金韶青

春節(jié)過后，各路資金開始活躍。在券商、保險(xiǎn)等權(quán)重板塊帶領(lǐng)下，指數(shù)一路高歌猛進(jìn)，從節(jié)后開盤的2613點(diǎn)一路拉升到本周四的3129點(diǎn)。市場回暖是監(jiān)管層以及市場參與者都愿意看到的，但經(jīng)過節(jié)后的快速拉升，大幅調(diào)整也隨之而來，周五大盤失守3000點(diǎn)，前期強(qiáng)勢股集體重挫。展望后市，筆者認(rèn)為，市場經(jīng)過充分調(diào)整之后以慢牛方式運(yùn)行，無論對人氣的恢復(fù)和市場的穩(wěn)健發(fā)展都將更為有利。

春節(jié)后的回暖走勢是市場合力的結(jié)果，其中既有市場本身的估值修復(fù)原因，又有政策面積極呵護(hù)的原因，中美貿(mào)易談判前景樂觀等市場外部因素使回暖行情短期上漲的速度超出市場多數(shù)人的預(yù)期。去年下半年的A股市場無論點(diǎn)位還是估值，都處在近幾年的相對低位，按照往年的慣例，春節(jié)后市場資金相對寬裕，各路資金都有投資的沖動，春季躁動行情幾乎每年都有，只不過差異大小而已;今年年初政策面開始積極呵護(hù)股市，監(jiān)管部門對去年監(jiān)管中出現(xiàn)的問題進(jìn)行了糾偏，主要領(lǐng)導(dǎo)也做了調(diào)整，同時(shí)對市場過度下跌的風(fēng)險(xiǎn)也有了充分的認(rèn)識，這給了市場參與者看多春季行情很大的信心，再加上中美貿(mào)易談判進(jìn)展順利的消息和3月1日MSCI將A股納入權(quán)重由5%提升到20%的預(yù)期，春節(jié)后市場走出了井噴行情，券商板塊連續(xù)兩天集體漲停，金融等權(quán)重板塊集體發(fā)力，帶動指數(shù)大漲。

可以說，前期以東方通信為代表的連翻幾倍的題材股和以券商為代表的金融權(quán)重股的暴漲，對于提升市場人氣、展示A股市場的賺錢效應(yīng)作用非常明顯，A股市場重新得到投資者的關(guān)注。但市場步入3000點(diǎn)之上的前期成交密集區(qū)后，慢牛行情將更有利于市場后期的健康發(fā)展。過去兩年指數(shù)大多數(shù)時(shí)間在3000—3500點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行。筆者認(rèn)為，這一區(qū)間是A股估值相對合理區(qū)間，指數(shù)在這一區(qū)間運(yùn)行不但有利于新股的發(fā)行，同時(shí)還避免了資產(chǎn)泡沫，有利于完成金融供給側(cè)改革。新任證監(jiān)會主席易會滿在上周“首秀”時(shí)表示：要敬畏市場，尊重市場規(guī)律。這一表態(tài)得到市場充分肯定。如果大盤在3000點(diǎn)之上仍按照前期方式拉抬權(quán)重股和爆炒東方通信等題材股的節(jié)奏瘋炒，將對市場健康發(fā)展非常不利。因?yàn)榭炫Ｐ星椴焕谑袌鲈隽抠Y金的匯集，市場原有的存量資金也會由于市場上漲過快而選擇獲利退出回避風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為最好的走勢就是步入3000點(diǎn)附近成交密集區(qū)后，指數(shù)開始放慢節(jié)奏，潛力個(gè)股開始活躍，走慢牛上升行情，這樣不但有利于匯集人氣，更有利于科創(chuàng)板注冊制改革的穩(wěn)步推進(jìn)。

當(dāng)然，市場如何走不能靠主觀臆斷，市場永遠(yuǎn)是對的。值得一提的是，3月市場逐步步入年報(bào)密集期，之前不問業(yè)績狂炒題材股的策略在年報(bào)密集期可能風(fēng)險(xiǎn)很大，投資者還是應(yīng)該重點(diǎn)在業(yè)績品種中挖掘機(jī)會，更關(guān)注股票的業(yè)績和成長性，市場前期題材為王，不看業(yè)績連續(xù)拉升炒作績差股的做法應(yīng)該修正?？儍?yōu)股估計(jì)在年報(bào)披露期會有較好的表現(xiàn)，后續(xù)潛力值得關(guān)注。