已經(jīng)發(fā)布2019年投資策略的公募基金公司，基本都認(rèn)為市場已經(jīng)到了底部區(qū)域，具備了長期投資價值。但對于投資什么板塊，各家意見分歧很大。

海富通基金：A股有望階段性見底

當(dāng)前A股整體估值處于歷史底部區(qū)間，股權(quán)風(fēng)險溢價接近歷史頂部，從空間上看蘊(yùn)含機(jī)會。A股目前處于政策底向市場底傳導(dǎo)過程中，市場急速下跌階段基本結(jié)束。2019年政策底有望傳導(dǎo)至市場底、盈利底，關(guān)鍵驗證點在于信用端拐點的出現(xiàn)。后續(xù)若信用端數(shù)據(jù)出現(xiàn)向上的拐點，市場有望階段性見底。經(jīng)濟(jì)中期仍然有下行壓力，看好受益穩(wěn)增長政策加碼的基建產(chǎn)業(yè)鏈及地產(chǎn)板塊。以及系統(tǒng)性風(fēng)險降低邏輯、防御屬性較強(qiáng)的金融板塊，和外資持續(xù)買入的必需消費。

華泰柏瑞基金：業(yè)績底或出現(xiàn)在2019下半年

目前上證綜指PE估值已經(jīng)下探至1994年以來的9%分位，較2008年金融危機(jī)沖擊后的1664.93點時更低。與此同時，創(chuàng)業(yè)板指PE估值仍在持續(xù)刷新歷史最低水平，估值的調(diào)整已基本完成。從國際比較來看，A股12倍左右的估值僅略高于韓國、我國香港和俄羅斯等少數(shù)市場，而上市公司盈利水平大幅下滑的可能性不大，因此整體而言，A股市場的此輪調(diào)整可能已經(jīng)接近尾聲。預(yù)計2019年第一季度企業(yè)盈利增速會進(jìn)一步下滑，到2019年下半年才有可能企穩(wěn)。市場通常是政策底先出，然后是市場底，最后業(yè)績底，而市場底又通常領(lǐng)先業(yè)績底4個月以上。在市場見底的過程中，基本面扎實的龍頭品種可能率先反彈。同時，2019年股市的流動性變量也決定了機(jī)構(gòu)偏好的價值型股票仍將受到重視。

匯豐晉信基金：2019年將現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情

經(jīng)過2018年的股市下跌，目前股市給予的風(fēng)險補(bǔ)償非常高，已經(jīng)具備很好的中長期配置價值。

判斷2019年將結(jié)束2018年的普跌行情，主要邏輯基于兩點：一是市場對于經(jīng)濟(jì)基本面有基本的預(yù)期；二是流動性改善推動的估值修復(fù)。目前市場整體估值指標(biāo)均處于歷史相對底部，信用周期的企穩(wěn)和政策托底將有助于風(fēng)險偏好回升，2019年是盈利下行和估值上行的平衡，意味著2019年是結(jié)構(gòu)性市場?？春靡韵聨讞l主線：流動性敏感和政府投資的板塊，如建筑、新能源設(shè)備；弱周期或者獨立周期的板塊，如汽車、通脹板塊；基于風(fēng)格看好成長板塊，密切關(guān)注其中的子行業(yè)。

華商基金：可轉(zhuǎn)債安全邊際較高

2018年以來，可轉(zhuǎn)債市場震蕩不斷，部分產(chǎn)品上市破發(fā)，新老債券表現(xiàn)分化。從目前來看，可轉(zhuǎn)債未來向下的空間可能不大。考慮到股票市場距離底部區(qū)域或已不遠(yuǎn)，且可轉(zhuǎn)債本身較好的債底保護(hù)特性，認(rèn)為目前可轉(zhuǎn)債整體安全邊際較高，從長期而言具備較好的投資配置價值。