王方玉

美國(guó)的“退群”動(dòng)作接連不斷。其中一條不太起眼的是宣布啟動(dòng)退出萬(wàn)國(guó)郵政聯(lián)盟程序，而這個(gè)郵盟的本質(zhì)是以發(fā)達(dá)國(guó)家為代表的跨境電商消費(fèi)國(guó)對(duì)出口國(guó)的物流費(fèi)用補(bǔ)貼。

這背后牽出的是一門(mén)好生意——跨境出口電商，經(jīng)由萬(wàn)國(guó)郵政聯(lián)盟商定的廉價(jià)終端費(fèi)用，減少了國(guó)外經(jīng)銷(xiāo)商和關(guān)稅等中間環(huán)節(jié)后，來(lái)自中國(guó)的3C、小商品、服裝等往往以極低的價(jià)格銷(xiāo)往歐美發(fā)達(dá)國(guó)家終端消費(fèi)者手中，卻能夠獲得豐厚的利潤(rùn)。

“中國(guó)制造”物美價(jià)廉的產(chǎn)品疊加廉價(jià)的物流成本，形成了極具競(jìng)爭(zhēng)力的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，迅速占領(lǐng)了發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，運(yùn)往美國(guó)的小型包裹中，有60%發(fā)自中國(guó)。

中國(guó)的跨境電商自2010年之后進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，到2017年，市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)1.25萬(wàn)億人民幣，并且每年增速還保持在22%以上。

如果不能夠把提價(jià)的漲幅轉(zhuǎn)移到美國(guó)消費(fèi)者身上，國(guó)內(nèi)中小賣(mài)家就要面臨被淘汰出局的命運(yùn)。

此外，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，中國(guó)的跨境電子商務(wù)企業(yè)的出口地也由歐美日甚至已經(jīng)到了中東、非洲等地，減少了對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴(lài)，因而中國(guó)跨境電商仍然行駛在發(fā)展的快車(chē)道上。

“野蠻生長(zhǎng)”遭遇剎車(chē)

根據(jù)第三方數(shù)據(jù)平臺(tái)Similarweb的數(shù)據(jù)，在全球排名前100的購(gòu)物類(lèi)網(wǎng)站中，共有B2C零售電商網(wǎng)站43個(gè)。其中，跨境電商網(wǎng)站就有27個(gè)。

國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的跨境出口電子商務(wù)公司，白手起家從無(wú)到有，一般平均花費(fèi)3年左右的時(shí)間就能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收百億，利潤(rùn)數(shù)億，估值都成長(zhǎng)到了10億以上。

反映到二級(jí)市場(chǎng)上，2018年華鼎股份（601113.SH）斥資29億元收購(gòu)跨境電商通拓科技，天澤信息（300209. SZ）斥資34億元并購(gòu)有棵樹(shù)，另一家上市公司百圓褲業(yè)則早在2014年就斥資10億元現(xiàn)金收購(gòu)了跨境電商環(huán)球易購(gòu)，并改名為跨境通（002640.SZ）。

目前，跨境通的國(guó)外業(yè)務(wù)占比達(dá)到93.86%，成為純正的跨境電商標(biāo)的。通過(guò)連續(xù)的并購(gòu)和內(nèi)生增長(zhǎng)，這家上市公司的營(yíng)收從2013年的4.46億到2017年已經(jīng)擴(kuò)至140億，2018年前三季度營(yíng)收158億，其增長(zhǎng)速度著實(shí)驚人。

跨境電商的物流模式主要有國(guó)際小包、國(guó)際快遞、專(zhuān)線物流、第三方物流和海外倉(cāng)等五種模式。美國(guó)退出萬(wàn)國(guó)郵盟主要影響的就是第一種國(guó)際郵政小包的物流費(fèi)用。國(guó)際小包雖然耗時(shí)較長(zhǎng)，但價(jià)格便宜、覆蓋范圍廣、通關(guān)能力強(qiáng)，因而成為中國(guó)賣(mài)家的主要選擇。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)跨境出口電商70%的包裹都是通過(guò)郵政系統(tǒng)投遞。而國(guó)際快遞、專(zhuān)線物流、第三方物流雖然速度快，但運(yùn)輸價(jià)格也要遠(yuǎn)高于郵政小包，且覆蓋的地區(qū)范圍有限。

對(duì)于依賴(lài)郵政發(fā)貨的中小賣(mài)家，物流成本大概能占運(yùn)營(yíng)成本的1/4左右，如果不能夠把提價(jià)的漲幅轉(zhuǎn)移到美國(guó)消費(fèi)者身上，就要面臨被淘汰出局的命運(yùn)。

難以建立的護(hù)城河

硬幣都有兩面。跨境電商的物流方式?jīng)Q定了其產(chǎn)品以服裝，3C等低價(jià)和方便運(yùn)輸?shù)钠奉?lèi)為主。長(zhǎng)久以來(lái)，歐美消費(fèi)者往往形成習(xí)慣，對(duì)于此類(lèi)消費(fèi)品價(jià)格極為敏感，很難形成品牌忠誠(chéng)度。

品類(lèi)的限制也容易造成產(chǎn)品的同質(zhì)化，大的商家很容易被中小商家搶走生意，因而往往在營(yíng)銷(xiāo)上花費(fèi)不菲。

以跨境通這只純正的跨境電商股為例，其最近三年的毛利率一直在48%以上，而凈利率卻在5%左右，銷(xiāo)售費(fèi)用率則達(dá)到了29.33%。因而對(duì)于該行業(yè)中具有一定規(guī)模的企業(yè)來(lái)說(shuō)，很難形成較寬的護(hù)城河。

此外，出口跨境電商的商業(yè)模式?jīng)Q定了其對(duì)資金有大量的需求。賣(mài)家采購(gòu)產(chǎn)品賣(mài)到國(guó)外，由海外進(jìn)行結(jié)算，錢(qián)進(jìn)入境內(nèi)，整個(gè)賬期通常為兩三個(gè)月左右，企業(yè)需要鋪墊大量的資金。反映到財(cái)報(bào)上，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流經(jīng)常為負(fù)值。

因而跨境電商企業(yè)在做到一定規(guī)模之后，想要繼續(xù)快速成長(zhǎng)，其面臨的挑戰(zhàn)是多方面的。品類(lèi)選擇、供應(yīng)鏈水平、融資能力等都是不可忽視的問(wèn)題。

鼎鼎大名的國(guó)內(nèi)跨境電商第一股蘭亭集勢(shì)（LITB）如今正面臨退市危機(jī)，其自上市以來(lái)，就一直處于連續(xù)的虧損狀態(tài)。權(quán)威觀點(diǎn)認(rèn)為其虧損源于營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用過(guò)高，以及在廉價(jià)婚紗之外難以開(kāi)拓新的招牌品類(lèi)。

相比之下，跨境通的業(yè)績(jī)表現(xiàn)在大的跨境電商企業(yè)當(dāng)中較為突出，且仍舊保持了較快的增長(zhǎng)速度。

出口跨境電商的商業(yè)模式?jīng)Q定了其對(duì)資金有大量的需求。

跨境通旗下的B2C跨境電商平臺(tái)Gearbest是國(guó)內(nèi)廠商中流量?jī)H次于阿里巴巴Aliexpress（中文名為速賣(mài)通）的電商平臺(tái)。Gearbest主要布局小語(yǔ)種等新興市場(chǎng)地區(qū)，避開(kāi)了其他電商巨頭優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)區(qū)域，在新興市場(chǎng)擁有區(qū)位布局優(yōu)勢(shì)。物流方面，跨境通已在17個(gè)國(guó)家建立了54個(gè)海外倉(cāng)，海外倉(cāng)的倉(cāng)儲(chǔ)面積達(dá)到了8萬(wàn)平方米。

此外，跨境通旗下的服裝類(lèi)B2C的總流量也較為可觀，且兩家平臺(tái)均選擇了主打的細(xì)分品類(lèi)，Zaful以泳裝為突破口，帶動(dòng)時(shí)尚運(yùn)動(dòng)周邊品類(lèi)的銷(xiāo)售；Rosegal則以大碼服裝為突破口，服務(wù)于體型偏胖客戶群體，拓展周邊品類(lèi)。

跨境通是業(yè)內(nèi)最早上市的跨境電商企業(yè)，上市帶來(lái)的資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)推動(dòng)了公司的內(nèi)生增速持續(xù)領(lǐng)先。前三季度，跨境通營(yíng)收157.91億元，凈利潤(rùn)8.28億元，分別同比增長(zhǎng)了80.66%和67.23%，扣除并購(gòu)公司優(yōu)壹電商并表的影響，其營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了33%和25%。

隨著美國(guó)擬退出萬(wàn)國(guó)郵聯(lián)、跨境電商稅務(wù)逐步規(guī)范化等新形勢(shì)發(fā)生，跨境出口電商將進(jìn)一步洗牌，中小賣(mài)家的野蠻競(jìng)爭(zhēng)會(huì)顯著減弱，跨境通作為頭部企業(yè)的優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步擴(kuò)大。