王剛 楊軍戰(zhàn) 周一

銀行理財(cái)在資產(chǎn)管理各細(xì)分子行業(yè)中資金規(guī)模最大（含保本理財(cái)），影響力最強(qiáng)，具有系統(tǒng)重要性。2018年4月27日《資管新規(guī)》落地，特別是9月底《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》出臺(tái)后，銀行理財(cái)監(jiān)管政策框架已經(jīng)明晰，以“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”“凈值型”為代表的行業(yè)轉(zhuǎn)型之路已經(jīng)開(kāi)啟。但從近期轉(zhuǎn)型的實(shí)踐看還存在一些突出問(wèn)題，需要以明確關(guān)鍵細(xì)節(jié)為抓手，盡快完善政策體系，加強(qiáng)對(duì)銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型的引領(lǐng)。商業(yè)銀行自身則應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際情況，加快推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

銀行理財(cái)監(jiān)管政策框架

以《資管新規(guī)》2018年4月落地為起點(diǎn)，半年多來(lái)隨著監(jiān)管部門(mén)加快工作進(jìn)度，目前銀行理財(cái)細(xì)則已經(jīng)落地，作為其配套制度的《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》已于10月19日征求意見(jiàn)， 結(jié)構(gòu)化存款的監(jiān)管規(guī)定也將適時(shí)發(fā)布實(shí)施。銀行理財(cái)基本監(jiān)管制度框架由此初步確立（表1）。

表1 銀行理財(cái)監(jiān)管制度框架

《資管新規(guī)》在確立包括銀行理財(cái)在內(nèi)的各資管板塊最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，也指明了銀行理財(cái)以推行凈值化管理、表外非標(biāo)回表或轉(zhuǎn)標(biāo)為基本路徑實(shí)現(xiàn)打破剛兌、回歸資產(chǎn)管理本源的轉(zhuǎn)型之路。在實(shí)際執(zhí)行中，考慮到2018年5～6月銀行表外非標(biāo)融資大幅度萎縮導(dǎo)致上半年社會(huì)融資規(guī)模同比減少2萬(wàn)多億元，為促進(jìn)《資管新規(guī)》平穩(wěn)實(shí)施，推動(dòng)銀行理財(cái)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型，2018年7月20日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見(jiàn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，就過(guò)渡期內(nèi)具體的操作性問(wèn)題進(jìn)行明確。一是闡明公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品在遵守期限匹配、限額管理和信息披露要求等前提下可以適當(dāng)投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn);二是明確過(guò)渡期內(nèi)封閉期在半年以上的定期開(kāi)放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品可以適用攤余成本計(jì)量;三是進(jìn)一步明確了2020年底過(guò)渡期結(jié)束后的宏觀審慎政策安排和自主有序整改要求。

9月28日發(fā)布的《銀行理財(cái)監(jiān)督管理辦法》遵循《資管新規(guī)》和央行“7·20”通知的基本原則和標(biāo)準(zhǔn)，在整合修改既往銀行理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的基礎(chǔ)上，細(xì)化、確立了銀行理財(cái)?shù)木唧w監(jiān)管制度框架，并闡明了與下一步將要推出的《銀行理財(cái)子公司管理辦法》《結(jié)構(gòu)化存款管理辦法》兩個(gè)配套制度之間的關(guān)系。

10月19日公開(kāi)征求意見(jiàn)的《銀行理財(cái)子公司管理辦法》明確了子公司模式相對(duì)于內(nèi)設(shè)資產(chǎn)管理部門(mén)的七項(xiàng)制度紅利：一是允許子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票;二是參照其他資管產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)定，取消理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售起點(diǎn)金額;三是擴(kuò)大代銷(xiāo)合作機(jī)構(gòu)范圍至“銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)”;四是參照其他資管產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)定，不強(qiáng)制要求個(gè)人投資者首次購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行面簽;五是鑒于理財(cái)子公司的獨(dú)立法人地位，取消非標(biāo)投資限額有關(guān)“不得超過(guò)銀行總資產(chǎn)4%”的要求;六是允許子公司發(fā)行結(jié)構(gòu)化的分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品;七是擴(kuò)大理財(cái)合作機(jī)構(gòu)范圍至私募基金管理人。制度紅利的明晰促使越來(lái)越多具備資質(zhì)的銀行宣布擬成立理財(cái)子公司。近期隨著建設(shè)銀行、中國(guó)銀行兩家大行宣告成立理財(cái)子公司，目前具備資質(zhì)的27家商業(yè)銀行已有15家公告擬成立理財(cái)子公司。

《銀行理財(cái)監(jiān)督管理辦法》明確了現(xiàn)行監(jiān)管制度中關(guān)于結(jié)構(gòu)化存款的相關(guān)要求，包括納入表內(nèi)核算、按存款管理，須繳納存款保險(xiǎn)金和存款保險(xiǎn)費(fèi)以及開(kāi)展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，須具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格等。同時(shí)指出，為更好地區(qū)分結(jié)構(gòu)性存款和理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管框架，促進(jìn)結(jié)構(gòu)化存款規(guī)范發(fā)展，下一步將制定結(jié)構(gòu)化存款的專(zhuān)門(mén)監(jiān)管規(guī)定。

銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型進(jìn)展與存在的問(wèn)題

自2017年初原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布“三三四十”監(jiān)管規(guī)定，有針對(duì)性地治理銀行理財(cái)發(fā)展中的各種亂象以來(lái)，銀行理財(cái)事實(shí)上已經(jīng)開(kāi)啟轉(zhuǎn)型之路。伴隨2018年《資管新規(guī)》和銀行理財(cái)管理辦法的發(fā)布，銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型的監(jiān)管導(dǎo)向更加明晰，銀行自身轉(zhuǎn)型內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力也在增強(qiáng)。

進(jìn)展

第一，就規(guī)模而言，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)發(fā)生明顯變化。2017年嚴(yán)監(jiān)管政策落地以來(lái)尤其是11月17日《資管新規(guī)》征求意見(jiàn)稿發(fā)布至2018年6月份，銀行理財(cái)規(guī)模呈明顯下降趨勢(shì)。2018年6月末規(guī)模降至21萬(wàn)億元。隨著央行7？20通知落地， 允許發(fā)行老產(chǎn)品對(duì)接新的非標(biāo)資產(chǎn)，監(jiān)管更加注重力度和節(jié)奏， 銀行理財(cái)規(guī)模有所回升。

第二，期限短期化有所轉(zhuǎn)變?！顿Y管新規(guī)》明確要求封閉式資管產(chǎn)品最短期限不得低于90天。從2018年11月18日星期日前5 個(gè)月的數(shù)據(jù)看，銀行新發(fā)行3個(gè)月以下的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量占全部新發(fā)行量的43.5%，比2017年全年下降接近10個(gè)百分點(diǎn)。

第三，保本理財(cái)占比不斷下降?！顿Y管新規(guī)》明確資產(chǎn)管理產(chǎn)品為金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，表內(nèi)保本理財(cái)過(guò)渡期后將不得再發(fā)行。2018年5月，銀行發(fā)行的保本理財(cái)數(shù)量占比降至21%，較1月下降13.3個(gè)百分點(diǎn)。

第四，理財(cái)產(chǎn)品收益率逐步走低。打破剛兌是《資管新規(guī)》的主旨之一，有助于降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。同時(shí)，《資管新規(guī)》禁止非標(biāo)產(chǎn)品期限錯(cuò)配，限制多層嵌套，理財(cái)產(chǎn)品信用溢價(jià)和期限溢價(jià)均呈下降趨勢(shì)。2018年10月，理財(cái)產(chǎn)品收益率為4.47%，環(huán)比下降9個(gè)基點(diǎn)。

第五，凈值型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量增速較快，中小銀行近期明顯發(fā)力。2018年5月，銀行新發(fā)行凈值型理財(cái)產(chǎn)品191只，環(huán)比增長(zhǎng)54%，同比增長(zhǎng)超過(guò)110%。11月5日中國(guó)理財(cái)網(wǎng)在售的79款凈值型理財(cái)產(chǎn)品中，城商行、農(nóng)商行等區(qū)域性中小銀行發(fā)行67款，預(yù)售的16只凈值型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行方全部為區(qū)域性中小銀行。

困難和挑戰(zhàn)

第一，伴隨著理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模和收入同比下滑，銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型步入“陣痛期”。從部分上市銀行公布的數(shù)據(jù)看，截至2018年6 月底，光大銀行理財(cái)產(chǎn)品余額跌破1萬(wàn)億元，降至0.97萬(wàn)億元， 較2017年末下降12.30%。中國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為1.06萬(wàn)億元，較上年末的1.16萬(wàn)億元減少近千億元，降幅8.03%;即使銀行理財(cái)?shù)谝惶蓐?duì)的招商銀行理財(cái)產(chǎn)品余額也降至1.8萬(wàn)億元，較上年末下降4%。

第二，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資者仍然習(xí)慣于預(yù)期收益率型產(chǎn)品， 對(duì)凈值型產(chǎn)品接受程度普遍不高。尤其是中小城市和農(nóng)村地區(qū)的廣大投資者，其風(fēng)險(xiǎn)偏好更低，更加偏好本金和收益的兌付，對(duì)凈值型產(chǎn)品的認(rèn)可還需要比較長(zhǎng)的時(shí)間，投資者教育任重道遠(yuǎn)。

第三，中小銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型更為艱難。在有“剛性?xún)陡丁?特征的預(yù)期收益率產(chǎn)品模式下，中小銀行可以憑借當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)點(diǎn)和渠道的優(yōu)勢(shì)，與大型銀行和其他資管機(jī)構(gòu)開(kāi)展“不對(duì)稱(chēng)競(jìng)爭(zhēng)”，靠更高的預(yù)期收益率吸引客戶(hù)?！顿Y管新規(guī)》和《銀行理財(cái)監(jiān)管辦法》落地后，小銀行開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)需要滿(mǎn)足專(zhuān)業(yè)投資研究、系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、全面風(fēng)險(xiǎn)管理、估值核算、信息披露等多個(gè)維度的監(jiān)管要求，原有的當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)點(diǎn)、渠道優(yōu)勢(shì)被大幅度削弱，轉(zhuǎn)型發(fā)展壓力陡增，甚至不少縣域小型法人銀行事實(shí)上已不具備開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)的能力。

第四，銀行以觀望為主，轉(zhuǎn)型進(jìn)程緩慢。為避免發(fā)生處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，《資管新規(guī)》落地實(shí)施不到三個(gè)月，央行7？20通知就在老產(chǎn)品投資新非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)、攤余成本法適用范圍擴(kuò)大、老產(chǎn)品整改進(jìn)度這三個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題上較原有規(guī)定有明顯放松，使得一些銀行認(rèn)為后續(xù)還有進(jìn)一步松動(dòng)空間，內(nèi)生轉(zhuǎn)型動(dòng)力不足，短期內(nèi)仍以觀望為主。

明確關(guān)鍵細(xì)節(jié)，引導(dǎo)銀行理財(cái)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型

目前銀行理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管框架已經(jīng)確立，但仍有一些關(guān)鍵細(xì)節(jié)尚不清晰，亟待明確以促使市場(chǎng)主體形成穩(wěn)定預(yù)期。

一是落實(shí)《資管新規(guī)》第十一條第一款的規(guī)定，盡快發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的具體認(rèn)定規(guī)則。唯有在操作層面明確標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)定義，銀行才能準(zhǔn)確計(jì)算本行非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模，并相應(yīng)根據(jù)期限是否跨過(guò)渡期決定具體過(guò)渡應(yīng)對(duì)措施。實(shí)踐中，此前不少中小銀行選擇在銀行理財(cái)?shù)怯浲泄苤行幕虮本┙鹑谫Y產(chǎn)交易所進(jìn)行“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”的操作。唯有明確標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)定義， 才能準(zhǔn)確判定相關(guān)操作的合規(guī)性。

二是在合理吸收銀行所提意見(jiàn)的基礎(chǔ)上盡快發(fā)布實(shí)施《銀行理財(cái)子公司管理辦法》。成立銀行理財(cái)子公司是《資管新規(guī)》和《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》確立的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要模式和載體，目前已有過(guò)半具備資質(zhì)的銀行公告了成立子公司的動(dòng)議。唯有推動(dòng)《理財(cái)子公司管理辦法》盡快落地，才能使理財(cái)子公司準(zhǔn)入價(jià)段的申請(qǐng)、籌備、開(kāi)辦和運(yùn)營(yíng)階段的具體運(yùn)作和持續(xù)監(jiān)管有規(guī)可依，進(jìn)而實(shí)質(zhì)性推動(dòng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

三是盡快頒布結(jié)構(gòu)性存款管理辦法，及時(shí)糾正“假結(jié)構(gòu)化” 存款盛行等保本理財(cái)轉(zhuǎn)型亂象。2018年以來(lái)，特別是《資管新規(guī)》落地以來(lái)，為對(duì)接銀行表內(nèi)保本理財(cái)，銀行結(jié)構(gòu)化存款規(guī)模出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。6月末人民幣結(jié)構(gòu)化存款規(guī)模達(dá)9.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)47.6%。其中中小銀行和大型銀行結(jié)構(gòu)化存款分別為5.96萬(wàn)億元和3.24萬(wàn)億元。結(jié)構(gòu)化存款規(guī)模激增的過(guò)程伴隨著“假結(jié)構(gòu)化”存款亂象叢生。許多不具備金融衍生品交易資格的地方性中小銀行借助投資者對(duì)結(jié)構(gòu)化存款的理解空白，發(fā)行的結(jié)構(gòu)化存款并未與衍生品掛鉤，或者衍生品端浮動(dòng)收益設(shè)置成幾乎無(wú)法觸及的深度虛值期權(quán)，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)化存款實(shí)為保本金、固定收益的剛性?xún)陡懂a(chǎn)品，與《資管新規(guī)》打破剛兌的主旨背道而馳。未來(lái)須盡快出臺(tái)結(jié)構(gòu)化存款的專(zhuān)門(mén)管理辦法，實(shí)現(xiàn)有規(guī)可依，同時(shí)加大對(duì)“假結(jié)構(gòu)化存款”的監(jiān)管力度，做到執(zhí)規(guī)必嚴(yán)。

四是落實(shí)《資管新規(guī)》第29條的規(guī)定，盡快明確對(duì)提前完成整改計(jì)劃的金融機(jī)構(gòu)的具體監(jiān)管激勵(lì)措施，提高銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型動(dòng)力?！顿Y管新規(guī)》雖然規(guī)定要對(duì)在2020年底過(guò)渡期前提前完成整改的金融機(jī)構(gòu)給予監(jiān)管激勵(lì)，但具體驗(yàn)收工作機(jī)制和具體的激勵(lì)措施尚不清晰，使金融機(jī)構(gòu)即使有提前整改的計(jì)劃，也會(huì)因不了解具體流程和激勵(lì)手段而無(wú)法事前整體估算提前完成整改的成本與收益，因而無(wú)法行動(dòng)，使鼓勵(lì)提前完成整改的監(jiān)管意圖很容易落空。為此，一是要明確驗(yàn)收工作機(jī)制和流程，二是明晰具體激勵(lì)措施。建議考慮將申請(qǐng)成立理財(cái)子公司的資格（已獲證券投資基金托管資質(zhì)的27家銀行除外）與理財(cái)業(yè)務(wù)整改進(jìn)度掛鉤。

加大推進(jìn)力度，實(shí)現(xiàn)理財(cái)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型

商業(yè)銀行要認(rèn)清轉(zhuǎn)型方向，積極主動(dòng)推進(jìn)轉(zhuǎn)型，爭(zhēng)取獲得有利的市場(chǎng)地位。一是在產(chǎn)品層面推進(jìn)平穩(wěn)過(guò)渡。逐步增加凈值型產(chǎn)品面市，同步收縮預(yù)期收益率型產(chǎn)品發(fā)行，到期不再續(xù)做。凈值型產(chǎn)品的推出也要循序漸進(jìn)，起先以低風(fēng)險(xiǎn)品種為主，減少凈值波動(dòng)，讓傳統(tǒng)理財(cái)客戶(hù)容易適應(yīng)。《資管新規(guī)》過(guò)渡期內(nèi)允許發(fā)行老產(chǎn)品接續(xù)資產(chǎn)，可以考慮讓老產(chǎn)品慢慢變成“過(guò)渡型產(chǎn)品”，即雖不完全符合新規(guī)要求，仍持有部分非標(biāo)債權(quán)，且期限錯(cuò)配，但在持倉(cāng)中漸漸增加標(biāo)準(zhǔn)化證券的比例，逐步達(dá)到新規(guī)要求。

二是以差異化產(chǎn)品設(shè)計(jì)為抓手推進(jìn)銀行理財(cái)投資管理轉(zhuǎn)型。差異化產(chǎn)品設(shè)計(jì)是滿(mǎn)足客戶(hù)不同需求的第一要?jiǎng)?wù)，結(jié)合不同的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方向，銀行資管應(yīng)構(gòu)建符合自身團(tuán)隊(duì)能力建設(shè)并與之匹配的投資策略分類(lèi)管理組合。同時(shí)，積極構(gòu)建強(qiáng)有力的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估團(tuán)隊(duì)，以便有效管理各個(gè)券種的信用風(fēng)險(xiǎn)等，挖掘出收益貢獻(xiàn)可能更好的投資品種。

三是以重構(gòu)銷(xiāo)售體系為抓手，夯實(shí)銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型基石。打破剛兌后，強(qiáng)大的銷(xiāo)售體系建設(shè)更是銀行理財(cái)實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型的重中之重。首先推動(dòng)行內(nèi)銷(xiāo)售渠道的協(xié)同與深耕。首先，理財(cái)子公司成立后，要從銀行集團(tuán)整合發(fā)展的戰(zhàn)略思路制定針對(duì)零售、公司、直銷(xiāo)銀行等各端銷(xiāo)售的協(xié)同策略、利潤(rùn)分成機(jī)制、激勵(lì)考核機(jī)制等一整套相對(duì)完善有效的推動(dòng)方案，實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售在母行渠道的深耕細(xì)作。其次，拓展機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售渠道。梳理各類(lèi)可投資銀行理財(cái)?shù)臋C(jī)構(gòu)客戶(hù)及其相應(yīng)的投資需求特征，做好分類(lèi)管理， 針對(duì)不同的機(jī)構(gòu)客戶(hù)，結(jié)合其投資特征，制定有針對(duì)性的銷(xiāo)售方案。再次，搭設(shè)對(duì)接外部第三方或電商渠道，實(shí)現(xiàn)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)化。最后，構(gòu)建跨銀行渠道的交叉銷(xiāo)售體系。部分中小銀行為實(shí)現(xiàn)獲客需求，可積極代銷(xiāo)其他銀行的資產(chǎn)管理子公司產(chǎn)品，突破自身產(chǎn)品匱乏、投研團(tuán)隊(duì)缺失等轉(zhuǎn)型瓶頸，通過(guò)為客戶(hù)提供更加豐富的理財(cái)產(chǎn)品，增大獲客空間。

四是推進(jìn)科技系統(tǒng)、估值體系等必要配套設(shè)施的建設(shè)。大型銀行在這方面較為領(lǐng)先，基礎(chǔ)較好，也有財(cái)力、物力、人力保障，以適應(yīng)凈值型資管產(chǎn)品發(fā)行與管理的需要。但對(duì)多數(shù)中小銀行而言，上述體系的建設(shè)尚不成熟，差距很大。對(duì)某些縣域小微農(nóng)商行而言，由于資管業(yè)務(wù)量有限，自建上述體系極不經(jīng)濟(jì)，甚至無(wú)法覆蓋固定成本?？蓢L試外包，由省聯(lián)社統(tǒng)一對(duì)外采購(gòu)有關(guān)服務(wù)，如租用所需系統(tǒng)或引入投顧服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)，低成本服務(wù)自身客戶(hù)。

五是與時(shí)俱進(jìn)完善理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理體系。首先，加強(qiáng)整體資產(chǎn)組合流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，拓寬流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理手段，結(jié)合市場(chǎng)波動(dòng)與產(chǎn)品實(shí)際情況，提高監(jiān)控的前瞻性。其次，加強(qiáng)組合信用風(fēng)險(xiǎn)管理，標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資加強(qiáng)集中度風(fēng)險(xiǎn)管理，防范表內(nèi)外業(yè)務(wù)集中度風(fēng)險(xiǎn)疊加。再次，完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，逐步提高風(fēng)險(xiǎn)撥備計(jì)提水平，提高風(fēng)險(xiǎn)緩釋能力。最后，加強(qiáng)整體資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，全面監(jiān)控組合的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與報(bào)告，并充分依托系統(tǒng)，提高監(jiān)控的時(shí)效性與自動(dòng)化水平。

（本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與所在機(jī)構(gòu)無(wú)關(guān)）

（作者單位：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心，華東政法大學(xué)，江蘇銀行）