王璋逸

摘要：本文采用中國(guó)制造業(yè)上市公司2013-2017年面板數(shù)據(jù)，實(shí)證分析創(chuàng)新型人力資本與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系以及研發(fā)投入對(duì)兩者關(guān)系的中介作用。結(jié)果表明，創(chuàng)新型人力資本與企業(yè)績(jī)效呈正向相關(guān)關(guān)系;研發(fā)投入對(duì)創(chuàng)新型人力資本與企業(yè)績(jī)效存在完全中介作用。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)新型人力資本;企業(yè)績(jī)效;研發(fā)投入

一、引言

當(dāng)前我國(guó)正處在高速發(fā)展階段，創(chuàng)新是關(guān)鍵詞，另外人才的培養(yǎng)也是當(dāng)前工作的重中之重，我國(guó)雖然在不斷發(fā)展，但是創(chuàng)新型人才以及創(chuàng)新核心技術(shù)的發(fā)展仍然需要進(jìn)一步完善。基于此背景，本文研究了創(chuàng)新性人力資本與研究投入的關(guān)系，希望借此提醒企業(yè)注重創(chuàng)新型人才的培養(yǎng)。

二、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

創(chuàng)新型人力資本具有當(dāng)前我們社會(huì)缺乏的創(chuàng)新能力，創(chuàng)新型人力資本普遍教育背景較高，會(huì)產(chǎn)生很多創(chuàng)新性的決策，企業(yè)的創(chuàng)新程度，創(chuàng)新性決策都通過(guò)企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)來(lái)體現(xiàn)，企業(yè)績(jī)效的產(chǎn)生很大程度上來(lái)源于研發(fā)活動(dòng)所帶來(lái)的收益。在上述觀(guān)點(diǎn)的基礎(chǔ)上，本文提出如下假設(shè)：H1：創(chuàng)新型人力資本與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。H2：企業(yè)研發(fā)投入是企業(yè)創(chuàng)新型人力資本與企業(yè)績(jī)效之間的中介變量，三者存在傳導(dǎo)關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源及樣本選取

本文選取滬深股市上市2013-2017 年間制造業(yè)公司的面板數(shù)據(jù)。剔除了五年內(nèi)成為 ST，* ST和B股以及數(shù)據(jù)異常的公司。最終獲得624家樣本公司（3120個(gè)觀(guān)測(cè)值）的研究數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)均從WIND數(shù)據(jù)庫(kù)中提取。

（二）變量測(cè)度

1.本文的因變量為企業(yè)績(jī)效，以總資產(chǎn)收益率（ROA）測(cè)量企業(yè)績(jī)效。2.本文將創(chuàng)新型人力資本作為自變量。取值為企業(yè)員工平均受教育程度。本文參照Liken五點(diǎn)計(jì)分法計(jì)算選取樣本的平均教育經(jīng)歷均值，其中將高中及以下學(xué)歷取值為1，專(zhuān)科取值為2，本科取值為3，研究生取值為4，博士以上學(xué)歷取值為5。3.本文將研發(fā)投入作為中介變量。4.本文將企業(yè)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和資產(chǎn)負(fù)債率這三個(gè)變量作為控制變量。

（三）構(gòu)建模型

根據(jù)上述理論分析，本文構(gòu)造了如下多元線(xiàn)性回歸模型：（1）ROA=α0+α1Edu+α2Size+α3GRI+α4LEV+ε1i（2）Lnrd=β0+β1 Edu+β2Size+β3GRI+β4LEV+ε2i（3）ROA=γ0+γ1 Edu+γ2Lnrd+γ3Size+γ4GRI+γ5 LEV+ε2i

（四）研究方法

本文采用面板數(shù)據(jù)利用 Stata14.0 完成。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

結(jié)果可知，各指標(biāo)差異明顯，可以進(jìn)一步進(jìn)行研究。

（二）相關(guān)性分析

結(jié)果可知，絕大部分關(guān)系非常顯著。

（三）回歸分析

方差膨脹因子 VIF檢驗(yàn)值都小于 10，說(shuō)明不存在明顯共線(xiàn)性， F 檢驗(yàn)和Hausman 檢驗(yàn)結(jié)果可知，固定效應(yīng)模型優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)模型和混合模型。

模型1中，創(chuàng)新型人力資本顯著，假設(shè)1得到支持。對(duì)模型1進(jìn)行回歸，發(fā)現(xiàn)解釋變量與被解釋變量顯著;對(duì)模型2進(jìn)行回歸，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與創(chuàng)新型人力資本顯著;對(duì)模型3進(jìn)行回歸，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新型人力資本不顯著，研發(fā)投入顯著，表明研發(fā)投入對(duì)創(chuàng)新型人力資本與企業(yè)績(jī)效間有完全中介效應(yīng)，假設(shè)2得到支持。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

用利潤(rùn)總額替代總資產(chǎn)收益率（ROA）作為企業(yè)績(jī)效的衡量變量，結(jié)果不變，說(shuō)明各個(gè)假設(shè)的結(jié)果具有穩(wěn)健性。

五、研究結(jié)論與政策建議

企業(yè)創(chuàng)新型人力資本越豐富，相應(yīng)的企業(yè)績(jī)效也會(huì)得到提升。因此企業(yè)要重視創(chuàng)新型人才的培養(yǎng)，為企業(yè)不斷創(chuàng)造價(jià)值，從而提高企業(yè)績(jī)效。創(chuàng)新型人力資本影響企業(yè)研發(fā)投入的水平，研發(fā)投入在創(chuàng)新型人力資本和企業(yè)績(jī)效起著完全的傳遞作用。企業(yè)要重視研發(fā)活動(dòng)，增強(qiáng)企業(yè)研發(fā)意識(shí);創(chuàng)新型人力資本應(yīng)該發(fā)揮其作用保證研發(fā)戰(zhàn)略的合理性，從而提升企業(yè)績(jī)效。

六、研究局限與展望

本文對(duì)各個(gè)變量的測(cè)量主要采用財(cái)務(wù)指標(biāo)測(cè)量，比較單一，未來(lái)研究期望采用更加全面的指標(biāo)。本文在進(jìn)行研究時(shí)變量均只選取了一項(xiàng)，在今后的研究中可以增加相關(guān)變量。

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