主持人 王柄根

《動(dòng)態(tài)》：近日，中國汽研（601965）官網(wǎng)發(fā)布新聞稱，公司攜手中國電信重慶、大唐移動(dòng)簽訂5G自動(dòng)駕駛應(yīng)用示范公共服務(wù)平臺(tái)共建戰(zhàn)略協(xié)議，具體項(xiàng)目情況能否為我們展開說明？

孔銘：中國汽研從2015年開始持續(xù)在智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域投入資金與人力。此次5G自動(dòng)駕駛應(yīng)用示范平臺(tái)擬在大足雙橋封閉試驗(yàn)場、重慶半封閉公園、禮嘉開放道路等區(qū)域開展5G試點(diǎn)，滿足車輛6大場景應(yīng)用（危險(xiǎn)場景預(yù)警、連續(xù)信號(hào)燈下的綠波通行、路側(cè)智能感知、高精度地圖下載、5G視頻直播和基于5G的車輛遠(yuǎn)程控制）。借助重慶豐富地貌環(huán)境加碼5G通訊，成就自動(dòng)駕駛汽車綜合考場，而且三大央企強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，構(gòu)建“高效、互聯(lián)、可信、安全”的國內(nèi)領(lǐng)先的5G智能網(wǎng)聯(lián)汽車體系，在此次項(xiàng)目中公司承擔(dān)了場地網(wǎng)聯(lián)化改造、5G自動(dòng)駕駛創(chuàng)新場景應(yīng)用開發(fā)、以及自動(dòng)駕駛車輛道路功能測試工作。5G自動(dòng)駕駛平臺(tái)未來將推動(dòng)公司智能網(wǎng)聯(lián)測試業(yè)務(wù)更上一層樓。

《動(dòng)態(tài)》：公司技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)與商用車和乘用車新車型申報(bào)數(shù)量成正相關(guān)，2018年的汽車銷量負(fù)增長是否影響未來公司經(jīng)營業(yè)績？

孔銘：2018年，我國汽車銷量出現(xiàn)負(fù)增長，主要由于消費(fèi)者消費(fèi)信心不足等原因，2019年汽車行業(yè)負(fù)增長或?qū)⒀永m(xù)。但由于部分地區(qū)國六標(biāo)準(zhǔn)將于2019年1月或7月開始執(zhí)行，所以國六車型的檢測或在2018年6月就開始增加，2019年有望成為國六車型檢測的高峰期，國六為公司檢測業(yè)務(wù)帶來的景氣度有望從2018年下半年延續(xù)至2020年底，預(yù)計(jì)2019年國六升級(jí)有望使公司排放檢測業(yè)務(wù)量價(jià)齊升。因此公司短期受益國六標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，業(yè)績具有比較明顯的抗行業(yè)周期性。

《動(dòng)態(tài)》：公司的研發(fā)業(yè)務(wù)投入較大，布局新能源車檢測業(yè)務(wù)以及建設(shè)風(fēng)洞實(shí)驗(yàn)室，您是如何看未來公司的發(fā)展？

孔銘：當(dāng)前公司已形成完備的新能源車檢測能力（2017年新能源汽車檢測業(yè)務(wù)占比約25%），具備完整的電機(jī)，電池穿刺、火燒、衰減等項(xiàng)目監(jiān)測能力，單車整體檢測費(fèi)用超過300萬/臺(tái)（與國六燃油車相當(dāng)），公司在電動(dòng)化加速滲透趨勢中有望受益。另一方面，公司風(fēng)洞實(shí)驗(yàn)室有望于2019年1季度末開啟試運(yùn)行，于2季度投產(chǎn)，并在1年試運(yùn)營期后實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)（滿產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)約1.1億收入，毛利率約50%），2017年公司的研發(fā)服務(wù)營收約1.3億，風(fēng)洞產(chǎn)能投產(chǎn)將推動(dòng)公司研發(fā)服務(wù)營收大增。公司的風(fēng)洞業(yè)務(wù)能夠與CAE等研發(fā)服務(wù)形成良好協(xié)同效應(yīng)，有望吸引客戶進(jìn)一步外包研發(fā)需求，推動(dòng)公司研發(fā)服務(wù)增長。

《動(dòng)態(tài)》：從去年十月份以來，中國汽研股價(jià)獨(dú)立于大盤走勢，對(duì)于后續(xù)股價(jià)走勢您是怎么看的？

孔銘：基本面上，公司是國內(nèi)稀缺的汽車檢測與研發(fā)標(biāo)的。短期受益國六標(biāo)準(zhǔn)逐步執(zhí)行，檢測業(yè)務(wù)有望量價(jià)齊升；中期風(fēng)洞實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目有望增厚公司業(yè)績；長期來看智能駕駛汽車和新能源汽車測試有望使公司檢測業(yè)務(wù)維持較快增長。

二級(jí)市場走勢上，中國汽研的股價(jià)自去年十月以來穩(wěn)步上行。近期，股價(jià)站上年線，但60分鐘級(jí)別出現(xiàn)明顯頂背離信號(hào)，股價(jià)將有一定程度的回調(diào)，投資者可待股價(jià)回調(diào)后再逢低介入。