近期，持牌消費(fèi)金融公司陸續(xù)公布2018年業(yè)績(jī)情況，雖然頭部消費(fèi)金融公司營(yíng)業(yè)收入依然保持較高增長(zhǎng)，但是已披露業(yè)績(jī)的10家消費(fèi)金融公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅為44.35億，反而下降1%。

麻袋研究院認(rèn)為，持牌消費(fèi)金融公司盡管擁有金融牌照，背靠銀行、上市公司等大樹，且不斷增資擴(kuò)股，但盈利增速依然乏力，主要是行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)加劇，合規(guī)成本及運(yùn)營(yíng)成本大幅上升導(dǎo)致。

一、持牌消金公司如何展業(yè)？

2018年，各消費(fèi)金融公司在不斷優(yōu)化線上移動(dòng)端、線下網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張事業(yè)版圖的同時(shí)，還積極與第三方流量平臺(tái)合作獲客，或者通過(guò)助貸、聯(lián)合放貸開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。

1、導(dǎo)流平臺(tái)合作

消費(fèi)金融公司展業(yè)時(shí)，首先想到的是與通過(guò)微信、QQ、今日頭條、支付寶等流量平臺(tái)合作，獲取借款客戶。該模式下，用戶既可能在相關(guān)平臺(tái)完成借款申請(qǐng)，如微信，也可能是互聯(lián)網(wǎng)流量平臺(tái)將用戶推薦到消費(fèi)金融公司APP端借款。

與線下?lián)碛斜姸嚅T店的機(jī)構(gòu)合作也是一種重要的獲客方式，特別是捷信。

值得一提的是，從股東處獲得借款客戶也是部分消費(fèi)金融公司的重要客戶來(lái)源，比如招商銀行給招聯(lián)消費(fèi)金融推薦借款客戶。

導(dǎo)流模式下，消費(fèi)金融公司一般是按照CPA或者CPS方式付費(fèi)給合作伙伴，合作方一般沒有風(fēng)險(xiǎn)控制能力，不承擔(dān)借款逾期責(zé)任。

2、助貸機(jī)構(gòu)合作

據(jù)麻袋研究院了解，目前眾多消費(fèi)金融公司都在與助貸機(jī)構(gòu)合作，從事消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，信用卡余額代償就是典型的產(chǎn)品，如中銀、河南中原、陜西長(zhǎng)銀、包銀、杭銀消費(fèi)金融公司等都與維信卡卡貸合作，興業(yè)消費(fèi)金融與還唄合作。

與助貸機(jī)構(gòu)的合作，消費(fèi)金融公司較看重助貸平臺(tái)的股東背景、風(fēng)控實(shí)力、流量資源和技術(shù)實(shí)力，尤其是頭部消費(fèi)金融公司還很重視合作方的聲譽(yù)。

值得注意的是，在網(wǎng)貸備案尚未完成的情況下，部分頭部消金公司對(duì)與有P2P網(wǎng)貸背景的助貸平臺(tái)合作比較排斥。

此外，持牌消費(fèi)金融公司一般要求助貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行逾期資產(chǎn)回購(gòu)，或者提供風(fēng)險(xiǎn)緩釋金，有時(shí)，還要求有擔(dān)保資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)增信，特別是保險(xiǎn)公司擔(dān)保。

在收費(fèi)方面，助貸機(jī)構(gòu)按推薦客戶數(shù)量收取一定比例的傭金，該比例從1%-3%不等，具體取決于業(yè)務(wù)種類。由于持牌消費(fèi)金融公司本質(zhì)上是做資金批發(fā)業(yè)務(wù)，成本較銀行、信托相對(duì)較高，助貸機(jī)構(gòu)獲利空間相對(duì)有限。

3、聯(lián)合放貸

據(jù)持牌消費(fèi)金融公司內(nèi)部人士介紹，目前想從事聯(lián)合放貸的消費(fèi)金融公司很多，但真正在做的并不多。

一是自有資金充足的消費(fèi)金融公司，一般不愿意做聯(lián)合放貸，除非有改善收入結(jié)構(gòu)的需求。

二是要看與銀行的談判結(jié)果，包括出資、分潤(rùn)及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的比例等。

三是聯(lián)合放貸模式下，一般與商業(yè)銀行合作，其中消費(fèi)金融公司做風(fēng)控，銀行提供資金，獲取固定收益。但對(duì)一些規(guī)模較小、成立時(shí)間較短的消費(fèi)金融公司來(lái)說(shuō)，在大數(shù)據(jù)風(fēng)控方面尚缺乏經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)積累，較難獲得銀行信任。

表1 消費(fèi)金融公司多元化發(fā)展渠道

二、金融科技賦能消費(fèi)金融，實(shí)現(xiàn)降本增效

借助于大數(shù)據(jù)風(fēng)控、人臉識(shí)別、智能機(jī)器人、光學(xué)字符識(shí)別技術(shù)等前沿科技手段，消費(fèi)金融從營(yíng)銷獲客、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)到貸后管理的各個(gè)階段，都不同程度地實(shí)現(xiàn)了效率提升和成本優(yōu)化。

具體來(lái)講，招聯(lián)自主搭建的“天網(wǎng)”風(fēng)控系統(tǒng)，使用人臉識(shí)別、機(jī)器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)等人工智能領(lǐng)域先進(jìn)技術(shù)，以消費(fèi)金融場(chǎng)景為依托，構(gòu)建了覆蓋貸前、貸中、貸后各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力，系統(tǒng)自動(dòng)化審批率達(dá)99%以上。在極大地提升審批效率、改善用戶體驗(yàn)的同時(shí)，也降低了人工審批的成本。

捷信消費(fèi)金融2018年開始采用ALDI模式來(lái)降低運(yùn)營(yíng)成本，提高運(yùn)營(yíng)效率。在ALDI模式下，捷信直接培訓(xùn)商戶店員或店長(zhǎng)，讓商戶直接為客戶辦理產(chǎn)品分期，不再經(jīng)過(guò)捷信銷售人員。

消費(fèi)金融公司向客戶經(jīng)理或中介機(jī)構(gòu)提供移動(dòng)審批系統(tǒng)或APP，指導(dǎo)用戶在線申請(qǐng)消費(fèi)借款，實(shí)現(xiàn)線下無(wú)紙化簽約。有效解決了線下面簽時(shí)，資料填寫繁瑣審核慢、門面租金高、人員管理難等痛點(diǎn)。

三、業(yè)績(jī)分析：分化嚴(yán)重、增速放緩成為關(guān)鍵詞

2018年，消費(fèi)金融公司的資金來(lái)源主要有：股東資金、同業(yè)拆借、銀團(tuán)貸款、發(fā)行金融債及ABS。其中，融資成本從低到高為：股東資金、同業(yè)拆借、發(fā)行ABS、金融債、銀團(tuán)貸款。

部分成立時(shí)間較早的頭部消費(fèi)金融公司通過(guò)股東資金、發(fā)行ABS等方式以較低成本募資，獲得較高利潤(rùn)，加劇了消費(fèi)金融公司的業(yè)績(jī)分化。

但是，從目前已經(jīng)公布業(yè)績(jī)的10家機(jī)構(gòu)看，2018年凈利潤(rùn)同比下降1%，消費(fèi)金融公司的整體凈利潤(rùn)增速必然大幅度下滑。麻袋研究院認(rèn)為主要有以下原因：

1、部分消費(fèi)金融公司業(yè)績(jī)大幅下滑，拖累整體

據(jù)麻袋研究院統(tǒng)計(jì)，與2017年相比，捷信、馬上、海爾、中郵、海爾等消費(fèi)金融公司保持高速增長(zhǎng)，但是捷信僅增長(zhǎng)5%，中銀、蘇寧、華融等消費(fèi)金融公司更是下降（同比）59.3%、79%、88%，嚴(yán)重拖累整體業(yè)績(jī)。

2、行業(yè)整體運(yùn)營(yíng)成本增加

據(jù)麻袋研究院統(tǒng)計(jì)，2018年，招聯(lián)、捷信等頭部消費(fèi)金融公司營(yíng)業(yè)收入增幅均超過(guò)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，部分公司甚至出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的尷尬境況，這說(shuō)明各家消費(fèi)金融公司營(yíng)業(yè)成本出現(xiàn)了大幅度增加。

據(jù)麻袋研究院了解，監(jiān)管要求持牌金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控不能外包，對(duì)于違規(guī)經(jīng)營(yíng)，監(jiān)管給出了6張罰單，遠(yuǎn)超往年，迫使各家平臺(tái)不斷招兵買馬、積極整改、加大研發(fā)和風(fēng)控投入，再加上各類金融機(jī)構(gòu)紛紛參與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，獲客成本大幅度增加，種種原因?qū)е抡w營(yíng)業(yè)成本增加，凈利潤(rùn)增速放緩就不可能避免。

3、戰(zhàn)略布局決定業(yè)績(jī)分化

麻袋研究院認(rèn)為，戰(zhàn)略定位過(guò)于保守也是一些消費(fèi)金融公司業(yè)績(jī)平平的主要原因。

最早成立的一批消費(fèi)金融公司，在全國(guó)范圍內(nèi)展業(yè)，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，如捷信、招聯(lián)。

與此同時(shí)，成立于2010年的錦程，九年以來(lái)凈利潤(rùn)均未破億，業(yè)績(jī)乏善可陳。主要原因就是該公司2018年以前業(yè)務(wù)活動(dòng)范圍局限于四川省內(nèi)，所覆蓋的經(jīng)營(yíng)地區(qū)與成都銀行基本重合，同時(shí)也在業(yè)務(wù)發(fā)展與獲客上對(duì)成都銀行有著極大的依賴。獲客渠道主打“線下”，以成都銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)與合作商戶為主，線上目前僅有微信公眾號(hào)及安卓版APP—錦囊貸。

與之形成鮮明對(duì)比的則是同屬巴蜀地區(qū)的馬上消費(fèi)金融，成立時(shí)間雖較錦程更晚，但馬上消費(fèi)金融線上線下雙管齊下，在2017年?duì)I收同比增長(zhǎng)2654%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8757%，實(shí)現(xiàn)“火箭式”增長(zhǎng)，2018年凈利潤(rùn)突破8億。

四、行業(yè)亂象屢禁不止

1、高利貸

低借款利率、高逾期罰息等是持牌消費(fèi)金融公司當(dāng)前的主流獲利方式。一般通過(guò)逾期罰息、靈活還款服務(wù)費(fèi)、保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)、提前還款服務(wù)費(fèi)等多種名目收取費(fèi)用，規(guī)避借款利率國(guó)家法定紅線。

以某持牌消費(fèi)金融公司為例，其向借款人發(fā)放的一筆本金為18000元、分24期以等額本息方式償還的貸款，最終需還本金、利息及各種服務(wù)費(fèi)31214.16元，IRR則高達(dá)59.28%。

2、砍頭息

還有一些消費(fèi)金融公司以“秒到秒扣”的方式收取手續(xù)費(fèi)，在被借款人以“砍頭息”為由投訴后，則返還了該部分手續(xù)費(fèi)。

3、暴利催收

在21聚投訴年度排行榜上，有兩家持牌消費(fèi)金融公司高居榜首前十，投訴內(nèi)容主要集中在高利貸和暴力催收兩方面。

由此可見，被稱為消費(fèi)金融正規(guī)軍的持牌消費(fèi)金融公司也是亂象不斷，亟需規(guī)范。

總結(jié)

總體來(lái)看，消費(fèi)金融行業(yè)方興未艾，但是短期來(lái)看，隨著消費(fèi)金融領(lǐng)域玩家不斷增加，監(jiān)管政策也越來(lái)越嚴(yán)格。

麻袋研究院建議各家消費(fèi)金融公司要不斷加強(qiáng)自身合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理，息費(fèi)收取方面堅(jiān)守合規(guī)底線，不與714高炮等違法違規(guī)平臺(tái)合作，謹(jǐn)慎選擇線下合作渠道商，謹(jǐn)防詐騙集團(tuán)偽裝成渠道商或渠道商違規(guī)展業(yè)帶來(lái)潛在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，充分利用金融科技展業(yè)、加強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)彎道超車。

最后，麻袋研究院根據(jù)持牌消費(fèi)金融公司整體業(yè)績(jī)、股東實(shí)力、發(fā)展?jié)摿Φ榷囗?xiàng)指標(biāo)對(duì)行業(yè)進(jìn)行排名，其中捷信、招聯(lián)、中銀和馬上消費(fèi)金融四家為第一梯隊(duì)。

表2 持牌消費(fèi)金融公司評(píng)級(jí)