任 曉

（中共溫州市委黨校 溫州發(fā)展研究中心，浙江 溫州 325013）

2018年溫州工業(yè)經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)，總體“穩(wěn)中有緩，緩中有憂”。規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值增速累計(jì)同比指標(biāo)表現(xiàn)較前一年加快0.6個(gè)百分點(diǎn)，居浙江省域內(nèi)地區(qū)第6位，排位持平上一年。工業(yè)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不外乎年初研判，即“工業(yè)生產(chǎn)在2018年內(nèi)的下行風(fēng)險(xiǎn)可排除，但景氣水平是否能再走新高仍不確定”[1] 4，以及對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)基本面“內(nèi)在增長堅(jiān)韌性”[2-6]的判斷相符。具體而言，“穩(wěn)中有緩”是指，按規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值累計(jì)增速比較，二季度后逐月下行。跳出溫州從更宏觀視角看，這與外圍條件出現(xiàn)深刻變化拖壓經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)暖有關(guān)，年內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)受到內(nèi)外復(fù)雜多變環(huán)境的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。二季度以來，市場(chǎng)需求漸走漸弱，宏觀經(jīng)濟(jì)走出“底部徘徊”時(shí)間預(yù)期難以確立，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速隨之承壓走軟?！熬徶杏袘n”是指，工業(yè)銷售產(chǎn)值累計(jì)同比增速退至浙江省域內(nèi)地區(qū)第9位，較上一年滑落3個(gè)序位，1—11月規(guī)模以上工業(yè)增加值總量不僅被臺(tái)州市超越，且兩地拉開百億級(jí)體量差距。工業(yè)投資占全部投資比例低于浙江省平均水平10多個(gè)百分點(diǎn)，新投產(chǎn)入庫規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)偏少，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)培育滯后等。這都表明在過去的一年里“溫州工業(yè)尚存在過?！薄肮I(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)仍未能調(diào)整至合意水平”[1] 7的老問題依舊未見改善。雖然一年來傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提升，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)力，新興產(chǎn)業(yè)培育均有進(jìn)展①針對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提升的四大千億產(chǎn)業(yè)集群打造計(jì)劃典型項(xiàng)目包括巨一集團(tuán)的智能制造、莊吉公司的“智慧工廠”等。新興產(chǎn)業(yè)培育壯大項(xiàng)目包括瑞浦能源動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)園、唯品會(huì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新中心、威馬新能源汽車、正泰高壓研發(fā)中心、力邦合信電子制動(dòng)系統(tǒng)等。運(yùn)用新一代信息技術(shù)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)展包括近萬家“上云”企業(yè)與近千萬個(gè)新增物聯(lián)網(wǎng)。，但進(jìn)展有限，收效甚微?！鞍l(fā)現(xiàn)與找到驅(qū)動(dòng)工業(yè)增長的新動(dòng)能與新增長點(diǎn)”[1] 2仍在路上，“中期視角下工業(yè)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能缺乏，引致對(duì)強(qiáng)勁增長的弱預(yù)期”[1] 4，還是來年工業(yè)經(jīng)濟(jì)亟待突破的主題。不過，工業(yè)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的時(shí)間窗口收窄，隨著問題迫近一步，回旋余地則會(huì)縮緊一圈。

一、工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整固筑底，后續(xù)提速增長機(jī)會(huì)不大

2018年1—11月，溫州市規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速8.4%，前值7.8%，微幅提升0.6個(gè)百分點(diǎn)。2018年全年產(chǎn)出增速月度進(jìn)程高起低走，不同于上一年低起平走，月度同比增速指標(biāo)上半年起伏明顯，下半年以來逐月穩(wěn)步加速。進(jìn)入二季度后累計(jì)增速一度高見9.8%，此后逐月放緩，直至穩(wěn)定于8.4%～8.5%之間，10—11月連續(xù)停留于年內(nèi)低點(diǎn)（見圖1）。

圖1 溫州市工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

2018年總體工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行節(jié)奏反映“兩個(gè)過程，一個(gè)效應(yīng)”，即2017年四季度以來庫存回補(bǔ)周期過程，盡管歷時(shí)不長；下半年宏觀不確定因素增多后，后半程以“穩(wěn)產(chǎn)能”優(yōu)先的生產(chǎn)安排，是一個(gè)防御性調(diào)整過程；上一年增速的基數(shù)較低，從統(tǒng)計(jì)角度上對(duì)當(dāng)期數(shù)據(jù)帶來一定的翹尾效應(yīng)。

比較浙江省2018年地區(qū)間工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體表現(xiàn)，1—11月溫州市規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)增速高于浙江省平均水平0.8個(gè)百分點(diǎn)，而上一年這一指標(biāo)低于浙江省平均水平0.6個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入2018年后，按統(tǒng)計(jì)技術(shù)性變動(dòng)后可比對(duì)象②統(tǒng)計(jì)制度方法要求，比較對(duì)象需要同口徑、同范圍，同批企業(yè)進(jìn)行比較才能真實(shí)反映經(jīng)濟(jì)情況。因此，計(jì)算規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值增速，要用當(dāng)年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值除以上年同批企業(yè)的同期增加值。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)量根據(jù)企業(yè)經(jīng)營狀況的變化進(jìn)行調(diào)整，綜合新建、注銷、合并、進(jìn)入、退出等各種情況?？梢?，工業(yè)統(tǒng)計(jì)的企業(yè)數(shù)量處于動(dòng)態(tài)變動(dòng)中。2017年溫州市新增規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)736家。，溫州市規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)出增速自1月始指標(biāo)反超浙江省平均水平。

可以說，主要是因?yàn)榉墙?jīng)濟(jì)原因，排除了此前“溫州工業(yè)未來可能背離浙江省工業(yè)上升的增長態(tài)勢(shì)”[1] 2的預(yù)期，2018年走出了平均增速高過上一年1.2個(gè)百分點(diǎn)以上的更快速度（見圖2）。按照浙江省和溫州市年度數(shù)據(jù)趨勢(shì)擬合，從增加值增長趨勢(shì)看，溫州工業(yè)經(jīng)濟(jì)后半程發(fā)力不足。如果2019年內(nèi)外圍條件未見改善，甚至出現(xiàn)“黑天鵝”“灰犀?！钡纫馔馐录瑢?duì)承壓支撐能力會(huì)有一輪新的考驗(yàn)，需要各方協(xié)力，進(jìn)一步發(fā)掘后勁，提前準(zhǔn)備必要儲(chǔ)備以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

另外，2018年1—11月，溫州市規(guī)模以上工業(yè)銷售產(chǎn)值增速低于浙江省平均水平2.6個(gè)百分點(diǎn)，而上一年同期數(shù)據(jù)較浙江省平均水平低1.5個(gè)百分點(diǎn)。其間，一季度溫州銷售增速也曾領(lǐng)先浙江省，5月后，省市間銷售增速差距逐月拉大，直至11月企穩(wěn)（見圖2）。這主要是溫州工業(yè)產(chǎn)品所處區(qū)段下游接受終端傳導(dǎo)鏈條更短，更早受到市場(chǎng)需求收縮沖擊的結(jié)果。

從工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形態(tài)看，比較2017—2018年和2016—2017年的累計(jì)增加值月度增速，跨年進(jìn)度數(shù)據(jù)變動(dòng)情形反映，2016—2017年，工業(yè)增加值增速起伏不大，年度間分月度數(shù)據(jù)互有高低，且能平穩(wěn)保持在一個(gè)合理的增長中樞附近；2017—2018年，工業(yè)增加值增速波動(dòng)幅度表現(xiàn)為高起快落，漸趨收窄的態(tài)勢(shì)（見圖3）。

圖2 浙江省、溫州市工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢(shì)

圖3 溫州市工業(yè)產(chǎn)出增速

觀察2017—2018年單個(gè)月度增速變化與累計(jì)月度增速變化，較高波動(dòng)率的單月表現(xiàn)集中于上半年，在跨過一季度假期因素影響后，便進(jìn)入穩(wěn)定階段；進(jìn)入下半年后，7月、9月、10月、11月等多數(shù)月份為節(jié)點(diǎn)的累計(jì)增速收至小于1%的窄幅波動(dòng)走廊（見圖4）。

圖4 溫州市工業(yè)產(chǎn)出月份增速

2018年1—11月，溫州工業(yè)用電量累計(jì)增速為5%，較前一年同期低了0.5個(gè)百分點(diǎn)，分月度工業(yè)用電量同比增長平均水平為5.5%，弱于前一年同期1.2個(gè)百分點(diǎn)，更是較2016年同期水平低了4.7個(gè)百分點(diǎn)，即接近腰斬（見圖5）。也就是說，早在2016年和2017年之際的工業(yè)用電量大幅縮減后，并未在2018年迎來反彈，相反，更低的增幅表明，包括規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)在內(nèi)的地方工業(yè)經(jīng)濟(jì)整體走弱，雖然滑落走低態(tài)勢(shì)已有所遏止。2018年1—11月，工業(yè)用電量逐月環(huán)比增速指標(biāo)數(shù)值月度波動(dòng)依然較大，但環(huán)比增速標(biāo)準(zhǔn)差較前一年減少6.52，表現(xiàn)較前值更為平穩(wěn)，反映生產(chǎn)節(jié)奏總體趨于正常。這也能進(jìn)一步證實(shí)工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入相對(duì)正常的生產(chǎn)周期，整體產(chǎn)出經(jīng)過前兩年的反復(fù)變動(dòng)確認(rèn)后，向調(diào)整后新的增長中樞回歸。

考慮到年同比增速一般不能排除季節(jié)因素和上一年基期數(shù)據(jù)的干擾，擬通過季調(diào)方法加入這兩部分影響，從而在短周期中得到更為可靠的同比增速預(yù)測(cè)，以推斷運(yùn)行走向的趨勢(shì)。按季調(diào)月環(huán)比軌跡①一般而言，雖然同比增速是分析經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的常用指標(biāo)，但同比數(shù)據(jù)難以剔除季節(jié)影響，且相對(duì)滯后環(huán)比數(shù)據(jù)，難以準(zhǔn)確反映經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。季調(diào)環(huán)比趨勢(shì)增速數(shù)據(jù)能剔除季節(jié)因素與不規(guī)則項(xiàng)，估計(jì)結(jié)果更能反映經(jīng)濟(jì)的實(shí)際趨勢(shì)。對(duì)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)預(yù)期研判，傾向于參考運(yùn)用環(huán)比數(shù)據(jù)模擬結(jié)論。本文考慮處理兩端數(shù)據(jù)缺失便利，采用以“中心化12項(xiàng)移動(dòng)平均”為基礎(chǔ)的X12季調(diào)方法，直接運(yùn)用Eviews進(jìn)行計(jì)算季調(diào)環(huán)比趨勢(shì)。，2018年季節(jié)調(diào)整后的工業(yè)增加值增速隔月間歇性出現(xiàn)正負(fù)交替，從環(huán)比數(shù)據(jù)節(jié)奏上看，回落壓力在減小幅度收縮，而上升力度在積聚放大，進(jìn)入三季度后，環(huán)比增速從9月的-0.89%，縮小至10月的-0.43%，而11月的提振則達(dá)到1.79%的幅度（見圖6）。這也再次確認(rèn)了工業(yè)內(nèi)在增長積極因素更多，本地工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的韌性不變[1，3-6]。不僅此前“工業(yè)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生新動(dòng)能尚未確認(rèn)，工業(yè)自生增長缺乏有效的內(nèi)生新動(dòng)能支撐”[1] 2得到進(jìn)度數(shù)據(jù)支持，且反映出一個(gè)令人不安的事實(shí)，即推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速的有效支撐力量在過去兩年中不見崢嶸，增速的可持續(xù)性與穩(wěn)定性堪虞。簡(jiǎn)單來說，當(dāng)前本地驅(qū)動(dòng)力量積聚不足，工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不具備在近期走出提速增長態(tài)勢(shì)。

圖5 溫州市工業(yè)用電量增速

圖6 季節(jié)調(diào)整后溫州市工業(yè)增加值增速

從更長的時(shí)間軸觀察，工業(yè)增速環(huán)比表現(xiàn)已邁過2017年下半年至2018年二季度以來的收縮調(diào)整。截至目前，此前分析中“新動(dòng)能缺乏”“進(jìn)取能力不夠”的困難并未排除或緩解，需要更長的平臺(tái)期以逐步實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，形成“真正驅(qū)動(dòng)未來2～3年工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生性引擎”[1] 4，而增速則可能因此出現(xiàn)“穩(wěn)中有憂”。

此外，產(chǎn)出擴(kuò)張與銷售指標(biāo)收斂的背離表明，進(jìn)入2018年以來，偏弱的需求替代此前庫存的去補(bǔ)輪動(dòng)，主導(dǎo)產(chǎn)能節(jié)奏調(diào)整。另外，“庫存去化弱周期”后的“新一波庫存重新回補(bǔ)”[1] 3已然終結(jié)于2018年上半年。企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏持續(xù)放慢態(tài)勢(shì)則可能在更早的2019年第二季度觀察到。總體看，預(yù)期2019年工業(yè)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)保持整固筑底。

二、新舊動(dòng)能逐步接續(xù)，結(jié)構(gòu)調(diào)整略見“粘滯”

從產(chǎn)業(yè)新舊動(dòng)能接續(xù)看，一批新型高起點(diǎn)、高質(zhì)量的產(chǎn)能興起。新增境內(nèi)外上市工業(yè)企業(yè)4家、“小升規(guī)”工業(yè)企業(yè)616家①2018年溫州市規(guī)模以上工業(yè)月度新建投產(chǎn)和年度“小升規(guī)”企業(yè)合計(jì)654家，其中，年度“小升規(guī)”工業(yè)企業(yè)616家，居浙江省首位；月度新建投產(chǎn)企業(yè)38家，居浙江省第7位。此外，溫州市主動(dòng)申請(qǐng)“退規(guī)”的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)196家。數(shù)據(jù)來自溫州市統(tǒng)計(jì)局（http://wztjj.wenzhou.gov.cn/art/2019/1/9/art_1243855_29308594.html）。、“隱形冠軍”培育工業(yè)企業(yè)55家、“專精特新”培育工業(yè)企業(yè)2 898家、“上云”企業(yè)1.65萬家，均居浙江省前列[7]。此外，市場(chǎng)主體制造業(yè)數(shù)字化改造進(jìn)展順利。2018年1—11月，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)呈穩(wěn)步增長態(tài)勢(shì)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大。產(chǎn)值億元以上數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心制造業(yè)企業(yè)突破100家，產(chǎn)值5億元以上企業(yè)12家、10億元以上企業(yè)4家，累計(jì)入選省級(jí)制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展試點(diǎn)示范企業(yè)17家、入選國家“兩化”融合管理體系貫標(biāo)試點(diǎn)企業(yè)10家、入選國家“兩化”融合管理體系貫標(biāo)企業(yè)3家、入選省級(jí)制造業(yè)“雙創(chuàng)”平臺(tái)試點(diǎn)示范企業(yè)5家[7]。國家北斗產(chǎn)業(yè)基地、國家物流綜合信息服務(wù)平臺(tái)、交通安全應(yīng)急信息技術(shù)國家工程實(shí)驗(yàn)室溫州實(shí)驗(yàn)室等簽約落地溫州。數(shù)字核心產(chǎn)業(yè)制造業(yè)工業(yè)增加值達(dá)103.26億元，占地區(qū)工業(yè)增加值11.2%[8]。創(chuàng)建溫州高新區(qū)（浙南科技城）、浙南產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、甌江口產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、溫州市大學(xué)科技園、生命健康小鎮(zhèn)等承載數(shù)字經(jīng)濟(jì)新增產(chǎn)能落地的“五大”創(chuàng)新平臺(tái)②大企業(yè)、大項(xiàng)目提供用地、用人等方面的優(yōu)惠政策，并成功吸引天心天思、中交北斗等項(xiàng)目順利落地。。溫州入選2018年度全國數(shù)字經(jīng)濟(jì)百強(qiáng)城市，居浙江省第3位，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為溫州經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長的新引擎[8]。

從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升看，一方面，小微企業(yè)平臺(tái)建設(shè)領(lǐng)先發(fā)展，新開工小微企業(yè)園23個(gè)，竣工面積3.45km2、新增入園企業(yè)623家，小微企業(yè)園建設(shè)成為浙江省全省樣板[9]；另一方面，進(jìn)一步強(qiáng)化“大抓產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、抓大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目”的意識(shí)，積極融入浙江省大灣區(qū)建設(shè)，打造高標(biāo)準(zhǔn)大平臺(tái)，招引高質(zhì)量大項(xiàng)目。2018年1—11月，新引進(jìn)億元以上重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目61個(gè)，與上一年同比增幅達(dá)65%。新引進(jìn)的重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目中，浙江省“152”工程項(xiàng)目落地開工42個(gè)，新引進(jìn)億元以上單體制造業(yè)項(xiàng)目93個(gè)，1～10億元單體制造業(yè)項(xiàng)目27個(gè)，其中有7個(gè)項(xiàng)目超過20億元[9]。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整看，進(jìn)度數(shù)據(jù)反映，2018年5月，新產(chǎn)品產(chǎn)值單月同比增速為8%，跌落至年內(nèi)最低位。此后出現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月的回升后趨于穩(wěn)定，但新產(chǎn)品產(chǎn)值率的中樞位置有所下移。溫州市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值增速與同期規(guī)模以上工業(yè)增加值增速相對(duì)比例呈現(xiàn)兩個(gè)明顯特征：一是“U”型走勢(shì)。從2018年3月的2.53年初高位，逐月降到7月的1.6，此后又再一路回升至11月的3.23。二是2018年相對(duì)增速比值大幅低于前值，最高比值3.23出現(xiàn)在11月，僅高于2017年最低4月的3.21（見圖7）。其主要邏輯是，市場(chǎng)需求整體偏弱，上半年工業(yè)供應(yīng)鏈上游材料供給緊張，大宗商品能源價(jià)格漲幅較大，上游價(jià)格持續(xù)走高，擠壓中下游利潤，生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提高，新舊產(chǎn)品更替趨于謹(jǐn)慎。此外，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，弱需求約束下創(chuàng)新預(yù)期不利，保守觀望情緒加重。工業(yè)新產(chǎn)品迭代如果不能盡快進(jìn)入新一輪加速周期，在不確定性上升的局面下，將拖累新舊動(dòng)能更替加快目標(biāo)的結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程。

圖7 溫州市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值增速

從規(guī)模結(jié)構(gòu)看，處在不同規(guī)模層級(jí)上的工業(yè)企業(yè)呈現(xiàn)較明顯產(chǎn)出分化變動(dòng)態(tài)勢(shì)。分別以2016年、2017年為基期，對(duì)照觀察2017年、2018年連續(xù)兩年的月度進(jìn)度數(shù)據(jù)，在過去的兩年中，小微工業(yè)企業(yè)增加值增速在2017年進(jìn)入三季度前，月度增加值增速均高于同期全部工業(yè)企業(yè)的平均增加值增速。2017年10月至2018年11月在所有可獲得數(shù)據(jù)的14個(gè)月中，小微工業(yè)企業(yè)月度增速低于、高于、等于工業(yè)企業(yè)平均增速的分別有9個(gè)、3個(gè)和2個(gè)。進(jìn)一步再比較小微工業(yè)企業(yè)與全部工業(yè)企業(yè)的逐月累計(jì)增加值增速，可從分月數(shù)據(jù)中看出，增速差從2018年1月的-0.6個(gè)百分點(diǎn)到11月的-0.7個(gè)百分點(diǎn)，幅度并沒有得到收斂。1—11月，從各個(gè)月份為節(jié)點(diǎn)的累計(jì)增速看，小微工業(yè)企業(yè)增速均慢于工業(yè)企業(yè)整體水平。

從年度增速比較看，2018年小微工業(yè)企業(yè)增加值的月平均增速較上一年同期累計(jì)增速低3.38個(gè)百分點(diǎn)。2017—2018年，小微工業(yè)企業(yè)增速走勢(shì)表現(xiàn)為持續(xù)放緩，從8.9%減緩至7.7%；相反，工業(yè)企業(yè)整體增速則在穩(wěn)步加快，累計(jì)增速從7.8%上升至8.4%（見圖8）。

圖8 溫州市小微企業(yè)增速比較

綜上所述，2018年溫州小微工業(yè)企業(yè)擴(kuò)張低于平均水平，且收縮態(tài)勢(shì)明確堅(jiān)決。究其原因，一是需求走弱條件下市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，成本驅(qū)動(dòng)型的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)倒逼不能通過規(guī)模效應(yīng)有效壓縮成本的小型產(chǎn)能退出。二是從生產(chǎn)端組織資源的能力競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)的體量越大就越有可能得到政策支持與金融等關(guān)鍵要素的對(duì)接優(yōu)先。這一結(jié)果與宏觀層面的結(jié)構(gòu)性變動(dòng)一致。2018年12月制造業(yè)PMI為49.4%，在整體弱景氣度中大型企業(yè)PMI為50.1%，高過小型企業(yè)的PMI 48.6%[10]。這就是說，處在2018年復(fù)雜宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中的工業(yè)企業(yè)，不論是前端資源要素的供給優(yōu)先序位，還是后端產(chǎn)品價(jià)格的彈性空間，二者均有利于規(guī)模更大的企業(yè)，并造成對(duì)體量更小的企業(yè)的“擠出”。2018年多項(xiàng)專門針對(duì)小規(guī)模企業(yè)的減稅、融資、降費(fèi)等紓困扶持政策密集出臺(tái)，在經(jīng)過半年左右政策時(shí)滯后，小規(guī)模企業(yè)或有望在2019年得到政策效應(yīng)。

三、收入成本雙降延續(xù)，利潤增速“降中有穩(wěn)”

2018年1—11月，溫州市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額增長累計(jì)同比增速為19.4%，由于口徑調(diào)整，通過單月同比換算出的上一年的基數(shù)發(fā)現(xiàn)，增速較上一年同期有9.8個(gè)百分點(diǎn)大幅提高，但較1—10月23.1%的增速回落3.7個(gè)百分點(diǎn)。1—10月，工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入累計(jì)增長6.2%，較上一年同期增速大幅下降8.3個(gè)百分點(diǎn)，較1—9月前值則有0.1個(gè)百分點(diǎn)減緩（見圖9）。比較二者各自增速起落和相對(duì)變動(dòng)可見，量減利增局面初步形成，工業(yè)企業(yè)盈利能力得到改善。這是對(duì)“工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)以‘速度換結(jié)構(gòu)’，堅(jiān)持走‘質(zhì)’而非‘量’之路，寧可讓‘速’，不應(yīng)讓‘道’”[1] 7理念的堅(jiān)持收獲了早期成效。

圖9 溫州市工業(yè)企業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入累計(jì)變動(dòng)

2018年1—10月，溫州市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利率為6.75%，較1—9月6.51%略提升0.24個(gè)百分點(diǎn)，10月單月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤率為8.66%，較9月6.02%大幅提升2.64個(gè)百分點(diǎn)，利潤率處于高位且仍有趨勢(shì)上升跡象（見圖10）。

圖10 溫州市工業(yè)企業(yè)利潤率走勢(shì)

工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為83.09元，同比減少1.5元，而每百元資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入為74.04元，同比減少9.1元①根據(jù)溫州統(tǒng)計(jì)月報(bào)（2017—2018）月度指標(biāo)數(shù)據(jù)計(jì)算而得。。這可理解為，成本率下降，其中資金成本有較大幅度的下降。不過，盡管成本降低，卻也難以抵消收入下行的影響，因而利潤增速呈現(xiàn)“降中有穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)。前者“降”是指景氣周期下行對(duì)收入的壓制，后者“穩(wěn)”是指成本率的下降。利潤總額可進(jìn)一步分解為業(yè)務(wù)收入乘以利潤率，而業(yè)務(wù)收入又可再分解為增加值乘以生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI），分別作為量、價(jià)兩端的替代性指標(biāo)，進(jìn)而可從量、價(jià)、利潤率三個(gè)維度分析工業(yè)增加值、PPI、利潤率等影響利潤的主要因素。

從量、價(jià)、利潤率三個(gè)維度看，2018年1—10月，溫州市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增速上升主要受益于利潤率提高。10月工業(yè)增加值累計(jì)增速持平上一個(gè)月；10月PPI累計(jì)同比增速下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)；10月利潤率增速提升1.07個(gè)百分點(diǎn)，利潤率增速的提升對(duì)利潤增速帶來更多貢獻(xiàn)（見圖11）。

圖11 溫州市工業(yè)企業(yè)利潤增速拆分

2018年溫州工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數(shù)（PIRM）同比從2017年度的一路走高，進(jìn)入2018年后快速回落，指數(shù)從年初2月高點(diǎn)104.4滑落至10月101.7，且結(jié)束上半年上下波動(dòng)后，隨著油價(jià)大幅下降及市場(chǎng)需求低迷，原材料價(jià)格下跌，進(jìn)入下半年后，PIRM環(huán)比增速逐月向下。另外，量價(jià)雙降局面中的PPI會(huì)延續(xù)走弱態(tài)勢(shì)。展望后市，PPI大概率仍將停留在“1時(shí)代”，利潤增速不僅難以從價(jià)格上升得到進(jìn)一步提速，且可能因此承壓進(jìn)一步放緩（見圖12）。如果2019年內(nèi)本地工業(yè)企業(yè)動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)（PPIRM）同比增速不發(fā)生方向性變動(dòng)的小概率事件，預(yù)期2019年本地PPI將保持大體持平。

從銷售利潤率、PPI和PIRM變動(dòng)時(shí)序軌跡看，2017年以來，PIRM開始獨(dú)立走高并拉動(dòng)PPI上升，但兩個(gè)指數(shù)升幅差距過大，壓制工業(yè)企業(yè)銷售利潤率的上升；2018年后，兩個(gè)指數(shù)變動(dòng)幅度收窄，尤其是PIRM漲幅回落，伴隨工業(yè)企業(yè)銷售利潤率快速提升。有理由認(rèn)為，對(duì)于溫州工業(yè)經(jīng)濟(jì)而言，企業(yè)銷售利潤率水平更多地受到供給成本端影響，而不是需求價(jià)格側(cè)。這也符合溫州工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品通常居中下游，更接近終端市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，且本地制造業(yè)企業(yè)個(gè)體及企業(yè)群整體均不具備影響產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的能力（見圖13）。

圖12 溫州市PIRM及PPI變動(dòng)

總體而言，2018年1—10月，溫州市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速表現(xiàn)與此前預(yù)期相符，“工業(yè)企業(yè)銷售利潤率仍有提升潛力”“工業(yè)企業(yè)銷售利潤率走勢(shì)大概率呈現(xiàn)減速上升的形態(tài)。”[1] 4利潤率是表面主因，其背后實(shí)質(zhì)則是生產(chǎn)效率，即“生產(chǎn)效率大幅度改善是凈利潤增速持續(xù)高于主營業(yè)務(wù)收入增長的長期主因”[1] 6。當(dāng)前生產(chǎn)效率改善仍是階段性的，溫州工業(yè)企業(yè)并未進(jìn)入新舊動(dòng)能結(jié)構(gòu)性的整體改善進(jìn)程，且企業(yè)盈利后市仍將持續(xù)走弱。一是供需兩弱且雙向負(fù)強(qiáng)化格局短期難破。外部需求疲軟，地方工業(yè)內(nèi)部供給產(chǎn)能收縮，增加值和業(yè)務(wù)收入絕對(duì)水平下降。加之前期貿(mào)易搶出口效應(yīng)產(chǎn)生峰谷交替式外需萎縮還需要消化。二是融資難且貴依舊突出。2018年三季度前，信用收縮與上游原材料漲價(jià)效應(yīng)導(dǎo)致本地制造企業(yè)被動(dòng)加杠桿，一度出現(xiàn)大企業(yè)信貸不良率上升。三是成本剛性上升。國內(nèi)工業(yè)上游PPI已開始走高，預(yù)計(jì)2019年難見回落，可能進(jìn)一步疊加社保征收趨緊等因素造成用工成本上行，這將加重對(duì)溫州中下游制造業(yè)的邊際利潤擠壓。雖然決策層高度關(guān)注民營企業(yè)經(jīng)營困難，各類紓困政策不斷出臺(tái)，包括降低增值稅率在內(nèi)的多項(xiàng)優(yōu)惠措施出臺(tái)，政策面利好較多，理論上而言，2019年減稅等舉措能降低企業(yè)成本負(fù)擔(dān)，有助于改善企業(yè)盈利水平，但也有部分“降成本”政策設(shè)計(jì)復(fù)雜，傳導(dǎo)需要打通各個(gè)環(huán)節(jié)，迂回有余且精準(zhǔn)不足，預(yù)期與實(shí)效時(shí)常不相對(duì)應(yīng)。特別對(duì)于幾乎全部由民營制造企業(yè)主導(dǎo)的工業(yè)經(jīng)濟(jì)來說，政策見效可能存在時(shí)長更長，利益?zhèn)鲗?dǎo)鏈更長等干擾因素。另外，企業(yè)行為驅(qū)動(dòng)目標(biāo)也相對(duì)更多元等，政策利好基本面對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的綜合拉抬效應(yīng)，不足以改變工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益2019年內(nèi)走弱大勢(shì)。

四、結(jié)論與建議

2018年溫州工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體態(tài)勢(shì)可概括為“穩(wěn)中有緩，緩中有憂”，其核心邏輯則是“縮量提質(zhì)”。需要注意的是，溫州工業(yè)經(jīng)濟(jì)可能已悄然邁入“后去產(chǎn)能”階段。一方面，“產(chǎn)出增長缺乏內(nèi)生性正向增長因素支撐”[2] 7，“自生增長缺乏有效的內(nèi)生新動(dòng)能支撐”[1] 2，再次被印證；另一方面，具備投資必要條件的制造業(yè)資本開支不足。盡管溫州市工業(yè)企業(yè)銷售利潤率已回到2010年以來高位，但歷史偏高位置的利潤和長時(shí)間的儲(chǔ)備積累前提下本應(yīng)有的強(qiáng)投資意愿，卻沒有同期對(duì)應(yīng)規(guī)模的后續(xù)投資。

跨越“后去產(chǎn)能”階段解法在于代表高質(zhì)量增量的產(chǎn)業(yè)新動(dòng)能的崛起，“產(chǎn)業(yè)政策著力的重點(diǎn)領(lǐng)域和理念定位落腳于發(fā)現(xiàn)與培育工業(yè)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能上”的思路已在前幾年的實(shí)踐中逐漸清晰。2019年1月10日召開的中共溫州市委十二屆七次全體（擴(kuò)大）會(huì)議上提出，工業(yè)是溫州經(jīng)濟(jì)的“根基”“家底和基本盤”，要求把“制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展擺上突出位置，大力推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)市、質(zhì)量強(qiáng)市、品牌強(qiáng)市建設(shè)，打響‘溫州制造’品牌”[11]。這表明前期發(fā)生的地方金融風(fēng)波風(fēng)險(xiǎn)排摸與處置階段已結(jié)束，投資意愿和信心的恢復(fù)已就緒，工業(yè)經(jīng)濟(jì)全面回升預(yù)期時(shí)間確立。

產(chǎn)業(yè)政策主旨把握與方案謀劃方面，堅(jiān)持按照2018年中央工作經(jīng)濟(jì)會(huì)議中提出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，經(jīng)濟(jì)增長的企穩(wěn)回升需要更大力度的政策發(fā)力的判斷，以及宏觀政策要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)的要求，盡快形成和鞏固支撐制造業(yè)高質(zhì)量產(chǎn)能培育的地方系列政策框架；堅(jiān)持按照2018年11月1日民營企業(yè)座談會(huì)上習(xí)近平主席重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的降低企業(yè)稅負(fù)以支持民營企業(yè)發(fā)展的指示，落實(shí)制造業(yè)中小企業(yè)結(jié)構(gòu)性寬松和減稅減負(fù)托底提振政策，實(shí)施激發(fā)微觀主體投資投放加速政策。據(jù)此，2019年溫州地方配套產(chǎn)業(yè)政策和舉措，不妨借“勢(shì)”著力于為產(chǎn)業(yè)增長新動(dòng)能打破目前增量投資僵局提供“催化劑”。中央和地方政策主旨明確，思路清晰，2019年將是溫州工業(yè)經(jīng)濟(jì)擺脫內(nèi)生驅(qū)動(dòng)長期偏軟，走出“筑底徘徊”的周期窗口。