羅真 羿國(guó)香

摘要：從全球來(lái)看，2018年全球棉花基本面略有改善，全球棉花總產(chǎn)2 585.3萬(wàn)t，同比減少107.9萬(wàn)t，減幅4%。全球棉花消費(fèi)量增加2%，期末庫(kù)存下降9%，處于近幾年低位。從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，棉花市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，1—5月棉花行情一路走高，6月中旬出現(xiàn)拐點(diǎn)，棉花市場(chǎng)一直弱勢(shì)下行。從湖北省情況來(lái)看，2018年雖然國(guó)內(nèi)受貿(mào)易戰(zhàn)影響，部分紡織品訂單減少，需求減弱，但2018年湖北省棉花當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)全年子棉價(jià)格基本穩(wěn)定，波動(dòng)不大，棉價(jià)略漲。2019年湖北省棉花行情估計(jì)總體以穩(wěn)為主，可能存在小幅波動(dòng)，但難有大漲行情。

關(guān)鍵詞：棉花;市場(chǎng)綜述;走勢(shì)分析

中圖分類號(hào)：F323.7;F326.12? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：0439-8114（2019）04-0148-02

Abstract： In global terms， the world cotton fundamentals improved slightly in 2018， with a total global cotton output of 25.853 million tons， down 1.079 million tons， damp 4%. Global cotton consumption rose 2 percent and ending stocks fell 9 percent to their lowest level in recent years. In terms of the domestic situation， the cotton market first rose and then fell. From January to May， the cotton market went all the way up. In Mid-June， there was an inflection point， and the cotton market has been in a weak downward trend in Hubei province， although some textile orders are reduced and the demand is weakened due to the impact of trade war in China， the price of seed cotton in the local cotton market of Hubei province is basically stable with little fluctuation， and cotton price slightly rise. The cotton market in Hubei province estimates in general should be given priority to with steady in 2019， there may be a small fluctuations， but there is surge in a hard.

Key words： cotton; overview of cotton market; analysis of market trend

2018年全球棉花基本面略有改善，全球棉花總量減少4%，消費(fèi)量增加2%，期末庫(kù)存下降9%，處于近幾年低位（源自美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)）。2018年國(guó)內(nèi)受貿(mào)易戰(zhàn)影響，需求減弱，部分紡織品訂單減少，棉花市場(chǎng)行情波動(dòng)較大。2018年湖北省全年子棉收購(gòu)價(jià)格基本穩(wěn)定，大部分地區(qū)6.4元/kg左右，同比上漲0.4～0.6元/kg。預(yù)計(jì)2019年棉花市場(chǎng)價(jià)格以穩(wěn)為主，受貿(mào)易戰(zhàn)不確定性影響，存在行情短期波動(dòng)的可能。

1? 2018年棉花市場(chǎng)綜述

1.1? 生產(chǎn)形勢(shì)

從全球來(lái)看，2018年全球棉花總產(chǎn)2 585.3萬(wàn)t，同比減少107.9萬(wàn)t，減幅4%。印度棉花受季風(fēng)影響，單產(chǎn)降幅較大，印度棉花咨詢委員會(huì)預(yù)測(cè)產(chǎn)量減幅2.4%;美國(guó)東南部地區(qū)遭遇熱帶風(fēng)暴，對(duì)棉花生長(zhǎng)影響較大，截至11月5日，棉花的優(yōu)良率為33%，同比下降22%;棉花產(chǎn)量同比減少50.8萬(wàn)t，減幅11.15%（源自美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)）。從全國(guó)來(lái)看，2018年全國(guó)棉花種植面積335.23萬(wàn)hm2，比2017年增加15.76萬(wàn)hm2，增幅4.9%;產(chǎn)量1 818.0 kg/hm2，增加49.5 kg/hm2，增幅2.8%;總產(chǎn)609.6萬(wàn)t，比2017年增加44.4萬(wàn)t，增幅7.8%。從全省來(lái)看，湖北省從2014年國(guó)家取消棉花臨時(shí)收儲(chǔ)政策后，棉花生產(chǎn)面積逐年萎縮，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年全省棉花面積15.93萬(wàn)hm2，同比減少4.55萬(wàn)hm2，減幅22.24%;棉花單產(chǎn)937.5 kg/hm2，同比增加39.0 kg/hm2，增幅4.34%;棉花總產(chǎn)14.93萬(wàn)t，同比減少3.47萬(wàn)t，減幅18.86%。湖北省棉花面積進(jìn)一步調(diào)減，主要原因還是生產(chǎn)用工多，物化成本高于水稻及其他旱地作物，加之2017年大部分棉區(qū)遭遇高溫?zé)岷p產(chǎn)和華西秋雨降低棉花品質(zhì)，子棉收購(gòu)價(jià)格低，比較效益低。

1.2? 行情回顧

1.2.1? 棉花供需格局繼續(xù)改善? 一是棉花消費(fèi)回升，2018年全球棉花總消費(fèi)2 735.3萬(wàn)t，同比增加53.7萬(wàn)t，增幅2%;國(guó)內(nèi)消費(fèi)總量903.6萬(wàn)t，同比增加10.9萬(wàn)t，增幅1.2%（表1）。二是庫(kù)存下降，2018年全球棉花期末庫(kù)存1 593.5萬(wàn)t，同比減少158.0萬(wàn)t，減幅9%;2018年國(guó)內(nèi)棉花期末庫(kù)存為661.2萬(wàn)t，同比減少166.6萬(wàn)t，減幅20.1%（表2）。

1.2.2? 棉花價(jià)格震蕩沖高回落? 國(guó)內(nèi)皮棉走勢(shì)：2018年全年鄭棉走勢(shì)大致可分為3個(gè)階段，整體趨勢(shì)先揚(yáng)后抑，前4個(gè)月弱勢(shì)震蕩，5月中旬一舉突破之前長(zhǎng)達(dá)一年多的橫盤寬幅震蕩格局，6月初突破19 000元/t，隨后持續(xù)大幅下跌，回落至當(dāng)前14 600元/t左右。第一階段，2018年1—5月，銷售壓力壓制棉價(jià)。2018年初新疆棉花大幅增產(chǎn)至500萬(wàn)t之上，超出市場(chǎng)預(yù)期，銷售壓力凸顯，加之3月儲(chǔ)備棉輪出銷售開(kāi)始，鄭棉在現(xiàn)貨壓力下弱勢(shì)震蕩，鄭棉延續(xù)2017年14 800～15 500元/t的弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)。第二階段，2018年5—6月中旬，市場(chǎng)利用天氣因素炒作，鄭棉飆漲。2018年5月新疆棉花在出苗期接連遭遇大風(fēng)天氣，市場(chǎng)擔(dān)憂新疆棉花產(chǎn)量下降，同時(shí)國(guó)家儲(chǔ)備棉降至低位后，市場(chǎng)棉價(jià)看漲，資金大量進(jìn)入造成棉價(jià)飆漲，鄭棉價(jià)格一度突破19 000元/t，達(dá)到19 250元/t的近3年高點(diǎn)。第三階段，2018年6月中旬至今，消費(fèi)下降棉價(jià)大跌。2018年6月中旬中美貿(mào)易摩擦逐漸升級(jí)，市場(chǎng)擔(dān)憂紡織服裝出口降低影響棉花消費(fèi)，同時(shí)多數(shù)調(diào)研機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示前期大風(fēng)幾乎對(duì)新疆棉花產(chǎn)量沒(méi)有影響，且大都預(yù)期新年度新疆棉花產(chǎn)量繼續(xù)增加，疊加后期商品暴跌帶動(dòng)，棉價(jià)大幅下跌，回落至當(dāng)前14 600元/t左右（源自華信期貨棉花研究中心2018年12月27日數(shù)據(jù)）。湖北省省內(nèi)子棉行情：整體上，2018年湖北省子棉行情比較穩(wěn)定，價(jià)格基本上在6.2～7.0元/kg。松滋縣、黃梅縣、漢川市等省內(nèi)棉花主產(chǎn)區(qū)，9月新上市棉花高價(jià)開(kāi)市，子棉價(jià)格分別是7.0、6.8和6.6元/kg，后期價(jià)格緩慢回落，10月以后省內(nèi)大部分地區(qū)在6.4元/kg，11—12月全省子棉價(jià)格在6.4元/kg左右，比較穩(wěn)定，同比去年子棉價(jià)格上漲0.4～0.6元/kg。

1.2.3? 紡織業(yè)下行壓力增大? 一般來(lái)說(shuō)，9、10月是紡織行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，而2018年紡織需求較弱，出現(xiàn)了“旺季不旺”的行情。10月中國(guó)棉布產(chǎn)量257 621萬(wàn)m，同比減少26.9%，該產(chǎn)量與2008年金融危機(jī)時(shí)期相當(dāng)（源自中財(cái)期貨2018年12月數(shù)據(jù)）。一是經(jīng)濟(jì)下行壓力，消費(fèi)增速減緩，紡織品消費(fèi)預(yù)期較為悲觀。二是越南、印度等國(guó)家紡織行業(yè)發(fā)展迅速，較低成本的棉紗及棉布對(duì)中國(guó)紡織行業(yè)的沖擊較大。三是貿(mào)易戰(zhàn)仍存在較大的不確定性，對(duì)下游出口影響較大。

1.2.4? 原棉進(jìn)口量增加? 2018年中國(guó)棉花進(jìn)口量為152.4萬(wàn)t，同比增加15.4 t，增幅10.1%;2018年原棉進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)消費(fèi)總量903.6萬(wàn)t（表1）的16.9%，同比增加2.6個(gè)百分點(diǎn)。

2? 2019年市場(chǎng)走勢(shì)

展望2019年，雖然影響市場(chǎng)行情的因素很多，但整體上當(dāng)前棉花行情還處于價(jià)格低位，估計(jì)2019年市場(chǎng)價(jià)格以穩(wěn)為主，受貿(mào)易戰(zhàn)不確定性影響，存在行情短期波動(dòng)的可能。

不利方面，一是G20峰會(huì)中美雙方?jīng)Q定暫時(shí)停止貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，將開(kāi)展談判，但還是存在不確定因素影響。二是目前的經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，消費(fèi)也會(huì)受到影響，將會(huì)對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生壓力。三是目前棉價(jià)較低，很多扎花企業(yè)利潤(rùn)較低，開(kāi)工率下降，影響對(duì)子棉的收購(gòu)。四是2019年棉花滑準(zhǔn)稅下調(diào)，原棉進(jìn)口對(duì)國(guó)產(chǎn)棉價(jià)格形成沖擊。

有利方面，一是全球棉花市場(chǎng)去庫(kù)存進(jìn)程加速。全球棉花產(chǎn)量減少，加速棉花去庫(kù)存步伐，全球庫(kù)存下滑至近幾年低位。二是國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存臨近警戒線，利好棉花價(jià)格。2018年國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存270萬(wàn)t，接近警戒線位置，預(yù)計(jì)2019年國(guó)儲(chǔ)棉將以輪入為主，利好2019年棉花價(jià)格（源自南方財(cái)富網(wǎng)）。三是中國(guó)正在積極與周邊國(guó)家開(kāi)展外貿(mào)合作，有助于紡織品市場(chǎng)行情的回暖，增加棉花需求。

雖然當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)不足需，國(guó)庫(kù)棉花接近警戒線位置，國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存低位將對(duì)2019年棉價(jià)形成利好，但在全球市場(chǎng)大環(huán)境下，中國(guó)市場(chǎng)難以獨(dú)善其身，一旦國(guó)內(nèi)棉價(jià)先行上漲，外圍市場(chǎng)供給壓力就會(huì)通過(guò)棉紗進(jìn)口流入國(guó)內(nèi)?？傮w來(lái)看，估計(jì)2019年行情以穩(wěn)為主，可能存在小幅波動(dòng)，但難有大漲行情。