度，多了解和學(xué)習(xí)國(guó)際企業(yè)的優(yōu)質(zhì)經(jīng)驗(yàn)，不僅可以解決以往國(guó)企運(yùn)行涌現(xiàn)出的問(wèn)題，還可以獲取更多的發(fā)展機(jī)遇。因此，面對(duì)現(xiàn)如今競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境，央企要想向著國(guó)際化發(fā)展，要面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越來(lái)越多，此時(shí)就需要加大對(duì)監(jiān)管工作的優(yōu)化和革新。同時(shí)，面對(duì)國(guó)有企業(yè)海外投資審查工作而言，要嚴(yán)格按照“一視同仁”的原則進(jìn)行操作，決不能對(duì)某類企業(yè)嚴(yán)查，對(duì)某類企業(yè)放松查。當(dāng)前不只國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在密切關(guān)注國(guó)企混改，國(guó)外企業(yè)也想要參與其中，此時(shí)要想保護(hù)各類投資者權(quán)益，要明確認(rèn)識(shí)到國(guó)企混改過(guò)程是開(kāi)放的，雖然目前混合所有制改革正處于試點(diǎn)階段，且在運(yùn)行中涌現(xiàn)出很多問(wèn)題，但其開(kāi)放發(fā)展的方向是堅(jiān)定不移的[6]。

4 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在推廣國(guó)有企業(yè)混合所有制改革工作時(shí)，其展現(xiàn)出了系統(tǒng)性和復(fù)雜性，且涉及到各方主體的價(jià)值判斷和切身利益，因此在新時(shí)代發(fā)展背景下，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的市場(chǎng)環(huán)境，要想保障國(guó)企混改工作可以有效落實(shí)，一定要加大對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)，并嚴(yán)格按照預(yù)期規(guī)定進(jìn)行操作，多了解市場(chǎng)變化特點(diǎn)，完善相關(guān)的法律規(guī)定，只有這樣才能在保障投資者權(quán)益的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)預(yù)期設(shè)定的發(fā)展目標(biāo)。