◎金輝

人工智能是計算機科學(xué)的一個分支，是研究、開發(fā)能夠用于模擬人的智能并逐步延伸和擴展這一職能的理論、技術(shù)、方法及應(yīng)用系統(tǒng)的新興技術(shù)科學(xué)，具有產(chǎn)業(yè)鏈布局廣、專業(yè)性強以及人力成本高等特征。當(dāng)前，我國人工智能產(chǎn)業(yè)有較為廣闊的市場空間；產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)逐步完善，基礎(chǔ)技術(shù)仍需發(fā)力；行業(yè)垂直應(yīng)用不斷深入，交通、安防等領(lǐng)域應(yīng)用日趨成熟；技術(shù)層及應(yīng)用層大額投資項目不斷增加。商業(yè)銀行應(yīng)把握這些領(lǐng)域快速發(fā)展的業(yè)務(wù)機會，并聚焦上海、北京、江蘇、浙江和廣東等重點省市。

發(fā)展空間分析

近年來，在國家政策的大力支持下，各大高校、科研機構(gòu)及企業(yè)紛紛在人工智能技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用領(lǐng)域加大了投入力度，加快了相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平的穩(wěn)步提升，與全球這一領(lǐng)域的先進產(chǎn)業(yè)開展深度合作，并逐步在市場中塑造了自身的獨特優(yōu)勢。隨著技術(shù)不斷創(chuàng)新，應(yīng)用程度不斷加深，以及產(chǎn)業(yè)融合性進程的加快，人工智能產(chǎn)業(yè)取得了迅猛發(fā)展，為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展帶來了強大動力。依據(jù)相關(guān)研究機構(gòu)頒布的產(chǎn)業(yè)前瞻性投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告可以看出，2018年，我國人工智能領(lǐng)域創(chuàng)造的市場銷售額高達336.9億元，同比增幅高達40%。展望未來，隨著“智能+”時代的迅猛發(fā)展，我國將逐步向全球人工智能產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者方向發(fā)展，在整個市場中所占的銷售份額持續(xù)保持高增長態(tài)勢。預(yù)計2023年我國人工智能產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將突破1100億元，輻射和帶動周邊產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)規(guī)模增長將超出1000億元（見圖1）。

投融資狀況

1.行業(yè)融資規(guī)模保持高速增長

2018年，人工智能在保持其發(fā)展熱度的同時，憑借國家政策與市場形勢的引導(dǎo)，開始將重心落在了線下落地與 人工智能賦能之上。艾媒網(wǎng)發(fā)布的《2018中國人工智能產(chǎn)業(yè)研究報告-商業(yè)應(yīng)用篇》顯示，2018年我國人工智能領(lǐng)域融資事件共有597起，同比增長15%，融資規(guī)模達1311億元，增長率超過100%（見圖2）。投資者看好人工智能行業(yè)的發(fā)展前景，資本將助力行業(yè)更好地發(fā)展。

2.行業(yè)融資輪次后移趨勢明顯

在融資類型上，2018年以來，人工智能領(lǐng)域投融資主要集中在A輪之后的融資輪次，種子天使輪比重下降，投資人更為謹(jǐn)慎，投資階段有后移趨勢；A輪及以后融資規(guī)模較上年增幅較多，表明行業(yè)融資逐漸步入正軌，是行業(yè)發(fā)展趨好的表現(xiàn)。

3.行業(yè)應(yīng)用層面融資領(lǐng)域不斷增加，主要聚焦智能駕駛、商業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域

從我國企業(yè)融資類型上看，近年來國內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)中具有融資需求的大多集中在大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)服務(wù)、智能駕駛以及“人工智能+”行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域。據(jù)中國信息通信研究院調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2017年，智能駕駛?cè)谫Y占比35%，“人工智能+”占比23.1%，在“人工智能+”中，“人工智能+商業(yè)”應(yīng)用占比最高為45.4%；“人工智能+醫(yī)療健康”占比11.9%；“人工智能+安防”占比10.9%；“人工智能+新媒體”占比7.7%（見圖3）。通過梳理2018年行業(yè)主要融資項目可以看出，一方面，智能駕駛領(lǐng)域融資筆數(shù)占比較大，其中小馬智行7月份獲得的1.02億美元的A1輪融資為年內(nèi)無人駕駛的最高額；另一方面，行業(yè)應(yīng)用層面融資領(lǐng)域不斷拓展，細(xì)分領(lǐng)域增多，智能建筑、智慧社區(qū)以及水下無人機等細(xì)分領(lǐng)域開始獲得投資者關(guān)注。

4.互聯(lián)網(wǎng)巨頭、行業(yè)龍頭加快投資人工智能創(chuàng)業(yè)企業(yè)，不斷擴大行業(yè)布局

近三年以來，百度、阿里、騰訊和京東（簡稱BATJ）紛紛提高了自身在人工智能領(lǐng)域的投資力度，尤其是騰訊和阿里分別投資了12家、11家人工智能創(chuàng)業(yè)企業(yè)。從投資領(lǐng)域看，投資巨頭們重點關(guān)注大數(shù)據(jù)及數(shù)據(jù)服務(wù)、人工智能駕駛。此外，百度側(cè)重于語音領(lǐng)域，阿里除了著重向“人工智能+”旅游、安防、保險以及智能家居等領(lǐng)域投資外，還集中向智能機器人發(fā)展邁進；京東的重點投向集中在“人工智能+”安防及物流等領(lǐng)域。此外，科大訊飛作為人工智能領(lǐng)域的佼佼者，在基礎(chǔ)硬件設(shè)施、智能機器人兩大領(lǐng)域均有所布局。

銀行業(yè)支持人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的業(yè)務(wù)模式

人工智能產(chǎn)業(yè)具備較強的輕資產(chǎn)、高風(fēng)險以及高成長性特征，同時有較強的并購整合需求，商業(yè)銀行應(yīng)積極探索并開展相應(yīng)的金融服務(wù)，在控制好風(fēng)險的前提下，滿足客戶多樣化融資需求，分享高成長收益。

圖1 2018-2020年人工智能產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模及增長率預(yù)測

圖2 2013-2018年全球及中國人工智能產(chǎn)業(yè)融資規(guī)模

圖3 2017年國內(nèi)人工智能應(yīng)用領(lǐng)域融資占比

1.采用股權(quán)投資、投貸聯(lián)動模式支持高成長性優(yōu)質(zhì)企業(yè)及項目

計算機視覺、智能安防、5G手機以及無人駕駛等部分細(xì)分領(lǐng)域具備較高成長性，商業(yè)銀行可篩選部分?jǐn)M上市優(yōu)質(zhì)企業(yè)，選擇可轉(zhuǎn)債投資、投貸組合、股權(quán)投資以及夾層投資等多元化的投資方式，退出則選擇上市或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等有效路徑。同時，可適當(dāng)篩選部分龍頭企業(yè)的優(yōu)質(zhì)影視、游戲類項目，在確保有合適的對賭安排前提下進行投資，分享項目高收益。

2.關(guān)注并購整合、國家重大工程項目及企業(yè)走出去的業(yè)務(wù)機會

（1）關(guān)注并購整合的業(yè)務(wù)機會。人工智能產(chǎn)業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)鏈橫向及縱向并購整合快速發(fā)展階段，商業(yè)銀行可圍繞BATJ等行業(yè)龍頭企業(yè)并購提供綜合金融服務(wù)，采取并購顧問、并購貸款、并購銀團、夾層融資、可轉(zhuǎn)債投資基金、并購基金以及并購財團等模式予以支持。

（2）關(guān)注國家重大工程項目。近年來，國家對人工智能的支持力度不斷加大，公示了一大批人工智能創(chuàng)新發(fā)展重大工程，涵蓋智能芯片、深度學(xué)習(xí)開源平臺、人臉識別、語音識別、智能無人系統(tǒng)和智能機器人六個方向。未來這些項目將相繼落地，商業(yè)銀行可篩選優(yōu)質(zhì)客戶，適當(dāng)采取可轉(zhuǎn)債投資、夾層投資、股權(quán)質(zhì)押融資等方式予以支持。

（3）關(guān)注人工智能企業(yè)走出去的業(yè)務(wù)機會。近年來，我國人工智能產(chǎn)業(yè)尤其是語言識別產(chǎn)業(yè)“走出去”步伐加快。國內(nèi)企業(yè)通過與境外公司合作、收購境外資產(chǎn)、在境外成立分（子）公司等多種方式進駐海外，商業(yè)銀行可關(guān)注人工智能龍頭企業(yè)的“走出去”項目，為其對外貿(mào)易、海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投資并購項目提供“投行+商行”的綜合化金融服務(wù)，把握人工智能產(chǎn)業(yè)“走出去”帶來的業(yè)務(wù)機會。

3.加強銀政、銀銀、銀保合作以控制和分散風(fēng)險

（1）加強銀政合作。為促進人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，近年來各級政府紛紛以專項資金形式集中支持發(fā)展勢頭好、經(jīng)濟和社會效益明顯的企業(yè)和重點項目，并積極開展與銀行等金融機構(gòu)的合作，推動人工智能產(chǎn)業(yè)信貸融資發(fā)展。商業(yè)銀行可重點支持政府專項資金投資的項目并積極探索與政府合作開展金融服務(wù)。

（2）加強與銀行同業(yè)合作。對于融資規(guī)模較大的企業(yè)或項目，商業(yè)銀行可與同業(yè)合作，采取銀團貸款等方式予以支持，分散信貸風(fēng)險。

（3）探索與保險公司、擔(dān)保公司的合作。商業(yè)銀行可將自身信貸優(yōu)勢同保險公司的經(jīng)濟補償功能有機結(jié)合起來，以分散自身的信貸風(fēng)險。

4.創(chuàng)新信貸模式支持優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)

人工智能產(chǎn)業(yè)的大部分企業(yè)均具有明顯的輕資產(chǎn)性，相應(yīng)的固定資產(chǎn)、存貨規(guī)模十分有限，無法滿足銀行信貸所提出的提供抵押擔(dān)保標(biāo)的物的資格條件。商業(yè)銀行可針對人臉識別、語音識別等優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)或優(yōu)質(zhì)智能無人系統(tǒng)項目，適當(dāng)擴大抵押和質(zhì)押財產(chǎn)范圍，在對抵質(zhì)押物進行充分評估的前提下，采取應(yīng)收賬款等設(shè)定質(zhì)押，適當(dāng)予以信貸支持。

5.聚集東部沿海地區(qū)以及上海、北京、江蘇、浙江與廣東等重點省市

由于人工智能產(chǎn)業(yè)具備較強的創(chuàng)新性及知識、資本密集型特征，目前在東部沿海地區(qū)有較好的發(fā)展基礎(chǔ)，北京、浙江、上海、江蘇與廣東五省市在計算機視覺、無人駕駛、智能安防等行業(yè)均有較強的競爭優(yōu)勢，且這些區(qū)域受產(chǎn)業(yè)升級影響，政府對人工智能產(chǎn)業(yè)支持力度較大，居民消費需求旺盛，人工智能基礎(chǔ)設(shè)施配套完善，商業(yè)銀行可聚焦這些區(qū)域開展業(yè)務(wù)。

風(fēng)險提示

1.產(chǎn)能過剩風(fēng)險

人工智能產(chǎn)業(yè)在發(fā)展初期的產(chǎn)能過剩風(fēng)險主要體現(xiàn)在兩個方面，一是企業(yè)重復(fù)投資過剩，二是低端產(chǎn)品產(chǎn)能過剩。企業(yè)重復(fù)投資過剩主要是指在行業(yè)發(fā)展初期，為盲目追趕，初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量增長較快，導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)在某一領(lǐng)域出現(xiàn)重復(fù)投資行為。我國人工智能企業(yè)在應(yīng)用端投資過熱，而重要的底層技術(shù)由于起點高、研發(fā)難等特點導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)量明顯較少，體現(xiàn)出發(fā)展的不均衡。而終端產(chǎn)品也存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險，主要是工業(yè)機器人領(lǐng)域出現(xiàn)了較大程度的產(chǎn)能過剩，當(dāng)前，全國在建和已建成的機器人工業(yè)園區(qū)超過40個；與機器人技術(shù)相關(guān)的企業(yè)多達800多家，其中單機器人本體制造企業(yè)已突破200家。機器人領(lǐng)域面臨著嚴(yán)峻的高端產(chǎn)業(yè)低端化，且低端產(chǎn)品嚴(yán)重過剩的發(fā)展困境。同時，還需警惕消費領(lǐng)域的智能終端產(chǎn)品過剩，尤其是智能穿戴產(chǎn)品和智能家居產(chǎn)品。

2.信息安全風(fēng)險

人工智能主要是以信息為基礎(chǔ)構(gòu)建的相關(guān)應(yīng)用，主要依賴于信息采集、分析、存儲及傳播。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展看，人工智能所涉及的每個層級都會存在數(shù)據(jù)安全和系統(tǒng)安全問題，如識別認(rèn)證身份環(huán)節(jié)。識別身份的關(guān)鍵在于密碼技術(shù)，但對于便捷式的輕量級設(shè)備而言，所具備的計算能力較差，借助成熟化的密碼技術(shù)往往會帶來諸多問題，這需要對之前的身份識別著手改進。生物特征識別亦如此，當(dāng)前在生物識別技術(shù)上尚未形成相對安全的邏輯鏈條。目前，全球人工智能領(lǐng)域依然面臨著諸多安全問題。如人的安全、社會安全乃至國家安全，甚至還包含著部分倫理道德及隱私問題。

3.技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險

人工智能仍處于發(fā)展初期，其技術(shù)創(chuàng)新與發(fā)展進程中存在的未知性直接決定了這一領(lǐng)域所集聚的風(fēng)險。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各個環(huán)節(jié)看，產(chǎn)業(yè)鏈各部分之間技術(shù)發(fā)展不同導(dǎo)致發(fā)展不同步。一是人工智能底層技術(shù)可能會遭遇較大的開發(fā)難度，欠缺關(guān)鍵核心技術(shù)的有效支撐；在技術(shù)壁壘及技術(shù)障礙上存在較大風(fēng)險。二是在技術(shù)創(chuàng)新的各個階段都有可能面臨來自市場、管理、資金、技術(shù)以及決策領(lǐng)域的風(fēng)險，這些風(fēng)險在創(chuàng)新的每個階段擁有差異化的分布，其規(guī)律變化存在明顯差異性。

4.貿(mào)易政策風(fēng)險及國別風(fēng)險

2018年以來中美貿(mào)易摩擦引發(fā)的經(jīng)濟、安全等風(fēng)險上升。在基礎(chǔ)技術(shù)領(lǐng)域，由于我國對美國市場仍存在較高的供應(yīng)鏈依存度，尤其是智能機終端射頻部件及高端通信芯片、CPU以及存儲芯片等領(lǐng)域會受到貿(mào)易摩擦較大程度的影響。國別風(fēng)險亦來源于美國。美國的人工智能企業(yè)發(fā)展早于我國，無論在基礎(chǔ)層、技術(shù)層還是應(yīng)用層都積累了強大的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢，尤其是在算法、芯片和數(shù)據(jù)等產(chǎn)業(yè)核心領(lǐng)域美國各層級企業(yè)數(shù)量全面領(lǐng)先我國。相比美國當(dāng)前在這一產(chǎn)業(yè)制定的戰(zhàn)略布局，我國的重點集中在應(yīng)用層面，而基礎(chǔ)和技術(shù)兩個層面僅僅實現(xiàn)了局部性突破，尤其是基礎(chǔ)層（主要為處理器/芯片）相對薄弱。

■ 野燒紅爍 布和/攝