劉玲 周鵬 高學(xué)賢

摘要?政策的時間不一致性事關(guān)政策的執(zhí)行效率及效果，是政府部門及經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域重要課題之一。在中國碳市場領(lǐng)域，政府部門制定的碳市場政策同樣呈現(xiàn)出較為明顯的時間不一致性，并且影響了市場主體對政策的信任以及對未來全國碳市場的信心。因此，加強(qiáng)對碳市場政策時間不一致性問題的關(guān)注具有現(xiàn)實(shí)意義。論文首先應(yīng)用動態(tài)規(guī)劃理論，構(gòu)建政策時間不一致性的基本模型，并引入市場主體信息透明度這一影響因素作為自變量，利用情景分析法，對政策時間不一致性的產(chǎn)生原理進(jìn)行理論推演。在此基礎(chǔ)上，將推論應(yīng)用于碳市場政策領(lǐng)域，剖析不同情境下減排企業(yè)信息透明度對碳市場政策時間不一致性的影響機(jī)理，并通過實(shí)例演算進(jìn)行驗(yàn)證。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：①截至目前，市場政策的時間不一致性問題較少得到關(guān)注，已有的政策時間不一致性模型的自變量雖然包含了市場主體的理性預(yù)期，但卻忽略了市場主體信息透明度的影響。②市場主體信息的不透明及信息失真將直接導(dǎo)致政府部門在政策規(guī)劃階段制定的最優(yōu)目標(biāo)并非真正最優(yōu)。③進(jìn)一步引入市場主體理性預(yù)期，最優(yōu)目標(biāo)在執(zhí)行階段將發(fā)生更為顯著的偏離。④將上述推演結(jié)論應(yīng)用于碳市場領(lǐng)域仍然是成立的，實(shí)例演算驗(yàn)證了其有效性。即，排放企業(yè)信息的不透明及信息失真將使得政府的計劃碳配額目標(biāo)在政策執(zhí)行階段出現(xiàn)時間的不一致性，排放企業(yè)對未來碳政策趨勢影響的理性預(yù)期則會使這種不一致性更為嚴(yán)重。論文最后就如何增強(qiáng)減排企業(yè)排放信息透明度及真實(shí)性提出了相關(guān)政策建議，包括：增加碳市場政策制定過程的透明度、制定適當(dāng)而非激進(jìn)的碳市場目標(biāo)，以及加快第三方碳核查機(jī)構(gòu)及監(jiān)管體系建設(shè)。

關(guān)鍵詞?碳市場政策;時間不一致性;減排企業(yè);信息透明度

中圖分類號?F205??文獻(xiàn)標(biāo)識碼?A??文章編號?1002-2104（2019）04-0010-08??DOI：10.12062/cpre.20181002

作為中國引領(lǐng)全球氣候治理、破解能源環(huán)境約束的重要舉措及生態(tài)文明建設(shè)的重要內(nèi)容，全國碳交易市場最終于2017年底正式啟動?；仡櫧鼛啄陙碇袊际袌龅慕ㄔO(shè)進(jìn)程不難發(fā)現(xiàn)，政府部門頒布的一系列碳市場計劃存在較為明顯的時間不一致性。例如，覆蓋全國碳交易體系的行業(yè)范圍，從2016年初到2017年底先后經(jīng)過兩次縮減，從原計劃的8大類32個子行業(yè)最終縮減為只剩電力這一個行業(yè)。造成這一現(xiàn)象的重要原因是《“十三五”控制溫室氣體排放工作方案》提出的建立溫室氣體排放信息披露制度沒有落實(shí)，重點(diǎn)控排企業(yè)排放數(shù)據(jù)及碳交易信息不透明，使得政府部門在制定全國碳市場目標(biāo)時缺乏有效的數(shù)據(jù)支撐，難以做到科學(xué)決策。碳市場政策的時間不一致性已經(jīng)影響了市場主體對政策的信任以及對全國碳市場的信心，并可能進(jìn)一步阻礙未來全國碳市場的順利發(fā)展。因此，探尋碳市場政策時間不一致性產(chǎn)生的根源及影響，尋找減小時間不一致性的有效途徑，對于中國的全國碳市場建設(shè)具有重要意義。

1?文獻(xiàn)綜述

時間不一致性（Time Inconsistency）也叫動態(tài)不一致性（Dynamicinconsistency），其概念發(fā)源于拉姆齊[1]有關(guān)跨時資源配置目標(biāo)及政策的動態(tài)優(yōu)化分析。Strotz[2]在對理性行為個體最優(yōu)消費(fèi)計劃決策問題進(jìn)行研究時正式提出這一概念。Kydland和Prescott（以下簡稱KP）[3]將這一概念引入宏觀經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域，對該領(lǐng)域存在的最優(yōu)計劃時間不一致性問題進(jìn)行研究，認(rèn)為其原因是基于最優(yōu)控制理論確定的宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)劃模型并不能反映出現(xiàn)實(shí)中政策制定者與理性經(jīng)濟(jì)主體間的動態(tài)博弈關(guān)系。Fishcer[4]則將財政稅收政策動態(tài)不一致性產(chǎn)生的原因歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)主體對未來政策的理性預(yù)期、政策工具的扭曲、政策制定者與經(jīng)濟(jì)主體間效用函數(shù)的不同。Lucas等[5-6]論證了政策優(yōu)化與政策制定者行為間的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)政策部門對公眾的及時承諾以及政府聲譽(yù)對目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要影響。Vickers等[7-12]基于信號理論進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)政策信息透明度有助于政府聲譽(yù)的建立。

在環(huán)境監(jiān)管和碳減排領(lǐng)域，Biglaiser等[13-15]研究發(fā)現(xiàn)，污染（排放）許可證和環(huán)境稅作為污染（排放）控制的兩大政策工具，無論是單獨(dú)實(shí)施還是組合實(shí)施，只要監(jiān)管者以社會效益最大化為政策目標(biāo)，最優(yōu)政策的時間不一致性問題就會產(chǎn)生。Helm等[16-18]將其原因歸結(jié)為：社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展、環(huán)境保護(hù)及自然資源的審慎利用等多重目標(biāo)沖突，碳減排的國際終極目標(biāo)因跨期太長而隱含巨大的不確定性，以及政府對減排政策工具（包括排放許可交易、排放稅等）的相機(jī)抉擇。

中國學(xué)者對政策時間不一致性問題關(guān)注較晚，如程均麗等[19-22]，其研究范疇多集中于貨幣政策及社會保險領(lǐng)域。對環(huán)境及減排領(lǐng)域時間不一致性問題進(jìn)行研究的中國學(xué)者尚不多見。

綜上看來，有關(guān)政策時間不一致性的主流研究關(guān)注貨幣、財政等宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，對環(huán)境政策時間不一致性的研究不多。從政策時間不一致性角度探尋市場主體信息透明度對政府碳市場政策最優(yōu)計劃影響的研究目前尚未發(fā)現(xiàn)。因此，關(guān)注當(dāng)下中國碳市場政策的時間不一致性問題，剖析減排企業(yè)信息透明度對碳市場政策目標(biāo)的影響，無論是理論還是實(shí)踐方面都具有重要的探索意義。本文基于動態(tài)規(guī)劃理論構(gòu)建政策時間不一致性分析的基本模型，引入市場主體信息透明度作為政策目標(biāo)變量，剖析政策時間不一致性的產(chǎn)生機(jī)理;將結(jié)果應(yīng)用于碳市場政策領(lǐng)域，探索減排企業(yè)信息透明度對碳市場政策時間不一致性的影響，并用實(shí)例進(jìn)行驗(yàn)證，繼而針對中國碳市場政策時間不一致性問題提出相應(yīng)的緩解機(jī)制。

KP[3]將政策的不一致性定義為：經(jīng)濟(jì)主體（Economicagents）基于對未來政策趨勢的理性預(yù)期而做出“意外”應(yīng)變策略調(diào)整，導(dǎo)致初期確定的最優(yōu)政策計劃在執(zhí)行過程中不再最優(yōu)。本文基于上述兩位學(xué)者提出的有限期和無限期政策規(guī)劃模型，以政府部門及市場主體分別代表政策制定者及政策調(diào)控對象，構(gòu)建跨期市場政策計劃的優(yōu)化模型。

假設(shè)存在一組由i個政策階段的市場政策變量構(gòu)成的政策序列{π1，π2，…，πi}。當(dāng)i= 1， 2，…，T時，該序列為T個階段政策變量構(gòu)成的有限序列;當(dāng)i=1， 2， …，t，…時，該序列為政策階段可無限延長的政策變量構(gòu)成的無限序列。市場主體針對各階段政策的應(yīng)變策略變量構(gòu)成一組策略序列{d1，d2，…，di};每個政策階段對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)變量（如經(jīng)濟(jì)增長速度）構(gòu)成經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)序列{y1，y2，…，yi}。

假設(shè)每個階段的政策規(guī)劃都是在上一個階段（i-1）末或本階段（i）初進(jìn)行，每個政策階段均由以下四個環(huán)節(jié)構(gòu)成：政策制定者發(fā)布政策→市場主體制定應(yīng)變策略→政策及應(yīng)變策略實(shí)施→政策效果評估。在政策評估之后，將進(jìn)入本階段與下一階段的過渡期，亦即新階段的政策規(guī)劃或調(diào)整期;假設(shè)由上述三組變量yi，πi，di構(gòu)成的社會目標(biāo)函數(shù)基本形式如下：

S（yi，πi，di）

s.t.?yi=Yi（yi-1，πi-1，di-1，εi-1）

di=Di（yi，πi）

（1）

其中，εi-1為獨(dú)立變量的隨機(jī)擾動項(xiàng)。則政府所制定的第i階段最優(yōu)政策計劃是指，在給定上述目標(biāo)函數(shù)形式及約束條件下使第i階段市場運(yùn)行效果達(dá)到最優(yōu)的市場政策πi。即，當(dāng)目標(biāo)函數(shù)S表示運(yùn)行效益時，argmax

Sr（yi，πi，di）πi????? ;表示運(yùn)行成本時，argmin Sc（yi，πi，di）πi?????。

假設(shè)該目標(biāo)函數(shù)方程可微，并且πi具有內(nèi)部解，則滿足最優(yōu)市場效果目標(biāo)的一階條件為：

Sπi+SdiDiπi=0

（2）

由此可解得第i階段最優(yōu)政策計劃的目標(biāo)函數(shù)值（假設(shè)為π*i）。由最優(yōu)控制理論可知，建立在具有遞歸結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的最優(yōu)值具有一致性。當(dāng)政策期無限延續(xù)時，不受其他因素干擾情況下，該最優(yōu)政策序列就演變?yōu)榉€(wěn)定執(zhí)行的政策規(guī)則或政策法規(guī)，此為政策的時間一致性。

但事實(shí)上，政策部門與市場主體之間是一種動態(tài)博弈的關(guān)系。政策部門在進(jìn)行政策規(guī)劃時會對市場主體可能的應(yīng)對策略進(jìn)行預(yù)測;當(dāng)政策出臺后，作為理性人的市場主體在制定應(yīng)變策略時則往往會基于之前的政策執(zhí)行情況對未來政策穩(wěn)定性、走勢及影響等進(jìn)行預(yù)期，并將其作為確定應(yīng)變策略的重要參考。假定第i-1、i階段包含理性預(yù)期的市場主體應(yīng)變策略分別用dfi-1，dfti表示，建立第i階段包含市場主體理性預(yù)期的市場政策計劃優(yōu)化模型形式如下：

S（yfi，πi，dfi）

（3）

s.t.?yfi=Yi（yi-1，πi-1，dfi-1，ξi）

dfi-1=Dfi-1（yi-1，πi-1，πi）

dfi=Dfi（yfi，πi，πi+1）

其中，ξi為獨(dú)立變量的隨機(jī)擾動項(xiàng)。

假設(shè)該函數(shù)方程仍然是可微的，πi有內(nèi)部解，則滿足實(shí)際目標(biāo)函數(shù)值最優(yōu)的一階條件變?yōu)椋?/p>

Syfi Yidfi-1 Dfi-1πi +Sπi+Sdfi Dfiπi +

Sdfi Dfiyfi Yidfi-1 Dfi-1πi + Sdfi Dfiπi+1 =0

（4）

由此可解得第i階段實(shí)際最優(yōu)政策計劃的值（假設(shè)為πoi）。比較（4）式與（2）式可以看到，由于受到市場主體理性預(yù)期對最優(yōu)政策計劃的“意外”干擾，πoi≠π*i，此即為最優(yōu)政策計劃的時間不一致性。

既然政策的時間不一致性主要由政策調(diào)控對象的理性預(yù)期引起，那么，如果政策部門在擬定最優(yōu)政策計劃時將市場主體的理性預(yù)期作為變量之一加以考慮，是否就會減小這種時間不一致性呢？事實(shí)證明并非如此。Fischer[23]認(rèn)為，政策的動態(tài)不一致性來源于期初構(gòu)建的政策目標(biāo)函數(shù)本身，具體而言是指，一旦未來的政策決策只是作為期初最優(yōu)計劃的組成部分而被確定時，即使決策當(dāng)下沒有出現(xiàn)任何新的信息（變量），日后來看該決策就已不是最優(yōu)的了。按照他的說法，政策規(guī)劃模型本身似乎隱含了導(dǎo)致最優(yōu)政策計劃隨時間出現(xiàn)動態(tài)不一致性的內(nèi)生變量。但作者并未對此做進(jìn)一步研究。本文旨在基于Fischer對最優(yōu)政策動態(tài)不一致性的理解，探討與政策調(diào)控對象（經(jīng)濟(jì)/市場主體）有關(guān)的、除理性預(yù)期之外的另一個因素即信息透明度是否是導(dǎo)致期初最優(yōu)政策計劃時間不一致性的內(nèi)生變量。

3?市場主體信息透明度與最優(yōu)市場政策計劃??從（1）式可以看到，最優(yōu)計劃模型中包含政策制定者所預(yù)測的市場主體應(yīng)變策略這一變量，假設(shè)不考慮其他因素，預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確度直接取決于預(yù)測所依賴的市場主體信息透明度。這里的市場主體信息透明度特指與市場主體有關(guān)的、用以支持政策制定者預(yù)測市場主體應(yīng)變策略的關(guān)鍵信息公開披露程度。

信息透明度不足意味著公開披露的市場主體信息不完整、不及時或失真，信息質(zhì)量低，會導(dǎo)致預(yù)測結(jié)果偏離真實(shí)值。事實(shí)上，在市場競爭或制度環(huán)境中，市場主體出于自我保護(hù)，往往不會主動誠實(shí)地向外界公開披露對公司不利的信息，即便被強(qiáng)制披露，也可能出現(xiàn)信息失真或不完整問題，使競爭者和市場監(jiān)管部門難以真正了解其真實(shí)狀況及應(yīng)對策略。假設(shè)第i階段市場主體信息透明度系數(shù)為βi，0<βi<1，相應(yīng)的，政府部門對市場主體應(yīng)變策略的預(yù)測結(jié)果為d～i。政策頒布后，假設(shè)市場主體不受外界其他因素干擾（包括不考慮預(yù)期）而制定的真實(shí)應(yīng)變策略為d～i。為簡化起見，假設(shè)預(yù)測策略與真實(shí)策略之間存在以下直線關(guān)系d～i=βidi=βiDi（yi，πi）。

建立第i階段包含市場主體信息透明度要素的市場政策計劃優(yōu)化模型形式如下：

S（yi，πi，d～i）

s.t.?yi=Yi（yi-1，πi-1，di-1，εi-1）

d～i=βidi=βiDi（yi，πi）

（5）

這里要說明的是，yi函數(shù)所包含的di-1變量為市場主體在第i-1階段已經(jīng)實(shí)施的應(yīng)變策略，而并非政策制定者的預(yù)測值d～i-1。因此并不會受到d～i-1的影響。

假設(shè)該函數(shù)方程仍然是可微的，πi有內(nèi)部解，則滿足目標(biāo)函數(shù)值最優(yōu)的一階條件為：

Sπi+1βi Sdi Dπi=0

（6）

由此可解得第i階段市場主體信息透明度不足（0<βi<1）時最優(yōu)政策計劃的目標(biāo)函數(shù)值（假設(shè)為i）。比較（6）式與（2）式可知，i≠π*i。出現(xiàn)偏差的部分是由于市場主體信息透明度不足導(dǎo)致政策制定者對市場主體應(yīng)變策略的預(yù)測出現(xiàn)偏差，進(jìn)而使得據(jù)此求解得到的最優(yōu)政策計劃目標(biāo)函數(shù)值并不是真正最優(yōu)。當(dāng)這一所謂“最優(yōu)”政策計劃公布之后，市場主體實(shí)際制定和實(shí)施的對策并非政策制定者先前預(yù)測的應(yīng)變策略，從而使得實(shí)際目標(biāo)函數(shù)值低于“最優(yōu)”政策計劃指向的那個值。因此，市場主體信息透明度是導(dǎo)致最優(yōu)市場政策時間不一致性的內(nèi)生變量。

若進(jìn)一步考慮市場主體的理性預(yù)期，即，假設(shè)同時存在市場主體信息不透明（0<βi<1）及市場主體對未來政策走勢的理性預(yù)期，市場主體的實(shí)際應(yīng)變策略用d～fi表示，則該情境下最優(yōu)市場政策計劃模型進(jìn)一步修正如下：

S（yfi，πi，d～fi）

（7）

s.t.?yfi=Yi（yi-1，πi-1，dfi-1，ξi-1）

dfi-1=Dfi-1（yi-1，πi-1，πi）

d～fi=βidfi=βiDfi（yfi，πi，πi+1）

需要說明的是，由于i-1階段市場主體應(yīng)變決策中隱含了對未來政策πi的預(yù)期而“意外”調(diào)整為dfi-1，相應(yīng)地i-1階段末i階段初形成的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)yi將因這一預(yù)期的實(shí)施而被“意外”調(diào)整為yfi。

仍然假設(shè)該目標(biāo)函數(shù)方程可微，并且πi具有內(nèi)部最優(yōu)解。則滿足目標(biāo)最優(yōu)的一階條件為：

Syfi Yidfi-1 Dfi-1πi

+Sπi+1βi Sdfi Dfiπi +

1βi Sdfi Dfiyfi Yidfi-1 Dfi-1πi + 1βi Sdfi Dfiπi+1 =0

（8）

由此可解得該情境下第i階段實(shí)際最優(yōu)政策計劃的值，假設(shè)為oi。（8）式等式左邊第3、4、5項(xiàng)反映出最優(yōu)解受市場主體信息透明度不足及理性預(yù)期的雙重影響，使得oi≠πoi，oi≠i。所謂的“最優(yōu)政策計劃”并不能真正實(shí)現(xiàn)市場政策效果最大。

4?中國碳市場政策時間不一致性的情境分析

碳市場是一個復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。在中國，全國碳市場建設(shè)從一開始就帶著諸多使命。不僅希望碳市場能成為碳權(quán)的價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，還希望碳市場承擔(dān)以最小化社會成本實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)的重要任務(wù);不僅希望通過碳交易機(jī)制引導(dǎo)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)順利轉(zhuǎn)型升級，還希望借此在實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)的同時保證社會經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。由此可見，政府在全國碳市場建設(shè)中設(shè)定的目標(biāo)是多重的，這無疑大大增加了碳市場建設(shè)的難度。其中最為困難的是配額總量的確定與分配。歐盟碳市場建設(shè)遭遇挫折的主要原因就是免費(fèi)發(fā)放給企業(yè)的配額過多導(dǎo)致碳價一度崩潰。因此，要避免中國碳市場建設(shè)重蹈覆轍，就必須確定一個適當(dāng)?shù)呐漕~總量和合理有效的分配方案。而確定的配額總量是否恰當(dāng)很大程度上取決于對全國各排放單位（尤其是重點(diǎn)排放單位）歷史排放量的統(tǒng)計與核查質(zhì)量。

本節(jié)基于不同情境，對碳市場政策的時間不一致性逐步展開分析，揭示減排企業(yè)初期碳排放信息透明性問題對全國碳市場最優(yōu)政策目標(biāo)（配額基準(zhǔn)值及分配方案）的影響。

4.1?基本模型

4.1.1?理想情境假設(shè)與變量設(shè)置

為方便分析，首先設(shè)置全國碳市場建設(shè)所面臨的理想情境，具體如下：

假設(shè)1：將碳市場覆蓋的減排企業(yè)分為高成本企業(yè)（k類）和低成本企業(yè)（類）兩大類，它們是碳排放數(shù)據(jù)核算與碳權(quán)分配的主要對象，也是碳市場的交易主體。為方便分析，本文暫不考慮純粹以投資者身份進(jìn)入碳市場進(jìn)行碳交易的組織或個人。

其中高成本企業(yè)在本文所設(shè)定的政策期內(nèi)邊際減排成本高，政府發(fā)放的配額不足以完成減排目標(biāo)，是政府監(jiān)控的重點(diǎn)減排對象;低成本企業(yè)邊際減排成本低，減排潛力大，配額富余，是政府優(yōu)先支持發(fā)展的、擁有綠色清潔低碳技術(shù)的新興企業(yè)。

假設(shè)2：企業(yè)碳排放信息對政府而言是公開透明的，不存在信息不透明導(dǎo)致的信息失真。

假設(shè)3：企業(yè)在獲知政府有關(guān)碳市場政策后，只依據(jù)政策信息和企業(yè)自身情況制定應(yīng)變策略，不考慮對未來政策的理性預(yù)期。

假設(shè)4：政策分析涉及兩個政策階段：基期（t=0）和第一期（t=1）。

假設(shè)5：外部其他條件保持不變，企業(yè)發(fā)展速度主要受減排目標(biāo)、自身減排實(shí)力及碳價影響。

4.1.2?政策基期（t=0）分析

假設(shè)該階段末，政府部門需要完成所有減排企業(yè)碳排放歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計與核查工作，并據(jù)此進(jìn)行碳市場政策規(guī)劃，即根據(jù)全國階段性減排目標(biāo)確定下一個政策期（t=1）配額基準(zhǔn)（假設(shè)為Ik1）及企業(yè)分配計劃。假設(shè)配額分配方案采用目前獲得政府部門認(rèn)可的基準(zhǔn)線原則。兩類企業(yè)工業(yè)增加值分別為Gk0和G0，所有企業(yè)的工業(yè)增加值總和為TG0，碳排放總量分別為Ek0，E0，碳排放強(qiáng)度（單位工業(yè)增加值的碳排放量）分別為Ik0，I0。

4.1.3?政策第一期（t=1）分析

假設(shè)該政策階段兩類企業(yè)發(fā)展速度分別為yk1，y1，企業(yè)總體發(fā)展速度為y1;工業(yè)增加值分別為Gk1和G1，所有企業(yè)的工業(yè)增加值總和為TG1。碳排放強(qiáng)度分別為Ik1，I1，BAU情境下Ik1=Ik0，I1=I0。

對于高成本企業(yè)，在獲知配額基準(zhǔn)（Ik1）及分配政策后，知道免費(fèi)發(fā)放給自己的配額不足以完成減排任務(wù)（Ik1-Ik1<0），需要企業(yè)內(nèi)部增加節(jié)能技改投資以降低碳排放強(qiáng)度Ik1，或者通過碳交易購買短缺配額。

假設(shè)企業(yè)節(jié)能技改的邊際減排成本為mck1，mck1=ak1-bk1ln（1-Rk1），Rk1為企業(yè)節(jié)能技改減排率，ak1與bk1為基本參數(shù)。企業(yè)同時通過內(nèi)部技術(shù)投資及外購碳配額來滿足減排要求，假設(shè)碳市場上該類企業(yè)的需求量為DEk1，則：

DEk1=[Ik1（1-Rk1）-Ik1]（1+yk1）Gk0

（9）

假設(shè)碳交易價格平均為p1，則高成本企業(yè)履約成本為

Gk1=Ik1Rk1mck1+（Ik1-Ik1Rk1-Ik1）（1+yk1）Gk0p1

（10）

因此，高成本企業(yè)應(yīng)變策略為：確定企業(yè)在減排目標(biāo)、配額政策、碳交易價格及自身減排實(shí)力等多重約束下的最佳減排率和企業(yè)發(fā)展速度，以最小化履約成本。

對于低成本企業(yè)，碳配額富余（Ik1-I1>0）且減排潛力大，內(nèi)部邊際減排成本為mc1，mc1=a1-b1ln（1-R1）。當(dāng)mc1???? SE1=[Ik1-I1（1-R1）]（1+y1）G0

（11）

從而，低成本企業(yè)碳市場交易總收益為：

U1=（Ik1-I1+I1R1）（1+y1）G0p1-I1R1mc1

（12）

因此，低成本企業(yè)應(yīng)變策略為：確定企業(yè)在減排目標(biāo)、碳交易價格及自身減排實(shí)力等多重約束下的最佳減排率和企業(yè)發(fā)展速度，以便最大化碳交易收益。

對政府部門而言，配額基準(zhǔn)（Ik1）作為最重要的碳市場政策工具需要盡量實(shí)現(xiàn)以下目標(biāo)：

第一，滿足減排目標(biāo)的最低要求，即，所有企業(yè)的實(shí)際排放總量（設(shè)為TE1）不得超過碳市場政策限定的基準(zhǔn)總量（設(shè)為TE1

）。假設(shè)政府留存了部分配額用于新增企業(yè)上產(chǎn)、部分特定企業(yè)臨時增產(chǎn)或拍賣，其在基準(zhǔn)總量的比值為中占比為γ1。則有：

Ik1（1+y1）（1-γ1）TG0≥（1-Rk1）（1+yk1）Ek0+

（1-R1）（1+y1）E0

（13）

第二，有助于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級調(diào)整，即yk1≤0≤y1，同時，能夠在滿足減排目標(biāo)的前提下盡可能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，即y1≥0。

第三，使碳市場能良性發(fā)展成為碳價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制且能承擔(dān)起減排總成本最小的任務(wù)。即，p1圍繞某個價格p1*上下波動且直接影響減排企業(yè)的應(yīng)變決策。當(dāng)碳市場達(dá)到供需平衡（DEk1=SE1）時，兩類企業(yè)的應(yīng)變策略為最佳，p1=p1*=mck1=mc1，所有企業(yè)的減排總成本最小。

綜上，政府部門為t=1期制定的最佳配額基準(zhǔn)計劃模型如下：

arg min（Ck1-U1）Ik1

s.t.

Ck1=Ik1Rk1mck1+（Ik1-Ik1Rk1-Ik1）（1+yk1）Gk0p1

U1=（Ik1-I1+I1R1）（1+y1）G0p1-I1R1mc1

（1-Rk1）（1+yk1）Ek0+（1-R1）（1+y1）E0≥

Ik1（Gk0+G0）（1-γ1）

p1=mck1=mc1

mck1=ak1-bk1ln（1-Rk1）

mc1=a1-b1ln（1-R1）

yk1≤0≤y1

（14）

其中ak1，bk1，a1，b1以及Ek0，Gk0，E0，G0為常量。

應(yīng)用上述約束條件解得以最小社會總成本實(shí)現(xiàn)碳減排目標(biāo)條件下兩類企業(yè)的最佳減排率及發(fā)展速度的值，假設(shè)分別為R*k1，y*k1，R*1，y*1，則最佳（最大）配額基準(zhǔn)值的表達(dá)式如下：

Ik1=（1-R*k1）（1+yR*k1）Ek0+（1-R*1）（1+y*1）E1 （Gk0+G0）（1-γ1）

（15）

4.2?減排企業(yè)信息不透明對最佳配額計劃的影響

受環(huán)保考核壓力所致，大多數(shù)企業(yè)都不愿公開披露排放信息，或公開信息不完整、不及時。一些企業(yè)甚至弄虛作假篡改數(shù)據(jù)，導(dǎo)致企業(yè)排放信息失真。目前，中國在建設(shè)全國碳市場進(jìn)程中面臨的最大障礙就是企業(yè)碳排放信息不透明。很多重點(diǎn)行業(yè)的企業(yè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)差，企業(yè)溫室氣體排放與核算報告披露信息不完整或失真，很難為政府部門制定配額基準(zhǔn)提供有價值的參考。

鑒于此，本文認(rèn)為，4.1.1小節(jié)假設(shè)2所描述的企業(yè)信息公開透明的理想情境是不存在的，故本節(jié)假設(shè)：由于減排企業(yè)碳排放信息不透明，政府部門統(tǒng)計得到的相關(guān)碳排放量數(shù)據(jù)失真，失真度分別為δk0，δ0。由于企業(yè)存在多報排放量以爭取更多配額的動機(jī)，因此假設(shè)失真導(dǎo)致上報排放量增加。從而，政府部門在基期獲得的企業(yè)碳排放總量上報數(shù)據(jù)分別為（1+δk0）Ek0，（1+δ0）E0。假設(shè)政府基于此確定的最佳配額基準(zhǔn)值用I～k1表示，遵循（14）式建模思路最終解得存在減排信息不透明情境下最佳配額基準(zhǔn)值I～k1表達(dá)式如下：

I～k1=Ik1+ΔIk1

（16）

其中，

ΔIk1=（1-Rk1）（1+yk1）δk0Ek0+（1-R1）（1+y1）δ0E0（Gk0+G0）（1-γ1）

（17）

由（16）式可以看出，政策基期減排企業(yè)信息不透明（失真）將導(dǎo)致最優(yōu)目標(biāo)偏離，其偏離值為ΔIk1。當(dāng)企業(yè)信息透明性越差，失真度也就可能越大，估算的配額基準(zhǔn)值偏離實(shí)際最佳值可能越多。當(dāng)市場監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)該配額計劃實(shí)施后并未達(dá)到市場運(yùn)行最佳效果，則往往會利用其它政策工具（如增加政府手里的配額余量γ1等）進(jìn)行調(diào)節(jié)，從而導(dǎo)致碳市場最優(yōu)政策計劃的時間不一致性。

4.3?進(jìn)一步考慮企業(yè)理性預(yù)期的影響

本節(jié)在4.1.1及4.2節(jié)基礎(chǔ)上，將4.1.1原假設(shè)2、3更改如下：

假設(shè)2：企業(yè)有關(guān)碳排放的信息對政府而言是不透明的，且高成本與低成本企業(yè)上報的碳排放總量因信息不透明存在失真，失真度分別為δk0，δ0，從而，政府部門在基期獲得的企業(yè)碳排放總量分別為（1+δk0）Ek0，（1+δ0）E0。

假設(shè)3：在第2個政策期（t=1）之初，政府發(fā)布碳市場政策后，企業(yè)在制定應(yīng)變策略時考慮其在前兩個政策階段政策實(shí)施情況，而在其應(yīng)對策略中加入對未來階段（t=2）政策的預(yù)期，且兩類企業(yè)對于未來政策趨勢的理性預(yù)期是一致的，即對高成本企業(yè)而言減排壓力將更大，政府可能將拿出更多配額進(jìn)行拍賣而非免費(fèi)發(fā)放，碳價上升可能性大。

其余假設(shè)同前。

因此，在高成本企業(yè)，由于預(yù)期到未來（t=2）政策趨勢對自己將更加不利，因此很可能在t=1階段就開始對企業(yè)原計劃發(fā)展速度進(jìn)行調(diào)整（假設(shè)減少λk1，0≤λk1≤1），則高成本企業(yè)碳配額的市場需求量（設(shè)為DEfk1）變?yōu)椋?/p>

DEfk1=DEk1-λk1[Ik1（1-Rk1）-Ik1]Gk0

（18）

相應(yīng)地，高成本企業(yè)減排履約成本函數(shù)為：

Cfk1=Ik1Rk1mck1+（Ik1-Ik1Rk1-Ik1）（1+yk1-λk1）Gk0p1

（19）

對于低成本企業(yè)，由于預(yù)期到未來（t=2）政策趨勢對自己將更加有利，因此很可能進(jìn)一步加快企業(yè)發(fā)展速度（假設(shè)增加λ1，0≤λ1≤1），則低成本企業(yè)碳配額的市場供應(yīng)量（設(shè)為SEft）變?yōu)椋?/p>

SEf1=SE1+λ1[Ik1-I1（1-R1）]G0

（20）

低成本企業(yè)通過碳交易獲益的效用函數(shù)為：

Uf1=（Ik1-I1+I1R1）（1+y1+λ1）G0p1-I1R1mc1

（21）

由市場規(guī)律可知，該情境下碳市場將出現(xiàn)碳配額供大于求的局面。假設(shè)重新達(dá)到供需平衡時企業(yè)的最佳減排率與理想情境下的最佳減排率差值分別為θk1，θ1（θk1≥0，θ1≥0）。

遵循（14）式建模思路，在保持其他變量條件不變的前提下，構(gòu)建基于企業(yè)信息透明性不足及理性預(yù)期的雙重影響下的最佳配額基準(zhǔn)值（設(shè)為I～fk1）表達(dá)式如下：

I～fk1=Ik1+ΔIk1+ΔI～k1

（22）

其中，ΔI～k1=1（Gk0+G0）（1-γ1）{[θk1（1+y*k1）-

λk1（1-R*k1+θk1）]+（1+δk0）Ek0+

[θ1（1+y*1）+λ1（1-R*1+θ1）]+

（1+δ0）E0}

（23）

由此可見，同時考慮企業(yè)信息不透明和理性預(yù)期后，政府發(fā)放的免費(fèi)配額基準(zhǔn)最佳值I～fk1與理想情境下的IK1可能出現(xiàn)更大程度的偏離。當(dāng)重點(diǎn)減排單位基于理性預(yù)期而做出減產(chǎn)行動，而綠色低碳企業(yè)基于理性預(yù)期生產(chǎn)更多碳權(quán)商品并向市場投放時，碳市場供大于求的局面將導(dǎo)致碳價大幅度下跌。為了維持碳市場價格的穩(wěn)定，政府往往會臨時使用一些政策工具來控制碳權(quán)供應(yīng)。例如，收緊甚至停止抵消信用（如CCER）的使用，此即為碳政策時間不一致性的又一典型事例。

4.4?算例驗(yàn)證

本節(jié)分別對4.1～4.3節(jié)的相關(guān)參數(shù)賦值，通過算例驗(yàn)證上述分析的可靠性。這些數(shù)值在4.1～4.3的不同情境分析中是通用的。假設(shè)理想情境下最優(yōu)碳市場政策計劃的基本參數(shù)去量綱后賦值如下：

高成本類企業(yè)，Gk0=1.94，Ek0=4.85，ak=72.56，bk=-59.60

低成本類企業(yè)，G0=0.68，E0=0.98，a=63.18，b=-42.10

特別說明的是，考慮到控排企業(yè)的真實(shí)數(shù)據(jù)目前仍難以獲取，因此上述數(shù)值是在搜集《中華人民共和國2017年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》《能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》以及柴麒敏[24]等文獻(xiàn)資料提供的相關(guān)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上作了適當(dāng)整合處理形成。

4.4.1?基本情境下的最佳配額基準(zhǔn)值

假設(shè)碳市場在供需實(shí)現(xiàn)平衡時的交易價格為80，將相關(guān)數(shù)值帶入（14）式及約束條件，可解得高成本企業(yè)與低成本企業(yè)最佳減排率分別為R*k1=0.11，R*1=0.33，企業(yè)最佳發(fā)展速度分別為：y*k1=-0.10，y*1=0.28。若政府手里未參與分配的配額余量占比γ1=0.10，根據(jù)（15）式可計算所得的最佳（大）配額基準(zhǔn)值Ik1=2.00。

4.4.2?企業(yè)信息不透明時的配額基準(zhǔn)值

考慮到高成本企業(yè)大多為傳統(tǒng)高排放企業(yè)，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不完整，信息失真度較大，假設(shè)高成本企業(yè)和低成本企業(yè)碳排放總量的信息失真度δk0、δ0分別為+5%、+0.5%。其余數(shù)據(jù)取值同前。根據(jù)（15）、（16）及（17）式可解得該情境下最佳配額基準(zhǔn)值變?yōu)镮～k1=2.089。ΔIk1=0.089，與理想情境下的最佳值相比出現(xiàn)+4.2%的偏差。

4.4.3?基于企業(yè)信息不透明及理性預(yù)期的情境分析

假設(shè)兩類企業(yè)基于理性預(yù)期對各自的發(fā)展速度加以調(diào)整，其調(diào)整值λk1、λ1分別為0.015、0.02。碳市場在新的供需平衡條件下交易價格為78.8，兩類企業(yè)最佳減排率值變化量θk1、θ1分別為0.01、0.02。其余數(shù)據(jù)取值同前。在此情境下，根據(jù)（22）及（23）式解得最佳配額基準(zhǔn)值變?yōu)镮～fk1=2.096。ΔIk1+ΔI～k1=0.096。與理想情境下確定的最佳配額基準(zhǔn)值（2.00）相比，出現(xiàn)了+4.8%的偏差。由此可見，受企業(yè)信息不透明及理性預(yù)期的雙重影響，實(shí)際最佳目標(biāo)值與理性情境下的最佳值相比出現(xiàn)了更嚴(yán)重的偏離。

5?結(jié)論及政策建議

本文對排放企業(yè)信息不透明導(dǎo)致的碳市場政策目標(biāo)時間不一致問題進(jìn)行了探索性研究。主要結(jié)論如下：

第一，企業(yè)信息透明度是與政策調(diào)控對象（經(jīng)濟(jì)/市場主體）有關(guān)的、除理性預(yù)期之外的另一個導(dǎo)致期初最優(yōu)政策計劃時間不一致性的內(nèi)生變量。在碳市場政策領(lǐng)域，減排企業(yè)碳排放量初始信息失真將使碳政策最佳目標(biāo)（配額基準(zhǔn)）在執(zhí)行中出現(xiàn)偏離，從而導(dǎo)致碳市場政策的時間不一致性。

第二，若減排企業(yè)在制定應(yīng)變策略中基于理性預(yù)期做出調(diào)整，例如，進(jìn)一步減產(chǎn)或增產(chǎn)，提前向碳市場購買更多配額，或投資更多減排項(xiàng)目以便向碳市場供應(yīng)更多碳排放權(quán)商品，則最佳目標(biāo)值的偏離將更嚴(yán)重，從而進(jìn)一步降低碳市場政策效力，甚至導(dǎo)致政策完全失效。

針對如何增加減排企業(yè)碳排放信息的透明度，本文提出以下政策建議：

首先，政府部門應(yīng)該面向減排企業(yè)增加政策制定過程的透明度。這一舉措有助于增加減排企業(yè)對政策的信賴，并據(jù)此做出有效的應(yīng)變決策。從動態(tài)博弈的角度來看，減排企業(yè)的應(yīng)變決策愈是依賴對政策的解讀，政策制定者對減排企業(yè)應(yīng)變決策的預(yù)期就越符合減排企業(yè)在政策施行過程中的實(shí)際表現(xiàn)，而依據(jù)該預(yù)測所制定的計劃最佳目標(biāo)就越接近執(zhí)行過程的實(shí)際最佳目標(biāo)。

其次，中央政府部門應(yīng)盡量防止主導(dǎo)全國碳市場建設(shè)的決策者個體因急于在任期內(nèi)做出突出政績而制定過于理想或激進(jìn)的碳市場政策目標(biāo)。激進(jìn)的政策目標(biāo)可能會給減排企業(yè)（尤其是高成本減排類企業(yè)）帶來巨大壓力，導(dǎo)致其在被強(qiáng)制上報碳排放初始數(shù)據(jù)或披露碳信息時想方設(shè)法隱瞞排放的真實(shí)信息。

最后，加大對第三方碳核查機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管體系的建設(shè)。第三方核查機(jī)構(gòu)是對企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)進(jìn)行核算、推動企業(yè)碳排放信息透明化的重要力量。2017年11月，中科院科技戰(zhàn)略咨詢研究院可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略研究所通過對全國碳交易試點(diǎn)地區(qū)碳核查工作主體及相關(guān)科研機(jī)構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前的核查機(jī)構(gòu)與核查工作存在一系列問題與不足。例如，碳核查機(jī)構(gòu)在核查能力和信用方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到碳核查工作的基本要求，碳核查監(jiān)管體系也不完善，核查行業(yè)協(xié)會未組建。因此，當(dāng)務(wù)之急是加大碳核查機(jī)構(gòu)、監(jiān)管體系以及相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)。在此基礎(chǔ)上加大企業(yè)碳排放信息披露力度，提升碳核查報告質(zhì)量，使其成為碳政策目標(biāo)制定的可靠依據(jù)，從而減少碳政策時間的不一致性。

（編輯：李?琪）

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Analysis on the time inconsistency of Chinas carbon market

policy

LIU Ling1， 2?ZHOU Peng1， 2?GAO Xuexian1

（1.College of Economics and Management， China University of Petroleum， Qingdao Shandong

266580， China;

2.Institute for Energy Economics and Policy， China University

of Petroleum， Qingdao Shandong 266580，China）

Abstract?The timeconsistency of policy is related to the efficiency and effectiveness of policy implementation， which is one of the most important topics in government policy making and macroeconomic. In recent years， the carbon policy in China also exhibits an obvious inconsistency. Therefore， it is of practical significance to study the factors affecting carbon policy inconsistency. Firstly， we applied the dynamic programming theory to construct a basic model of inconsistent policy. Then we introduced the information transparency of emission firms into the model as an influence factor and used scenario analysis method to deduce the impact of their information transparency on policy inconsistency. The results showed： ①As of now， the study of time inconsistency in market policies has received less attention. Although the existing policy objective functions consider market players rational expectation as the independent variable， they ignore market players information distortion. ②The information opacity and distortion of market players will result in the planning objective is not really optimal. ③It will have a more significant deviation if market players rationally expect policy trends and impact when the plan is executed. ④The above derivation conclusions are still valid in the carbon market and its effectiveness is proved by an example. That is， the information opacity and distortion of emission firms will result in inconsistent carbon policy for allowance benchmark and the inconsistency will be more severe when carbon market players rationally expect policy trends and impact. Finally， we put forward some policy suggestions to increase emission firms information transparency and reduce carbon policy inconsistency. These include： increasing carbon policymaking transparency， and developing appropriate carbon market objectives， as well as accelerating the

construction of carbon verification agencies and supervision systems.

Key words?carbon market policy; time inconsistency; emission firms; information transparency中國人口·資源與環(huán)境? 2019年? 第29卷? 第4期 ??CHINA POPULATION，? RESOURCES AND

ENVIRONMENT??Vol.29? No.4? 2019

收稿日期：2018-06-02?修回日期：2018-12-01

作者簡介：孟凡鑫，博士后，主要研究方向?yàn)槌鞘猩鷳B(tài)規(guī)劃與管理。Email：mengfanxin1226@163.com。

通信作者：楊志峰，中國工程院院士，主要研究方向?yàn)榱饔蛏鷳B(tài)環(huán)境需水，城市生態(tài)規(guī)劃與管理。

基金項(xiàng)目：中國工程院咨詢研究項(xiàng)目“一帶一路中我國城市生態(tài)系統(tǒng)健康診斷與提升戰(zhàn)略研究”（批準(zhǔn)號：2017-XY-23）;中國博士后基金面上資助“面向可持續(xù)發(fā)展的城市能-水-碳關(guān)聯(lián)關(guān)系的模擬研究”（批準(zhǔn)號：2017M622701）。孟凡鑫，蘇美蓉，胡元超，等.中國及“一帶一路”沿線典型國家貿(mào)易隱含碳轉(zhuǎn)移研究[J].中國人口·資源與環(huán)境，2019，29（4）：18-26.[MENG Fanxin， SU Meirong， HU Yuanchao， et al. Embodied carbon in trade of China and typical countries along the ‘Belt and Road[J]. China population， resources and

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