國海證券

投資要點

1、軍工發(fā)展加速。

2、關(guān)注三大子領(lǐng)域。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展承壓，軍工穩(wěn)健增長優(yōu)勢凸顯：一方面，國外環(huán)境復(fù)雜、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動能尚未完成轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟(jì)增長壓力明顯;另一方面，國防軍費投入持續(xù)高增長，行業(yè)景氣度不斷提升;對比之下，國防軍工行業(yè)穩(wěn)健增長優(yōu)勢凸顯。美國加大技術(shù)封鎖，自主可控帶來新機遇：華為被禁，美國打擊我國高科技企業(yè)意圖顯露，在自主可控擴(kuò)大至民用領(lǐng)域的背景下，軍轉(zhuǎn)民企業(yè)市場份額有望進(jìn)一步提升，成為自主可控重要力量;國企改革持續(xù)深化，政策紅利不斷釋放：2019年作為國企改革的攻堅之年，改革沿著廣度和深度加速推進(jìn)，授權(quán)放權(quán)清單的印發(fā)，凸顯改革進(jìn)入具體落地階段，改革效果有望逐漸顯現(xiàn)。

重點看好裝備建設(shè)、信息化以及資產(chǎn)證券化：1、裝備建設(shè)：國防建設(shè)持續(xù)性投入趨勢明確，補短板領(lǐng)域景氣度有望進(jìn)一步提升，在估值處于低位、國企改革成果逐漸顯現(xiàn)的背景下，看好相關(guān)總裝和配套龍頭;2、信息化：信息化是國防建設(shè)的重點投入方向，具有較好的成長性，在當(dāng)前自主可控重要性升級的背景下，軍用信息化技術(shù)在民用市場的滲透有望加速，成為企業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動;3、資產(chǎn)證券化：資產(chǎn)證券化是大勢所趨，在證券化率目標(biāo)明確、國企改革大力支持的背景下，軍工資產(chǎn)證券化有望進(jìn)入加速落地階段。

重點推薦：中航飛機、中航光電和四創(chuàng)電子。