文/李圣軍

“后臨儲時代”玉米市場發(fā)生全方位市場變遷，從“產(chǎn)不足需”到“供不應(yīng)求”，從“現(xiàn)貨”到“期貨”，從“政策主導”到“市場主導”，“后臨儲時代”玉米將進入賣方市場，種植主體將既要會種也要會賣，加工企業(yè)“上門收”將成常態(tài)，多元市場主體將加速整合，期現(xiàn)結(jié)合和跨界經(jīng)營也將成趨勢，點價交易和供應(yīng)鏈金融將迅速發(fā)展。與此相對應(yīng)，政府調(diào)控必須要擴大容忍區(qū)間，通過“硬調(diào)控軟化”和“軟調(diào)控硬化”實現(xiàn)調(diào)控的“軟硬兼施”，同時從“管控價格”和“粗略調(diào)控”向“管控預期”和“精細調(diào)控”轉(zhuǎn)型。

2016年，實施八年的玉米臨時收儲政策取消，從“政策”角度看，玉米市場進入“后臨儲時代”。此后，2017年拍賣玉米成交5740萬噸，2018年，再創(chuàng)新高成交1億噸，2019年玉米再次拍賣后，去庫存工作將基本結(jié)束，從“市場”角度看，玉米市場將真正進入“后臨儲時代”。因此，2016年是政策性“后臨儲時代”開啟年，2019年將是市場性“后臨儲時代”開啟年；與臨儲時期的玉米市場或“拍賣主導”的玉米市場相比，真正由“市場主導”的玉米市場將發(fā)生一系列的市場變遷，與此相適應(yīng)，政府調(diào)控也將進行轉(zhuǎn)型升級。

一、“后臨儲時代”玉米市場變遷

2016年政策性“后臨儲時代”開啟后，經(jīng)過2016-2018年的市場培育和政策引導，玉米市場化水平逐步提高，市場主體數(shù)量增加，尤其是貿(mào)易商群體迅速崛起；市場定價基本確立，價格波動成為常態(tài)；東北玉米暢銷全國，玉米市場一體化水平提高。隨著改革的深入和玉米去庫存工作的基本結(jié)束，“后臨儲時代”市場在資源配置中日益發(fā)揮決定性作用，尤其是市場性“后臨儲時代”的開啟，玉米市場將發(fā)生全方位的變遷。

（一）從“產(chǎn)不足需”到“供不應(yīng)求”，玉米進入賣方市場

2008-2015年實施臨時收儲政策階段，受政府收購價不斷提高影響，玉米產(chǎn)量增加、需求下降，市場呈現(xiàn)“產(chǎn)過于需”狀態(tài)，大量玉米進入臨儲庫存；從2016年開始，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深入，玉米產(chǎn)量下降、需求增加；從2017年開始玉米市場進入“產(chǎn)不足需”階段，當年產(chǎn)需開始出現(xiàn)缺口，但成交的拍賣玉米完全可以彌補產(chǎn)需缺口，整個玉米市場依然呈現(xiàn)“供過于求”狀態(tài)；2019年，我國玉米去庫存工作將基本結(jié)束，沒有了拍賣玉米的投放，“產(chǎn)不足需”將直接演變?yōu)椤肮┎粦?yīng)求”，玉米市場將正式由“買方市場”轉(zhuǎn)為“賣方市場”，從市場價格到市場主體，玉米市場將發(fā)生全方位的變化。

1.從“順價”到“倒掛”，貿(mào)易商將加速整合

在賣方市場下，從東北產(chǎn)區(qū)到北方港口、從北方港口到南方銷區(qū)，價格倒掛將頻現(xiàn)，貿(mào)易商傳統(tǒng)的“即時”順價銷售方式（以港口價倒推收購價）難以維系，收購后短時間內(nèi)將難以順價出售；新型的“延時”銷售方式將逐步強化，即收購后先行存儲，待高價時出售。銷售方式的變遷將加大貿(mào)易商的經(jīng)營風險，對后市行情的判斷越發(fā)重要，貿(mào)易商將加速整合。其中有資金優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢和物流優(yōu)勢的大型貿(mào)易商將逐步發(fā)展壯大，市場占有率將迅速提高；走街串巷的小型貿(mào)易商因成本優(yōu)勢也將持續(xù)生存，而大部分的中間貿(mào)易商，受大型貿(mào)易商的市場排擠，生存難度將加大，部分可能將破產(chǎn)退出。

2.從“會種”到“會賣”，種植主體將加速市場化

臨儲時代國家以臨儲收購價敞開收購玉米，種植主體只負責“種”，政府負責“購”，導致種植主體對氣候、種子、化肥等生產(chǎn)環(huán)節(jié)關(guān)注多，對市場關(guān)注少。在“后臨儲時代”，市場價格頻繁波動，“產(chǎn)量”對種植主體收益的影響減弱，“價格”的影響增強。從追求收益最大化的角度，種植主體將加速從“會種”向“會賣”轉(zhuǎn)型，對市場的關(guān)注度將增強，并基于自身對市場后期走勢的判斷，決定售糧時機。2018年新玉米上市以來，大量農(nóng)民高度關(guān)注抖音、快手和火山口等新型媒體，市場分析呈現(xiàn)不正常的娛樂化苗頭，雖產(chǎn)生一定的誤導，但反映了“后臨儲時代”種植主體對市場信息的需求迅速增加，其自身市場化速度在加快。

3.從“門口收”到“上門收”，加工企業(yè)將開始重組

“后臨儲時代”玉米供求出現(xiàn)硬缺口，加工企業(yè)玉米采購難度加大。2018年新玉米上市后，曾階段性出現(xiàn)加工企業(yè)不斷提價收購，卻依然“有價無市”的狀態(tài)，加工企業(yè)傳統(tǒng)的“門口收”模式將加速轉(zhuǎn)型，為鎖定糧源，加工企業(yè)將加大力度向產(chǎn)業(yè)鏈前端延伸。一是積極與貿(mào)易商、種植大戶簽訂合同訂單，以合同方式提前鎖定糧源；二是直接建生產(chǎn)基地，通過大規(guī)模土地流轉(zhuǎn)，自行生產(chǎn)玉米；三是在玉米產(chǎn)區(qū)直接設(shè)收購點或?qū)嵤┪惺召?，擴大收購覆蓋面，未來有可能出現(xiàn)華北企業(yè)到東北設(shè)點收購玉米的情況。在玉米供求出現(xiàn)硬缺口約束下，加工企業(yè)即使“上門收”，也將不得不進行兼并重組，部分低效甚至是無效的加工產(chǎn)能企業(yè)將被兼并或淘汰。

（二）從“現(xiàn)貨”到“期貨”，期現(xiàn)結(jié)合將成趨勢

“后臨儲時代”玉米期現(xiàn)貨結(jié)合漸成趨勢，一種是現(xiàn)貨經(jīng)營主體參與期貨市場，利用期貨價格指導現(xiàn)貨行為或參與期貨交易為現(xiàn)貨套保；另一種是期貨經(jīng)營機構(gòu)參與現(xiàn)貨交易，配合期貨操作從事現(xiàn)貨交易，降低風險的同時防止被逼倉或被交割。從具體操作模式看，主要有以下三種：

1.套期保值

套期保值是種植主體、貿(mào)易商和加工企業(yè)等玉米產(chǎn)業(yè)主體參與期貨市場的主要方式。利用期現(xiàn)價格的一致性和回歸性，通過套期保值將較大的現(xiàn)貨價格風險轉(zhuǎn)變?yōu)檩^小的基差風險，降低產(chǎn)業(yè)主體風險程度，是國內(nèi)外玉米產(chǎn)業(yè)主體有效的風險管理方式。臨儲時期現(xiàn)貨價格波動幅度小，風險不大，產(chǎn)業(yè)主體套保積極性不高，期貨市場功能難以發(fā)揮，投機氛圍較濃；“后臨儲時代”現(xiàn)貨價格大幅波動，多元市場主體均面臨較大的市場風險，期貨市場的風險規(guī)避功能突顯，產(chǎn)業(yè)主體開始積極參與期貨市場，玉米期貨和期權(quán)市場也迅速發(fā)展，尤其是玉米期權(quán)也順利上市；反過來，產(chǎn)業(yè)主體套保交易的增加也有利于穩(wěn)定期貨價格，減少期貨市場投機性，從而更好地引導現(xiàn)貨市場。目前絕大部分大型玉米加工企業(yè)、飼料企業(yè)和部分貿(mào)易商均程度不一地參與了期貨市場，并探索性地開展了套期保值業(yè)務(wù)。

2.點價交易

與傳統(tǒng)的“一口價”定價方式相比，“點價”將期貨價格與現(xiàn)貨價格相結(jié)合，讓定價過程分成兩步，先確定基差后點價確定交易價格，既解決了交易雙方因價格預期不一致而導致的無法交易問題，也將交易雙方“零和博弈”轉(zhuǎn)為“雙贏博弈”，促進了交易的達成，緩和了交易雙方的矛盾。此外，點價交易的實施為參與雙方規(guī)避套期保值的基差風險提供了手段，堵住了套期保值留下的最后風險敞口。在具體操作過程中，“點價”方式即可以點“現(xiàn)貨價”，也可以點“期貨價”；既可以“延期點價”，也可以“即期點價”，而“即期點價”更是將“點價”方式可逆為“一口價”方式，提高了交易雙方的可接受度。同時，以“點價”方式為基礎(chǔ)，通過“點價+期權(quán)”，買方在確定銷售基差的同時購買一個看跌期權(quán)，期權(quán)“執(zhí)行價格”便可以發(fā)揮最低收購價的功能。此外，通過“點價+糧食銀行”，利用延期定價方式，還可解決農(nóng)戶存糧難問題，降低糧食損耗。

3.保險+期貨

玉米生產(chǎn)是自然再生產(chǎn)過程，也是市場再生產(chǎn)過程，同時面臨自然風險和市場風險。傳統(tǒng)保險以“保產(chǎn)量”為主，可以規(guī)避部分自然風險；期貨則以“保價格”為主，幫助種植主體規(guī)避部分市場風險；通過“保險+期貨”可以實現(xiàn)“保收入”的目標，從而為種植戶提供收入保險；后期待化肥、農(nóng)藥等玉米生產(chǎn)成本要素成為有期貨品種后，則可以進一步實現(xiàn)“保利潤”的目標。在具體操作過程中，通過引入加工企業(yè)，既可解決種植戶的“賣價低”問題，也可解決種植戶的“賣糧難”問題，全方位化解或緩和玉米生產(chǎn)種植面臨的各種風險。目前“保險+期貨”尚處于探索階段，“后臨儲時代”隨著種植主體風險意識的增強和風險管理能力的提高，對“保險+期貨”的接受度會不斷提高。

（三）從“政策主導”到“市場主導”，跨界經(jīng)營將成常態(tài)

臨儲時代玉米市場流通呈現(xiàn)“線斷、網(wǎng)破、人散”的格局，整個市場明顯由“政策主導”，市場運營呈現(xiàn)無風險的“薄利”狀態(tài)，非農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)τ衩咨a(chǎn)經(jīng)營興趣不大?！昂笈R儲時代”玉米收儲制度改革徹底激活玉米市場，由政策主導性市場加速轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲋鲗允袌?，市場活躍度增強，市場價格大幅波動，為非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體提供大量盈利機會，投資領(lǐng)域、金融領(lǐng)域甚至是房地產(chǎn)領(lǐng)域的市場主體開始將目光投向玉米產(chǎn)業(yè)鏈條，玉米產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的跨界經(jīng)營漸成常態(tài)。從實際操作看，跨界經(jīng)營主要集中在“掌控糧源”和“供應(yīng)鏈金融”兩個方面。

1.掌控糧源

“后臨儲時代”賣方市場的顯著特點就是“有糧為王”，誰控制了糧源誰就掌握了市場話語權(quán)，市場定價權(quán)也將向賣方逐步轉(zhuǎn)移，玉米種植不再是無人關(guān)注的領(lǐng)域，也不再是農(nóng)民的專屬領(lǐng)域，大量的貿(mào)易企業(yè)、投資機構(gòu)、種子企業(yè)甚至是金融企業(yè)開始布局進入玉米生產(chǎn)環(huán)節(jié)，自建生產(chǎn)基地，從事玉米生產(chǎn)業(yè)務(wù)，“后臨儲時代”的玉米種植主體將日益多元化，將不再局限于農(nóng)民。在直接進入生產(chǎn)領(lǐng)域的同時，通過租倉、建倉、聯(lián)合等方式，資金也開始大規(guī)模進入倉儲環(huán)節(jié)，并在全國實施布局，以有效擴大糧源控制量。

2.供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融指擁有資金的金融企業(yè)或投資企業(yè)發(fā)揮資金優(yōu)勢，為玉米全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供金融服務(wù)，實際操作中既包括代拍、代收、代儲和代銷等業(yè)務(wù)，也包括訂單融資、應(yīng)收賬款融資和存貨質(zhì)押融資等。“后臨儲時代”臨儲玉米的拍賣、飼料企業(yè)的代收代儲、加工企業(yè)的玉米收購等環(huán)節(jié)，均有供應(yīng)鏈金融機構(gòu)的參與。目前金融機構(gòu)參與的主要環(huán)節(jié)有兩個：一個是收購環(huán)節(jié)，玉米收購占壓資金較多，收購商資金壓力大，資金切入既有需求也有利潤；二是加工企業(yè)收購環(huán)節(jié)，部分加工企業(yè)流動資金緊張，大多通過提價收購并延期結(jié)算變相從送糧主體融資，資金方通過與加工企業(yè)集中談判并輔之授信和抵押，對加工企業(yè)賒銷，變相成為加工企業(yè)最大的“接貨商”。

二、“后臨儲時代”玉米市場調(diào)控轉(zhuǎn)型

市場經(jīng)濟的平穩(wěn)運行需要政府的調(diào)控，而政府的調(diào)控也必須根據(jù)市場情況而不斷變化調(diào)整?！昂笈R儲時代”玉米市場發(fā)生巨大變遷，政府調(diào)控也必須進行相應(yīng)的轉(zhuǎn)型，以更好服務(wù)于市場，適應(yīng)于變化的環(huán)境。

（一）從“窄幅”到“寬幅”，調(diào)控容忍區(qū)間要不斷加大

“后臨儲時代”的政府調(diào)控，首先要實現(xiàn)從“控制”到“調(diào)控”的轉(zhuǎn)型，該“放”的必須要“放”，該“管”的必須要“管”，該“服務(wù)”的必須要“服務(wù)”到位。其次，調(diào)控容忍區(qū)間必須擴大，從“窄幅”調(diào)控轉(zhuǎn)為“寬幅”調(diào)控，讓政府真正發(fā)揮市場“守夜人”的作用。隨著農(nóng)民兼業(yè)化水平和城鄉(xiāng)居民收入水平的提高，城鄉(xiāng)居民對玉米價格波動的容忍度不斷提高，政府也應(yīng)該從“常規(guī)”干預轉(zhuǎn)型為“例外”調(diào)控，只有在玉米出現(xiàn)大面積“賣糧難”或出現(xiàn)壞糧風險、肉禽蛋奶價格大幅度長時間上漲等極端情況發(fā)生時，政府方可考慮采取措施調(diào)控。

（二）從“硬調(diào)控”到“軟調(diào)控”，調(diào)控方式要加速轉(zhuǎn)型

在市場定價基礎(chǔ)上，“后臨儲時代”的政府調(diào)控方式應(yīng)從“硬調(diào)控”向“軟調(diào)控”轉(zhuǎn)型，通過“硬調(diào)控軟化”和“軟調(diào)控硬化”，最終實現(xiàn)政府調(diào)控的“軟硬兼施”。同時，根據(jù)各種調(diào)控方式的效力，做好調(diào)控政策儲備，根據(jù)市場情況變化擇機實施不同調(diào)控方式。

1.硬調(diào)控軟化

臨儲玉米去庫存結(jié)束后，政府調(diào)控玉米市場的硬措施主要包括國儲、地儲、進口玉米國有配額、國有企業(yè)入市、財政補貼等措施。與臨儲收購相比，這些措施相對規(guī)模小，但市場影響不小，通過“硬調(diào)控軟化”可發(fā)揮其“四兩撥千斤”的作用，其中“軟化”的核心是“以小博大”，擴大市場效應(yīng)。一是政府加大對國儲和地儲的統(tǒng)一指導力度，提高兩者輪換的聯(lián)動性，形成合力，向市場傳導明確且一致的信號；二是提高玉米進口國有配額的使用彈性，玉米價格大幅上漲時，通過動用國有配額進口玉米，加大進口量從而引導市場；三是通過國有企業(yè)的擇機入市收購，發(fā)揮市場引導作用；四是實時公布各種財政補貼信息，包括玉米生產(chǎn)者補貼、輪作補貼、休耕補貼等，引導玉米市場供求。各種硬調(diào)控措施出臺時，務(wù)必通過各種媒體加大宣傳力度，向市場明確傳遞政府態(tài)度，引導各市場主體采取一致行為，放大硬調(diào)控措施的市場效應(yīng)。

2.軟調(diào)控硬化

“后臨儲時代”政府軟調(diào)控措施主要是擇機向市場釋放政策信號，所謂“軟”就是“引而不發(fā)”；所謂“硬化”就是一旦達不到預期效果，則必須要“應(yīng)發(fā)必發(fā)”和“應(yīng)發(fā)盡發(fā)”，不達目的不罷休，在市場中樹立政府堅不可摧的威信。比如玉米出現(xiàn)出售困難或有壞糧風險時，政府可適時向市場傳遞準備入市收購的信號，讓市場主體堅信價格已到底部，促使多元市場主體積極入市收購做庫存，提升渠道庫存數(shù)量，從而刺激市場需求拉升價格；在玉米價格大幅上漲時，則適時向市場傳遞政府準備集中入市輪出和加大進口的信號，壓低渠道庫存數(shù)量，從而降低市場價格。如果軟調(diào)控措施應(yīng)用到位，玉米市場調(diào)控可以僅“動口”而不“動手”，便可實現(xiàn)調(diào)控目標。

（三）從“管控價格”到“管控預期”，調(diào)控目標要前移

“后臨儲時代”“政府庫存”加速向“社會庫存”轉(zhuǎn)移，“渠道庫存”崛起，而市場多元主體的“購存銷”行為則受未來預期的影響或支配。若市場看漲后市，則多元主體積極入市收購做庫存，需求短時間內(nèi)放大，推動價格上漲；若市場看跌后市，則多元主體去庫存或維持低庫存，需求短時間內(nèi)減少，供給短時間內(nèi)增加，推動價格下跌。因此，輔之以“渠道庫存”，市場經(jīng)濟條件下“預期”具有“自我實現(xiàn)”的功能，政府調(diào)控目標必須從單純的“管控價格”向“管控預期”轉(zhuǎn)變。市場預期一旦形成“趨勢”，政府應(yīng)提前釋放調(diào)控信號，引導市場預期，防止預期的“自我實現(xiàn)”。多元主體高度關(guān)注信息，而各種自媒體迅速發(fā)展，市場信息真假難辨，加上多元主體利益分化，各種故意誤導市場的信息也甚囂塵上，容易導致多元主體錯誤決策，利益受損。2018年新玉米上市后，各種自媒體高調(diào)看漲，導致種植主體過于惜售，給參拍臨儲玉米的貿(mào)易商做了“嫁衣”，這其中不排除部分貿(mào)易商故意誤導種植主體的嫌疑。因此，“后臨儲時代”政府管控預期的關(guān)鍵措施就是及時釋放政策信號和價格信號，占領(lǐng)輿論制高點，充分發(fā)揮信息引導預期的作用。

（四）從“粗略調(diào)控”到“精細調(diào)控”，調(diào)控精度要提高

政策調(diào)控具有市場放大效應(yīng)和滯后效應(yīng)，“后臨儲時代”的玉米市場調(diào)控必須提高調(diào)控精度，實施精細調(diào)控，調(diào)控力度不能過大，調(diào)控措施不能一次性全出，調(diào)控持續(xù)時間不宜事先確定，政府要邊調(diào)控邊評估邊制定儲備政策，堅持“走一步看一步”和“小步慢走”的原則。同時，調(diào)控的精細化還包括精準施策，找準問題著力點，堅持“打蛇打七寸”的原則，爭取“事半功倍”的調(diào)控效果，不能“眉毛胡子一把抓”；從區(qū)域角度講，精細化調(diào)控也要切實防止“一人得病、全家吃藥”的調(diào)控行為，按照“屬地調(diào)控”的原則，誰有問題誰調(diào)控，既壓實了責任又定向集中了調(diào)控區(qū)域。