葉敏

摘 要 在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，國有企業(yè)占據(jù)著極為重要的位置。國有企業(yè)在資金運作和經(jīng)濟(jì)活動中，所面臨的金融風(fēng)險主要有五類，即籌資和融資風(fēng)險、匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、衍生金融工具風(fēng)險。為了有效避免這些金融風(fēng)險的發(fā)生，本文主要對國有企業(yè)面臨的金融風(fēng)險和防范措施展開了探討，以期為各國有企業(yè)提供參考。

關(guān)鍵詞 國有企業(yè) 金融風(fēng)險 防范措施

在經(jīng)濟(jì)全球化的形勢下，金融全球化是最為活躍的環(huán)節(jié)，在經(jīng)濟(jì)全球化中國有企業(yè)所發(fā)揮的作用極為顯著，其讓國有企業(yè)同時陷入發(fā)展與挑戰(zhàn)的境地。如今，我國市場經(jīng)濟(jì)體制越來越完善，而我國的金融市場改革也隨著我國成功加入世貿(mào)組織而得到了深化。我國國有企業(yè)受到金融風(fēng)險的嚴(yán)重影響，因而我國國有企業(yè)在發(fā)展的過程中，應(yīng)注意對金融風(fēng)險予以有效防范與管理，須知優(yōu)化升級國有企業(yè)的一項重要內(nèi)容就是把金融風(fēng)險管理與防范好。

一、我國國有企業(yè)面臨的金融風(fēng)險

（一）籌融資風(fēng)險

負(fù)債籌資是引發(fā)籌資風(fēng)險的主要因素，籌資風(fēng)險為一種的附加風(fēng)險，主要由主權(quán)資本負(fù)責(zé)。由于資金使用方式的不同，再加上受不同期限與負(fù)債風(fēng)險的影響，因而企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險程度便，面臨著不同的償債壓力。投資風(fēng)險簡單來說就是企業(yè)在投資的過程中所遇到的包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險等在內(nèi)的各種風(fēng)險。

（二）利率風(fēng)險

利率風(fēng)險常被當(dāng)作收益的一般形態(tài)，又或是被視為金融市場的價格。長期以來，我國貨幣當(dāng)局均在非常嚴(yán)格的管控金融市場的利率，政策性調(diào)整利率的情況時有發(fā)生，進(jìn)而對企業(yè)的融資與還貸造成了嚴(yán)重影響。

（三）外匯風(fēng)險

所謂外匯風(fēng)險，簡單來說就是在對不同種類的貨幣進(jìn)行兌換或者折算時，受匯率變動影響而造成收益或損失的一種可能性。諸如會計風(fēng)險、經(jīng)及風(fēng)險和交易風(fēng)險是外匯風(fēng)險的三種常見類型。[1]如交易風(fēng)險，在筆者看來交易風(fēng)險是企業(yè)所面臨的最嚴(yán)峻的風(fēng)險。外匯交易風(fēng)險就是個人或企業(yè)受匯率變動的影響，在清算、交割對外債務(wù)債權(quán)時導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失的一種可能性，這種外匯風(fēng)險十分常見，其存在于全部貨幣負(fù)債項目與應(yīng)收款項中。其實不僅國有企業(yè)存在交易風(fēng)險，且其同時還存在于工商企業(yè)、商業(yè)企業(yè)、部分表外業(yè)務(wù)、個人買賣外匯中，這些企業(yè)均具有一個顯著特征，即開辦了外匯買賣業(yè)務(wù)。

（四）衍生金融工具風(fēng)險

衍生金融工具包括回購交易、互換交易、期權(quán)交易、期貨交易等，是為了和人們投機(jī)、保值、規(guī)避現(xiàn)貨市場風(fēng)險的需要相適應(yīng)而出現(xiàn)的。因為衍生金融工具具有雙重虛擬特征，即能夠以虛擬資本為資本再度虛擬，具有杠桿作用，所以也就存在很大的風(fēng)險。

二、國有企業(yè)金融風(fēng)險防范對策

新形勢下，諸多國有企業(yè)展開了大力改革，甚至以危機(jī)為切入點，積極將“走出去”戰(zhàn)略落到實處，在海外投資或?qū)嵤?zhàn)略兼并。在此過程中，金融所發(fā)揮的作用極為顯著，金融風(fēng)險也時時刻刻存在。

（一）應(yīng)對籌融資風(fēng)險的措施

根據(jù)籌融資風(fēng)險的不同成因，負(fù)載籌融資風(fēng)險可以分為兩類，即收支性籌融資風(fēng)險和現(xiàn)金性籌融資風(fēng)險。前者指的是企業(yè)在收支入不敷出的情況下發(fā)生的到期沒有能力償還債務(wù)本息的風(fēng)險。后者指的是因為缺少現(xiàn)金、現(xiàn)金流入的時期結(jié)構(gòu)和負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)不相符而形成的一種支付風(fēng)險。國有企業(yè)在應(yīng)對籌融資風(fēng)險問題上，應(yīng)做好對債務(wù)結(jié)構(gòu)和融資成本進(jìn)行合理確定；選擇正確的籌資方式；適機(jī)籌資；加大籌融資監(jiān)控力度。

（二）應(yīng)對利率風(fēng)險的措施

利率是資金的時間價值，反映了資本的價格。利率的高低和微觀經(jīng)濟(jì)、宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，對于金融參與人員而言，利率的變化是一種風(fēng)險。[2]在防范利率方面，應(yīng)做好下述兩點：將利率風(fēng)險限額體系構(gòu)建起來。利率風(fēng)險的限額體系即限額管理利率風(fēng)險水平，具體包括限額制定、控制、實施、信息反饋和發(fā)展，為了利率風(fēng)險的消除提供了條件和手段。有效借助相關(guān)的金融工具可以給予企業(yè)幫助，讓其將風(fēng)險鎖定、專業(yè)并從中獲得相關(guān)利益。用得最多的和利率息息相關(guān)的金融工具有期權(quán)、利率互換、期貨、遠(yuǎn)期利率協(xié)議以及基于期權(quán)的工具，如利率上下限和利率保證等。

（三）匯率風(fēng)險的應(yīng)對措施

國際之間的匯率在主要因素的影響下，最近幾年我國國有企業(yè)的出口額不斷提高，國有企業(yè)積極實施“走出去”的過程中要充分借助金融工具避免匯率波動產(chǎn)生的危險。企業(yè)可以借助對貨幣保值條款進(jìn)行簽訂、擔(dān)保貨幣風(fēng)險、遠(yuǎn)期結(jié)售匯等方法，利用匯率風(fēng)險、套期保值共同承擔(dān)條款等金融工具，使外貿(mào)安全得到保障。

（四）應(yīng)對衍生金融工具風(fēng)險的措施

衍生金融工具會受到諸多因素的影響，即流動性、營運、市場價格、法律、政策等因素，正是受這些因素的影響，所以也就導(dǎo)致了較為復(fù)雜的衍生金融工具。這部分風(fēng)險因素相互影響，彼此之間又具有非常密切的聯(lián)系，若要充分掌握衍生金融工具的整體性風(fēng)險，就必須做到統(tǒng)領(lǐng)全局，而不是單純地解決某一個問題。很多時候，風(fēng)險與收益都如影隨形，因此一定要合理的評估與控制。在對衍生金融工具風(fēng)險予以應(yīng)對時，應(yīng)準(zhǔn)備好預(yù)提投資風(fēng)險，加強(qiáng)監(jiān)管衍生金融工具的使用，重視培養(yǎng)專業(yè)金融管理人員，對其道德品質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)予以重點培養(yǎng)，此外，還需要在第一時間將衍生金融工具交易活動披露出來。

三、結(jié)語

企業(yè)的金融風(fēng)險包括外部和內(nèi)部兩方面的內(nèi)容，即金融體系與各種管理問題。為此，企業(yè)管理人員應(yīng)充分認(rèn)識到金融風(fēng)險，并以認(rèn)真的態(tài)度待之，合理運用金融工具，將更多的精力投入到企業(yè)內(nèi)部管理中，從而適應(yīng)外部金融風(fēng)險，使內(nèi)部金融風(fēng)險得到有效規(guī)避，抓住良好的商業(yè)契機(jī)，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（作者單位為浙江臺州市沿海高速公路有限公司<國有企業(yè)>）

參考文獻(xiàn)

[1] 丁蕾.國有企業(yè)金融風(fēng)險及防范對策——以電力企業(yè)為例[J].中國商論，2016（26）：70-71.

[2] 王杉，劉思躍.“一帶一路”背景下國有企業(yè)金融風(fēng)險與防控研究[J].蘭州學(xué)刊，2018（05）：133-143.