農(nóng)業(yè)銀行601288

從資產(chǎn)質(zhì)量各項指標(biāo)來看，年末不良貸款率1.59%，環(huán)比下降1bp，基本持平;年末關(guān)注率2.74%，較年中下降36bps;逾期率1.70%，較年中下降13bps;不良/逾期90天以上貸款154%，較年中上升16個百分點;下半年不良生成率0.85%，同比上升23bps。整體來看，我們認(rèn)為公司在下半年進(jìn)一步加大了不良確認(rèn)和處置力度（也因此導(dǎo)致了資產(chǎn)減值損失/平均資產(chǎn)的上升），資產(chǎn)質(zhì)量實際上保持平穩(wěn)。

全年凈息差同比上升5bps改善明顯，但四季度凈息差較三季度有所下降，主要受負(fù)債成本上升影響。凈息差回落由存款成本上升以及存款占比下降雙重因素導(dǎo)致，其中存款成本上升歸因于各類型存款成本都在上升，而存款增長方面，下半年個人存款日均余額較上半年的增長相對較慢。國信證券

民生銀行600016

資產(chǎn)增速下降，同業(yè)有望繼續(xù)支撐息差。2018年末資產(chǎn)同比增速為1.57%，增速較Q3末-2.86pct。貸款、存款仍保持較高增速（分別為9.00%、6.78%，較Q3末-1.42pct、-0.96pct）。18年凈息差1.73%，較1H18上升9bp，資產(chǎn)和負(fù)債兩端均對息差有正向貢獻(xiàn)。主動加強確認(rèn)及加大核銷力度，資產(chǎn)質(zhì)量整體穩(wěn)健。2018年末不良貸款率1.76%，較Q3末+1bp。隱性不良指標(biāo)向好，關(guān)注類貸款占比較Q2末下行38bp。信用風(fēng)險方面的最大亮點為不良貸款剪刀差消化，逾期90天以上貸款與不良貸款比例較Q2末下降33pct至97%，自2013年以來首次低于100%。

公司擬每股派息0.345元，現(xiàn)金分紅比例上升至30.01%（2017年為15.38%）。華泰證券

蘇州高新600736

目前，公司主營高新技術(shù)產(chǎn)品的投資、開發(fā)和生產(chǎn);能源、交通、通訊等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和市政基礎(chǔ)設(shè)施的投資;工程設(shè)計、施工、科技咨詢服務(wù)。近期科創(chuàng)板備受市場關(guān)注，公司參股企業(yè)蘇高新創(chuàng)投通過旗下基金參與投資蘇州國芯，有望借機上市;另外，據(jù)悉，長江三角區(qū)將迎來新的自貿(mào)區(qū)，有望擴圍至江蘇省，公司也有望受到積極影響，建議關(guān)注。盛世創(chuàng)富黃啟學(xué)

山東黃金600547

毋容置疑的黃金龍頭，海外布局待消化完成后，潛力可期。2018年，公司黃金產(chǎn)量居國內(nèi)第一，同時表明將按照原有規(guī)劃通過并購重組，在十三五末期達(dá)到黃金產(chǎn)量50噸。公司與全球黃金巨頭巴里克黃金開展的合作除阿根廷貝拉德羅項目之外，未來將有望就南美Pacua-lama項目開展進(jìn)一步合作。據(jù)巴里克黃金年報披露，Pacua-lama項目黃金資源量達(dá)到660噸，是世界范圍內(nèi)鮮有的大型黃金礦藏之一。盡管目前海外項目成本高于預(yù)期，但我們認(rèn)為公司出海意在全球黃金資源的戰(zhàn)略配置將進(jìn)一步強化公司在A股的稀缺性。招商證券

中國石化600028

盈利較差時點已過。經(jīng)歷了201804的油價大幅下跌之后，隨著油價的上漲，公司的業(yè)績逐漸好轉(zhuǎn)。未來隨著勘探板塊天然氣業(yè)務(wù)的改革，勘探板塊依舊存在彈性，我們預(yù)計2019年油價整體在70美元/桶以上，勘探板塊的利潤持續(xù)改善;銷售公司的利潤雖然同比下降，但是銷量上基本持平，并且是在2018年公司對于加油站進(jìn)行改造的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的，隨著改造的逐漸完成和非油品業(yè)務(wù)的發(fā)展，銷售板塊業(yè)績盈利能力增強。

高分紅常態(tài)化疊加改革預(yù)期。2018年公司預(yù)計全年股利每股0.42元（含稅），股息率7%，依舊維持較高的分紅率，公司的現(xiàn)金流較為充裕，資本開支合理，未來高派息的分紅有望持續(xù)。國泰君安

中國中車601766

公司日前發(fā)布2018年報，2018年公司實現(xiàn)收入2190.8億元，同比增長3.82%;歸母凈利潤實現(xiàn)113.05億元，同比增長4.76%。公司計劃向全體股東每10股派發(fā)1.5元現(xiàn)金紅利。

據(jù)公司公告，截止2018年年底，公司全年新簽訂單3049億元，在手訂單2327億元，與去年同期基本持平。訂單結(jié)構(gòu)中，地鐵及動車業(yè)務(wù)占據(jù)主要份額，機車、貨車業(yè)務(wù)訂單同比大幅增長，保障全年業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。我們預(yù)期隨著未來通車?yán)锍虜?shù)穩(wěn)定增加，公轉(zhuǎn)鐵鐵路貨運增量的不斷推進(jìn)，鐵路裝備景氣度有望繼續(xù)提升。安信證券

中國交建601800

營收穩(wěn)定增長，19年收入增速目標(biāo)不低于10%。公司18年營業(yè)收入為4908.72億元，同增1.67%;歸母凈利潤為196.80億元，同減4.37%;扣非后歸母凈利潤176.31億元，同增17.34%?？鄢袢A重工影響后，公司18年收入增長6.49%。19年營業(yè)收入目標(biāo)計劃為同比增速不低于10‰

18年新簽訂單較為平穩(wěn)，19年目標(biāo)增長不低于8%。公司2018年新簽合同額8908.73億元，同增1.12%。新簽合同結(jié)構(gòu)中，基建為7709.94億元，同降1.54%，其中港口、道路與橋梁、鐵路建設(shè)、市政與環(huán)保等工程、海外工程的占比分別為354%、41.19%、1.13%、34.56%、19.59%?；ㄔO(shè)計新簽490.87億元，同增30.80‰疏浚業(yè)務(wù)新簽569.83億元，同增17.50%。2019年公司新簽合同額目標(biāo)計劃為同比增速不低于8‰海通證券

標(biāo)準(zhǔn)股份600302

公司主營業(yè)務(wù)為縫制設(shè)備、精密機械零部件、模具的生產(chǎn)制造與研發(fā)。在中國和德國擁有兩大研發(fā)團(tuán)隊，在西安、蘇州、上海有三大生產(chǎn)基地，為公司的產(chǎn)品運營提供保證。2018年公司力爭實現(xiàn)營業(yè)收入8.4億元，同比增長19.32%。

公司旗下運營“標(biāo)準(zhǔn)”（TYPICAL），“威騰”（VE-TRON），“海菱”（HIGHLEAD）三大品牌，形成具有不同識別元素和不同市場定位，面向不同客戶領(lǐng)域的多品牌運營體系，形成與之匹配的，覆蓋國內(nèi)外市場的差異化營銷網(wǎng)絡(luò)布局，形成針對不同專業(yè)門類的解決方案能力。公司擁有穩(wěn)定的優(yōu)勢市場，產(chǎn)品批量進(jìn)入HUGO-BOSS，LV等歐美知名品牌原產(chǎn)地工廠，在國內(nèi)一線服飾品牌企業(yè)或大型服飾加工企業(yè)擁有一批穩(wěn)定客戶。西南證券羅栗