陳小燕 潘曉佳

（福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院，福建 福州 350108）

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺概述

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的定義

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺指的是充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)，為借款人和投資者實現(xiàn)借貸交易提供中介服務(wù)的金融信息中介公司。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在本質(zhì)上體現(xiàn)了資金供求雙方不用通過商業(yè)銀行以及小額貸款公司就實現(xiàn)了資金融通過程，它是一種提供中介服務(wù)，不涉及中間業(yè)務(wù)的第三方融資平臺。同時，由于借貸過程中資金供求雙方的信息采集整理、信貸篩選、信息發(fā)布等相關(guān)流程均通過P2P平臺借助互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)或者線上線下并行操作。因此投資門檻低、成本低、風(fēng)險較為分散、信用甄別、直接透明是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的顯著特征。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運營模式

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在我國經(jīng)過幾年的迅猛發(fā)展之后，已經(jīng)不同于英美國家的傳統(tǒng)模式。在中國，由于社會經(jīng)濟(jì)形勢等復(fù)雜因素的影響，P2P網(wǎng)貸平臺為了適應(yīng)政策和規(guī)避風(fēng)險，逐漸從最為傳統(tǒng)的運營模式衍生出了擔(dān)保模式、債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式等多種具有本土化特色的模式。根據(jù)國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺的特色和運營方式可以將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的基本運營模式進(jìn)行以下劃分：

表1 四種P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運營模式比較

資料來源：根據(jù)《中國互聯(lián)金融：發(fā)展、風(fēng)險與監(jiān)管》整理所得

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在發(fā)展的過程中不論采用哪種運營模式，最根本的目的都是在保證風(fēng)險最小的前提下，獲得最大的利益。2016年8月17日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會等部門聯(lián)合發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，該文件明確將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺定義為信息中介。這也意味著在這四種運營模式中，純信息中介模式是唯一符合監(jiān)管法規(guī)的模式，而采用其他三種運營模式的平臺必將受到監(jiān)管層的重壓，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運營模式的創(chuàng)新改革已經(jīng)成為了該類平臺的緊急任務(wù)。

二、中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展現(xiàn)狀

（一）平臺數(shù)量呈現(xiàn)理性增長趨勢

根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2018年10月，我國累計P2P網(wǎng)貸平臺總數(shù)為6424家，處于正常運營狀態(tài)的平臺相比于9月減少了46家，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在經(jīng)歷了爆發(fā)式發(fā)展階段之后，當(dāng)前處于調(diào)整階段，平臺數(shù)量呈現(xiàn)理性增長趨勢。而自2017年1月起，我國新增平臺數(shù)量總體呈現(xiàn)下降趨勢，甚至在2018年8月到10月期間出現(xiàn)了沒有平臺增加的情況。2018年6月到8月出現(xiàn)的“爆雷潮”導(dǎo)致了正常運營平臺數(shù)量和新增平臺數(shù)量在這幾個月期間急劇減少。在8月份之后下降速度有所趨緩，運營平臺數(shù)量呈現(xiàn)暫時性穩(wěn)定，新增平臺數(shù)量大幅萎縮。

平臺數(shù)量呈現(xiàn)這一態(tài)勢是因為政府頻繁出臺了行業(yè)監(jiān)管政策，加速行業(yè)整頓進(jìn)程。各地按照整改要求進(jìn)行監(jiān)督把控，雖然網(wǎng)貸備案工作有所延期，但是各地的整改工作力度不減，使得P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險事件頻發(fā)。而且在P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體承壓之際，部分平臺迫于監(jiān)管等各方面因素選擇退出網(wǎng)貸行業(yè)，意味著處于正常運營狀態(tài)的平臺數(shù)量將會越來越少，留下的平臺將成為重點投資對象。

（二）累計問題平臺數(shù)量攀升

根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)可知，到2018年10月31日為止，累計問題平臺數(shù)量總計2546家。累計問題平臺數(shù)量總體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，2018年6月到2018年7月的增長幅度最為明顯，國內(nèi)多家P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險問題集中爆發(fā)，造成了投資者的心理恐慌。但是在2018年8月之后累計問題平臺數(shù)量呈現(xiàn)回落趨勢，累計問題平臺數(shù)量暫時穩(wěn)定在2549家。造成這一趨勢的重要原因之一在于P2P網(wǎng)貸工作的延期，提高了P2P網(wǎng)貸平臺的運營成本，選擇主動清盤退出的平臺持續(xù)增多。但是隨著各地的整改工作的收官，P2P網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入企業(yè)機(jī)構(gòu)自查階段。在這一階段，不合規(guī)的平臺已經(jīng)陸續(xù)退出，行業(yè)退出機(jī)制趨于良性。

1、新增問題平臺類型較為集中

從問題平臺的主要類型來看，“延期兌付”是2018年10月最主要的問題類型，占比為32.62%。主要是因為P2P網(wǎng)貸平臺由于經(jīng)營不符合規(guī)范而主動發(fā)布清盤公告時，無法依據(jù)投資期限正常償還投資者資金，才選擇了逾期償還的方式，這一類型容易損失投資者的投資信心。而“網(wǎng)站關(guān)閉”是問題平臺占比第二大的類型，達(dá)到了26.09%。這些數(shù)據(jù)說明了2018年10月出現(xiàn)問題的平臺多數(shù)以延期兌付為主，出現(xiàn)跑路等惡性退出方式占比較少。

平臺的管理模式在一定程度上導(dǎo)致了平臺問題的頻發(fā)。我國多數(shù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺采用債權(quán)轉(zhuǎn)讓的運營模式，在這種運營模式中，P2P網(wǎng)貸平臺作為中介機(jī)構(gòu)，容易利用該模式大量吸收公眾債權(quán)轉(zhuǎn)讓存款或進(jìn)行非法集資，或者由于平臺內(nèi)部管理不善出現(xiàn)了挪用資金的狀況而發(fā)生倒閉或跑路，例如累計成交金額接近 742 億元的“e租寶事件”，涉及了百萬投資者，不僅對行業(yè)自身發(fā)展和監(jiān)管造成極大負(fù)面影響，而且對整個金融業(yè)甚至是整個社會的穩(wěn)定與發(fā)展都造成了威脅。

目前，國內(nèi)外500 kV大跨越設(shè)計一般采用的導(dǎo)線主要有(特強(qiáng))鋼芯(高強(qiáng)度)鋁合金絞線、鋼芯(高強(qiáng)度)耐熱鋁合金絞線、鋁包鋼絞線、鋼芯鋁包鋼絞線等。

圖1 2018年10月新增問題平臺類型分布圖

2、全國平臺地區(qū)分布集中度高

從地域來看，浙粵魯滬等省市是我國問題平臺數(shù)量較多的區(qū)域。從圖2可知， 截止到2018年10月，浙江省的問題平臺占比為15.51%，廣東省的占比達(dá)到15.47%，山東省占比14.14%。出現(xiàn)這一現(xiàn)象的主要原因在于我國東部沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，企業(yè)發(fā)展的資金需求量大，但是在經(jīng)濟(jì)形勢下行的背景下，企業(yè)由于經(jīng)營情況不佳容易導(dǎo)致資金鏈出現(xiàn)問題，平臺的壞賬率高，問題頻發(fā)。另外，浙江、廣東等地整改工作較大，到2018年10月已經(jīng)基本結(jié)束了排查工作，因此出現(xiàn)問題的平臺數(shù)量也會較多。

圖2 全國問題平臺地區(qū)分布圖

（三）P2P網(wǎng)貸平臺平均借款期限增加

根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，P2P網(wǎng)貸平臺在2017年1月的平均借款期限為9.48個月，2018年10月平均借款期限達(dá)到14.661個月，相比于2017年有了明顯的增加。平均借款期限增加主要是受到以下幾個方面影響：第一，我國成交量破億的平臺數(shù)量持續(xù)增加，這些平臺能夠吸收到較大規(guī)模的項目，而這些大型項目在一定程度拉長了平均借款期限；第二，P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管日漸嚴(yán)格化。隨著備案工作的展開，北上廣等P2P網(wǎng)貸發(fā)展較為迅速的地區(qū)不斷發(fā)布法律規(guī)范性文件，加強(qiáng)了法律約束。行業(yè)規(guī)范的整改會使投資者對P2P網(wǎng)貸平臺的長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生信心；第三，行業(yè)利率的下降促使了平均借款期限的增長，因為行業(yè)利率的下降會降低融資成本，增加借款人的長期資金需求，對平均借款期限的增加起到推動性作用。

三、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺存在的問題

（一）征信體系建設(shè)存在不足

信用風(fēng)險一直是制約P2P網(wǎng)貸平臺發(fā)展的瓶頸之一。與國外成熟的征信體系對比，我國的整體征信體系存在一定欠缺，多數(shù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺無法直接接入央行的征信系統(tǒng)，對于借款人的個人征信報告無法獲取，容易造成資金借貸雙方信息的不對稱，平臺之間的審核信息無法流通交換，容易出現(xiàn)一人多貸的詐騙現(xiàn)象。借貸雙方存在信息不對稱是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運營模式下容易產(chǎn)生借貸風(fēng)險的根本原因之一。在純信息中介模式下，投資者對借款人的征信信息主要來源于借款人的主動申報和平臺的審核，平臺不承擔(dān)任何投資風(fēng)險，對于投資者而言必須獨立承擔(dān)所有違約風(fēng)險。

由央行支付清算協(xié)會主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險信息系統(tǒng)從2015年開始陸續(xù)有一百余家網(wǎng)貸平臺接入，這一系統(tǒng)將接入P2P網(wǎng)貸平臺零散的信息有效地進(jìn)行了整合，打破了P2P網(wǎng)貸行業(yè) “信息孤島”的格局， 但是其涉及到的平臺和覆蓋層面還十分有限，無法從根本上解決信息不對稱造成的信用風(fēng)險。因此，大力發(fā)展征信體系建設(shè)，形成數(shù)據(jù)內(nèi)容豐富且實現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)共享的風(fēng)險信息共享系統(tǒng)對p2p網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展十分關(guān)鍵。

（二）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全存在隱患

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運營都是通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行的，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的脆弱性決定了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺容易遭受到網(wǎng)絡(luò)黑客的破壞。一旦有黑客對平臺信息系統(tǒng)進(jìn)行攻擊，容易造成個人數(shù)據(jù)的泄露、丟失和損失，對借款人和投資者的自身權(quán)益造成損害，更可能引發(fā)投資者的恐慌，對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的形象產(chǎn)生負(fù)面影響。

根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會發(fā)布的《中國互聯(lián)網(wǎng)站發(fā)展?fàn)顩r及其安全報告（2018）》，中國網(wǎng)站的安全仍然面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。作為互聯(lián)網(wǎng)的主要入口，網(wǎng)站面臨著攻擊目標(biāo)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、盜取用戶個人信息等威脅。而P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺面臨的危險會相比一般的互聯(lián)網(wǎng)站更多，主要是因為它涉及到了資金借貸雙方的銀行賬戶、個人資料等敏感信息。所以為了營造安全的投資環(huán)境，必須要加大對系統(tǒng)運營、病毒防護(hù)、數(shù)據(jù)備份等環(huán)節(jié)的投入。

（三）平臺信息中介定位偏離

在P2P網(wǎng)貸行業(yè)的典型運營模式中，債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式和第三方擔(dān)保增信模式是最為普遍和活躍的運營模式。在這幾種運營模式中，P2P網(wǎng)貸平臺在交易過程中通過多種方式對產(chǎn)品提供了擔(dān)保，涉嫌發(fā)揮了信用中介作用，平臺信息中介的定位有了一定的偏離。信息中介定位是P2P網(wǎng)貸行業(yè)不可觸碰的監(jiān)管紅線，平臺涉嫌承擔(dān)“信用中介”角色蘊(yùn)藏了巨大的風(fēng)險。而且因為平臺過度的承諾擔(dān)保，容易導(dǎo)致投資者減弱對產(chǎn)品的風(fēng)險能力，投資者在交易過程中忽略了產(chǎn)品的真實性和借款人的未來還款能力和意愿，這些都增加了平臺的系統(tǒng)性風(fēng)險以及挪用資金可能性。

（四）行業(yè)集中度上升導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險加劇

在P2P網(wǎng)貸行業(yè)競爭加劇、監(jiān)管高壓的背景之下，許多P2P網(wǎng)貸平臺相繼“良性退出”。然而，在這些問題平臺中，出現(xiàn)風(fēng)險事件的平臺大部分是實力欠缺的民營系平臺，國資系、風(fēng)投系這些背景雄厚的平臺可以通過擁有全業(yè)務(wù)牌照的母公司設(shè)立分公司或子公司的方式拆分業(yè)務(wù)繼續(xù)保持市場競爭力。根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截止到2018年10月，民營系平臺累計轉(zhuǎn)型及停業(yè)數(shù)量達(dá)到了2577家，上市系、國資系累計轉(zhuǎn)型及停業(yè)數(shù)量分別達(dá)到了25家、51家，銀行系和風(fēng)投系平臺出現(xiàn)問題相對較少。這些數(shù)據(jù)說明了在P2P網(wǎng)貸平臺問題頻發(fā)的情況下，以陸金所、宜人貸為首的大型平臺在“爆雷潮”中成交量和客戶數(shù)量上都呈現(xiàn)上升趨勢，行業(yè)集中度不斷提高。

然而在“國進(jìn)民退”的行業(yè)發(fā)展趨勢下，P2P網(wǎng)貸市場將形成數(shù)家實力雄厚的綜合性平臺占據(jù)主導(dǎo)地位，中小型平臺瓜分小眾市場的格局。在市場格局逐步轉(zhuǎn)向寡頭壟斷的背景之下，平臺運營的各類風(fēng)險也將向少數(shù)大型綜合性平臺集中。一旦這些平臺因為外部因素的沖擊或內(nèi)部因素的牽連導(dǎo)致經(jīng)營出現(xiàn)問題，將迅速向行業(yè)擴(kuò)散，進(jìn)而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。

四、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展對策

（一）加強(qiáng)推動征信體系建設(shè)

P2P的本質(zhì)是為資金借貸雙方提供了高效的信息和資金匹配，征信體系的完善有利于促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的生存和發(fā)展，有助于解決信息不對稱問題，對外部發(fā)展環(huán)境進(jìn)行優(yōu)化。我國可以借鑒歐美國家的經(jīng)驗，全面推進(jìn)征信系統(tǒng)建設(shè)以及信用信息的共享。首先，中國人民銀行可以逐步開放符合行業(yè)規(guī)范的 P2P 網(wǎng)貸平臺征信系統(tǒng)，建立起更加權(quán)威可靠的征信系統(tǒng)，降低信用風(fēng)險。其次，鼓勵由有關(guān)部門主導(dǎo)建立起行業(yè)風(fēng)險信息共享系統(tǒng)，各個P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)將客戶信息以及違約行為上傳到系統(tǒng)中，逐步覆蓋到整個行業(yè)，實現(xiàn)行業(yè)之中的信息共享。最后，通過對信用程度較低的客戶采取一定懲罰措施，使客戶能夠?qū)ψ陨淼男庞媒ㄔO(shè)引起重視，最終有助于推動P2P網(wǎng)貸平臺的穩(wěn)健發(fā)展。

（二）提升平臺網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全

平臺的運營離不開互聯(lián)網(wǎng)的正常運行，為了營造一個安全的投資環(huán)境，應(yīng)該要提升網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全，防范網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險。首先，P2P網(wǎng)貸平臺應(yīng)該定期對平臺的數(shù)據(jù)進(jìn)行備份， 防止平臺出現(xiàn)風(fēng)險事件時造成用戶信息的丟失。其次，為了充分保障用戶的信息安全，平臺應(yīng)該利用各種技術(shù)手段對用戶的信息進(jìn)行加密處理，防止信息泄露。最后，平臺應(yīng)該經(jīng)常對平臺的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進(jìn)行維護(hù)和檢測，提高平臺風(fēng)險防范技術(shù)，以此防范黑客攻擊、網(wǎng)頁篡改等風(fēng)險事件，確保用戶資金和個人信息的安全性。

（三）明確定位信息中介性質(zhì)

為了明確P2P網(wǎng)貸平臺的信息中介地位，P2P網(wǎng)貸平臺應(yīng)該堅決禁止為所有項目提供擔(dān)保的模式，通過引入第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金存管， 做到平臺自有資金與用戶資金徹底隔離。當(dāng)前，我國許多P2P網(wǎng)貸平臺還未能真正做到實行第三方銀行資金存管，或者存在利用風(fēng)險準(zhǔn)備金進(jìn)行變相擔(dān)保，平臺用戶的資金容易與平臺自有資金混淆。因此，監(jiān)管部門應(yīng)明確托管制度的范圍，真正落實P2P網(wǎng)貸平臺只是為撮合借貸交易而提供信息服務(wù)，將客戶間的資金清算工作交由第三方銀行存管完成。這種制度有利于防范資金挪用風(fēng)險，保證客戶資金的安全和金融市場的穩(wěn)定。

（四）加強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)平臺穩(wěn)健發(fā)展

在行業(yè)集中度上升的背景下，有關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)該加強(qiáng)對大型綜合平臺的監(jiān)管，防范平臺在運營過程中出現(xiàn)風(fēng)險問題，從而促進(jìn)P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體升級。為了將監(jiān)管落實到位，監(jiān)管部門應(yīng)該嚴(yán)格監(jiān)控網(wǎng)貸平臺自身經(jīng)營情況和客戶資金流動情況，定期對平臺業(yè)務(wù)的合規(guī)性進(jìn)行審查。另外，監(jiān)管部門應(yīng)該定時披露平臺的相關(guān)信息，提高信息的透明度，通過邀請風(fēng)險評估機(jī)構(gòu)對平臺進(jìn)行風(fēng)險分析，以充分考慮平臺出現(xiàn)風(fēng)險事件時對經(jīng)濟(jì)社會造成的影響。

五、結(jié)論

綜上所述，隨著我國互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛運用，P2P網(wǎng)貸平臺在不斷進(jìn)行本土化改造的進(jìn)程中迅猛發(fā)展，為小微企業(yè)融資開創(chuàng)了全新的商業(yè)模式，進(jìn)一步推動了金融體系的發(fā)展。但是隨著監(jiān)管細(xì)則的陸續(xù)出臺與落實，P2P網(wǎng)貸行業(yè)處于優(yōu)勝劣汰的階段，不符合規(guī)范的平臺相繼“良性退出”將是未來P2P網(wǎng)貸行業(yè)的趨勢。為了更好地尋找到P2P網(wǎng)貸行業(yè)與合規(guī)整頓之間的平衡點，本文通過深入研究P2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展現(xiàn)狀，并結(jié)合其存在的問題提出有效的建議，希望能對我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的有序發(fā)展發(fā)揮積極作用。