文/ 本刊記者 張偉勛

2019 年 5 月 10 日，第十一輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商結(jié)束，雙方?jīng)]有達(dá)成最終協(xié)議。中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理劉鶴會(huì)后接受媒體采訪時(shí)稱，談判并沒(méi)有破裂，出現(xiàn)暫時(shí)的問(wèn)題不可避免，中方在原則問(wèn)題上也不會(huì)妥協(xié)，但雙方都有意愿繼續(xù)保持磋商，并同意未來(lái)在北京再會(huì)面。

磋商結(jié)束后，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室也發(fā)布了聲明，聲稱美國(guó)總統(tǒng)當(dāng)天早些時(shí)候已指示針對(duì)約價(jià)值2000 億美元的中國(guó)進(jìn)口商品將關(guān)稅自 10%提高至25%。

5 月 13 日，中國(guó)財(cái)政部網(wǎng)站公告稱：自 2019 年6 月 1 日 0 時(shí)起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品提高加征關(guān)稅稅率。其中對(duì) 2493 個(gè)稅目商品，實(shí)施加征 25%的關(guān)稅。

5 月 14 日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）發(fā)布公告，將就約 3000 億美元中國(guó)商品加征25%關(guān)稅征求意見(jiàn)并舉行公開(kāi)聽(tīng)證會(huì)。

農(nóng)產(chǎn)品是中美貿(mào)易摩擦核心議題

此次中美對(duì)雙方產(chǎn)品互征關(guān)稅，均涉及到了農(nóng)產(chǎn)品及相關(guān)的大宗貿(mào)易。

中國(guó)是世界上最大的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口國(guó)，美國(guó)是世界上最大的農(nóng)產(chǎn)品出口國(guó)，農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易在中美經(jīng)貿(mào)中占有重要地位。對(duì)中國(guó)而言，美國(guó)是最主要的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)國(guó)之一。

因中美兩國(guó)農(nóng)業(yè)資源稟賦不同，農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。美國(guó)土地密集型農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出，而中國(guó)勞動(dòng)密集型農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯。中國(guó)從美進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)量大且種類較集中，占比較高的主要農(nóng)產(chǎn)品分別是油籽（大豆）、谷物（高粱）、乳制品等、棉花、皮革、動(dòng)物飼料、小麥、玉米、原木、紙漿、豬肉及其副產(chǎn)品等。與此相反，中國(guó)出口美國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)量少且相對(duì)較分散，主要出口產(chǎn)品為水產(chǎn)品、蔬菜、水果及堅(jiān)果、肉類等。2017 年，中國(guó)自美國(guó)進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品 241 億美元，占中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口總額的 19.2%；向美國(guó)出口農(nóng)產(chǎn)品 77 億美元，占中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口總額的 10.2%；中國(guó)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易逆差達(dá) 164 億美元。

長(zhǎng)安期貨有限公司投資咨詢部的一份研究報(bào)告顯示，自 2018 年貿(mào)易戰(zhàn)正式爆發(fā)以來(lái)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)風(fēng)云莫測(cè)，中美關(guān)系的復(fù)雜性也是很多人想象不到的。由于農(nóng)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，關(guān)系一個(gè)國(guó)家的國(guó)計(jì)民生，回顧歷史，中美貿(mào)易摩擦多次發(fā)生在農(nóng)產(chǎn)品方面。因此在中美經(jīng)貿(mào)磋商中，農(nóng)業(yè)一直是核心議題。

據(jù)中國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2018年，中美貨物貿(mào)易額超過(guò)6300億美元。中美經(jīng)貿(mào)合作已經(jīng)形成“你中有我，我中有你”的利益交融格局，給兩國(guó)和兩國(guó)人民帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的好處，也為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了強(qiáng)勁的動(dòng)力。這佐證了中美經(jīng)濟(jì)密不可分，合則兩利、斗則俱傷的關(guān)系。

國(guó)內(nèi)主要農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)格局將生變

按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公開(kāi)的信息，2018年中國(guó)出口的農(nóng)產(chǎn)品總額約為797.1億美元，增長(zhǎng)5.5%；進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品總額約為1371.0億美元，增長(zhǎng)8.9%。其中包括進(jìn)口的1.085億噸的糧食，從而使中國(guó)再次成為全球最大的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口國(guó)。另外，2018年中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易逆差573.8億美元，同比增長(zhǎng)14.0%。

統(tǒng)計(jì)顯示，美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的出口總額約為1445億美元，同比上一財(cái)年的出口額增長(zhǎng)了約5億美元，繼續(xù)成為全球農(nóng)產(chǎn)品最大出口國(guó)。其中，加拿大、墨西哥、歐盟、日本以及中國(guó)都是美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的重要買家。

此次的2000億關(guān)稅清單長(zhǎng)達(dá)195頁(yè)。其中包括數(shù)百種食品以及香煙、煤炭、化學(xué)制品、輪胎、貓狗糧和包括電視機(jī)元件在內(nèi)等消費(fèi)者電子產(chǎn)品。

中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018 年大豆全年進(jìn)口量為 8803 萬(wàn)噸，同比減少 7.9%，這是自2011 年以來(lái)首次下降。其中，中國(guó) 2018 年從美國(guó)進(jìn)口的大豆規(guī)模創(chuàng)下 2008 年以來(lái)新低。2018 年，中國(guó)調(diào)整各國(guó)大豆進(jìn)口數(shù)量，巴西向中國(guó)出口了 6610萬(wàn)噸大豆，同比增長(zhǎng) 30%，占中國(guó)大豆進(jìn)口總量的75.1%。美國(guó)向中國(guó)出口大豆僅為 1664 萬(wàn)噸，同比下降 49%，僅占中國(guó)進(jìn)口大豆總量的 18.9%。除了巴西之外，阿根廷、加拿大、俄羅斯、烏克蘭也在中國(guó)大豆市場(chǎng)上占有一席之地。甚至年產(chǎn)兩三百萬(wàn)噸的玻利維亞也被批準(zhǔn)向中國(guó)出口大豆。這將有利于中國(guó)繼續(xù)推動(dòng)大豆進(jìn)口多元化，同時(shí)也緩解了中國(guó)買家對(duì)巴西大豆壟斷我國(guó)市場(chǎng)后坐地起價(jià)的擔(dān)憂。

從清單上看，中國(guó)輸美水產(chǎn)品幾乎無(wú)一幸免。鮮活、冰鮮、冷凍、干貨等不同形式的羅非魚、鯰魚、海鱸、鯉魚、比目魚、三文魚、鱒魚、金槍魚、對(duì)蝦、鮑魚、貽貝、生蠔、龍蝦、墨魚、魷魚、海螺、海膽等均在列。

安徽富煌三珍食品集團(tuán)董事長(zhǎng)張波濤在接受媒體采訪時(shí)稱：“短期內(nèi)取消加征25%關(guān)稅決定將非常困難，當(dāng)然，雙方還在繼續(xù)談判，也有可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)企業(yè)的影響是實(shí)實(shí)在在的。”

張波濤介紹說(shuō)，中國(guó)的斑點(diǎn)叉尾鮰出口市場(chǎng)幾乎100%在美國(guó)，2018年出口美國(guó)的斑點(diǎn)叉尾鮰企業(yè)有20家，現(xiàn)在美國(guó)農(nóng)業(yè)部又核減了10家。加征至25%關(guān)稅意味著產(chǎn)品幾乎出不去。

除了斑點(diǎn)叉尾鮰，加征25%關(guān)稅也對(duì)小龍蝦出口影響很深。張波濤認(rèn)為，五六月份小龍蝦大量上市時(shí)，國(guó)內(nèi)餐飲渠道比較歡迎4錢規(guī)格以上的小龍蝦產(chǎn)品，而內(nèi)銷市場(chǎng)無(wú)法消化的2錢規(guī)格以下的小龍蝦產(chǎn)品必須要加工成蝦仁出口，歐洲和美國(guó)市場(chǎng)占比分別為60%和40%。小龍蝦貨值很高，25%關(guān)稅成本企業(yè)很難承擔(dān)。而歐洲市場(chǎng)的小龍蝦庫(kù)存非常多，現(xiàn)在的采購(gòu)量和購(gòu)買力也有限。因此，25%關(guān)稅一加征，小龍蝦的出口量將直線下滑?，F(xiàn)在全國(guó)小龍蝦蝦稻養(yǎng)殖面積2000萬(wàn)畝左右，年產(chǎn)量超過(guò)百萬(wàn)噸，養(yǎng)殖成本也高，養(yǎng)殖戶收入也會(huì)受到?jīng)_擊，貿(mào)易戰(zhàn)帶給小龍蝦產(chǎn)業(yè)的影響將是連鎖反應(yīng)。

相關(guān)企業(yè)須提前做好風(fēng)險(xiǎn)管理

長(zhǎng)安期貨分析認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)背景下國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易格局將逐漸改變，如果貿(mào)易戰(zhàn)延續(xù)，在國(guó)內(nèi)供給由寬松轉(zhuǎn)緊的過(guò)程中，油籽、玉米價(jià)格將繼續(xù)抬升，但上漲程度將不同，一是因?yàn)榻衲甏蠖故秦S產(chǎn)的一年，全球供給寬松；二是替代品的供給和國(guó)家政策的調(diào)整將對(duì)其有所對(duì)沖。貿(mào)易戰(zhàn)短期延續(xù)的可能性更大，相關(guān)企業(yè)應(yīng)該提前做好風(fēng)險(xiǎn)管理。

對(duì)于油籽相關(guān)企業(yè)，目前國(guó)際大豆處于歷史低價(jià)區(qū)，且國(guó)內(nèi)大豆、蛋白粕、豆油、棕櫚油價(jià)格均在較低位置，未來(lái)往下跌的空間也不會(huì)大，企業(yè)可根據(jù)今年采購(gòu)計(jì)劃在期貨市場(chǎng)提前分批買入保值，而在現(xiàn)貨上隨采隨用。

對(duì)于玉米相關(guān)企業(yè)，國(guó)家臨儲(chǔ)玉米于 5 月 23 日拍賣，首輪拍賣 400 萬(wàn)噸且底價(jià)提高 200 元/噸，高于此前預(yù)估的 50-100 元/噸。拍賣時(shí)間較 2018 年推遲一個(gè)半月，較 2017 年推遲半個(gè)月，且首批拍賣量也較上一年度少了一半左右。拍賣量和底價(jià)給了市場(chǎng)上漲的信號(hào)。且產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧見(jiàn)底，貿(mào)易商手中余糧惜售提價(jià)意愿較高，玉米市場(chǎng)底部支撐較強(qiáng)。而在貿(mào)易戰(zhàn)背景下替代品谷物進(jìn)口難以實(shí)現(xiàn)，玉米存在上漲空間。建議上游企業(yè)提前買入保值。

中美貿(mào)易戰(zhàn)如果延續(xù)，人民幣匯率大幅波動(dòng)的可能性加大，國(guó)內(nèi)進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的成本大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)亦較大。在此背景下，有進(jìn)出口需求的企業(yè)應(yīng)提前鎖定匯率，避免成本超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在貿(mào)易戰(zhàn)背景下相關(guān)商品的波動(dòng)率和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)均加大，為降低資金占用且規(guī)避波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)企業(yè)可考慮建立豆粕、玉米期權(quán)的牛市價(jià)差組合，即通過(guò)買入低執(zhí)行價(jià)看漲期權(quán)，同時(shí)賣出高執(zhí)行價(jià)看漲期權(quán)，鎖定利潤(rùn)來(lái)構(gòu)造投資組合。

長(zhǎng)安期貨認(rèn)為，如果中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和，兩國(guó)延續(xù)去年至今邊打邊談的戰(zhàn)略，國(guó)內(nèi)不定時(shí)買入美豆，屆時(shí)行情震蕩的可能性較大，套利操作更合適。如果貿(mào)易戰(zhàn)停止，中國(guó)加大農(nóng)產(chǎn)品尤其是大豆、菜系、玉米及其替代品的進(jìn)口，國(guó)內(nèi)相關(guān)商品價(jià)格將再次走低。