王磊

2018年7月9日9點30分，小米集團正式在港交所主板掛牌，成為港股市場首家執(zhí)行“同股不同權(quán)”機制的上市公司。與發(fā)行價每股17港元相比，16.6港元的開盤即跌破發(fā)行價，總市值為3714.4億港元（約為473.3億美元）。當(dāng)日收盤，小米股價固定在16.8港元，相比發(fā)行價下跌1.18%，總市值為3759億港元（約479億美元）。相比雷軍7月8日披露的小米估值543億美元，小米市值IPO首日蒸發(fā)64億美元。

對于破發(fā)，雷軍表示，小米IPO從低點開始，未必不是好事?！拔覀冞€是要踏踏實實把公司做好，以經(jīng)營做核心”。

盡管上市首日股價即遭破發(fā)，但創(chuàng)始人雷軍依然顯示出信心決心。9日晚舉辦的小米香港主板上市慶功宴上，雷軍表示，要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍?？墒鞘屡c愿違，截至2018年12月31日，小米集團股價收于12.92港元，較17港元的發(fā)行價下跌24%。

小米股價的下跌，讓機構(gòu)投資者損失較為嚴(yán)重，也讓雷軍開始煩惱。資料顯示，小米IPO有7家基石投資者，分別為高通、中國移動、順豐、中投中財、國開裝備、保利、招商局，合共認(rèn)購占已發(fā)行發(fā)售股份約11.58%。此外，小米還獲得李嘉誠3000萬美元，馬云、馬化騰數(shù)千萬及上億美元不等的認(rèn)購，金融大鱷索羅斯支持的基金也參與了認(rèn)購。

其實，小米上市前就估值問題已經(jīng)暗流涌動。據(jù)央視報道，從傳出上市消息開始，小米的市值從2000億到450億之間幾經(jīng)調(diào)整，而圍繞小米究竟是硬件公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司也產(chǎn)生了諸多爭論。招股過程中，小米更是經(jīng)歷了首日遇冷，最后一天突然逆轉(zhuǎn)的跌宕起伏。

值得注意的是，作為香港“同股不同權(quán)”改革的第一家上市公司，港交所給小米在上市首日開通了幾乎所有對沖風(fēng)險的專業(yè)資產(chǎn)管理工具，包括個股期權(quán)、期貨，衍生品及允許賣空。此外，小米上市后或?qū)⒃?0個交易日后被納入恒生綜合指數(shù)，創(chuàng)下港股史上最快紀(jì)錄。這意味著，小米將和騰訊、工商銀行等個股一樣，成為香港股市最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)之一，同時，小米將成為滬港通投資標(biāo)的，普通投資者投資小米將更加便捷。

進入2019年，小米要走的路可謂是有些艱難。多家市場機構(gòu)對小米股價未來的走勢表示悲觀，摩根大通下調(diào)小米目標(biāo)價的理由是，雖然小米海外業(yè)務(wù)進展順利，但隨著三星對中低端機型的進取性策略，預(yù)計小米旗下印度市場有下行風(fēng)險。預(yù)估2019年小米將再迎來艱難的一年，市場占有率恐難再提升。另一家投行花旗銀行亦在1月9日下調(diào)來了小米目標(biāo)價。

看來，雷軍的煩惱也可能還要繼續(xù)。