趙萍

伴隨利率市場化改革的不斷推進(jìn)，商業(yè)銀行的貸款定價(jià)更富有彈性，可以通過合理的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，在原有的運(yùn)營環(huán)境下發(fā)掘新的盈利點(diǎn)，拓展信貸市場。但是，由于以往長期受到利率管制的影響，商業(yè)銀行貸款定價(jià)普遍經(jīng)驗(yàn)不足，導(dǎo)致了銀行產(chǎn)品定價(jià)能力不足，產(chǎn)品價(jià)格難以對(duì)市場做出迅速準(zhǔn)確的反應(yīng)，不僅影響了銀行經(jīng)營效率，也阻礙了宏觀金融政策實(shí)施。在此背景下，研究貸款定價(jià)機(jī)制、體系和方法，對(duì)于商業(yè)銀行優(yōu)化配置信貸資源、防范信貸風(fēng)險(xiǎn)和提高營利能力具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文以青島市為例，分析商業(yè)銀行企業(yè)貸款定價(jià)水平的影響因素，并從改進(jìn)商業(yè)銀行貸款定價(jià)機(jī)制、更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度出發(fā)，提出具有較強(qiáng)可操作性的措施建議。

一、商業(yè)銀行貸款定價(jià)現(xiàn)狀分析

以往研究表明，銀行貸款定價(jià)水平與諸多因素相關(guān)。從全國來看，與中西部地區(qū)相比，東部地區(qū)在投資環(huán)境、信用體系建設(shè)和銀企信用關(guān)系等方面更具優(yōu)勢，利率市場化改革的政策效應(yīng)更為明顯。青島市作為典型的東部沿海城市，其金融市場化程度和對(duì)外開放程度較高，而且其總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融業(yè)發(fā)展在全國的影響力也不斷增強(qiáng)。截至2017年末，青島市共有各類金融機(jī)構(gòu)246家，本外幣存貸款余額分別為15129億元、14388億元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)金融業(yè)增加值751億元，且上述指標(biāo)呈現(xiàn)逐年穩(wěn)步增長態(tài)勢。為深入研究青島市銀行機(jī)構(gòu)企業(yè)貸款定價(jià)水平影響因素，本文以2014—2016年①青島市銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放的33581筆企業(yè)貸款數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行分析，從中研究發(fā)現(xiàn)其貸款定價(jià)水平特點(diǎn)，以及貸款定價(jià)與行業(yè)投向、銀行類型、客戶信用等級(jí)、貸款企業(yè)規(guī)模等的關(guān)系。

（一）貸款定價(jià)浮動(dòng)區(qū)間分布情況

從青島市銀行機(jī)構(gòu)企業(yè)人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間來看，各期限貸款利率較相應(yīng)期限基準(zhǔn)利率加權(quán)平均上浮30%。其中，利率在基準(zhǔn)利率及以下貸款余額占比為16.37%，利率在基準(zhǔn)利率與上浮30%區(qū)間貸款余額占比為40.26%，利率上浮超過30%以上的貸款余額占比為43.39%。從貸款利率年度間變化來看，上浮水平整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢，表明商業(yè)銀行以低利率政策爭奪優(yōu)質(zhì)客戶資源的力度有所下降。特別是近年來，受貨幣政策趨于中性偏緊、商業(yè)銀行信貸資源稀缺等因素影響，整體利率水平呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的趨勢。

（二）貸款定價(jià)與行業(yè)投向的關(guān)系

從青島市銀行業(yè)機(jī)構(gòu)企業(yè)人民幣貸款利率行業(yè)分布情況來看，所有行業(yè)貸款加權(quán)平均利率為5.93%。其中，金融業(yè)貸款加權(quán)平均利率最低，僅為4.72%;結(jié)合貸款期限來看，金融業(yè)貸款基本維持在人民銀行同期限基準(zhǔn)利率;電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，教育，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)加權(quán)平均利率也低于所有行業(yè)貸款加權(quán)平均利率;科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，文化、體育和娛樂業(yè)，居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)等行業(yè)加權(quán)平均利率相對(duì)較高，超過或接近7%。綜合來看，第一、二產(chǎn)業(yè)貸款加權(quán)平均利率處于中等水平，第三產(chǎn)業(yè)中細(xì)分行業(yè)呈現(xiàn)兩極分化，其中金融業(yè)及公益性較強(qiáng)的公共服務(wù)類貸款利率相對(duì)較低，而第三產(chǎn)業(yè)中信息傳輸、軟件和信息科技服務(wù)業(yè)，住宿和餐飲業(yè)等市場化程度較高的行業(yè)貸款利率相對(duì)較高。

（三）貸款定價(jià)與銀行類型的關(guān)系

結(jié)合《金融業(yè)企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（銀發(fā)[2015]309號(hào)）和青島市銀行業(yè)發(fā)展實(shí)際，將青島市銀行機(jī)構(gòu)大體劃分為中資大型銀行、中資中型銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和外資銀行五類，基于2014—2016年青島市各季度貸款利率基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對(duì)貸款定價(jià)與銀行類型之間的關(guān)系進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。分析發(fā)現(xiàn)青島市各類銀行機(jī)構(gòu)貸款定價(jià)主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：總體來看，各類銀行貸款定價(jià)整體呈現(xiàn)出較為一致的變化趨勢，表明青島市金融業(yè)市場化程度較高，對(duì)外部政策和市場變化反應(yīng)較為敏感，在貸款定價(jià)調(diào)整上具有較高的一致性。從各時(shí)點(diǎn)橫向比較來看，農(nóng)村商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行貸款利率高于青島市銀行機(jī)構(gòu)平均貸款利率;外資銀行和中資大型銀行則低于青島市各類銀行機(jī)構(gòu)平均貸款利率;中資中型銀行呈現(xiàn)出“前高后低”的特點(diǎn)，2014年至2015年第二季度利率高于青島市銀行機(jī)構(gòu)平均貸款利率，之后則低于或者持平于青島市銀行機(jī)構(gòu)平均貸款利率。

（四）貸款定價(jià)與客戶信用等級(jí)的關(guān)系

從貸款定價(jià)水平與客戶信用等級(jí)關(guān)系來看，總體上呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，即客戶信用等級(jí)越高，銀行對(duì)其貸款定價(jià)水平相對(duì)越低。具體來看（見圖1），信用等級(jí)在AA-及以上客戶加權(quán)平均利率為5.71%，上浮占比24.8%;信用等級(jí)在A-至A+客戶加權(quán)平均利率為6.04%，上浮占比32.5%;信用等級(jí)在A-以下客戶加權(quán)平均利率為5.74%，上浮占比49%。其中，A-以下客戶加權(quán)平均利率低于A-至A+客戶，其原因在于A-以下客戶貸款期限整體較短，三年以下貸款占比近90%，一年及以下貸款占比也接近60%。以上情況表明，客戶信用等級(jí)是商業(yè)銀行貸款定價(jià)及期限選擇的重要因素，銀行更傾向于支持高信用等級(jí)客戶，約76%的貸款發(fā)放給了A-以上客戶，對(duì)于信用等級(jí)低的客戶，銀行從風(fēng)險(xiǎn)收益匹配原則出發(fā)，傾向于縮短貸款期限并給予更高的利率上浮水平。

（五）貸款定價(jià)與貸款企業(yè)規(guī)模的關(guān)系

通過對(duì)最近一年貸款利率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行更傾向于對(duì)大中型企業(yè)加大支持，約74%的貸款發(fā)放給了大中型企業(yè)（見圖2）。從貸款定價(jià)水平來看，大、中、小、微型企業(yè)加權(quán)平均利率分別為5.27%、6.01%、6.05%、5.73%②，利率上浮占比分別為17.30%、33.51%、35.24%、43.00%。因此可以看出，商業(yè)銀行貸款定價(jià)水平與企業(yè)規(guī)模呈負(fù)向關(guān)系，企業(yè)規(guī)模越大，銀行傾向于給予更為優(yōu)惠的利率，而針對(duì)小微企業(yè)則會(huì)給予更高的利率上浮水平。

二、相關(guān)政策建議

本文利用2014—2016年青島市33581個(gè)貸款樣本，對(duì)青島市銀行機(jī)構(gòu)貸款定價(jià)情況進(jìn)行數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)：總體貸款定價(jià)水平相對(duì)較高，平均上浮水平大約為30%，上浮超過30%的貸款余額占比超過4成;聯(lián)系行業(yè)投向來看，第一、二產(chǎn)業(yè)貸款加權(quán)平均利率處于中等水平，第三產(chǎn)業(yè)中細(xì)分行業(yè)貸款利率水平則呈現(xiàn)兩極分化;聯(lián)系銀行類型來看，各類銀行貸款定價(jià)水平差異性較為明顯;聯(lián)系客戶信用等級(jí)來看，商業(yè)銀行更傾向于支持高信用等級(jí)客戶，而且還給予其更為優(yōu)惠的貸款利率;聯(lián)系企業(yè)規(guī)模來看，商業(yè)銀行傾向于支持更大規(guī)模企業(yè)，而且還給予其更低利率。

第一，構(gòu)建多層次融資體系，降低企業(yè)融資成本。在經(jīng)濟(jì)下行期，企業(yè)經(jīng)營可能面臨經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)周期雙重壓力，融資成本過高將導(dǎo)致企業(yè)難以為繼，甚至可能引發(fā)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)乃至區(qū)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此要構(gòu)建完善多層次的融資體系，暢通企業(yè)融資渠道，降低企業(yè)融資成本。一是支持和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求為導(dǎo)向，推進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，構(gòu)建多層次的融資體系，針對(duì)企業(yè)特點(diǎn)提供銀行貸款、債券發(fā)行、上市融資等差異化融資模式，在促進(jìn)融資便利化的同時(shí)，降低企業(yè)融資成本，重點(diǎn)是科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，文化、體育和娛樂業(yè)等貸款定價(jià)偏高但對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有積極影響的行業(yè)。二是從資金供給側(cè)著手，加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊各類金融掮客，堅(jiān)決杜絕銀行資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)和哄抬資金成本，影響對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金供給。

第二，強(qiáng)化政府政策引導(dǎo)職能，暢通小微企業(yè)融資渠道。商業(yè)銀行從風(fēng)險(xiǎn)收益匹配原則出發(fā)，更傾向于向大中型企業(yè)提供貸款支持，且在貸款定價(jià)策略上更加優(yōu)惠。對(duì)此，政府需要強(qiáng)化政策引導(dǎo)職能，鼓勵(lì)支持商業(yè)銀行加大對(duì)小微企業(yè)的資金供給。一是加大對(duì)小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償力度。小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策有助于強(qiáng)化對(duì)小微企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)的正向激勵(lì)，對(duì)于緩解商業(yè)銀行“慎貸、懼貸”心理較為有效，因此建議切實(shí)完善落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策，特別是在經(jīng)濟(jì)下行期，應(yīng)在政府財(cái)力可承擔(dān)的范圍內(nèi)進(jìn)一步加大對(duì)小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償力度。二是進(jìn)一步發(fā)揮政府在緩解小微企業(yè)擔(dān)保不足難題中的組織引導(dǎo)作用。政府需通過稅收減免、資本金注入、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确绞郊哟髮?duì)政策性擔(dān)保公司的扶持力度，從而突出其政策性、公益性職能，降低對(duì)小微企業(yè)的服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn);同時(shí)，結(jié)合小微企業(yè)所屬行業(yè)特點(diǎn)，創(chuàng)新設(shè)計(jì)差異化的擔(dān)保模式③，有效解決小微企業(yè)有效擔(dān)保物不足的難題。

第三，搭建信息共享平臺(tái)，完善社會(huì)征信體系建設(shè)。銀企信息不對(duì)稱是影響融資審批效率、增加融資成本和造成企業(yè)融資困難的重要因素之一，特別是對(duì)于小微企業(yè)而言。對(duì)此建議：一是由政府主導(dǎo)完善社會(huì)征信體系。一方面完善企業(yè)信息披露的法律法規(guī)體系，通過立法為信用數(shù)據(jù)的征集、開放和信用信息的流通搭建制度平臺(tái)，提高企業(yè)的信息透明度;另一方面整合協(xié)調(diào)發(fā)改、財(cái)政、稅務(wù)、工商、海關(guān)、司法、銀行、保險(xiǎn)、企業(yè)及有關(guān)中介機(jī)構(gòu)，把分散的信息充分集中起來，建立統(tǒng)一集中的企業(yè)評(píng)價(jià)和信息共享體系，利用大數(shù)據(jù)為銀行低風(fēng)險(xiǎn)、低成本、高效率支持企業(yè)提供便利④。二是加強(qiáng)對(duì)債權(quán)人的權(quán)利保護(hù)。一方面通過立法建立市場主體失信的懲罰機(jī)制，培育企業(yè)信用意識(shí)，完善社會(huì)信用體系;另一方面建立高效完善的破產(chǎn)清算制度，使債權(quán)人能夠快速處置不良債權(quán)。

第四，完善商業(yè)銀行貸款定價(jià)模型，提高貸款定價(jià)的科學(xué)性。一是商業(yè)銀行應(yīng)充分借鑒國際知名銀行在經(jīng)營理念、制度設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，通過引入管理會(huì)計(jì)、內(nèi)部評(píng)級(jí)等精細(xì)化管理系統(tǒng)，加強(qiáng)成本核算及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，對(duì)借款企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理評(píng)估，構(gòu)建更加科學(xué)合理的貸款定價(jià)模型。二是商業(yè)銀行在定價(jià)過程中，除考慮企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模、貸款擔(dān)保方式和客戶信用等級(jí)等傳統(tǒng)因素外，還要結(jié)合國家政策導(dǎo)向、地方政策支持重點(diǎn)、經(jīng)濟(jì)周期等宏觀因素，以及企業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)實(shí)際控制人資信等微觀因素，對(duì)既定的貸款定價(jià)模型進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，使貸款定價(jià)模型及其結(jié)論更加科學(xué)合理。

注：

①考慮到我國自2013年7月20日起，全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，而且2014年以前貸款基準(zhǔn)利率等調(diào)整幅度及頻率相對(duì)較高，因此從數(shù)據(jù)穩(wěn)定性、連續(xù)性以及可得性等角度綜合考慮，選取2014—2016年貸款樣本數(shù)據(jù)，從而在一定程度上減少數(shù)據(jù)樣本的離散性，增加研究結(jié)果的可靠性。

②加權(quán)平均利率水平低于中型和小型企業(yè)是因?yàn)槲⑿推髽I(yè)貸款平均期限最短，約65%的貸款期限集中于三年以下。

③如青島市2017年出臺(tái)了《青島市科技金融投保貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)施辦法（暫行）》（青科字[2016]13號(hào)），該模式下，通過政策性擔(dān)保公司的增信機(jī)制，將科技企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)從銀行機(jī)構(gòu)移至高風(fēng)險(xiǎn)高收益的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，推動(dòng)各類金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技型中小企業(yè)的支持力度。

④如浙江臺(tái)州于2014年建立了金融服務(wù)信用信息共享平臺(tái)，主要面向政府部門和銀行，該系統(tǒng)容納了金融、法院、公安、地稅、社保、國土、環(huán)保、建設(shè)、市場監(jiān)督、國稅、質(zhì)監(jiān)、電力等12個(gè)部門，能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)提供最為直觀、及時(shí)、真實(shí)的企業(yè)信息，消除了信息不對(duì)稱問題，幫助銀行提高貸款審批決策質(zhì)量和效率。該系統(tǒng)運(yùn)行降低了小微企業(yè)金融服務(wù)成本、提高了小微企業(yè)融資效率、有效防范了金融風(fēng)險(xiǎn)。