沐恩

等待盤面企穩(wěn)信號(hào)

主持人：指數(shù)在連續(xù)震蕩調(diào)整后，本周跌幅加大，這意味著什么？

袁月：關(guān)于指數(shù)近期一直說的就是向上壓力很大，滬指的走勢(shì)和權(quán)重股關(guān)聯(lián)度較大，在量能有限的情況下，向上難度比較大。對(duì)于下方支撐位，20日均線是維持強(qiáng)勢(shì)格局的第一道防線，若有效跌破，調(diào)整的時(shí)間就會(huì)延長(zhǎng)。就目前這個(gè)階段而言，由于缺少新的契機(jī)，指望增量資金再次大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)也不太現(xiàn)實(shí)，而在新熱點(diǎn)缺失的情況下，題材股的炒作也難有作為，市場(chǎng)中更多還是存量資金的博弈，這種局面下板塊輪動(dòng)和個(gè)股波動(dòng)都會(huì)減弱，操作難度也會(huì)加大，穩(wěn)妥的一定要等到盤面出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)再動(dòng)手。

主持人：盤面企穩(wěn)的信號(hào)是什么？

袁月：核心信號(hào)就是兩個(gè)：一是量能，基于對(duì)目前市場(chǎng)是存量資金為主導(dǎo)的判斷，指數(shù)若想企穩(wěn)就必須要連續(xù)出現(xiàn)縮量。二是盤面賺錢效應(yīng)，這個(gè)信號(hào)相對(duì)于量能來說，并沒有一個(gè)明確的范圍，但通過觀察近期強(qiáng)勢(shì)板塊和龍頭股的走勢(shì)，也能判斷個(gè)大概。比如漲停股第二天不能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，甚至低開低走，或者熱點(diǎn)概念出現(xiàn)多只跌停股等，這些都說明盤面人氣較弱。

在這兩個(gè)信號(hào)出現(xiàn)之前，對(duì)于操作來說不要盲目加倉，做好倉位管理，但對(duì)于符合選股邏輯并且估值處于合理區(qū)間的個(gè)股來說，要作為重點(diǎn)觀察對(duì)象，因?yàn)閷?duì)于這類個(gè)股跟隨指數(shù)下跌帶來的未必都是風(fēng)險(xiǎn)。

總之行情有好有壞、有漲有跌，這都是正常的，只有分歧才會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)，只有波動(dòng)才會(huì)帶來交易機(jī)會(huì)，關(guān)鍵還是在于應(yīng)對(duì)策略。在4月26日的公開課中，我已經(jīng)對(duì)近期的市場(chǎng)進(jìn)行了解讀，并對(duì)很多投資者關(guān)心的選股邏輯、投資體系的搭建等問題也進(jìn)行了講解。無論如何，輕指數(shù)重個(gè)股的原則不會(huì)變，尤其是重點(diǎn)跟蹤一季報(bào)穩(wěn)定增長(zhǎng)或是超預(yù)期增長(zhǎng)的公司。

行業(yè)龍頭更具優(yōu)勢(shì)

主持人：說到一季報(bào)，我發(fā)現(xiàn)即使是同行業(yè)的公司，業(yè)績(jī)差距也比較大，市場(chǎng)反應(yīng)也有所不同，這是因?yàn)槭裁矗?/p>

袁月：以蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司為例，東山精密一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.39%，但扣非后凈利潤(rùn)同比下降5.16%，這就說明智能手機(jī)的銷量下降對(duì)于公司業(yè)績(jī)還是有一定的影響。而立訊精密去年年報(bào)和今年一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)均超預(yù)期，反映到股價(jià)走勢(shì)上也明顯強(qiáng)于同行業(yè)的其他公司，這就是行業(yè)龍頭和業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的魅力。從中線角度來看穩(wěn)定性和安全性還是相對(duì)最高的，只不過由于自身屬于制造業(yè)，估值并不能像純科技股給那么高，大致最多只能給到30倍左右，所以短期股價(jià)也在逐步接近合理估值上限。

主持人：那是不是只要凈利潤(rùn)增長(zhǎng)就可以了？

袁月：也不全是，還是要分清行業(yè)和公司，具體問題具體分析。比如涪陵榨菜的一季報(bào)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)35%，其實(shí)這個(gè)增速是不錯(cuò)的，但之所以公布完之后出現(xiàn)下跌，主要問題在于營(yíng)收只增了3.81%，這個(gè)增速就有點(diǎn)差了。因?yàn)閷?duì)于消費(fèi)品來說，理論上只有把營(yíng)收不斷擴(kuò)大，才有可能使利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，如果營(yíng)收增長(zhǎng)的緩慢或者出現(xiàn)下降，單純只靠降低成本是難以保證凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的。

當(dāng)然這只是一季報(bào)的數(shù)據(jù)，營(yíng)收增速不理想也不能代表以后就不行，甚至以此來否定一家公司的價(jià)值。重點(diǎn)還要結(jié)合公司的品牌、渠道、管理層等因素綜合考量，總體來看公司這幾個(gè)方面在行業(yè)中還是具備一定優(yōu)勢(shì)的，依舊值得投資者持續(xù)跟蹤。如果短期股價(jià)因?yàn)檫@種不影響企業(yè)核心發(fā)展的利空消息出現(xiàn)非理性的下跌，也許對(duì)于中線又是不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

主持人：最后說說另一個(gè)消費(fèi)主流品種白酒板塊，接下來如何參與？

袁月：這個(gè)板塊近期說的比較多了，從估值的角度來看部分品種已經(jīng)處于合理估值的上限。并且還要注意的是：通常二、三季度屬于行業(yè)淡季，這期間理論上刺激性利好會(huì)相對(duì)偏少，所以不要盲目追高買入，并且控制好倉位。對(duì)于有特色的龍頭品種，調(diào)整后還會(huì)有波段的機(jī)會(huì)，結(jié)構(gòu)上高端好于次高端好于大眾酒，但只要是這三個(gè)定位中的龍頭公司，競(jìng)爭(zhēng)力都要好于其他缺少亮點(diǎn)的公司。