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貴州茅臺(tái)萬(wàn)億市值帶給市場(chǎng)的啟示

摘要：3月18日，“飛天”茅臺(tái)盤(pán)中最高價(jià)觸及814.53元，截至收盤(pán)股價(jià)報(bào)810.09元/股，站穩(wěn)800元關(guān)口，貴州茅臺(tái)也由此再度回歸萬(wàn)億市值俱樂(lè)部。一時(shí)市場(chǎng)上不僅蹦出了一組“多如牛茅”“一茅不拔”“不茅之地”的新詞，調(diào)侃間還多出了一個(gè)新的計(jì)量單位“茅”。調(diào)侃歸調(diào)侃，面對(duì)創(chuàng)出歷史新高的貴州茅臺(tái)股價(jià)，市場(chǎng)思考或更多側(cè)重于價(jià)值稀缺了。

知名財(cái)經(jīng)評(píng)論家皮海洲：首先，貴州茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，這是價(jià)值投資理念深入人心的一種表現(xiàn)。特別是經(jīng)過(guò)了2017年的白馬藍(lán)籌股行情之后，價(jià)值投資理念開(kāi)始深入人心。其次，貴州茅臺(tái)股價(jià)再次創(chuàng)出歷史新高，這也表明A股真正的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股太少。如果A股市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)股能夠更多一些，那么資金就會(huì)分流，貴州茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)新高的過(guò)程就會(huì)放緩。其三，貴州茅臺(tái)股價(jià)再次創(chuàng)出歷史新高，這也表明投資貴州茅臺(tái)股票的投資風(fēng)險(xiǎn)在增加。面對(duì)800元的貴州茅臺(tái)，投資者該是要貪婪還是恐懼，其答案其實(shí)是很明了的。此外，貴州茅臺(tái)股價(jià)再次創(chuàng)出歷史新高，這也表明貴州茅臺(tái)越來(lái)越“貴族化”了，越發(fā)不適合中小投資者來(lái)進(jìn)行投資。800元的股價(jià)，一些小散們一手都買不起，小散們也只能是望茅臺(tái)而興嘆，也只能是聞聞茅臺(tái)的芳香了。

財(cái)經(jīng)時(shí)評(píng)人朱邦凌：茅臺(tái)股價(jià)新高在A股目前具有現(xiàn)實(shí)合理性，成為基金重倉(cāng)股也有一定邏輯，目前的A股很難找出超越茅臺(tái)的價(jià)值投資標(biāo)的。但茅臺(tái)萬(wàn)億市值也折射A股價(jià)值投資跛腳困境，在一定程度上反映了A股價(jià)值投資標(biāo)的的稀缺。有的基金經(jīng)理曾戲稱A股只有100只股票有投資價(jià)值，這種說(shuō)法雖然有失偏頗，但A股價(jià)值投資標(biāo)的稀缺卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

知名財(cái)經(jīng)博主郭施亮：經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)達(dá)一年多時(shí)間的寬幅震蕩后，如果貴州茅臺(tái)真的有效突破并站穩(wěn)了萬(wàn)億市值的水平，不排除股票價(jià)格仍有進(jìn)一步攀升的慣性，但貴州茅臺(tái)還可以走多遠(yuǎn)，而其總市值排名可以爬升至什么位置，更關(guān)鍵還是要看其持續(xù)營(yíng)收增速以及持續(xù)盈利增速預(yù)期，只要這一增長(zhǎng)因素仍在延續(xù)，那么這也是股價(jià)繼續(xù)前行的根基所在。

前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍：茅臺(tái)可以說(shuō)是白龍馬股里面的龍頭，是市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。時(shí)隔九個(gè)月，貴州茅臺(tái)再次成功站上萬(wàn)億市值大關(guān)，最高價(jià)和收盤(pán)價(jià)都雙雙創(chuàng)下歷史新高，這對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者是重要的啟示。我一直強(qiáng)調(diào)，未來(lái)的牛市確實(shí)屬于白馬股的，與垃圾股、題材股無(wú)關(guān)。買入消費(fèi)類的股票其實(shí)是不需要做波段的，像茅臺(tái)股票有機(jī)會(huì)買到，可以一直持有，把它用來(lái)養(yǎng)老。在茅臺(tái)上市之后到現(xiàn)在漲一百多倍，中間不做任何波段能漲一百倍，做了波段也可能連十倍也做不到。持有這些白龍馬股是可以睡安穩(wěn)覺(jué)的。即使做它的股東，享受它每年的分紅，投資回報(bào)都很可觀。

圖說(shuō)

1-2月全國(guó)公共財(cái)政收入累計(jì)3.9萬(wàn)億元，累計(jì)同比增速7%，對(duì)比之前年度有較大幅度的下滑;全國(guó)公共財(cái)政支出累計(jì)3.3萬(wàn)億元，同比增速14.6%，較2018年同期增速小幅下降。4月1日起將開(kāi)始實(shí)行新的增值稅率，預(yù)計(jì)二季度稅收增速將繼續(xù)下降。財(cái)政收入增速下降幅度遠(yuǎn)大于財(cái)政支出，全年收支壓力巨大，需盤(pán)活存量資金，增加存量資金的使用效率，預(yù)計(jì)支出增速全年會(huì)不斷走低。

——摘自長(zhǎng)城證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告