方沁雨

10多年前的一場(chǎng)藍(lán)耳病，曾經(jīng)創(chuàng)下了中國(guó)豬周期歷史上最大的價(jià)格波動(dòng)幅度。如今，一場(chǎng)正在向全國(guó)蔓延的非洲豬瘟疫情，也在加快生豬養(yǎng)殖的去產(chǎn)能速度和幅度，進(jìn)而刺激豬價(jià)全面上漲，開(kāi)啟新一輪豬周期。

本周，《紅周刊》記者專訪了搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝，就非洲豬瘟、豬價(jià)、豬周期下上市公司風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題進(jìn)行了深度訪談。以下是訪談實(shí)錄。

一年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)

《紅周刊》：本輪豬周期有什么特點(diǎn)？有人將本輪周期與2006年的藍(lán)耳病進(jìn)行比較，在您看來(lái)，二者有何不同之處？

馮永輝：以往豬周期短、平、快，這是由于過(guò)去小養(yǎng)殖戶占比較高，行情好的話產(chǎn)能馬上就上來(lái)，行情差的話產(chǎn)能馬上就下去，不容易走極端;平則是因?yàn)闆](méi)有疫情催化，缺口不會(huì)很嚴(yán)重。2006年藍(lán)耳病后，豬周期越來(lái)越長(zhǎng)、波動(dòng)越來(lái)越大，產(chǎn)能不確定性越來(lái)越強(qiáng)。

從波動(dòng)幅度來(lái)說(shuō)，2006年至2008年那輪豬周期最大。在此之前，一輪豬周期的持續(xù)時(shí)間約為3年左右，但此后延長(zhǎng)至4-5年。上一輪周期持續(xù)了5年時(shí)間，從2010年上半年開(kāi)始，到2015年上半年結(jié)束。其中，2013年至2015年均虧損，虧損連跨3個(gè)年度，原因是在沒(méi)有疫情幫助去產(chǎn)能的情況下，規(guī)模化越來(lái)越高帶來(lái)的是行業(yè)抗虧損的能力越來(lái)越強(qiáng)，出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)去產(chǎn)能的時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)。然后迎來(lái)2016年上漲、2017年下跌、2018年虧損。本輪豬周期從2015年3月開(kāi)始，到今年3月份，基本可以確定本輪豬周期已經(jīng)結(jié)束了，周期長(zhǎng)度為4年。和上一輪豬周期相比，本輪豬周期最大的不同是去產(chǎn)能的時(shí)間相對(duì)更短，2018年虧損了4個(gè)月，然后開(kāi)始發(fā)生非洲豬瘟，在疫情的幫助下去產(chǎn)能速度加快。在這一點(diǎn)上和2006年基本一樣，先是虧損后是疫情，雙管齊下，去產(chǎn)能速度非?？欤曳群艽?。

和2006年藍(lán)耳病那波豬周期不同的是，本輪豬周期處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速調(diào)整和升級(jí)過(guò)程中，散戶退出、規(guī)?；瘮U(kuò)張非?？?，加之疫情復(fù)雜，不確定性更大、波動(dòng)更劇烈，預(yù)計(jì)本輪去產(chǎn)能幅度或達(dá)到藍(lán)耳病級(jí)別甚至超過(guò)。而且，當(dāng)年的藍(lán)耳病只用了一年多時(shí)間就研發(fā)出疫苗，進(jìn)而控制住疫情，產(chǎn)能快速恢復(fù)。本次非洲豬瘟則不同，2018年8月發(fā)生非洲豬瘟，但2019年研發(fā)出疫苗的希望比較渺茫。

《紅周刊》：您認(rèn)為本輪豬周期的拐點(diǎn)會(huì)在什么時(shí)候出現(xiàn)？

馮永輝：豬周期的拐點(diǎn)就是生豬供應(yīng)量的拐點(diǎn)，這和母豬的存欄量有關(guān)系。我們現(xiàn)在只看到母豬存欄的下降，還看不到母豬存欄的增長(zhǎng)。所以，在2020年3月之前不會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，期間應(yīng)該都會(huì)處于周期性上漲階段。

疫苗是疫情防控的關(guān)鍵

《紅周刊》：本輪周期最直接的催化劑是非洲豬瘟，最近的《政府工作報(bào)告》也明確要求做好非洲豬瘟的防控，能否詳細(xì)介紹下非洲豬瘟在全球和中國(guó)的傳播、防控及成效？

馮永輝：從發(fā)病情況看，全世界發(fā)生過(guò)非洲豬瘟的國(guó)家有60多個(gè)，已經(jīng)占全球近1/3的國(guó)家，真正根除非洲豬瘟的國(guó)家僅十幾個(gè)，這十幾個(gè)還存在復(fù)發(fā)的情況。非洲豬瘟在中國(guó)發(fā)生較晚，但由于我國(guó)養(yǎng)殖量占全球一半以上，養(yǎng)殖密度、人口密度、交通線密度均非常高，豬場(chǎng)外部環(huán)境較復(fù)雜，再加上養(yǎng)殖方式落后、生物防控體系不健全，非洲豬瘟進(jìn)入后會(huì)攪動(dòng)我國(guó)乃至全球的生豬產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)生的巨大缺口會(huì)影響全世界豬肉貿(mào)易格局，我國(guó)的豬肉進(jìn)口量可能會(huì)提升，但貿(mào)易同時(shí)也是一把雙刃劍。

疫情開(kāi)始時(shí)，我們提出的口號(hào)是殲滅戰(zhàn)，并且制定、實(shí)施嚴(yán)格的活豬跨省禁運(yùn)。這導(dǎo)致南北的價(jià)差急劇擴(kuò)大，從而存在巨額的暴利空間。一些不法分子從價(jià)格較低的產(chǎn)區(qū)疫區(qū)向價(jià)格更高的銷區(qū)違法販豬拉肉，加劇了疫情擴(kuò)散，導(dǎo)致產(chǎn)能出現(xiàn)大幅下降。

中國(guó)對(duì)非洲豬瘟疫苗的研究在去年12月份啟動(dòng)，一旦成功，不僅能控制中國(guó)的疫情，還能穩(wěn)定全球的生產(chǎn)貿(mào)易格局，將是影響全球生豬產(chǎn)業(yè)未來(lái)預(yù)期的重大事件，但目前還只是處于研發(fā)的初期階段。對(duì)于全國(guó)養(yǎng)豬行業(yè)來(lái)說(shuō)，我們還在了解非洲豬瘟，在這個(gè)過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)我們?cè)械纳锇踩w系存在巨大漏洞，現(xiàn)在政府在不斷完善政策，企業(yè)也在不斷提升自己的生物安全措施和生物安全水平。

不過(guò)，想在短時(shí)間內(nèi)控制疫情，難度恐怕很大。因?yàn)槲覀円婚_(kāi)始的想法是打殲滅戰(zhàn)，希望根除。目前來(lái)說(shuō)，研發(fā)疫苗成為我們應(yīng)對(duì)非洲豬瘟的最大希望，是控制疫情的關(guān)鍵。

《紅周刊》：作為控制疫情的關(guān)鍵，您預(yù)計(jì)疫苗什么時(shí)候能夠研制出來(lái)？

馮永輝：我國(guó)是在2018年12月才開(kāi)始研究疫苗，而西班牙、美國(guó)早在這之前就開(kāi)始著手研發(fā)，西班牙在實(shí)驗(yàn)室階段取得了突破性進(jìn)展，用的是基因重組技術(shù)，發(fā)現(xiàn)抗體。

但問(wèn)題是非洲豬瘟是一個(gè)很復(fù)雜的病毒，已被鑒定的結(jié)構(gòu)蛋白有28種。西班牙做實(shí)驗(yàn)的非洲豬瘟病毒基因序列是否和我們國(guó)內(nèi)的一樣？

當(dāng)年我們藍(lán)耳病防控成功主要就歸功于疫苗研制，當(dāng)時(shí)疫苗出來(lái)的時(shí)候，已經(jīng)是疫情爆發(fā)一年半以后了。按目前的進(jìn)展，非洲豬瘟疫苗到市場(chǎng)階段可能需要兩年甚至兩年以上時(shí)間，樂(lè)觀估計(jì)，實(shí)驗(yàn)室階段在一年之內(nèi)有可能取得突破性進(jìn)展。

今年頭均利潤(rùn)會(huì)突破800元

《紅周刊》：未來(lái)豬價(jià)有沒(méi)有可能只是區(qū)域性上漲？前段時(shí)間南方有些地方的豬價(jià)甚至還微跌了些。

馮永輝：現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)部分地區(qū)南北倒掛，江西、湖南、廣西、廣東這四個(gè)省的價(jià)格，還沒(méi)有山東的豬價(jià)高。南方豬價(jià)比較高的現(xiàn)在是四川、重慶。出現(xiàn)這種情況，主要是因?yàn)槿A北地區(qū)之前幾個(gè)月疫情比較嚴(yán)重，現(xiàn)在存量少，所以價(jià)格猛漲。南方是因?yàn)榘l(fā)生非洲豬瘟疫情較北方晚，暫時(shí)產(chǎn)能還在，但這只是階段性的狀況。

《紅周刊》：目前豬價(jià)是否還處于筑底階段？對(duì)未來(lái)豬價(jià)的漲幅和持續(xù)時(shí)間，您有什么預(yù)判？

馮永輝：筑底已經(jīng)完成，接下來(lái)很明顯要漲，且爆發(fā)力會(huì)相當(dāng)強(qiáng)，態(tài)勢(shì)可能是一天幾毛的向上漲。中間可能會(huì)小幅回落，漲一漲、停一停，不是一口氣沖到最高點(diǎn)。

5月份之前的全國(guó)平均價(jià)會(huì)達(dá)到14元/公斤，現(xiàn)在價(jià)格是13元/公斤。然后5月份至8月份，可能會(huì)漲到16元/公斤，國(guó)慶節(jié)前后可能會(huì)到18元/公斤，到年底可能會(huì)接近20元/公斤。明年還會(huì)繼續(xù)上漲，打破2016年21元/公斤的歷史紀(jì)錄的概率很大。

《紅周刊》：2016年？好像是2006年藍(lán)耳病這段時(shí)期漲得最多吧？

馮永輝：那是累計(jì)漲幅。我說(shuō)的是絕對(duì)價(jià)格，建立在成本基礎(chǔ)上，2016年創(chuàng)下21.2元/公斤的歷史高點(diǎn)，對(duì)應(yīng)14元/公斤左右的成本價(jià)。而2008年4月17元/公斤的價(jià)格，成本價(jià)在7元/公斤左右，成本不一樣?，F(xiàn)在我們的成本是12-13元/公斤，比2016年少一點(diǎn)，原因是飼料原料價(jià)格不同。

《紅周刊》：目前市場(chǎng)預(yù)期比較樂(lè)觀，認(rèn)為未來(lái)生豬的頭均利潤(rùn)能到800元。您怎么看？

馮永輝：今年頭均利潤(rùn)就會(huì)突破800元。只要豬價(jià)達(dá)到每斤10元左右，一頭豬就能賺800元。未來(lái)豬價(jià)可能不是能不能到每斤10元，而是能不能到12-13元/斤，甚至更高。非洲豬瘟具有不確定性，疫苗出現(xiàn)的時(shí)間也不確定，可能是長(zhǎng)期問(wèn)題。這不是藍(lán)耳病，藍(lán)耳病只對(duì)生豬行業(yè)造成了一年半左右的深度影響和威脅，疫苗出現(xiàn)后，整個(gè)養(yǎng)豬生產(chǎn)就得到了有效保護(hù)，但非洲豬瘟可能兩三年之內(nèi)沒(méi)有解決方案。

《紅周刊》：不同養(yǎng)殖模式的典型代表有哪些？哪種養(yǎng)殖模式受豬瘟沖擊的程度更小？在豬瘟的沖擊下，未來(lái)中國(guó)的生豬養(yǎng)殖格局會(huì)怎樣演變？

馮永輝：自繁自養(yǎng)最典型的代表是牧原股份，擁有上市公司中最大的自繁自養(yǎng)豬場(chǎng)。溫氏、正邦、雛鷹是“公司+農(nóng)戶”模式，化整為零。純散戶和超大規(guī)模都極易被感染，也極易受到重創(chuàng)。受沖擊最小的可能是適度規(guī)模的家庭農(nóng)場(chǎng)，中小型的自繁自養(yǎng)可能是最安全的，因?yàn)樽苑弊责B(yǎng)在兩三年之內(nèi)引種次數(shù)最少。

不過(guò)，非洲豬瘟的掃蕩是無(wú)區(qū)別的，一些上市公司也受到較大的影響。但比較而言，未上市的生豬養(yǎng)殖公司一旦遭遇非洲豬瘟面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)更大，而且復(fù)產(chǎn)的可能性也因?yàn)榫揞~債務(wù)變得渺茫。這次非洲豬瘟疫情導(dǎo)致養(yǎng)豬行業(yè)劃分為兩大陣營(yíng)，即有資金的和缺資金的。只要有充足的資金，就能在非洲豬瘟的沖擊下吃下競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的份額;沒(méi)有資金實(shí)力的，在非洲豬瘟沖擊下幾乎沒(méi)有機(jī)會(huì)翻盤。所以，非洲豬瘟?xí)铀僦袊?guó)生豬產(chǎn)業(yè)的集約化，產(chǎn)業(yè)集中度會(huì)快速提升，至少加速了5年。一旦豬價(jià)漲到每斤12元-13元，生豬養(yǎng)殖上市公司的業(yè)績(jī)會(huì)非常好看，可能會(huì)在2020年到2021年出現(xiàn)超高盈利水平。但前提是上市公司梯隊(duì)在整個(gè)行業(yè)遭受重創(chuàng)的大環(huán)境下能夠獨(dú)善其身，保證計(jì)劃出欄量。我認(rèn)為，能做到這一點(diǎn)的養(yǎng)豬上市公司幾乎沒(méi)有，它們也會(huì)受非洲豬瘟疫情沖擊出現(xiàn)不同幅度的減產(chǎn)。