(天津財經(jīng)大學(xué) 天津 300000)

一、我國私募基金發(fā)展現(xiàn)狀

私募基金是一種非公開宣傳的、私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資，是我國資本市場的重要組成部分。私募基金的投資金額較大，風(fēng)險較高，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，只有達到某些嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)的個人和機構(gòu)投資者才能夠投資于私募基金。對于個人投資者而言，其持有的股票、債券、基金等金融資產(chǎn)合計不得低于300萬，或者最近3年，年均收入不低于50萬。對于機構(gòu)投資者而言，凈資產(chǎn)不得低于1000萬。

我國私募基金行業(yè)經(jīng)過13年的發(fā)展，無論從私募基金管理人數(shù)量，還是私募基金產(chǎn)品種類、管理規(guī)模上來說，都得到了快速的發(fā)展壯大。隨著私募基金正式被納入監(jiān)管體系，其受到越來越多投資者的關(guān)注和認(rèn)可，私募基金成為了我國資本市場的重要力量，作為資管領(lǐng)域的先鋒軍，正引領(lǐng)中國財富管理發(fā)展新方向！當(dāng)前我國私募基金行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)以下幾個特點：

(一)私募基金管理人數(shù)量和管理規(guī)模不斷擴大

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，截至2018年1月底，已登記私募基金管理人為22883家，比2017年底增加了437家；已備案私募基金69086只，比2017年底增加了2668只；管理基金規(guī)模高達11.76萬億元，比2017年底大幅增長約6600億元，增幅為5.95%。另外，百億私募增長也比較迅速，總數(shù)達到208家，1月就增長了21家，創(chuàng)歷史新高。由此可見，雖然經(jīng)歷了去年私募基金管理規(guī)模的不斷縮水，但今年隨著二級市場的持續(xù)回暖，私募基金行業(yè)已經(jīng)擺脫頹勢，私募基金管理人數(shù)量持續(xù)增加，管理基金規(guī)模不斷擴大。

截至2017年12月底，在有關(guān)部門登記的機構(gòu)類型為私募證券投資基金的私募基金管理人有8467家，備案私募管理人為22446人。

雖然備案私募管理人的數(shù)量趕不上2016年4月的水平，但備案私募基金產(chǎn)品的數(shù)量仍然保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。截止2017年9月，備案私募證券基金數(shù)量增加至30233只。

(二)私募基金成立數(shù)量減少

私募基金行業(yè)或許正在面臨著一輪洗牌。據(jù)私募基金數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，近三年來私募機構(gòu)成立基金數(shù)量在連年遞減，從2015年至2017年，3年時間成立的基金數(shù)量分別為32435只、26790只和19378只，2017年新成立基金的數(shù)量同比減少27.67%，與2015年相比減少40.26%。

(三)私募基金發(fā)行更加區(qū)域化

從私募基金的發(fā)行區(qū)域來看，北京上海深圳依然是私募基金的主要發(fā)行地，其中上海以30.7%的發(fā)行占比居于首位，深圳次之，占比為21.31%，第三名是北京，占比為11.77%。廣州擺脫之前的頹勢，以6.26%的發(fā)行占比重回第四名，杭州以4.92%排在第五位，比起之前水平有所下降。而其他地區(qū)在私募基金的發(fā)行中所占的比例達到了12.42%，說明私募基金已經(jīng)被更多的投資者所認(rèn)可和接受，在更多的地區(qū)獲得發(fā)展。

(四)私募基金產(chǎn)品投資多元化

從最新發(fā)行的投資類型來看，股票型私募基金產(chǎn)品仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，占全部私募基金產(chǎn)品的81.08%，但與2016年的90.35%相比有一定幅度下滑。最近兩年由于債券市場走勢良好，導(dǎo)致固定收益型產(chǎn)品的占比出現(xiàn)明顯的提升，由2016年的3.11%上升到2017年的8.91%。同時期貨型投資產(chǎn)品占比也增加到2.79%。

(五)私募基金兩極分化現(xiàn)象越來越嚴(yán)重

截止2017年12月底，已登記私募基金管理人管理基金規(guī)模在100億元以及上的有187家，管理基金規(guī)模在50-100億元的238家，管理基金規(guī)模在20-50億元的599家，管理基金規(guī)模在10-20億元的734家，管理基金規(guī)模在5-10億元的1025家，管理基金規(guī)模在1-5億元的3920家，管理基金規(guī)模在0.5-1億元的2135家。

一、我國私募基金發(fā)展存在的問題分析

(一)監(jiān)管不完善

針對我國私募基金領(lǐng)域還不夠健全的監(jiān)管體系，近幾年新設(shè)立了證券業(yè)投資基金管理協(xié)會，目的是通過有效的監(jiān)督規(guī)范全國基金主體的行為，引導(dǎo)其健康發(fā)展。但是，由于其權(quán)利義務(wù)和證券業(yè)協(xié)會有重合的地方，所以難免會出現(xiàn)一些監(jiān)管失位或者監(jiān)管錯位的問題，導(dǎo)致存在私募公開地吸引和招攬投資者、變相公募、變相降低投資門檻、向不特定對象推銷私募基金、存續(xù)產(chǎn)品不備案、內(nèi)幕交易等現(xiàn)象，嚴(yán)重影響了私募基金行業(yè)的正常發(fā)展。這些違法違紀(jì)行為如果不能受到有效的監(jiān)管，將會嚴(yán)重影響我國金融體系的穩(wěn)定。

(二)相關(guān)法律法規(guī)不健全

近幾年來，我國立法部門雖然對私募基金行業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)進行了頒布與修訂，但對其未來發(fā)展的考慮卻不夠全面細致，并且這方面法律法規(guī)的頒布與修訂都是最近幾年的事情，雖然整體的框架已經(jīng)定好，但對于某些細節(jié)的處理尚還欠缺充分的考慮，對于法規(guī)的正常落實造成極大的阻礙。因此目前我國私募基金行業(yè)依然是缺乏完善的法律法規(guī)引導(dǎo)其正常發(fā)展。

(三)專業(yè)人才稀缺

私募基金屬于專業(yè)性的基金管理機構(gòu)，這就要求私募基金管理人及其團隊必須具有專業(yè)的知識技能和豐富的投資決策經(jīng)驗，才能為投資者的資金保駕護航。但由于私募基金行業(yè)在我國發(fā)展時間不長，導(dǎo)致這個行業(yè)的高素質(zhì)人才十分稀少，給私募基金在我國的長足發(fā)展造成很大的阻礙。同時，私募基金管理人團隊專業(yè)技能不高，對風(fēng)險的把控能力較差，也會造成私募基金的風(fēng)險增大，從而使得部分個人和機構(gòu)投資者對于私募基金這個領(lǐng)域望而卻步，嚴(yán)重時還會影響我國金融市場的穩(wěn)定。

(四)資金來源受限

由于我國私募基金建立時間不長，發(fā)展還不夠完善，投資者對于私募基金的認(rèn)可度還不夠高，導(dǎo)致在私募基金的資金來源方面受到諸多的限制。一方面，在我國私募基金籌資份額中，海外資金占據(jù)其中絕大部分。另一方面，我國私募基金籌資來源包括國有資金和私有資金兩部分。但國家法律對國有資金的把控較為嚴(yán)格，導(dǎo)致大部分國有企業(yè)難以完全投資于私募基金市場，而私有資金投資規(guī)模有限，就限制了私募基金的籌資來源，影響私募基金的長久發(fā)展。

二、我國私募基金發(fā)展對策

(一)建立有效的監(jiān)管體系

私募基金市場的健康發(fā)展需要一套符合本國國情的有效監(jiān)管體系。而有效監(jiān)管體系的建立不僅需要考慮本國的實際國情，還要借鑒美國等發(fā)達國家的相關(guān)經(jīng)驗，以促進我國私募基金行業(yè)的更好更快發(fā)展，加快與國際私募基金市場接軌的步伐。目前我國已經(jīng)頒布了《基金法》《私募基金管理辦法》等相關(guān)法律法規(guī)，行業(yè)監(jiān)管部門應(yīng)嚴(yán)格按照法律法規(guī)的要求對市場參與主體進行監(jiān)管，對違法違規(guī)行為進行嚴(yán)格處罰，防止一些非法集資、內(nèi)部交易等行為操縱市場、擾亂市場秩序。

(二)完善相應(yīng)法律法規(guī)建設(shè)

放眼未來，需要進一步完善與私募基金行業(yè)有關(guān)的法律法規(guī)，分析清楚私募基金未來的發(fā)展方向，對私募基金發(fā)展過程中的一些細節(jié)問題在立法上予以有效解決，對私募基金市場參與主體的行為進行嚴(yán)格的規(guī)范。同時，在制定一些具體的法律法規(guī)時，要認(rèn)真考慮私募基金管理人的實際情況，建立一套完善的符合本國國情的私募基金管理人制度，對私募基金管理人的行為在立法上予以規(guī)范。

(三)完善人才培養(yǎng)機制

人才對于私募基金的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，一只私募基金能否運作成功很大程度上取決于私募基金管理人以及專業(yè)團隊素質(zhì)的高低。我國私募基金市場現(xiàn)在存在的問題就是缺乏高素質(zhì)人才團隊，因此應(yīng)當(dāng)加大專業(yè)人才的培養(yǎng)力度，選拔有天賦的學(xué)生去國外接受教育，學(xué)習(xí)國外的先進科學(xué)技術(shù)和管理理念，同時結(jié)合本國的實際國情，走具有本國特色的私募基金發(fā)展道路。

(四)拓寬資金來源渠道

從當(dāng)前我國私募基金實際發(fā)展情況來看，海外資金占據(jù)了籌資金額的主體，因此應(yīng)增大國內(nèi)資金在私募基金籌資份額中的比例，減小海外資金的份額，從而減小國際私募基金市場對國內(nèi)私募基金市場的沖擊?？梢赃m當(dāng)降低私募基金領(lǐng)域的投資門檻，吸引不同的企業(yè)機構(gòu)參與到私募基金投資中來，從而拓寬私募基金的籌資渠道，為私募基金在我國的穩(wěn)定發(fā)展奠定資金基礎(chǔ)。

綜上所述，我國還需要從加強監(jiān)管、完善立法、吸引人才、拓寬籌資來源、等多個方面共同努力來解決私募基金行業(yè)當(dāng)前存在的問題，以推動我國私募基金行業(yè)健康正常發(fā)展。盡管目前我國私募基金行業(yè)的發(fā)展還不夠盡善盡美，但在經(jīng)濟全球化的影響下，大量的國際資本流入我國資本市場，帶動了我國資本市場的發(fā)展，國內(nèi)私募基金市場亦展現(xiàn)出強勁發(fā)展的勢頭。因此我們應(yīng)抓住機遇，順應(yīng)時代的需求，走出一條符合本國國情的私募基金發(fā)展道路。對于中國來講，私募基金既是機遇，又是挑戰(zhàn)，因此投資眼光一定要放得更遠，更獨特，能夠慧眼識真。堅持走具有中國特色的私募基金發(fā)展道路，才能確保金融市場持續(xù)向前發(fā)展，進而為國民經(jīng)濟的持續(xù)增長提供源源不斷的動力。