易先忠，靳 瑤，湯長安

(1.南京審計大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，江蘇 南京 211815；2.湖南商學(xué)院 發(fā)展規(guī)劃處，湖南 長沙 410205)

一、引言

經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，推進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式從要素驅(qū)動到創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變的必然選擇。而大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新需要企業(yè)家才能(Entrepreneurship)才能得以實(shí)現(xiàn)，因此企業(yè)家才能被認(rèn)為是一國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的根本驅(qū)動力[1]，對企業(yè)家才能的培育與激勵也成為各國經(jīng)濟(jì)政策的著力點(diǎn)。由于包含人的知識、技能，以及健康狀況在內(nèi)的人力資本主要是通過教育培訓(xùn)等途徑培育[2]，而企業(yè)家才能是對企業(yè)家所擁有的人力資本一種特定的稱謂[3]。所以，通過加大教育投入和提高教育質(zhì)量提高人力資本的豐裕程度就成為培育企業(yè)家才能的一般性經(jīng)驗(yàn)。而由此產(chǎn)生的問題是：一個人力資本豐裕的國家能否孕育更多的企業(yè)家？

雖然人力資本具有“背景依賴性”“專用性”等特征，但擁有“專用性”型人力資本的個體也有可能通過轉(zhuǎn)換而擁有企業(yè)家人力資本。如魏明[3]認(rèn)為，當(dāng)人力資本的積累超過一定閾值，人力資本有可能成為企業(yè)家。但人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換過程受到社會經(jīng)濟(jì)與文化的宏觀環(huán)境、企業(yè)組織的微觀環(huán)境以及包括企業(yè)家心智模式內(nèi)在的個體特征等諸多因素的影響[4]。其中市場環(huán)境被認(rèn)為是 “企業(yè)家成長生態(tài)系統(tǒng)”的關(guān)鍵維度[5]。既有研究從不同視角分析了市場環(huán)境對企業(yè)家活動的影響。如Abetti[6]認(rèn)為，企業(yè)可獲得資源的外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響了企業(yè)家活動所需要的必要資源，從而成為影響企業(yè)家活動的首要因素，其中熟練的技術(shù)工人與管理人員、工廠與設(shè)備等資源的可獲得性，以及企業(yè)的融資渠道成為影響企業(yè)家活動的關(guān)鍵環(huán)境因素。Highfield等人[7]的研究發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)要素如經(jīng)濟(jì)增長率的降低、失業(yè)率增加等會使得創(chuàng)辦企業(yè)的數(shù)量增加。Coase[8]和North[9]認(rèn)為合理的制度安排是企業(yè)家創(chuàng)業(yè)活動的前提。Minnnitia等人[10]研究發(fā)現(xiàn)，放松對企業(yè)和投資的管制促進(jìn)了企業(yè)家活動；Bj?rnskov[11]通過跨國面板數(shù)據(jù)實(shí)證發(fā)現(xiàn)，政府規(guī)模的擴(kuò)張抑制了企業(yè)家活動，而穩(wěn)健、合理的貨幣制度有利于促進(jìn)企業(yè)家活動。Aidis等[12]也證實(shí)了政府規(guī)模和腐敗對企業(yè)家活動的制約效應(yīng)。Nystr?m[13]采用23個OECD國家的面板數(shù)據(jù)實(shí)證發(fā)現(xiàn)，較小政府規(guī)模、良好的法律結(jié)構(gòu)和對商業(yè)和勞動力的低政府干預(yù)有利于促進(jìn)企業(yè)家活動。

現(xiàn)有文獻(xiàn)證實(shí)了市場環(huán)境對企業(yè)家活動的重要性，那么市場環(huán)境也可能影響了人力資本的積累和配置的方向。由于企業(yè)家精神的核心是對市場機(jī)會的識別和探索, 并促進(jìn)新產(chǎn)品和新服務(wù)的發(fā)現(xiàn)、產(chǎn)生和應(yīng)用是一種革新和冒險行為[14]。完善的制度環(huán)境提高了企業(yè)家活動的預(yù)期收益，從而激勵人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換；而不完善的市場環(huán)境也可能使得有才能的人放棄向企業(yè)家的轉(zhuǎn)換。正如Baumol等人[15]指出的那樣，人力資本可以向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換，但在不同的制度環(huán)境下，企業(yè)家會在生產(chǎn)性活動或非生產(chǎn)性活動之間進(jìn)行才能配置，以便獲取包括財富、權(quán)力和聲望在內(nèi)最大的利益。Bowen等人[16]的實(shí)證研究也支持了制度好壞的確會影響一國企業(yè)家才能的配置。而曾萍等人也認(rèn)為，制度環(huán)境影響了企業(yè)家才能積累的方向[17]。這些研究表明，市場環(huán)境可能制約了人力資本的積累和配置的方向，使得有較豐裕人力資本的國家并不一定擁有更多的企業(yè)家才能。

二、理論分析與研究假設(shè)

人力資本能否向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換可能受到市場環(huán)境的影響，而產(chǎn)品、資本、勞動力是市場經(jīng)濟(jì)的基本要素，法制環(huán)境則是各個要素自由流動的法制保障。因此主要考察產(chǎn)品市場開放、勞動力要素流動、投資自由和法制環(huán)境四個維度的市場環(huán)境在人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換過程中的作用效應(yīng)。

1.產(chǎn)品市場開放與人力資本向企業(yè)家轉(zhuǎn)換

由于企業(yè)家才能的核心是對市場機(jī)會的識別和探索, 并促進(jìn)新產(chǎn)品和新服務(wù)的發(fā)現(xiàn)、產(chǎn)生和應(yīng)用，而由產(chǎn)品市場開放帶來的競爭壓力和預(yù)期收益是企業(yè)家活動的根本動力。產(chǎn)品市場的對內(nèi)、對外開放可形成統(tǒng)一的市場體系，營造公平競爭的發(fā)展環(huán)境，為企業(yè)家活動提供了空間；并且統(tǒng)一開放的市場體系也支撐企業(yè)家活動的預(yù)期收益，從而強(qiáng)化了企業(yè)家活動的動力，推動人力資本向企業(yè)家才能的轉(zhuǎn)換。首先，開放的產(chǎn)品市場體系，有利于消除市場壁壘、使得自由競爭在資源配置中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，從而為企業(yè)家活動提供了空間。自由競爭是一個完善的現(xiàn)代市場體系的核心，而產(chǎn)品市場開放是實(shí)現(xiàn)自由競爭的關(guān)鍵。在產(chǎn)品市場開放的條件下，價格機(jī)制能有效、迅速地傳遞供給和需求信息，激勵企業(yè)家為了追求利潤最大化而對市場機(jī)會的識別和探索。 其次，產(chǎn)品市場開放通過支撐起企業(yè)家創(chuàng)新活動的預(yù)期收益，促進(jìn)了人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換。只有存在足夠大的市場需求規(guī)模和足夠高的消費(fèi)者意愿支付能力，企業(yè)家的創(chuàng)新活動等高級要素投入得以通過市場最終轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新活動的收益時，才能從根本上激發(fā)微觀企業(yè)家的創(chuàng)新活動。因此，由產(chǎn)品市場開放形成的需求規(guī)模空間是決定企業(yè)家活動能否最終實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的關(guān)鍵要素。如Zweim Ller等[18]認(rèn)為，通過產(chǎn)品市場開放形成的需求規(guī)模激發(fā)了企業(yè)家活動，內(nèi)生培育出企業(yè)家的創(chuàng)新發(fā)展能力，這種“需求所引致的創(chuàng)新”是推動一個國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的重要因素。因此通過產(chǎn)品市場開放，釋放由大市場引致的需求空間提高了企業(yè)家活動的預(yù)期收益，激勵了人力資本向企業(yè)家才能的轉(zhuǎn)換。而在產(chǎn)品市場不夠開放的國家，不僅市場經(jīng)濟(jì)的自由競爭功能不能有效發(fā)揮作用，而且也不能為企業(yè)家活動提供足夠的預(yù)期收益，從而制約了人力資本向企業(yè)家才能的轉(zhuǎn)換。據(jù)此，提出假設(shè)1。

假設(shè)1：產(chǎn)品市場開放程度制約了人力資本向企業(yè)家才能的轉(zhuǎn)換，只有當(dāng)產(chǎn)品市場開放程度較高時，才能激勵人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換。

2. 投資限制與人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換

政府對資本流動的限制不僅制約了企業(yè)家活動的空間，并且對投資領(lǐng)域的限制也形成了尋租空間，扭曲了企業(yè)家活動的動力。資本自由流動是市場經(jīng)濟(jì)的核心，資本根據(jù)市場提供的價格信息，在利潤最大化的驅(qū)動下，從投資回報率低的行業(yè)向回報率高的行業(yè)流動，使得經(jīng)濟(jì)資源得到優(yōu)化配置。而對資本流動的限制，壓縮了企業(yè)家投資活動空間，使得人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換過程中沒有足夠的投資機(jī)會。正如Minnitia等人研究發(fā)現(xiàn)的一樣，嚴(yán)厲的投資管制制約了企業(yè)家活動[10]。并且政府對資本流動限制，使得被限制行業(yè)的壟斷利潤高于競爭性行業(yè)的平均利潤，那么通過尋租而非企業(yè)家的創(chuàng)新活動就可以獲得較高的投資回報，從而制約以創(chuàng)新為核心的企業(yè)家才能的形成。正如Murphy等人[19]認(rèn)為，人力資本如何在尋租和創(chuàng)新及生產(chǎn)性活動之間分配取決于這兩個領(lǐng)域之間的報酬結(jié)構(gòu)。如果政府以市場準(zhǔn)入的形式干預(yù)市場，由市場準(zhǔn)入導(dǎo)致的行業(yè)利潤差使得企業(yè)有動機(jī)賄賂官員，進(jìn)行非法的市場交易，把資源配置于非生產(chǎn)性領(lǐng)域。因此，放寬行業(yè)的市場準(zhǔn)入條件，有利于加強(qiáng)各個行業(yè)之間和行業(yè)內(nèi)部的競爭, 消除各個企業(yè)對特殊政策的尋租，是消除由于市場體系的不完善所產(chǎn)生的市場扭曲的關(guān)鍵途徑[20]?；诖耍覀兛梢缘玫郊僭O(shè)2。

假設(shè)2：政府對投資的限制會制約人力資本向企業(yè)家才能的轉(zhuǎn)換，只有當(dāng)政府對資本流動的限制程度較低時，人力資本才能向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換。

3. 勞動力流動與人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換

勞動力自由流動是企業(yè)家活動得以實(shí)現(xiàn)的前提條件，正如商品市場上的自由交換一樣，勞動力的自由流動是一國提高生產(chǎn)率和維持長期增長的核心機(jī)制，因?yàn)樵趧趧恿Φ淖杂闪鲃迎h(huán)境下，企業(yè)才能夠根據(jù)生產(chǎn)的需要自由招募和裁員，使得對市場機(jī)會的識別和探索、對新產(chǎn)品和新服務(wù)的發(fā)現(xiàn)、產(chǎn)生和應(yīng)用這一企業(yè)家活動成為可能。完善的勞動力市場為企業(yè)家活動提供了人力保障和智力支持。勞動力是企業(yè)家活動的必要要素，在勞動力自由流動的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)家創(chuàng)業(yè)的社會成本就會較低。并且袁志剛等[21]研究認(rèn)為，勞動力等微觀層面的要素流動障礙會導(dǎo)致中觀層面的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。因?yàn)閯趧恿α鲃拥恼系K使得土地要素也難以得到優(yōu)化配置，從而使得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率難以提高，勞動力的進(jìn)一步轉(zhuǎn)移阻滯，非農(nóng)產(chǎn)業(yè)部門的升級和擴(kuò)大進(jìn)程減緩。而這一經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡必然會使得企業(yè)家在第二、第三產(chǎn)業(yè)部門的活動空間受到約束，從而制約人力資本向企業(yè)家才能的轉(zhuǎn)換。據(jù)此，得出假設(shè)3。

假設(shè)3：勞動力自由流動程度的提高有利于人力資本向企業(yè)家才能的轉(zhuǎn)換。

4.法制環(huán)境與人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換

健全的法制體系是自由競爭的市場機(jī)制得以實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)，自由競爭的市場機(jī)制使得人們在自由選擇和自愿合作的基礎(chǔ)上交換產(chǎn)品和生產(chǎn)要素，這一公平的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是企業(yè)家活動得以實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)。一方面，良好的法制環(huán)境保障了企業(yè)家利益不受侵犯，保證企業(yè)家契約合同條款得以執(zhí)行及在公平的條件下進(jìn)行競爭。沒有一個權(quán)威的法律體系，企業(yè)合同、契約就不能嚴(yán)格被執(zhí)行，企業(yè)家的活動也無法實(shí)現(xiàn)。并且在法制不健全的環(huán)境中, 企業(yè)家行為更多地體現(xiàn)為非生產(chǎn)性行為，而不是生產(chǎn)性行為。而健全的法制環(huán)境制度能促使企業(yè)家做出生產(chǎn)性行為，并抑制非生產(chǎn)性行為, 從而促進(jìn)企業(yè)家的成長。如楊瑞龍[22]認(rèn)為不完善的激勵和約束機(jī)制是導(dǎo)致企業(yè)家不能健康成長的原因所在。另一方面，良好的法制環(huán)境也保證政府受到約束，從而限制企業(yè)家的非生產(chǎn)性活動。根據(jù) Hellman等人[23]的研究，在法制制度不完善的轉(zhuǎn)型國家中，對官員權(quán)力的監(jiān)督相對滯后，官員利用手中權(quán)力與企業(yè)進(jìn)行的尋租活動難以受到制度制約，從而導(dǎo)致尋租活動的盛行，導(dǎo)致企業(yè)將原本用于生產(chǎn)性活動的資源轉(zhuǎn)移到向政府官員尋租等非生產(chǎn)性領(lǐng)域。Johnson等[24]也認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家中，因?yàn)槿狈Ψ芍萍s，政府官員通常會通過各種手段掠奪私有企業(yè)，而企業(yè)傾向于與政府建立政治聯(lián)系的目的在于向掌握要素資源分配權(quán)的政府官員尋租，從而獲得某種要素資源。鄧建平等[25]以及余桂明等[26]研究表明，在對產(chǎn)權(quán)保護(hù)不完善的地區(qū)，民營企業(yè)可能更有動機(jī)建立政治關(guān)聯(lián)，以保護(hù)企業(yè)所有者的利益和保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的順利開展。而建立政治關(guān)聯(lián)以尋求法律保護(hù)增加了企業(yè)家活動的非生產(chǎn)性成本，限制了企業(yè)家活動，抑制了人力資本向企業(yè)家才能的轉(zhuǎn)換。據(jù)此，提出假設(shè)4。

假設(shè)4：法制環(huán)境制約人力資本向企業(yè)家才能的轉(zhuǎn)換，只有當(dāng)法制環(huán)境較好時，人力資本才能向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換。

三、模型與數(shù)據(jù)

為檢驗(yàn)本文提出的假設(shè)，通過構(gòu)造門檻回歸模型對人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換中的市場環(huán)境因素進(jìn)行考察，并測算引發(fā)人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換的各維度市場環(huán)境的門檻水平。

1. 模型設(shè)定

本文的模型構(gòu)建于Hansen[27]的面板數(shù)據(jù)門檻模型基礎(chǔ)之上，其給出的基本門檻模型為：

yit=μi+β1XitI(qit≤γ)+β2XitI(qit>γ)+eit

(1)

其中，i表示國家，t表示年份，qit為門檻變量，γ為未知門檻，eit～iid(0,δ2)為隨機(jī)擾動項(xiàng)，I(·)為指標(biāo)函數(shù)。上式等價于：

門檻回歸模型實(shí)際上相當(dāng)于一個分段函數(shù)模型，當(dāng)qit≤γ時，Xit的系數(shù)為β1，當(dāng)qit>γ時，Xit的系數(shù)為β2。借鑒Hansen門檻模型的思路，構(gòu)建本文門檻回歸模型：

ENTit=β1eduitI(MIit≤γ)+β2eduitI(MIit>γ)+β3∑Xit+μi+eit

(1)

ENT代表被解釋變量企業(yè)家才能，MI為市場環(huán)境代表的門檻變量，γ為特定的門檻值，I(MIit≤γ)和I(MIit>γ)為示性函數(shù)，X代表控制變量，μi度量不同經(jīng)濟(jì)體的個體差異，e為隨機(jī)擾動項(xiàng)。

2. 度量指標(biāo)與數(shù)據(jù)來源

(1)企業(yè)家才能的度量與數(shù)據(jù)來源。企業(yè)家才能或者企業(yè)家精神測度指標(biāo)主要有兩類，一類是自我雇傭人數(shù)與企業(yè)創(chuàng)建數(shù)量，而自我雇傭人數(shù)這一指標(biāo)的主要問題是沒有區(qū)分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，即沒有區(qū)別農(nóng)業(yè)和非農(nóng)業(yè)自我雇傭人數(shù)比例，從而使得農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)比例高的國家，自我雇傭人數(shù)往往也比較高，顯然農(nóng)業(yè)中的自我雇傭人數(shù)并不能有效刻畫企業(yè)家活動；另一類主要來源于全球創(chuàng)業(yè)觀察(GEM)中的各國創(chuàng)業(yè)傾向數(shù)據(jù)，其中GEM數(shù)據(jù)中的企業(yè)創(chuàng)建比例(Established Business Ownership Rate)被作為企業(yè)家活動的常用替代指標(biāo)。但GEM數(shù)據(jù)中只包含40多個國家和地區(qū)的連續(xù)數(shù)據(jù)，從而限制了該指標(biāo)的樣本量(表1)。本文結(jié)合這兩套指標(biāo)的共同點(diǎn)，以創(chuàng)辦企業(yè)的人數(shù)占就業(yè)人口的比例作為企業(yè)家才能的替代指標(biāo)，一方面可以規(guī)避自我雇傭人數(shù)中由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異引致的觀測偏誤，另一方面也擴(kuò)大了研究的樣本量。創(chuàng)辦企業(yè)的人數(shù)和就業(yè)人口數(shù)據(jù)來源于Passport (Euro-monitor International’s gateway to global strategic intelligence) 。

表1 變量描述統(tǒng)計

(2)市場環(huán)境的度量與數(shù)據(jù)來源。遵循Bj?rnskov等人的研究[11]，采用Heritage Foundation的數(shù)據(jù)度量各個國家的市場環(huán)境 (MI)，主要采用四個指標(biāo)從四個維度測度市場環(huán)境。其中，產(chǎn)品市場開放度(product)主要反映對內(nèi)與對外的貿(mào)易開放程度，法制環(huán)境(law)主要度量公正、透明和有效的司法體系對產(chǎn)權(quán)的保護(hù)和對合約的執(zhí)行，勞動力自由流動(labor)主要反映勞動力流動的自由度，投資自由(invest)主要反映對投資領(lǐng)域上的非限制性。四個指標(biāo)都是介于0～100，指數(shù)越高，則說明市場環(huán)境越完善。除了勞動力自由的數(shù)據(jù)只有2008—2011年，其他數(shù)據(jù)都是2000—2011年。

(3)人力資本及控制變量。人力資本稟賦(edu)以常用的大學(xué)入學(xué)比例作為替代指標(biāo)，數(shù)據(jù)來源于Passport?？刂谱兞恐饕ㄊI(yè)率、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和基礎(chǔ)設(shè)施。失業(yè)率(unemploy)是影響企業(yè)家活動的主要因素，因?yàn)楦呤I(yè)率可能會迫使有才能的人向企業(yè)家轉(zhuǎn)換。失業(yè)率數(shù)據(jù)來源于Passport。在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段人均收入、技術(shù)發(fā)展水平等條件不同，從而影響人力資本向企業(yè)家轉(zhuǎn)換的動力。經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段(stage)以各國真實(shí)人均GDP與美國真實(shí)人均之比度量。真實(shí)人均GDP以2005年為不變價格，數(shù)據(jù)來源于UNCTAD?；A(chǔ)設(shè)施 (infru)通過影響企業(yè)家活動獲得外部資源的成本的途徑影響企業(yè)家活動的收益，進(jìn)而影響人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換?；A(chǔ)設(shè)施以每平方千米道路千米數(shù)作為替代指標(biāo)，數(shù)據(jù)來源于Passport。

四、實(shí)證檢驗(yàn)

1.門檻值的確定

根據(jù)Hansen[27]的面板數(shù)據(jù)門檻回歸理論，對于每一個潛在的門檻值γ，可以對模型的參數(shù)進(jìn)行估計，進(jìn)而得到每一門檻值對應(yīng)的模型殘差平方和。當(dāng)門檻值γ越接近真實(shí)的門檻水平，回歸模型的殘差平方和越小。因此，可以通過連續(xù)給出模型的潛在門檻值γ，觀察模型殘差的變化，在模型殘差最小處對應(yīng)的門檻值γ即為待求的真實(shí)門檻值。在實(shí)際研究中，為了使得到的門檻值有實(shí)際意義，首先將樣本按照門檻變量MIit的大小進(jìn)行升序排列，排列時忽略MIit最大的1%個樣本和最小的1%個樣本，僅以中間98%的樣本作為門檻值的候選范圍。采用“格柵搜索法”( Grid Search)挑選最小殘差平方和對應(yīng)的門檻值。

2. 門檻效應(yīng)與門檻值檢驗(yàn)

門檻效應(yīng)檢驗(yàn)的目的是檢驗(yàn)以門檻值劃分的兩組樣本其模型估計參數(shù)是否顯著不同，即檢驗(yàn)回歸結(jié)果中的β1與β2是否有顯著差異。門檻效應(yīng)不顯著的零假設(shè)為H0：β1=β2。通過構(gòu)造F統(tǒng)計量對其進(jìn)行統(tǒng)計檢驗(yàn)，采用“自抽樣法 (Bootstrap ) ”模擬得到P值進(jìn)行判定，拒絕零假設(shè)表示存在門檻效應(yīng)。以產(chǎn)品市場開放、投資自由、勞動力流動和法制環(huán)境為門檻變量的門檻效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果表明，單一門檻檢驗(yàn)在1%的顯著水平下拒絕原假設(shè)，說明門檻效應(yīng)顯著；而雙重門檻則接受原假設(shè)，即雙重門檻效應(yīng)不明顯(表2 )。這一檢驗(yàn)結(jié)果說明了，各個門檻變量在人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換過程中存在單一門檻效應(yīng)。

表2門檻效應(yīng)檢驗(yàn)

注：“1”代表單一門檻；“2”代表雙重門檻；P值和臨界值采用Bootstrap反復(fù)抽樣300次得到，“***”表示1%的顯著性水平上通過檢驗(yàn)

3.門檻模型估計

得到各個門檻變量的門檻值以后，運(yùn)用(1)式對門檻模型進(jìn)行估計，表3給出了分別以產(chǎn)品市場開放(product)、投資自由(invest)、勞動力流動(labor)和法制環(huán)境(law)為門檻變量的門檻回歸結(jié)果。

表3門檻模型估計(被解釋變量：ENT)

( )內(nèi)考慮異方差穩(wěn)健性內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)誤；“*”P< 0.1，“**”P< 0.05，“***”P< 0.01；I代表個體虛擬變量，T代表時間虛擬變量；R代表估計的門檻值；MI為市場環(huán)境，在回歸式中分別對應(yīng)產(chǎn)品市場開放 (product) 、投資自由 (invest) 、勞動力流動 (labor) 和法制環(huán)境 (law) 。

(1)產(chǎn)品市場開放度。產(chǎn)品市場開放度的門檻估計值為76.41，如圖1 所示，門檻值點(diǎn)也是LR的最低點(diǎn)，門檻估計值對應(yīng)的LR值明顯小于臨界值7.35，并且95%置信水平對應(yīng)的置信區(qū)間為：[74.20,77.39]也較小。因此，我們認(rèn)為所得的門檻估計是真實(shí)有效的。門檻模型估計表明(表3)，當(dāng)產(chǎn)品市場開放度超過76.41時，人力資本(edu)對企業(yè)家才能的系數(shù)可以達(dá)到0.014，并且顯著為正。而當(dāng)產(chǎn)品市場開放度低于76.41時，人力資本對企業(yè)家才能的系數(shù)為負(fù)，但不顯著，說明人力資本豐裕度的提高對企業(yè)家才能的促進(jìn)效應(yīng)無法實(shí)現(xiàn)。這是由于產(chǎn)品市場開放帶來競爭壓力和預(yù)期收益是企業(yè)家活動的根本動力。只有當(dāng)產(chǎn)品市場開放度達(dá)到門檻值才能引發(fā)人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換。從而證明了假說1。

圖1 產(chǎn)品市場開放度的門檻值估計

圖2 投資自由的門檻值估計

(2)投資自由。如圖2所示，投資自由的門檻估計值為55.32，95%置信水平對應(yīng)的置信區(qū)間為：[52.23, 56.21]。這一較小的置信區(qū)間說明門檻估計是真實(shí)有效的。門檻模型估計表明，與投資自由低于門檻值相比，當(dāng)投資自由達(dá)到門檻值55.32時，人力資本(edu)對企業(yè)家才能的系數(shù)顯著增加，并且顯著為正。說明只有當(dāng)投資自由達(dá)到門檻值時，才能引發(fā)人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換。據(jù)此證明了假說2。

(3)勞動力流動。如圖3 所示，勞動力流動門檻值為56.26，門檻值點(diǎn)即LR圖形中最低點(diǎn)，95%置信水平對應(yīng)的置信區(qū)間為：[53.01,59.79]，說明門檻估計是真實(shí)有效的。門檻模型估計表明，當(dāng)勞動力流動自由度達(dá)到56.26時，人力資本(edu)對企業(yè)家才能的系數(shù)可以達(dá)到0.014，并且顯著為正。而勞動力流動自由度低于56.26時，人力資本對企業(yè)家才能的系數(shù)變小，說明勞動力自由流動程度的提高有利于人力資本向企業(yè)家才能的轉(zhuǎn)換，即人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換的效應(yīng)隨著勞動力流動的自由程度的提高而強(qiáng)化。

圖3 勞動力流動自由度的門檻值估計

圖4 法制環(huán)境的門檻值估計

(4)法制環(huán)境。法制環(huán)境門檻估計值為43.758，95%置信水平對應(yīng)的置信區(qū)間為：[43.16, 44.88](圖4)，說明門檻估計是真實(shí)有效的。門檻模型估計表明，當(dāng)法制環(huán)境超過43.758時，對企業(yè)家才能的系數(shù)顯著為正，達(dá)到0.013，而當(dāng)法制環(huán)境低于這一水平時，對企業(yè)家才能的系數(shù)顯著為負(fù)。說明法制環(huán)境在人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換中具有制度環(huán)境的基礎(chǔ)性作用，只有當(dāng)法制環(huán)境達(dá)到臨界值時，人力資本才能向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換。

總之，基于各市場環(huán)境各個維度的門檻模型結(jié)論說明，市場環(huán)境是制約人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換的重要因素。

五、結(jié)語

本研究通過跨國面板數(shù)據(jù)的門檻模型檢驗(yàn)“人力資本豐裕的國家是否意味著更多的企業(yè)家”，并測算引發(fā)人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換的各維度市場環(huán)境的門檻水平。研究結(jié)果表明，人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換過程中受到產(chǎn)品市場、投資自由、勞動力流動和法制環(huán)境多維度市場環(huán)境的制約，人力資本稟賦豐裕的國家并不意味著更多的企業(yè)家隊(duì)伍。其中，當(dāng)產(chǎn)品市場開放度、投資自由度和法制環(huán)境低于門檻值時，人力資本無法向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換，只有這些維度的市場環(huán)境達(dá)到門檻值，才能引發(fā)人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換。研究還發(fā)現(xiàn)，人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換的效應(yīng)隨著勞動力流動自由程度的提高而強(qiáng)化。

這一研究的政策含義在于，在通過加大教育投入和提高教育質(zhì)量、提高人力資本的豐裕程度以培育企業(yè)家才能的過程中，應(yīng)該同時注重改善企業(yè)家成長的市場環(huán)境以促進(jìn)人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換。通過完善法制環(huán)境、降低對投資的限制、提高產(chǎn)品市場對內(nèi)和對外的開放程度，以及促進(jìn)勞動力的自由流動，以構(gòu)建公平、有效、統(tǒng)一的市場環(huán)境可以激勵人力資本向企業(yè)家才能轉(zhuǎn)換。