股市動態(tài)分析、南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1010點，較上期上漲4.55%，同期上證指數(shù)上漲6.77%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲7.66%。成分股中，中國外運、麗珠集團以及均勝電子等個股漲幅靠前。國電南瑞、歐菲科技和中國長城漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

歐菲科技（002456）：年初至今，歐菲科技已經(jīng)累計上漲超60%，除了超跌以及手機行業(yè)回暖外，主要原因還在于市場在爆炒柔性屏。歐菲的業(yè)務(wù)主要是做攝像頭模組，而與柔性屏扯上關(guān)系主要是納米銀線這一技術(shù)。折疊屏對手機內(nèi)部構(gòu)造材料的要求都逐漸往柔性上轉(zhuǎn)移，這讓具有柔性的納米銀線等導(dǎo)電新材料嶄露頭角。納米銀線除具有銀優(yōu)良的導(dǎo)電性之外，由于納米級別的尺寸效應(yīng)，還具有優(yōu)異的透光性、耐曲撓性，性能特點更佳。據(jù)研究機構(gòu)HIS預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2020年柔性屏幕的全球出貨量將增至7.92億個，營業(yè)收入增至413億美元，作為柔性屏必用的納米銀線材料無疑正進入一個廣闊的藍海市場。公司作為全球觸控龍頭企業(yè)，在可折疊屏和柔性觸控領(lǐng)域具備深厚的技術(shù)儲備和領(lǐng)先布局，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢突出。公司基于Met?al mesh和納米銀線的柔性觸控技術(shù)產(chǎn)品在光電性能和機械性能方面均處于行業(yè)領(lǐng)先水平，可率先滿足眾多手機品牌旗艦機型可折疊屏的需求，公司已具備多年成熟的實際量產(chǎn)經(jīng)驗并得到終端客戶的一致認可和好評。

不過，柔性屏產(chǎn)業(yè)目前剛剛出現(xiàn)，納米銀線概念也只是炒作而已。公司雖質(zhì)地優(yōu)異，主業(yè)突出，但短期股價漲幅過快，建議獲利了結(jié)。

寧德時代（300750）：近期市場上關(guān)于公司的重大事件有很多，先是拿到了本田8年56GWh的巨額訂單，再到德國工廠考慮建世界上最大的動力電池工廠。而2月27日公司再度公告，已于1月31日與“一汽”合資成立了時代一汽動力電池有限公司，這已經(jīng)是公司與下游整車廠成立的第8家合資公司了，之前我們對新能源汽車就有判斷，隨著中游格局競爭明朗以及下游整車廠處于保護自身技術(shù)安全的考慮，合資公司會成為未來的大趨勢，只是沒想到寧德綁定下游整車企業(yè)方面進展如此之快。由于寧德占比51%，合資公司未來將納入業(yè)績并表范圍。

公司同日公布了2018年業(yè)績快報，期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入296億元，同比增長48%，凈利潤則同比下降7.1%至35.8億元，主要是去年出售普萊德股權(quán)的原因，扣除非經(jīng)常性項目損益后的凈利潤為31.1億元，同比增長31%，業(yè)績略超市場預(yù)期，在整個行業(yè)營收和盈利規(guī)模下降背景下，公司仍然保持30%以上的業(yè)績增速實屬不易。寧德這邊包括合資廠的產(chǎn)能規(guī)劃，到2020年總產(chǎn)能將由原來的54GWh提升至90GWh，原來54GWh產(chǎn)能時，我們測算公司動力電池業(yè)務(wù)對應(yīng)的市值應(yīng)該在1600-2200億元區(qū)間內(nèi)。如今產(chǎn)能大幅提升，而公司訂單飽滿，產(chǎn)能緊缺，利潤估值至少應(yīng)該向上拓寬至2400億元-3000億元。

二級市場上，MSCI近期公布了擴容方案，其中首次將創(chuàng)業(yè)板大盤股納入標的池中。作為創(chuàng)業(yè)板一哥，公司被納入的概率極高。此前納入富時50已經(jīng)帶來約12億的增量資金，本次納入MSCI的資金規(guī)模更大，公司股價有望借此創(chuàng)新高。

羅萊生活（002293）：公司發(fā)布2018年業(yè)績快報，實現(xiàn)營收48.14億元，同比增長3.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.24億元，同比增長22.47%。業(yè)績增長主要是由于銷售收入增加，并表LEXINGTON HOLDING的影響以及投資收益增加等。公司前三季凈利潤同比增長21.44%至3.7億元，但扣非后凈利潤同比下降5%至2.8億元，可以推斷四季度單季扣非后凈利潤是恢復(fù)增長的。

作為房地產(chǎn)附屬產(chǎn)業(yè)鏈，羅萊生活未來的銷售情況或多或少會受到國內(nèi)地產(chǎn)景氣度下行的影響。但就家紡行業(yè)本身而言，國內(nèi)家紡CR5不到10%，而龍頭羅萊的市占率僅有3%左右，與國外市場及標桿企業(yè)相比都差距大截，即便地產(chǎn)調(diào)整，最先沖擊的也是中小廠商。羅萊這幾年外延擴張比較快，未來需要關(guān)注亮點，一是分拆電商品牌LOVO后的業(yè)務(wù)增長情況，二是內(nèi)部費用管控情況，去年三季度我們已經(jīng)看到管理費用率開始下降，這是很好的開端。

中國國航（601111）：公司前三季度業(yè)績同比僅下降16%至69億元，這是在去年高油價以及匯率暴跌的情況下實現(xiàn)的。而如今，影響公司業(yè)績的兩大因素都已經(jīng)有了積極變化。原油從去年四季度高位85美金元左右下跌至年末的45美金，跌幅將近一半，最近雖然有30%左右的上漲，但整體仍維持在60美金水平。而在人民幣匯率方面，近期升值概率高。美聯(lián)儲加息接近尾聲，美元不再強勢，為后續(xù)人民幣升值打開空間，同時近期貿(mào)易談判的一個重要事件是，美國要求中國維持人民幣匯率穩(wěn)定，不通過貶值刺激出口，未來人民幣升值概率提升。不過二級市場上，公司股價已提前反應(yīng)，短線不建議追漲。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)