□ 馮士超 周文濤 李成志 陳 頌

一、 前言

經(jīng)濟發(fā)展不是直線型的穩(wěn)步增長，而是在周期波動中有升有降。宏觀經(jīng)濟研究決策就是要根據(jù)經(jīng)濟形勢變化對當(dāng)前的經(jīng)濟策略采取相應(yīng)的調(diào)整。目前，對經(jīng)濟形勢研究的方法很多，大都是基于對經(jīng)濟指標(biāo)的變化進行分析，且具有一定的滯后性。本研究的目的是采用一種清晰明了、簡單易懂、科學(xué)可行、準確快捷的方法，更直觀地反映經(jīng)濟運行態(tài)勢。

經(jīng)濟預(yù)警是圍繞經(jīng)濟周期性波動這一特征展開的一整套經(jīng)濟監(jiān)測、評價和預(yù)測的理論和方法體系。宏觀經(jīng)濟預(yù)警研究的意義一方面在于正確評價當(dāng)前宏觀經(jīng)濟的運行態(tài)勢，預(yù)測經(jīng)濟走勢，揭示經(jīng)濟運行中的潛在問題，對經(jīng)濟發(fā)展過程中可能出現(xiàn)的問題提前做出警示，給政府制定調(diào)控措施和措施出臺時機提供必要的信息，從而推動經(jīng)濟更健康地發(fā)展；另一方面，宏觀經(jīng)濟評價與預(yù)警研究為各個行業(yè)的評價與預(yù)警工作提供參考，為企業(yè)開展經(jīng)營活動提供宏觀指導(dǎo)，企業(yè)經(jīng)營決策者可以利用相關(guān)信息，及時預(yù)見即將出臺的宏觀調(diào)控措施，使企業(yè)經(jīng)營活動適應(yīng)政府的調(diào)控措施。

目前，宏觀經(jīng)濟預(yù)警研究已經(jīng)有許多重要的方法、理論與應(yīng)用成果，但也存在一些問題，有待于進一步改進與完善。本研究對現(xiàn)有各種預(yù)警方法的思想、優(yōu)缺點和適用性進行分析，提出可能的改進思路，并制定一套新的預(yù)警方法，使預(yù)警結(jié)果更簡單易懂、準確可信。

二、宏觀經(jīng)濟預(yù)警方法探討

1.傳統(tǒng)指數(shù)預(yù)警法

傳統(tǒng)指數(shù)預(yù)警法[1]是通過單個或一組不同且相關(guān)的經(jīng)濟指標(biāo)各自前后不同步的周期變動反映宏觀經(jīng)濟的波動狀況。該方法首先要確定能準確描述宏觀經(jīng)濟運行現(xiàn)狀的基準指標(biāo)，據(jù)此判斷經(jīng)濟波動的峰、谷與周期，再選擇多個指標(biāo)編制擴散與合成指數(shù)，用來實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟的監(jiān)測預(yù)警。

優(yōu)點：利用經(jīng)濟變量的時滯關(guān)系揭示景氣動向；計算過程簡單易懂，無須復(fù)雜的模型估算。

缺點：忽視了經(jīng)濟周期的非線性特征；在指標(biāo)的歸類與確認中，常出現(xiàn)偏差；在指標(biāo)的編制中，忽略了組內(nèi)指標(biāo)的周期，而將各個指標(biāo)簡單綜合進行預(yù)警，容易產(chǎn)生誤差。

這是目前各國政府和企業(yè)研究宏觀經(jīng)濟走勢普遍采用的方法，該方法需要具備一整套完善、穩(wěn)定的經(jīng)濟預(yù)警指標(biāo)體系和數(shù)據(jù)采集渠道。

2.景氣信號燈法

景氣信號燈法是通過考察一組反映經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顟B(tài)的敏感性指標(biāo)所處的波動區(qū)間，給出經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢的信號。

優(yōu)點：采用狀態(tài)預(yù)警，取代數(shù)值預(yù)警，更能判斷經(jīng)濟變冷變熱的性質(zhì)變動；輸出形式簡單易懂。

缺點：臨界值是人為隨機給定，缺乏權(quán)威性，也需要經(jīng)常調(diào)整修正；采用簡單代數(shù)和的方法計算景氣綜合值，會導(dǎo)致冷與熱的景氣值相抵消，從而掩蓋險情。

該方法適用的前提是經(jīng)濟循環(huán)波動的不同區(qū)間可知。除選取具備敏感、及時、有效的經(jīng)濟預(yù)警指標(biāo)外，還要求研究者合理給出所有指標(biāo)不同警度區(qū)間的范圍。

3.計量模型預(yù)警法

經(jīng)濟預(yù)警中的計量模型大致有ARMA、ARCH、TAR、VAR等幾種，其本質(zhì)上都是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建一個函數(shù)，使得該函數(shù)下的預(yù)測值更精準。

優(yōu)點：可以明確表示出經(jīng)濟變量內(nèi)部之間的數(shù)量關(guān)系，一些非線性的計量模型在處理復(fù)雜非線性的經(jīng)濟問題時有一定的優(yōu)勢。

缺點：計量模型利用隨機誤差表示未知因素對模型的沖擊，不可避免地漏掉了周期性運動的特點。此外，計量模型只能給出數(shù)值預(yù)測，無法直接判斷警度狀況。

4.基于模式識別的預(yù)警方法

模式識別是指用于對所研究對象根據(jù)其共同特征或?qū)傩?，分辨其所屬模式類別的識別和分類方法。

優(yōu)點：基于模式識別的預(yù)警方法具有很好的系統(tǒng)性，在處理高度非線性問題上更具優(yōu)勢。在實際應(yīng)用方面，盡可能地提高自動化程度，減少人機對話頻率和經(jīng)驗控制，使預(yù)警過程更加客觀準確。

缺點：該類方法對專業(yè)知識要求較高，例如研究者應(yīng)具備處理經(jīng)濟預(yù)警系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)拓撲結(jié)構(gòu)、收斂速度的控制等問題的能力；并且在實際操作過程中，研究者必須具備較高的計算機水平。

基于模式識別的預(yù)警方法適用于專業(yè)水平較高的人員。

5.綜合模糊分析方法

綜合模糊分析方法[2,3]是應(yīng)用模糊數(shù)學(xué)的原理，模擬人腦在評價事物方面的思維過程，對評價事物的各相關(guān)因素進行綜合考量，將各因素作用的重要程度予以定量化，對事物做出綜合評定。

優(yōu)點：將狀態(tài)預(yù)測與點預(yù)測相結(jié)合，引入權(quán)重提高預(yù)警的準確度；輸出形式用數(shù)值表示，簡單明了，與信號燈法類似，在0～1范疇內(nèi)，不同數(shù)值代表經(jīng)濟偏冷、偏熱程度。

缺點：將經(jīng)濟的過熱或過冷都賦值為0，因此，單純從數(shù)據(jù)上看不出經(jīng)濟處于何種狀態(tài)，可能得到2種截然相反的結(jié)果，例如或者經(jīng)濟過熱或者過冷。

綜合模糊法簡單易懂，適用于對經(jīng)濟過冷或過熱不加以區(qū)分，都按照經(jīng)濟體的運行狀況不符合目前發(fā)展階段的要求進行處理。但所選取的經(jīng)濟指標(biāo)要具備及時、有效的經(jīng)濟預(yù)警作用。

三、改進的信號燈法

通過上述分析可發(fā)現(xiàn)，目前單一的預(yù)警方法都存在某些缺陷。由于信號燈法簡單易懂，可操作性較強，因此本文擬對信號燈法進行改進[4]，并引入概率思想。

1.指標(biāo)選取原則

目前，經(jīng)濟指標(biāo)種類繁多，為保證經(jīng)濟指標(biāo)及時、準確、有代表性，必須綜合考慮各指標(biāo)的波動，使之形成體系，才可能全面把握宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢。指標(biāo)選取原則：

——經(jīng)濟重要性。指標(biāo)力求反映經(jīng)濟領(lǐng)域的各個方面，其變動應(yīng)直接或間接地表明宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)。

——充分性與速報性。指標(biāo)數(shù)據(jù)要有較長時間的數(shù)據(jù)記錄，能充分體現(xiàn)周期性波動。同時，指標(biāo)數(shù)據(jù)的獲得應(yīng)及時，指標(biāo)的變動能準確直接反映宏觀經(jīng)濟的發(fā)展變化，具有高度的靈敏性。

——數(shù)據(jù)準確性。需要注意統(tǒng)計體系變化、指標(biāo)口徑變化、數(shù)據(jù)調(diào)整等。

2.指標(biāo)的確定

本研究基于宏觀經(jīng)濟和黑色金屬冶煉及壓延加工預(yù)警機制的建立；擬按月度/年度對宏觀經(jīng)濟指標(biāo)進行分類分析，在注重指標(biāo)經(jīng)濟意義的同時選取可操作性強的數(shù)據(jù)；借鑒國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟發(fā)展研究部的報告，國家統(tǒng)計局定期發(fā)布的關(guān)鍵指標(biāo)解答，中經(jīng)網(wǎng)、和訊網(wǎng)、國家經(jīng)濟信息中心和國內(nèi)外其他機構(gòu)經(jīng)濟研究中所涉及的指標(biāo)；從經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定與國際貿(mào)易平衡3個角度，選取GDP增速（季度發(fā)布）、工業(yè)增加值增速、固定資產(chǎn)投資增速等10項分析指標(biāo)。由于匯率的評價問題比較復(fù)雜，本文暫不考慮這一指標(biāo)。此外，選取黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的部分指標(biāo)反映鋼鐵行業(yè)的運營情況。

3. 預(yù)警界限的制定

本研究基于張永軍編著的《經(jīng)濟景氣計量分析方法與應(yīng)用研究》第三章第五節(jié)——經(jīng)濟景氣監(jiān)測預(yù)警信號系統(tǒng)的方法。在此基礎(chǔ)上本研究做了修改和完善，重新選擇了評價指標(biāo)，梳理出10項宏觀經(jīng)濟指標(biāo)和鋼鐵行業(yè)部分指標(biāo)在一定時間段的變化，參考隸屬函數(shù)法的思想，采用主觀判斷法制定預(yù)警區(qū)間及對應(yīng)的預(yù)警級別。

對指標(biāo)的評價標(biāo)準主要結(jié)合我國實際情況，參考專家學(xué)者的研究成果、國際公認的評價標(biāo)準，以及一個歷史時間段國內(nèi)相應(yīng)指標(biāo)的極好值、均值及極差值作為標(biāo)準，確定適度的區(qū)間。

本研究制定預(yù)警界限時，參考的經(jīng)濟周期是近20年，因為時間過短，預(yù)警界限的制定較難；但如果時間過長，有些指標(biāo)的警戒數(shù)值可能不適合當(dāng)前形勢。近20年涵蓋了中國經(jīng)濟高速增長、2008年金融危機期的低速增長、之后的恢復(fù)及逐漸回落期?？傮w劃分原則是：將該時間段的各個指標(biāo)的波動范圍劃分為5個區(qū)間，其中，中位值附近上下波動20%左右的范圍定為正常，中位值上下波動20%～75%區(qū)間定為偏冷或偏熱，中位值上下波動75%～100%區(qū)間定為過冷或過熱，但指標(biāo)會根據(jù)其出現(xiàn)的頻率分布而調(diào)整區(qū)間范圍。判斷結(jié)果用“紅燈”表示過熱/增長過快，“黃燈”表示增長趨熱/稍快，“綠燈”表示指標(biāo)運行正常范圍，“淺藍燈”表示指標(biāo)偏慢/偏冷，“藍燈”表示指標(biāo)過冷/過低/更壞。具體預(yù)警級別制定標(biāo)準如表1所示，各指標(biāo)的取值類別應(yīng)統(tǒng)一，預(yù)警指標(biāo)為月/季度/年度同比變化（固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額為累計同比，因二者在國家統(tǒng)計局發(fā)布的月度數(shù)據(jù)中無同比變化），本研究認為綜合預(yù)警指數(shù)有可能會使過熱與過冷指標(biāo)疊加而成為穩(wěn)定的結(jié)果，掩蓋真實的警情，因此不做綜合預(yù)警指數(shù)判斷。

表1 我國宏觀經(jīng)濟預(yù)警級別制定標(biāo)準

對于已選取的預(yù)警指標(biāo)和相應(yīng)的預(yù)警界線應(yīng)隨著經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r的變化進行修正，一般是一個景氣循環(huán)過后作一次修正。

四、2018年2—10月份宏觀經(jīng)濟預(yù)警報告

根據(jù)本研究制定的宏觀經(jīng)濟預(yù)警標(biāo)準，2018年2—10月我國宏觀經(jīng)濟各預(yù)警燈區(qū)指標(biāo)個數(shù)預(yù)警結(jié)果見表2。

表2 2018年2—10月宏觀經(jīng)濟各景氣燈區(qū)指標(biāo)個數(shù)

所選指標(biāo)有10個（由于GDP按季度發(fā)布，為使每個月指標(biāo)數(shù)量統(tǒng)一，表2中未包括GDP；同時，1月份指標(biāo)數(shù)據(jù)不完整，因此預(yù)警不包括該月份），各信號區(qū)的數(shù)值代表了該燈區(qū)的概率。由表2可知，預(yù)警燈區(qū)位于綠燈區(qū)的概率最大，而且基本穩(wěn)定在5，9月、10月穩(wěn)定在6。3—8月，我國宏觀經(jīng)濟各景氣燈區(qū)指標(biāo)數(shù)量無變化；9月、10月一致，相比3—8月，綠燈數(shù)量增加1個，黃燈數(shù)量減少1個?？傮w來看，綠燈指標(biāo)數(shù)量過半，但3—10月淺藍燈3個，藍燈1個，顯示經(jīng)濟有下滑風(fēng)險。

雖然各預(yù)警燈區(qū)指標(biāo)數(shù)量變化不大，但個別指標(biāo)狀態(tài)可能出現(xiàn)變化，2018年1—10月各詳細的指標(biāo)數(shù)據(jù)變化見表3。

表3 2018年1—10月份宏觀經(jīng)濟及鋼鐵行業(yè)預(yù)警結(jié)果

2018年2—10月警情說明：

（1）宏觀經(jīng)濟

2018年各月份中，指標(biāo)預(yù)警燈區(qū)始終處于綠燈區(qū)的包括CPI、PPI、制造業(yè)PMI，非制造業(yè)PMI僅在1月份處于稍熱，說明我國物價水平總體穩(wěn)定，制造業(yè)和非制造業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。長期處于淺藍燈區(qū)的指標(biāo)包括工業(yè)增加值、貨幣供應(yīng)量M2，前者增速放緩，反映出我國經(jīng)濟增速變緩，已進入低速增長期；后者增速也長期處于低速增長區(qū)，說明我國持續(xù)的貨幣緊縮政策，保持金融機構(gòu)穩(wěn)健運營，降低系統(tǒng)性風(fēng)險。固定資產(chǎn)投資完成額持續(xù)位于藍燈區(qū)，一方面反映出我國經(jīng)濟增長方式已不再高度依賴固定資產(chǎn)投資，另一方面也反映出我國經(jīng)濟增長由注重增速向注重質(zhì)量轉(zhuǎn)變。房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額處于淺藍燈區(qū)和綠燈區(qū)，反映出我國房地產(chǎn)在年中處于稍熱，10月略有回落。社會消費品零售總額各月份幾乎都處于藍燈區(qū)，10月比9月又有所下降，反映出居民購買意愿不強。進出口貿(mào)易持續(xù)保持穩(wěn)定。

（2）黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)

2—8月，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)工業(yè)增加值持續(xù)位于黃色燈區(qū)，顯示行業(yè)稍熱，處于擴張期；鋼鐵行業(yè)PMI處于黃色燈區(qū)也顯示出同樣的特征。9月、10月黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)工業(yè)增加值到了紅色燈區(qū)，顯示出該行業(yè)過熱，存在擴張過快的風(fēng)險。

五、結(jié)論

采用該信號燈預(yù)警法可用圖表直觀、清晰地反映各月份/年度各項經(jīng)濟、行業(yè)指標(biāo)運行情況，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及戰(zhàn)略規(guī)劃提供宏觀依據(jù)。比常規(guī)經(jīng)濟研究方法更快捷簡便。缺點是各項指標(biāo)發(fā)布時間不統(tǒng)一，完整預(yù)警信息發(fā)布需等到所選指標(biāo)數(shù)據(jù)均發(fā)布后才能進行，但也可分項發(fā)布；預(yù)警界限采用主觀判斷是信號燈法本身固有的缺陷，可通過專家討論等方式進一步確定；警界需根據(jù)經(jīng)濟周期變化而重新討論設(shè)定。此外，為指導(dǎo)鋼鐵行業(yè)運行，本研究引入黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增加值和鋼鐵業(yè)PMI兩項指標(biāo)。本研究采用的經(jīng)濟預(yù)警信號燈法仍處于探索階段，后期將繼續(xù)完善，并結(jié)合其他預(yù)警方法綜合運用。○