渤海股份（000605）：公司是天津郊區(qū)水務(wù)龍頭，產(chǎn)業(yè)鏈完整，背靠國(guó)企，資金區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著公司擁有從原水取水到自來(lái)水生產(chǎn)輸送再到污水處理的完整供排水業(yè)務(wù)閉環(huán)。收購(gòu)嘉誠(chéng)環(huán)保后，公司加快了在京津冀供排水市場(chǎng)的布局，2018年新收購(gòu)的子公司區(qū)域覆蓋天津各區(qū)縣、河北唐山、石家莊等地區(qū)，與母公司形成協(xié)同互補(bǔ)效應(yīng)，為進(jìn)一步打開(kāi)河北水處理市場(chǎng)提供了良好契機(jī)。此外，公司國(guó)有資本控股比例超43%，可提供雄厚的資金支持，并有利于公司水務(wù)工程的中標(biāo)落地。近兩年公司河北地區(qū)業(yè)務(wù)量激增，工程和污水項(xiàng)目發(fā)展快速，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供支撐;經(jīng)營(yíng)上總體穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右。雄安新區(qū)建設(shè)的不斷推進(jìn)將倒逼區(qū)域污水處理市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大，整個(gè)華北地區(qū)污水整治的市場(chǎng)投資規(guī)模將在2500億左右。水價(jià)調(diào)整仍有一定空間，將利好供排水一體化企業(yè)。

2018年，公司原水、自來(lái)水銷量同比增加9.58%、27.15%，產(chǎn)銷率更是分別達(dá)到99.87%、91.6%，高位的產(chǎn)銷率是公司領(lǐng)先的綜合管理水平以及廣泛市場(chǎng)銷售渠道的最好體現(xiàn)。而近幾年公司收購(gòu)嘉誠(chéng)環(huán)保后，憑借嘉誠(chéng)的技術(shù)和渠道，污水處理業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)，營(yíng)收年復(fù)合增速達(dá)152.56%，成為公司業(yè)績(jī)提速的新重要支點(diǎn)。公司注重技術(shù)研發(fā)，加大研發(fā)投入，研發(fā)人員占比、研發(fā)成果轉(zhuǎn)化率不斷提升，為供排水業(yè)務(wù)拓展提供了穩(wěn)定的技術(shù)支持。

操作策略：污水和工程業(yè)務(wù)在今年有望實(shí)現(xiàn)較快的增長(zhǎng)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。