太平洋證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

傲農(nóng)生物（603363）：公司擁有養(yǎng)豬公司33家，其中已投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的有15家，處于籌建和在建的有18家；擁有存欄母豬3.04萬頭，已新建完成待進(jìn)豬的豬場(chǎng)母豬產(chǎn)能約1.2萬頭，在建豬場(chǎng)項(xiàng)目設(shè)計(jì)母豬產(chǎn)能合計(jì)約6萬頭，預(yù)計(jì)將于19/20年建成投產(chǎn)。此外，公司還積極籌資，為未來產(chǎn)能擴(kuò)張做準(zhǔn)備。公司計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)債3.2億元，發(fā)行方案已于2018年11月經(jīng)股東大會(huì)通過，可轉(zhuǎn)債完成后資金實(shí)力將獲提升，產(chǎn)能擴(kuò)張更添保障。產(chǎn)能的高速擴(kuò)張推動(dòng)了產(chǎn)銷量增長(zhǎng)。2014-2018年，生豬出欄量從1.6萬頭增至41.7萬頭，年均復(fù)合增速是126%。預(yù)計(jì)，19/20年，公司生豬出欄量可達(dá)78萬頭/146萬頭，同比增速為86%/88%。

非洲豬瘟自2018年8月份以來呈現(xiàn)出持續(xù)蔓延的趨勢(shì)，這是推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)能去化和周期反轉(zhuǎn)的主要?jiǎng)恿?。官方?shù)據(jù)顯示，截至18年12月底，全國(guó)能繁母豬存欄量為2988萬頭，同比減少8.3%；從調(diào)研和訪談了解情況來看，實(shí)際產(chǎn)能去化程度可能更甚于此。僅從官方數(shù)據(jù)來看，此番行業(yè)產(chǎn)能去化程度已經(jīng)超過2011年，與2016年基本持平。因此，判斷2019年豬周期反轉(zhuǎn)將是大概率事件，向上拐點(diǎn)或在3-4月份出現(xiàn)。由于疫情還將持續(xù)，產(chǎn)能去化動(dòng)力還將進(jìn)一步增強(qiáng)，去化幅度或大大高于往年，相應(yīng)的，新一輪周期的漲幅和持續(xù)時(shí)間也將遠(yuǎn)超以往。

操作策略：豬肉股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，短期仍有上漲動(dòng)力，投資者可積極關(guān)注。