徐孝新，劉戒驕

一、引 言

經(jīng)濟全球化推動了跨國投資的發(fā)展，而資本全球性流動和全球價值鏈的形成則加劇了資本對勞動力的控制。近年來，跨國公司侵害勞工權(quán)益的事件屢見報端，使得保護勞工合法權(quán)益成為全球性治理問題。為此，國際勞工組織(ILO)制定了國際勞工標準，但囿于各國經(jīng)濟發(fā)展水平的差異，廣大發(fā)展中國家的勞工標準并未與國際勞工標準完全掛鉤。這引起了發(fā)達國家對資本外流(高勞工標準引致高勞動力成本，與發(fā)展中國家相比處于勞動力成本比較劣勢)的普遍擔憂。Duanmu,J.L.，“A Race to Lower Standards? Labor Standards and Location Choice of Outward FDI from the BRIC Countries”， ，Vol.23，No.3，2014，pp.620-634.鑒于國際勞工標準不具有強制制裁力，發(fā)達國家通過簽訂包含勞工標準條款的雙邊投資協(xié)定方式，以達到削弱發(fā)展中國家勞動力成本優(yōu)勢，遏制國際投資“不公平”競爭的目的。

近年來，中國OFDI發(fā)展迅速。截至2017年底，中國OFDI存量為18 090.4億美元，是2002年的60.5倍，躍升為世界第六大資本輸出國，同時也是資本輸出規(guī)模最大的發(fā)展中國家。這引起了學術(shù)界對中國OFDI的廣泛關(guān)注，許多研究都表明東道國市場規(guī)模、雙邊貿(mào)易聯(lián)系和制度環(huán)境等因素對中國OFDI影響顯著。其中，僅有少數(shù)學者考察了勞工標準和雙邊投資協(xié)定對中國OFDI的影響。但這些文獻均未考慮勞工標準通過雙邊投資協(xié)定影響中國OFDI，也沒有考慮東道國政策在吸引外資和保護本國勞工合法權(quán)益之間的權(quán)衡，這為本文提供了研究空間。

由于“一帶一路”沿線涵蓋亞太、歐亞、中東和非洲地區(qū)等，涉及65個國家，總?cè)丝诔^44億，但GDP占全球經(jīng)濟總量尚不足三分之一，市場潛力巨大，且以發(fā)展中國家和新興工業(yè)化國家為主，與中國經(jīng)濟具有較強互補性，因而成為中國OFDI的戰(zhàn)略重點。商務(wù)部2018年《對外直接投資公報》顯示，中國有近半投資流向了“一帶一路”沿線國家，并隨著“一帶一路”倡議的持續(xù)推進呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢。大量文獻研究了投資沿線國家的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移效應(yīng)和對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，卻鮮有文獻關(guān)注這些東道國勞工標準對中國OFDI的影響，僅劉娟在研究東道國特征影響中國OFDI的空間臨近效應(yīng)時，發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)投資“一帶一路”沿線國家時存在顯著的低勞工成本偏好。隨著企業(yè)社會責任運動的興起和全球價值鏈的形成，“一帶一路”沿線各國普遍加強了勞工標準建設(shè)。然而，發(fā)展中國家仍然存在以廉價勞動力和污染環(huán)境為代價吸引外商直接投資的現(xiàn)象。在兩種影響截然不同的因素共同作用下，“一帶一路”沿線國家勞工標準對中國OFDI的影響，最終取決于東道國在吸引外資和保護本國勞工合法權(quán)益之間的權(quán)衡。那么，勞工標準對中國在“一帶一路”沿線國家投資的影響究竟如何？“一帶一路”沿線既有發(fā)展中國家也有發(fā)達國家，不同經(jīng)濟發(fā)展水平國家的勞工標準存在顯著差異，對中國OFDI的影響是否存在顯著差異？對這些問題的回答是本文研究的核心內(nèi)容。

截至目前，關(guān)于東道國勞工標準對中國OFDI影響的研究相對較少，相關(guān)文獻為本文提供了重要的理論借鑒。本文利用2006—2015年43個“一帶一路”沿線國家的面板數(shù)據(jù)，檢驗了東道國勞工標準對中國OFDI的影響，得出了許多有價值的結(jié)論。與已有文獻相比，本文可能在以下幾方面有所貢獻：第一，豐富了勞工標準影響OFDI的理論機制研究，考慮了勞工標準通過雙邊投資協(xié)定和東道國制度環(huán)境間接影響中國OFDI的可能性；第二，聚焦“一帶一路”沿線國家勞工標準對中國OFDI的影響，并進一步區(qū)分不同經(jīng)濟發(fā)展水平東道國勞工標準對中國OFDI的影響；第三，注重勞工標準指標選取數(shù)據(jù)來源的一致性。

本文其余內(nèi)容結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分是文獻綜述；第三部分是研究設(shè)計；第四部分是實證分析與結(jié)果討論；第五部分是穩(wěn)健性檢驗；第六部分是結(jié)論與啟示。

二、文獻綜述

勞工標準的制定源于西方國家興起的企業(yè)社會責任運動。20世紀90年代，西方發(fā)達國家尤其是美國消費者、工會、學生組織和跨國非政府組織(NGO)發(fā)起的“反血汗工廠”運動，揭露發(fā)達國家跨國公司在發(fā)展中國家建立“血汗工廠”的事實，導致企業(yè)商譽和經(jīng)營績效受到巨大沖擊，發(fā)達國家的跨國公司為應(yīng)對沖擊不得不制定并實施以保障勞工權(quán)益為主要內(nèi)容的內(nèi)部生產(chǎn)守則。為提高企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)守則的執(zhí)行力度，國際勞工組織和人權(quán)組織共同推動并制定了國際勞工標準。由此引發(fā)了發(fā)達國家和發(fā)展中國家圍繞勞工標準是否應(yīng)與國際貿(mào)易掛鉤的激烈爭論。發(fā)達國家認為，發(fā)展中國家憑借低勞工標準獲得勞動力成本優(yōu)勢，生產(chǎn)勞動密集型產(chǎn)品并向發(fā)達國家傾銷，既損害了本國勞工的合法權(quán)益，也對發(fā)達國家非熟練工人的生存空間構(gòu)成威脅，從而加劇了發(fā)達國家的失業(yè)率和社會不平等程度。Leahy,D.，Montagna,C.，“Tempory Social Dumping,Union Legalization and FDI:A Note on the Strategic Use of Standards”， & ，Vol.9，No.3，2002，pp.243-259.盡管這種將勞工標準與國際貿(mào)易掛鉤的做法遭到了發(fā)展中國家的強烈抵制，但目前發(fā)達國家主導的勞工標準仍通過多邊貿(mào)易協(xié)定、關(guān)稅優(yōu)惠政策、第三方機構(gòu)認證和供應(yīng)鏈管理等手段滲透到了國際貿(mào)易的各個領(lǐng)域。

近年來，中國OFDI增長迅速，勞工標準對中國企業(yè)OFDI的影響如何，亟須學術(shù)界給予回答?？傮w上，東道國勞工標準可以通過兩種方式影響OFDI。一方面，從成本收益角度看，較高的勞工標準往往意味著企業(yè)需要面對勢力強大的工會組織、支付更高的雇員工資和解雇成本、提供更好的工作環(huán)境等，Bentolila,S.，Bertola,G.，“Firing Costs and Labour Demand:How Bad is Eurosclerosis?”， ，Vol.57，No.3,1990，pp.381-402.從而增加企業(yè)生產(chǎn)成本，降低東道國對外商直接投資的吸引力；另一方面，從效率工資角度看，較高的勞工標準為雇員提供了較高的工資、更多培訓機會和更加安全的工作環(huán)境等，能夠提高雇員的工作積極性和勞動效率，為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤，從而吸引外商直接投資。

但關(guān)于東道國勞工標準影響OFDI的研究，目前尚未形成一致的結(jié)論。一種觀點認為，東道國勞工標準與OFDI的流向不存在顯著性關(guān)系。如KuceraKucera，D.，“Core Labour Standards and Foreign Direct Investment”， ，Vol.141，No.2，2002，pp.31-69.通過對全球范圍內(nèi)的OFDI研究發(fā)現(xiàn)，低勞工標準對于國際資本的流動并沒有產(chǎn)生顯著的吸引力，通過降低勞工標準來吸引外資的做法是行不通的。反對的觀點則認為，東道國低勞工標準與OFDI流向之間的關(guān)系顯著，工會力量較弱的國家在吸引外資方面具有明顯的優(yōu)勢。Friedman，J.，Gerlowski,D.A.，Silberman,J.，“What Attracts Foreign Umultinational Corporations? Evidence from Branch Plant Location in the United States”， ，Vol.32，No.4，1992，403-418.Spatareanu，J.，“Does It Matter Where You Come From? Vertical Spillovers from FDI and Investor’s Nationality”， ，Vol.96，No.1，2004，pp.126-138.Leahy和MontagnaLeahy,D.，and Montagna,C.，“Tempory Social Dumping,Union Legalization and FDI:A Note on the Strategic Use of Standards”， & ，Vol.9，No.3，2002，pp.243-259.研究了發(fā)展中國家使用工會立法政策來吸引外國投資的問題，發(fā)現(xiàn)出于戰(zhàn)略性貿(mào)易政策的考慮，東道國政府通常利用具有降低勞工標準的動機來吸引外國資本的流入。

關(guān)于勞工標準對中國OFDI影響的研究，得到的結(jié)論也不盡相同。如祁毓和王學超根據(jù)2003—2009年152個東道國的面板數(shù)據(jù)，實證考察了東道國勞工標準對中國OFDI的影響，發(fā)現(xiàn)發(fā)達國家的高勞工標準和發(fā)展中國家的低勞工標準都對中國OFDI具有吸引力，但總體上中國企業(yè)傾向于投資低勞工標準國家。劉娟、姜逸倩等研究則發(fā)現(xiàn)中國OFDI偏好于那些勞動力成本較低且勞動效率較高的國家。

綜上可以發(fā)現(xiàn)，國外學者對東道國勞工標準影響OFDI的研究較為豐富，國內(nèi)研究則以實證研究為主，這些文獻為本文研究提供了理論借鑒。但有些問題仍值得深入探討：第一，勞工標準指標的選取。目前學術(shù)界對東道國勞工標準的衡量方法并不統(tǒng)一，而是按照各自研究的側(cè)重點選取若干指標作為東道國勞工標準的代理變量，這些變量往往來自不同的國際組織和數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)口徑可能存在差異。第二，對勞工標準影響OFDI機制的認識。以往研究較多聚焦勞工標準對OFDI的直接影響，鮮有考慮勞工標準通過雙邊投資協(xié)定和東道國制度環(huán)境對OFDI的間接影響?；谝陨峡紤]，在中國“一帶一路”倡議大背景下，本文利用2006—2015年43個“一帶一路”沿線國家的面板數(shù)據(jù)，分別考察了不同經(jīng)濟發(fā)展水平東道國勞工標準對中國OFDI的影響。

三、研究設(shè)計

(一)模型設(shè)定

本文設(shè)定如下模型來檢驗“一帶一路”沿線國家勞工標準對中國OFDI的影響：

ofdi

=

β

+

β

ls

+

β

ls

*

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+

β

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ls

*

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*

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+

β

bit

+

β

ie

+

β

X

+

u

+

ε

其中，

ofdi

是被解釋變量，代表中國第

t

年對東道國

i

的直接投資，

ls

是實證分析的核心解釋變量，表示東道國

i

第

t

年的勞工標準，

bit

是雙邊投資協(xié)定，

ie

是東道國制度環(huán)境，

X

是一組影響中國OFDI的社會經(jīng)濟因素組成的向量組，包括東道國的自然資源稟賦、技術(shù)稟賦、市場規(guī)模、制度環(huán)境、貿(mào)易開放度、與中國的雙邊貿(mào)易聯(lián)系和是否與中國簽訂雙邊投資協(xié)定等，

u

為影響中國OFDI且不可觀測的東道國特征，

ε

是隨機誤差項；

β

,

β

，…，

β

是待估參數(shù)。

本文在模型設(shè)定中不僅考慮了勞工標準對OFDI的直接影響，還增加了對雙邊投資協(xié)定和東道國制度環(huán)境中介效應(yīng)的內(nèi)容。第一，當前全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則正處于重塑期，以美式范本為基礎(chǔ)的第三代投資協(xié)定紛紛增加了勞工標準條款，通過降低發(fā)展中國家勞動力比較優(yōu)勢的方式抑制國內(nèi)資本外流，中國近年來簽訂的雙邊投資協(xié)定也逐漸包含了勞工標準條款。第二，東道國制度環(huán)境不僅直接形成中國OFDI的制度環(huán)境，而且在平衡吸引外資和保護本國勞工合法權(quán)益之間的沖突上發(fā)揮著重要作用。此外，雙邊投資協(xié)定和東道國的制度環(huán)境之間也存在顯著的替代效應(yīng)。因此，勞工標準不僅直接影響OFDI，還會通過雙邊投資協(xié)定、東道國制度環(huán)境以及雙邊投資協(xié)定與東道國制度環(huán)境的交互作用間接影響中國OFDI。鑒于以上判斷，本文實證模型分別引入勞工標準與雙邊投資協(xié)定、勞工標準與東道國制度環(huán)境、雙邊投資協(xié)定與東道國制度環(huán)境以及三者的交互項，由此形成本文的基本回歸模型。

(二)變量選取

1.被解釋變量

中國OFDI是被解釋變量，目前實證采用的有中國OFDI流量和OFDI存量兩種。存量數(shù)據(jù)與流量數(shù)據(jù)相比，能夠更好地用于研究OFDI的區(qū)位選擇問題。Filippaios et al.，“The Evolution of US Outward Foreign Direct Investment in the Pacific Rim:A Cross-Time and Country Analysis”， ，Vol.35，No.16，2003，pp.1779-1787.因此，實證中選取中國OFDI存量數(shù)據(jù)作為被解釋變量的代理指標，相關(guān)數(shù)據(jù)來源于《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。

2.解釋變量

本文的核心解釋變量是東道國勞工標準。目前學術(shù)界對東道國勞工標準尚未形成統(tǒng)一的認識，通常采用東道國批準的國際勞工標準條款數(shù)量或遵守國際勞工標準核心條款的情況，來衡量東道國勞工標準水平。前者反映了東道國勞工標準的總體水平，但未反映東道國勞工標準執(zhí)行的效率，后者直觀地反映了東道國勞工標準的執(zhí)行效率，但實證中選取的代理變量往往來自不同的國際組織和數(shù)據(jù)庫，不能保證各指標統(tǒng)計口徑保持一致。此外，非核心勞工標準也是東道國勞工標準的組成部分，也可能會影響OFDI。非核心勞工標準往往與國際貿(mào)易掛鉤，而跨越貿(mào)易壁壘也是中國企業(yè)OFDI的重要原因之一。因此，本文基本回歸模型將同時包含核心勞工標準和非核心勞工標準，在穩(wěn)健性回歸分析中才對兩者進行區(qū)分，以檢驗兩者對中國OFDI的影響機制是否存在顯著差異，并驗證本文基本結(jié)論的穩(wěn)健性。其中，以勞資關(guān)系、薪酬定價靈活性、雇傭與解雇實踐和女性勞動參與占男性勞動者比重作為核心勞工標準的代理變量，以肺結(jié)核的影響、員工培訓、工資與勞動生產(chǎn)效率和對專業(yè)管理的依賴作為非核心勞工標準的代理變量。所有變量均來自世界銀行的世界競爭力指標(GCI)數(shù)據(jù)庫，除女性勞動參與占比取值0～1之外，其余各變量取值均為0～7，實證中以各變量標準化之和衡量東道國勞工標準水平，用

ls

表示，它反映的是東道國勞工標準對中國OFDI的直接影響。

3.中介變量

(1)是否與中國簽訂雙邊投資協(xié)定。

雙邊投資協(xié)定能夠彌補東道國制度的缺位，為企業(yè)提供不同于國家制度環(huán)境的保護。實證中雙邊投資協(xié)定以

bit

表示，是一個虛擬變量，如果中國與東道國簽訂的雙邊投資協(xié)定在某年生效，則該年份及之后年份取值為1，之前取值為0。用

bit

*

ls

表示勞工標準通過雙邊投資協(xié)定對對外直接投資的間接影響，相關(guān)數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議的BIT數(shù)據(jù)庫。

(2)制度環(huán)境。

東道國制度環(huán)境也是影響中國OFDI的重要考慮因素，而政府是制度環(huán)境的主導力量。政府尋租、腐敗和政企合謀等均會對企業(yè)營商環(huán)境產(chǎn)生深刻影響。世界銀行發(fā)布的全球治理指標 (WGI)是目前公認最能反映東道國制度環(huán)境的指標體系，這些指標取值均在-2.5～2.5，數(shù)值越大表明東道國的制度環(huán)境越好。鑒于中國對“一帶一路”沿線國家投資以國有企業(yè)為主，對東道國的政治風險敏感度較低，本文以東道國政府施政有效性、市場經(jīng)濟限制程度、司法有效性和貪腐控制四項指標的均值作為東道國制度環(huán)境的代理變量，用

ie

*

ls

表示東道國政府在保護勞工權(quán)益和吸引外資之間的權(quán)衡，制度環(huán)境相關(guān)數(shù)據(jù)來自于世界銀行的WGI數(shù)據(jù)庫。

4.控制變量

為提高模型的解釋力，更好地揭示“一帶一路”沿線國家勞工標準對中國OFDI的影響，本文還控制了東道國的自然資源稟賦、技術(shù)稟賦、市場規(guī)模、制度環(huán)境、貿(mào)易開放度、與中國的雙邊貿(mào)易聯(lián)系及是否與中國簽訂雙邊投資協(xié)定等變量。

(1)東道國的資源稟賦。

自1999年中國成為能源凈進口國家以來，對能源進口的依賴程度日益增長。魏占軍和楊宏恩指出獲取國內(nèi)稀缺的能源資源是中國OFDI的重要原因之一。借鑒Acemoglu et al.Acemoglu,D.,Robinson,J.A.,Verdier,T.,“Kleptocracy and Divide-and-Rule:A Theory of Personal Rule”， ，Vol.2，No.2，2004，pp.162-192.的方法，實證選取東道國自然資源租金占該國GDP的比重表示東道國的自然資源稟賦，用

nr

表示，相關(guān)數(shù)據(jù)來源于世界銀行世界發(fā)展指標數(shù)據(jù)庫。

(2)東道國的技術(shù)稟賦。

OFDI是當前中國企業(yè)獲取技術(shù)外溢、實現(xiàn)技術(shù)進步的重要途徑。賴明勇等、沙文兵等學者的研究均證實中國企業(yè)可以通過OFDI獲得技術(shù)溢出。本文選取東道國居民專利申請量作為東道國技術(shù)稟賦的代理變量，用

tech

表示。

(3)市場規(guī)模。

尋求和開拓東道國市場也是中國OFDI的主要動機之一。卓麗洪等指出中國擁有全球最大規(guī)模的外匯儲備，并且也擁有龐大的制造業(yè)過剩產(chǎn)能。在經(jīng)濟全球化深入發(fā)展以及中國“一帶一路”倡議深入推進大背景下，產(chǎn)能國際轉(zhuǎn)移既是化解中國過剩產(chǎn)能的有效宏觀治理舉措，也是為中國巨額外匯儲備尋找理想出路，助力“中國制造”走向世界，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈制高點的可行路徑。實證采用以美元計算的東道國2010年不變價格人均GDP代表東道國的市場規(guī)模，用

mark

表示。

(4)貿(mào)易開放度。

國際貿(mào)易和國際投資是一國參與國際經(jīng)濟的兩種主要方式。貿(mào)易開放度越高，外國商品進入東道國市場越容易，所需要跨越的貿(mào)易壁壘越少，外國企業(yè)對東道國的投資意愿也越弱。實證中以東道國進出口額占GDP的比重衡量其貿(mào)易開放度，用

open

表示。

(5)與中國的雙邊貿(mào)易聯(lián)系。

東道國與中國的雙邊貿(mào)易聯(lián)系，是兩國企業(yè)彼此獲得對方國家市場環(huán)境、文化差異、消費偏好等諸多信息的重要途徑。中國經(jīng)濟長期保持較快增長速度，用中國對東道國的出口額、雙邊進出口貿(mào)易額或雙邊貿(mào)易額與東道國GDP的比值來衡量雙邊經(jīng)貿(mào)聯(lián)系，將會導致對雙邊經(jīng)貿(mào)聯(lián)系高估或低估的現(xiàn)象。因此，本文實證中以雙邊貿(mào)易額與兩國GDP的均值之比作為衡量雙邊經(jīng)貿(mào)聯(lián)系的代理變量，用

trade

表示。其中，雙邊貿(mào)易額來自中國國家統(tǒng)計局歷年《中國統(tǒng)計年鑒》。

(三)樣本選擇與數(shù)據(jù)說明

1.樣本選擇

鑒于東道國勞工標準的代理指標統(tǒng)計數(shù)據(jù)始于2006年，本文選取2006—2015年作為樣本區(qū)間。由于阿富汗、白俄羅斯、不丹、伊拉克、馬爾代夫、阿曼、巴勒斯坦、土庫曼斯坦和烏茲別克斯坦等國家和地區(qū)的勞工標準數(shù)據(jù)缺失嚴重，為保證實證結(jié)果的穩(wěn)健性，需將這些國家和地區(qū)從樣本中剔除。另外，巴林、塞浦路斯、新加坡和黎巴嫩是著名的國際避稅港，科威特、老撾、緬甸和敘利亞等國家居民專利申請量數(shù)據(jù)缺失，黑山、塞爾維亞和塔吉克斯坦等國家礦石、金屬和燃料出口占GDP比重的數(shù)據(jù)也無法獲得，故本文最終選取43個國家的相關(guān)數(shù)據(jù)進行分析。

2.數(shù)據(jù)說明

為消除異方差的影響，本文對中國OFDI、東道國勞工標準、東道國技術(shù)稟賦和市場規(guī)模等變量進行了對數(shù)化處理。各變量的描述性統(tǒng)計如表1所示。

表1 變量的描述性統(tǒng)計

表1顯示，東道國勞工標準的最大值是最小值的近5倍，表明“一帶一路”沿線國家勞工標準存在顯著差異。中國OFDI、東道國技術(shù)稟賦、市場規(guī)模和制度環(huán)境等變量的標準差均大于均值，說明觀測值離散程度高，為避免異常值導致回歸結(jié)果的有偏估計，在對相應(yīng)變量進行對數(shù)化處理的基礎(chǔ)上，本文還將總體樣本按照東道國經(jīng)濟發(fā)展水平劃分為發(fā)達國家、新興工業(yè)化國家和發(fā)展中國家進行分組檢驗。

四、實證分析與結(jié)果討論

在實證檢驗前，本文首先采用相關(guān)系數(shù)矩陣檢驗各解釋變量之間是否存在多重共線性問題。結(jié)果顯示，所有變量的相關(guān)系數(shù)均小于0.7，說明變量之間不存在多重共線性問題。借鑒前人研究成果，本文實證采用固定效應(yīng)模型，所有回歸均同時控制了時間固定效應(yīng)。

(一)全樣本檢驗

表2第一列報告了全樣本檢驗結(jié)果，從中可以發(fā)現(xiàn)，三階交互項

ls

*

bit

*

ie

的系數(shù)在5%顯著水平上為負，說明勞工標準確實會通過雙邊投資協(xié)定和東道國制度環(huán)境間接影響中國OFDI選擇，表現(xiàn)為在與中國簽訂雙邊投資協(xié)定的東道國，制度環(huán)境越好，勞工標準對中國對外直接投資的抑制作用越明顯。但

ls

項的系數(shù)不顯著，這與祁毓和王學超發(fā)達國家高勞工標準和發(fā)展中國家低勞工標準都會對中國OFDI產(chǎn)生顯著吸引的結(jié)論迥異。對此，可能的解釋是：第一，本文研究考慮了勞工標準受雙邊投資協(xié)定、東道國制度環(huán)境以及兩者共同作用的中介效應(yīng)，勞工標準項僅反映東道國勞工標準對中國OFDI的直接影響，與前人的研究方法不同；第二，不同經(jīng)濟發(fā)展水平東道國勞工標準對中國OFDI的影響不同，全樣本回歸將所有國家不作區(qū)分，掩蓋了勞工標準對中國OFDI的真實影響。

表2 全樣本及分組回歸結(jié)果

注：、、分別為10%、5%和1%顯著水平，括號中為異方差穩(wěn)健標準誤，下同。

雙邊投資協(xié)定與東道國制度環(huán)境的交互項顯著為正，表明雙邊投資協(xié)定確實能夠替補東道國制度環(huán)境，降低東道國政府制度缺失對中國OFDI的不利影響，保護中國企業(yè)的海外利益。東道國技術(shù)稟賦的系數(shù)也顯著為正，表明中國對外直接投資具有明顯的技術(shù)尋求動機。除此之外，大部分解釋變量均未通過10%水平顯著性檢驗，說明總體樣本分析不能有效地區(qū)分不同經(jīng)濟發(fā)展水平東道國的情況，需要進一步細分樣本進行研究。鑒于此，下文將總體樣本按照東道國經(jīng)濟發(fā)展水平，劃分為發(fā)達國家、新興工業(yè)化國家和發(fā)展中國家三個子樣本進行分組檢驗。

(二)分組檢驗

依據(jù)世界銀行2017—2018年度對各國社會經(jīng)濟發(fā)展水平的界定，此處將全樣本進一步劃分為發(fā)達國家、新興工業(yè)化國家、發(fā)展中國家三組。其中發(fā)達國家15個，新興工業(yè)化國家13個，發(fā)展中國家15個。表2結(jié)果顯示，不同發(fā)展水平東道國勞工標準對中國OFDI的影響存在顯著差異。對發(fā)達國家而言，未與中國簽訂雙邊投資協(xié)定的發(fā)達國家，勞工標準會顯著抑制中國OFDI(BIT=0時，

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的系數(shù)顯著為負)，嚴苛的制度環(huán)境也不利于中國OFDI流入(

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的系數(shù)顯著為負)，但制度環(huán)境越好，勞工標準對中國OFDI的抑制作用越弱(

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的系數(shù)顯著為正)。這可能是由于發(fā)達國家的勞工標準高于中國，制度環(huán)境也好于中國，從而增加了中國跨國企業(yè)海外經(jīng)營的成本，但制度環(huán)境越嚴格勞工權(quán)益保護越好，越容易吸引高勞動生產(chǎn)效率的員工，從而增加企業(yè)的經(jīng)營績效，降低高勞工標準的不利沖擊。與中國簽訂雙邊投資協(xié)定的發(fā)達國家，由于雙邊投資協(xié)定中包含了勞工標準條款，提供了解決勞資糾紛的機制和途徑，降低了中國企業(yè)海外經(jīng)營的風險，勞工標準對OFDI的直接抑制作用顯著減弱。雙邊投資協(xié)定還降低了中國OFDI的制度風險，優(yōu)化了中國OFDI的制度環(huán)境，從而提升了對中國OFDI的吸引力。由于本回歸中的發(fā)達國家主要是歐盟成員國，而歐盟成員國與中國簽訂的雙邊投資協(xié)定具有柔性，并不強制中國企業(yè)完全遵守東道國勞工標準，因此雙邊投資協(xié)定中包含勞工標準有利于吸引中國企業(yè)到這些國家投資。但另一方面，隨著歐盟一體化程度的加深，各國簽訂的雙邊投資協(xié)定在執(zhí)行中也與歐盟法律制度存在諸多沖突，加之歐洲國家強大的工會力量，政府保護本國勞工權(quán)益的訴求也隨之增強，弱化了雙邊投資協(xié)定中柔性勞工標準的引資效應(yīng)。對新興工業(yè)化國家而言，未簽訂雙邊投資協(xié)定的東道國勞工標準會顯著促進中國OFDI。這可能是由于新興工業(yè)化國家的勞工標準建設(shè)滯后于經(jīng)濟發(fā)展水平，抑或經(jīng)濟發(fā)展本身依賴低勞工標準建立的比較優(yōu)勢，而勞工的生產(chǎn)效率則普遍較高，使勞工創(chuàng)造的企業(yè)經(jīng)營績效高于保護勞工權(quán)益引致的生產(chǎn)成本。制度環(huán)境對中國OFDI的直接和間接影響均不顯著(

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的系數(shù)均不顯著)，可能是由于：第一，新興工業(yè)化國家的經(jīng)濟高速增長，帶動本國制度環(huán)境的劇烈變革，舊制度尚未充分發(fā)揮作用就已經(jīng)被新制度取代，削弱了對OFDI的影響；第二，新興工業(yè)化國家經(jīng)濟發(fā)展存在大量的資金缺口，對外資的依賴程度高，需要營造寬松的制度環(huán)境增加對外資的吸引力。與中國簽訂雙邊投資協(xié)定的新興工業(yè)化國家，勞工標準對中國OFDI的促進作用與未簽訂BIT的新興工業(yè)化國家沒有明顯差別，制度變革的不確定性風險則被雙邊投資協(xié)定的確定性保護政策替代，從而促進了中國OFDI，但隨著制度環(huán)境的改善，新興工業(yè)化國家政府對本國勞動者權(quán)益的保護程度也會提升，進而削弱勞工標準對OFDI的促進作用。

對發(fā)展中國家而言，未與中國簽訂雙邊投資協(xié)定的東道國勞工標準顯著抑制中國OFDI，制度環(huán)境也不利于中國OFDI流入，但制度環(huán)境越好，勞工標準對中國OFDI的抑制作用越弱。這說明中國OFDI并不存在顯著的低勞工標準偏好，較差的制度環(huán)境也會阻礙中國企業(yè)到發(fā)展中國家投資，但隨著制度環(huán)境改善，發(fā)展中國家的低勞工成本優(yōu)勢開始得到體現(xiàn)，對中國OFDI的吸引力上升。與中國簽訂雙邊投資協(xié)定的發(fā)展中國家，制度環(huán)境對OFDI的不利影響得到顯著改善，但制度環(huán)境的改善也會強化勞動者游說政府的能力，從而要求加強對本國勞工權(quán)益的保護，弱化了發(fā)展中國家低勞工標準對中國OFDI的吸引力。

分組回歸結(jié)果表明，發(fā)達國家和發(fā)展中國家制度環(huán)境的系數(shù)均顯著為負，說明中國OFDI不存在明顯的高勞工標準或低勞工標準偏好。因為，較好的制度環(huán)境會增加中國海外企業(yè)經(jīng)營的“摩擦成本”，而較差的制度環(huán)境則增加了中國企業(yè)海外經(jīng)營的風險，都會降低中國OFDI的吸引力。所有分組中，雙邊投資協(xié)定和制度環(huán)境的交互項均顯著為正，表明簽訂雙邊投資協(xié)定能夠彌補東道國制度環(huán)境對中國OFDI的不利影響，保護中國企業(yè)的海外權(quán)益。但雙邊投資協(xié)定中包含的勞工標準條款僅對中國向“一帶一路”沿線發(fā)達國家投資有顯著影響，對新興工業(yè)化國家和發(fā)展中國家則不顯著，并且與中國簽訂雙邊投資協(xié)定(或雙邊投資協(xié)定中包含勞工標準條款)的東道國隨著制度質(zhì)量的提高，有更強的保護本國勞工權(quán)益的偏好，這在新興工業(yè)化國家體現(xiàn)得最為明顯。

在其他控制變量中，發(fā)展中國家的自然資源稟賦和市場規(guī)模系數(shù)顯著為正，表明中國對“一帶一路”沿線發(fā)展中國家的投資具有明顯的資源尋求和市場尋求動機。新興工業(yè)化國家的技術(shù)稟賦系數(shù)顯著為正，說明中國對“一帶一路”沿線國家的投資具有技術(shù)尋求動機。由于發(fā)達國家的知識產(chǎn)權(quán)保護嚴格，核心技術(shù)很難外溢，新興工業(yè)化國家便成為中國技術(shù)學習的主要對象?！耙粠б宦贰毖鼐€發(fā)展中國家技術(shù)稟賦的系數(shù)也顯著為正，表明中國OFDI具有產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移特征，表現(xiàn)為將具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)優(yōu)先轉(zhuǎn)移到接收能力強的發(fā)展中國家。不僅如此，這些國家和中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)系數(shù)高度相似，具有良好的承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)。發(fā)達國家和發(fā)展中國家貿(mào)易開放度系數(shù)顯著為負，新興工業(yè)化國家貿(mào)易開放度系數(shù)顯著為正，表明貿(mào)易開放度越高的新興工業(yè)化國家越容易吸引中國企業(yè)投資。發(fā)達國家雙邊貿(mào)易聯(lián)系的系數(shù)顯著為正，說明中國企業(yè)更愿意向與中國貿(mào)易聯(lián)系緊密的發(fā)達國家投資。

五、穩(wěn)健性檢驗

(一)細分勞工標準

本文的實證結(jié)論首先受到來自測量偏誤的威脅，即東道國勞工標準測度的準確性可能會影響研究結(jié)論。前人多采用若干指標代理核心勞工標準進行實證研究，本文的基礎(chǔ)回歸則并未對核心勞工標準與非核心勞工標準加以區(qū)分。鑒于此，本部分分別檢驗核心勞工標準與非核心勞工標準對OFDI的影響。表3報告了各組國家的回歸結(jié)果，不難發(fā)現(xiàn)各分組東道國核心勞工標準對中國OFDI的影響與表2回歸結(jié)果相近，非核心勞工標準對中國OFDI的影響則均不顯著。這些都表明東道國勞工標準對中國OFDI的影響主要通過核心勞工標準發(fā)揮作用，這與中國目前僅簽署批準了國際勞工標準的核心勞工標準條款的事實相一致。在控制了勞工標準后，其余各解釋變量的系數(shù)和顯著性均與表2相同，證明回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

本文實證中的勞工標準由勞資關(guān)系、薪酬定價靈活性、雇傭與解雇實踐等8個變量組成，各個變量對OFDI的影響強度和方向都可能存在差異。因此，在區(qū)分核心勞工標準和非核心勞工標準的基礎(chǔ)上，依次將各變量帶入模型，進一步檢驗結(jié)論的穩(wěn)健性?；貧w結(jié)果顯示，發(fā)達國家和新興工業(yè)化國家消除就業(yè)歧視(女性勞動力參與占比)對中國OFDI的影響最大，而發(fā)展中國家安全的工作環(huán)境(肺結(jié)核的影響)則是首要考慮因素，這些表明不同經(jīng)濟發(fā)展水平的東道國勞工標準作用于對外直接投資的方式不同，其對中國OFDI的影響也必然存在顯著差異?？傮w上各變量的符號均與基礎(chǔ)回歸結(jié)果一致，本文結(jié)論依然穩(wěn)健。

表3 區(qū)分核心和非核心勞工標準的回歸結(jié)果

表4a 發(fā)達國家細分標準的回歸結(jié)果

注：模型(1)～(8)中投入的勞工標準代理變量依次為勞資關(guān)系、薪酬定價靈活性、雇傭與解雇實踐能力、女性勞動力參與占比、結(jié)核病的影響、員工培訓、工資與勞動生產(chǎn)率和對專業(yè)管理的依賴，其他控制變量限于篇幅未列示，下同。

(二)控制遺漏變量

勞工標準自問世以來就被認為是由發(fā)達國家主導的針對發(fā)展中國家的“藍色貿(mào)易壁壘”，而跨越貿(mào)易壁壘則是誘發(fā)中國OFDI的一個重要原因。本文在實證檢驗的基礎(chǔ)上增加了貿(mào)易壁壘盛行度(

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)指標，以檢驗前述實證結(jié)果的穩(wěn)健性。該數(shù)據(jù)來自世界經(jīng)濟論壇GCI數(shù)據(jù)庫。表5列示了各分組東道國勞工標準和核心勞工標準在考慮貿(mào)易壁壘后對中國OFDI影響的回歸結(jié)果。其中，新興工業(yè)化國家貿(mào)易壁壘的系數(shù)顯著為正，說明中國在這些國家的投資具有明顯跨越貿(mào)易壁壘的特征。此外，在控制貿(mào)易壁壘后，其余各解釋變量的系數(shù)和顯著性均未發(fā)生明顯改變，因而本文結(jié)論基本穩(wěn)健。

表4b 新興工業(yè)化國家細分標準的回歸結(jié)果

表4c 發(fā)展中國家細分標準的回歸結(jié)果

表5 考慮貿(mào)易壁壘盛行度(tbp)后的回歸結(jié)果

(三)內(nèi)生性說明

OFDI和勞工標準之間可能存在內(nèi)生性也是困擾實證研究的一個重要因素，但就本文而言內(nèi)生性的影響并非至關(guān)重要。一方面，本文考慮了雙邊投資協(xié)定中包含勞工標準條款對OFDI的影響，極大地降低了發(fā)展中國家通過壓低勞工標準吸引外資的可能性；另一方面，實證中以O(shè)FDI存量作為被解釋變量，它更多地反映的是OFDI和東道國勞工標準之間長期的穩(wěn)定關(guān)系，而壓低勞工標準的政策效果會由于“競爭到底”、發(fā)達國家的政策干預和勞動力跨國流動等因素的影響迅速衰減。因此，即便OFDI和勞工標準之間存在內(nèi)生性，也不會對本文實證結(jié)論構(gòu)成嚴重威脅，本文結(jié)論基本穩(wěn)健。

六、結(jié)論與啟示

本文基于43個“一帶一路”沿線國家2006—2015年的樣本，實證檢驗了勞工標準對中國OFDI的影響，得到以下結(jié)論：

第一，中國OFDI并沒有表現(xiàn)出明顯的低勞工標準偏好。近年來，中國對外直接投資增長迅速，由此一些學者質(zhì)疑中國打著對外投資的幌子實行“新殖民主義”，即將資本大量投向資源豐裕的低勞工標準國家，通過壓榨勞動力的方式實現(xiàn)掠奪東道國資源的目的。本文結(jié)論表明，中國企業(yè)更傾向于投資勞工標準與國內(nèi)相近的新興工業(yè)化國家，而非一味追求低勞工標準。

第二，不同經(jīng)濟發(fā)展水平東道國勞工標準影響中國OFDI的方式存在顯著差異。其中，發(fā)達國家和新興工業(yè)化國家勞工標準中消除就業(yè)歧視對中國OFDI的影響最大，對于發(fā)展中國家而言，安全的工作環(huán)境則是影響中國企業(yè)海外投資的首要因素。

第三，東道國勞工標準通過直接和間接兩種途徑影響中國OFDI。勞工標準除直接影響中國OFDI外，還會通過雙邊投資協(xié)定和東道國制度環(huán)境間接影響中國OFDI。表現(xiàn)為雙邊投資協(xié)定中包含勞工標準條款，顯著增加了中國向發(fā)達國家的投資，同時也強化了東道國政府對本國勞動者權(quán)益的保護，增加了中國企業(yè)海外直接投資的成本，降低了對中國OFDI的吸引力。

基于上述結(jié)論，本文還得到如下啟示：一是中國企業(yè)在進行海外直接投資時需要慎重考慮勞工標準的影響，綜合而言，新興工業(yè)化國家是最佳的投資選擇。轉(zhuǎn)型期中國對外直接投資是獲取戰(zhàn)略資源，提升技術(shù)創(chuàng)新水平，轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的重要途徑，更好的投資戰(zhàn)略選擇能夠提高企業(yè)海外直接投資的效率，助力實現(xiàn)轉(zhuǎn)型期戰(zhàn)略目標。二是注重保護本國勞工權(quán)益。經(jīng)過40多年的改革開放，我國經(jīng)濟發(fā)展取得了巨大成就，其中一個重要動力源就是人口紅利。隨著人口老齡化問題凸顯，勞動力數(shù)量下滑是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，必須轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營理念，不斷加強勞工標準建設(shè)，提高對勞動者權(quán)益的保護，以充分調(diào)動勞動者的積極性。具體到對外直接投資中，表現(xiàn)為在簽訂雙邊投資協(xié)定時增加有利于保護本國勞動者的勞工標準條款。