查理·芒格，巴菲特的黃金搭檔
2019-06-11 21:29:10凌云
環(huán)球人物 2019年5期
凌云
查理·芒格 美國投資家，1924年出生，1948年畢業(yè)于哈佛大學法學院。1978年起擔任伯克希爾·哈撒韋公司董事會副主席至今。
2019年情人節(jié)那天，查理·芒格出席了DailyJournal（每日期刊公司）的年會，并做了長達兩個小時的公開演講。95歲高齡的他仍保持著一貫直率而睿智的談話風格。年會上有人向他提問：成功投資的原則是什么？“原則一，選擇在魚多的地方釣魚;原則二，永遠不要忘記原則一?！泵⒏窠o出了簡明又不失風趣的答案。
查理·芒格在美國鼎鼎大名，是和“股神”沃倫·巴菲特比肩的投資家。近半個世紀以來，偉大的公司不斷涌現(xiàn)，但在投資界，巴菲特和芒格執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司就是一座屹立不倒的高山，創(chuàng)造了投資史上前無古人的業(yè)績。
很多人把芒格當作“神一樣的存在”，他的成功秘密卻總是看似每個人都可以掌握。無論在書中還是演講中，他從不做瑣碎的指導，而更像是交給眾人一張“藏寶圖”。這張圖看起來極為簡單，但只有領(lǐng)悟真正含義并堅持到底的人，才能找到智慧的寶藏。
共事多年從未爭吵過
在和巴菲特相識之前，芒格已經(jīng)小有名氣。
1957年，巴菲特在內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市管理一筆30萬美元的資金。有一天，巴菲特拜訪當?shù)刈詈玫尼t(yī)生戴維斯，向他解釋如何運作資金。戴維斯并沒有專心聽，但當巴菲特說完想法，他立刻同意投資10萬美元。戴維斯說：“你讓我想起了查理·芒格。”芒格就是戴維斯家的鄰居。1959年，在戴維斯家的一次聚會上，35歲的芒格和29歲的巴菲特第一次見面，兩人一見如故。此后他們經(jīng)常通過電話花幾個小時討論商機，在一些事務上開始合作，并逐漸發(fā)展成了合伙關(guān)系。1978年，芒格正式擔任伯克希爾·哈撒韋公司董事會副主席，成為巴菲特的合伙人。
年輕時芒格曾是一位律師，后來在巴菲特的勸說下轉(zhuǎn)行成為一名投資人。
在投資界，芒格和巴菲特是最佳的拍檔，也是最好的朋友，但兩人有很多不同之處。巴菲特喜歡講寓言和民間故事，芒格說話常常鋒芒畢露，直指要害。巴菲特打扮隨意，芒格衣著考究。巴菲特一直住在老房子里，芒格則有7棟房屋。巴菲特傾向民主黨，而芒格是共和黨人。芒格早就和一些伙伴建立合作關(guān)系，巴菲特卻一直以獨家經(jīng)營為主……但正如巴菲特所說：“我們永遠會以不同方式結(jié)成伙伴關(guān)系?！彼麄兠總€星期總是多次通話交換意見，完成一筆買賣時會一起到場，如果一人沒到，另一個人就有權(quán)決定。
兩人相處的趣事也有很多。有一次，芒格和巴菲特一起去紐約收購一家小公司，兩人在街上邊走邊聊。忽然，巴菲特發(fā)現(xiàn)自己在自言自語，而芒格已經(jīng)消失了。后來他才知道，當時芒格忽然想到自己要去趕飛機，就一聲不吭地走了。
巴菲特很欣賞芒格，他曾說：“是查理拓展了我的視野，讓我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類，否則我會比現(xiàn)在貧窮得多?！痹谒劾?，芒格是一個非常好的朋友，他不做表面功夫，所有的行為都發(fā)自內(nèi)心?！拔覀冊谝黄鸸彩履敲淳?，從來沒有爭吵過，有時意見不同，但沒有一次不歡而散。我們都認為對方的意見值得洗耳恭聽?！?/p>
而對芒格來說，巴菲特讓他找到了人生最好的位置。在成為投資人前，芒格是個事業(yè)有成的律師，但巴菲特勸他轉(zhuǎn)向投資行業(yè)。芒格最終接受了這個建議。雖然他沒學過經(jīng)濟和會計的課程，但因為閱讀和實踐的積累和交游廣闊的天性，讓他逐漸洞悉了人性，而這正是一切經(jīng)濟活動的根本。
在投資界，芒格（左）和巴菲特是最佳的拍檔，也是最好的朋友。
堅持買最好的企業(yè)
眾所周知，伯克希爾的投資哲學是堅持買最好的企業(yè)，買進并持有。用芒格自己的話說：“我們的投資風格有一個名稱——集中投資。好的投資項目很難得，所以要把錢集中投在少數(shù)幾個項目上?！?/p>
芒格談起過伯克希爾的收購策略。他說：“別人三分之二的收購是失敗的，而我們的收購很成功，那是因為我們從來不為收購而收購——我們等著那些不用多想也知道會成功的機會?！?/p>
芒格是如何判斷一家公司的價值的？他的做法是實地考察，綜合判斷企業(yè)的實際價值。早期的風險投資者只是坐在辦公桌后面，坐等機會上門?！拔覀儚膩聿贿@么做——我們到處尋找值得收購的公司?！?/p>
喜詩糖果的水管故事經(jīng)常被芒格拿來舉例。有一天，喜詩糖果雇了個新員工，參觀廚房時他只看到兩根管子，一根寫著鮮奶油，一根寫著摜奶油。他很困惑地問經(jīng)理，水管在哪里？經(jīng)理說，沒有水管，因為喜詩的糖果在生產(chǎn)過程中根本不加水。聽說這個故事后，芒格和巴菲特收購了喜詩糖果。
“我們的投資風格有一個名稱——集中投資。好的投資項目很難得，所以要把錢集中投在少數(shù)幾個項目上?！?/blockquote>
后來在喜詩糖果慶祝成立75周年的時候，巴菲特穿著跳傘服、戴著風鏡，駕駛一輛哈雷摩托車來到現(xiàn)場，芒格就坐在后座。面對興高采烈的人群，芒格說：“保證產(chǎn)品和服務質(zhì)量是商業(yè)的核心和靈魂。你們以友好的態(tài)度對待自己的顧客，你們就是文明網(wǎng)絡(luò)中的一分子。”
位于美國舊金山商場內(nèi)的喜詩糖果門店。喜詩糖果是巴菲特和芒格合作收購的第一家高質(zhì)量企業(yè)。
收購了一家企業(yè)，要不要積極參與管理？芒格對這個問題總是說“不”。他對喜詩公司的態(tài)度就是這樣，收購以后，他要求對方繼續(xù)按照自己原來的方式經(jīng)營。他判斷這家公司已經(jīng)在自己的市場中成為領(lǐng)導者，有著強大的競爭優(yōu)勢。
從上世紀80年代起，巴菲特和芒格就展示了真正的交易藝術(shù)。當他們收購一家公司的時候，管理層通常不會發(fā)生變動，他們絕對不會干擾那些辦事卓有成效的經(jīng)理人。他們更關(guān)心的是拿到利潤，然后將資金最優(yōu)化分配。
“我們對收購來的業(yè)務最主要的貢獻就是什么都不做……正直、聰明、經(jīng)驗和奉獻精神，這些都是一家公司運作良好所必需的，我們非常幸運這么多年來能和一群這樣優(yōu)秀的人才一起工作。我認為，要是讓我們自己來管理的話，很難比現(xiàn)在做得更好。”這是芒格的名言。后來有人評價說，巴菲特和芒格創(chuàng)造了“可能是行業(yè)里最好的業(yè)務運作環(huán)境”。
是天才，也是努力派
在許多投資人眼中，芒格有很高的投資天賦。所謂投資高手，一是有定力，二是有眼光，而芒格恰恰兩者兼具。
上世紀70年代，美國股市陷入動蕩，芒格名下的惠勒·芒格的證券公司在1973年—1974年連續(xù)出現(xiàn)虧損，損失了前11年一半以上的累積盈利。但芒格頂住壓力，持股不動，終于在1975年迎來75%的盈利反彈。
1978年—1980年，巴菲特陸續(xù)賣掉了伯克希爾所持有的大都會通訊公司股份，而芒格保留了私人名下的大都會股份。事實上，巴菲特追悔莫及——這家公司后續(xù)表現(xiàn)非常出色，驗證了芒格的獨到眼光。
作為投資界的“天賦型選手”，芒格對許多事物還保持著旺盛的好奇心和學習欲望。巴菲特說：“查理的思維跨度比我寬得多。他每年要看幾百本傳記，還能全部吸收并記住?！蹦贻p時芒格就喜歡讀書，后來成為律師，忙碌之余每天仍然給自己留一個小時讀書，即便是現(xiàn)在，95歲的他依舊對讀書興趣不減。
除了向書本學習外，芒格也積極向內(nèi)行人士請教。巴菲特曾組織過兩年一次的學習派對，參加者包括比爾·蓋茨在內(nèi)的60多位頂級公司執(zhí)行官。小組舉行各種研討會，話題覆蓋公共政策、投資、慈善事業(yè)等。芒格熱衷于參加這樣的討論，樂于聆聽業(yè)界精英們的觀點。
生活中的芒格喜歡釣魚，對新穎奇特的船只很感興趣。他還曾駕船帶巴菲特去釣魚，結(jié)果一不小心船沉了，后來巴菲特再也不肯和他一起釣魚了。芒格的另一愛好是打橋牌。他是個牌技出色的玩家，經(jīng)常打出不著邊際的牌。巴菲特、比爾·蓋茨等橋牌伙伴有時難以理解他為什么這樣下注，其實他只是遵循自己的一些簡單邏輯而已。
面對壓力，芒格總是以幽默化解。剛到加州不久，他離了婚，開著一輛破舊黃色龐蒂亞克汽車，看起來窮困潦倒。兒子問他：“爸爸，這輛車太破了，為什么還要開？”他說：“我要讓來加州淘金的人大失所望?！?/p>
如今，芒格成為了這個世界上最有錢的人之一，然而錢并不是芒格的終極追求。芒格從本杰明·富蘭克林那里學到了一種思想——一定要變得富有，以便為人類作出貢獻?！拔页Ｏ胱鲆粋€對人類有用的人，而不愿死得像一個守財奴一樣?！泵⒏裾f。
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