文 《法人》記者 趙青

當(dāng)躺著吃利息的好事難以為繼之時(shí)，支付行業(yè)又該如何抉擇？

隨著備付金100%集中交存央行的實(shí)現(xiàn)，第三方支付躺著賺利息的時(shí)代也隨之終結(jié)。

根據(jù)央行2018年6月發(fā)布的《關(guān)于支付機(jī)構(gòu)客戶備付金全部集中交存有關(guān)事宜的通知》，到2019年1月14日支付機(jī)構(gòu)必須將自己手中握有的規(guī)?？蛻魝涓督鸺薪淮嬷寥嗣胥y行在各地的分支機(jī)構(gòu)，并且撤銷在商業(yè)銀行的其余備付金賬戶。

1月14日，螞蟻金服發(fā)文表示，支付寶積極落實(shí)中國人民銀行關(guān)于支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中存管和斷直連等相關(guān)要求，到2019年1月14日，已經(jīng)完成了斷直連、備付金集中存管和備付金賬戶銷戶。

隨后，騰訊金融也公開聲明：“作為第一家接入網(wǎng)聯(lián)的支付機(jī)構(gòu)，財(cái)付通積極支持央行對備付金的統(tǒng)一管理和規(guī)范。財(cái)付通已按照央行要求的進(jìn)度，完成賬戶備付金100%集中交存央行的工作?！?/p>

根據(jù)易觀數(shù)據(jù)顯示，螞蟻金服旗下支付寶與財(cái)付通旗下微信支付分別以53.76%和38.95%的市場份額占據(jù)支付市場絕對份額。

兩家最大的支付機(jī)構(gòu)相繼交上完成備付金集中存管的答卷，無疑成為支付行業(yè)進(jìn)入存管時(shí)代的一個(gè)標(biāo)志。

“斷直連”、重回四方模式、備付金集中存管，央行這只“有形的手”對第三方支付行業(yè)整肅調(diào)節(jié)之后，“無形的手”如何重塑行業(yè)生態(tài)和格局則成為下一階段的重要看點(diǎn)。

萬億規(guī)模背后的亂象與風(fēng)險(xiǎn)

支付機(jī)構(gòu)的備付金是指支付機(jī)構(gòu)預(yù)收客戶的待付貨幣資金，也就是沉淀在支付機(jī)構(gòu)賬戶內(nèi)的資金。舉個(gè)例子，我們用支付寶買東西的時(shí)候，都會(huì)先把錢打到支付寶的平臺，然后我們收到東西確認(rèn)收貨之后支付寶再把錢轉(zhuǎn)到商家賬戶里。那在我們買了東西到收貨期間，這筆錢就是備付金，它既不在我們手里也不在商家手里，是在第三方支付機(jī)構(gòu)手里。

類似這樣的備付金池，微信、京東、百度錢包等幾乎所有的第三方支付機(jī)構(gòu)都會(huì)有。因?yàn)榭蛻魝涓督鹗且灾Ц稒C(jī)構(gòu)的名義存放在銀行的，對銀行來說也是一筆可觀的存款。

十字財(cái)經(jīng)創(chuàng)始人李意安在接受《法人》記者采訪時(shí)表示，備付金并不是第三方支付行業(yè)獨(dú)有的存在，卻是一個(gè)與第三方支付業(yè)態(tài)伴生的存在。早在2011年之前，備付金的利息歸屬就一度是行業(yè)熱議的話題。

“當(dāng)時(shí)的討論是，如果利息給到用戶，備付金就等于擁有了儲(chǔ)蓄的功能，而如果利息給到支付機(jī)構(gòu)，備付金的本質(zhì)是用戶所有的，錢就是支付機(jī)構(gòu)白賺的。這是一個(gè)天然的矛盾?！崩钜獍舱f。

2017年6月，央行開始在“貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表”中更新“非金融機(jī)構(gòu)存款”數(shù)據(jù)，而這一數(shù)據(jù)主要體現(xiàn)的就是第三方支付機(jī)構(gòu)交存到央行的備付金存款。

據(jù)此數(shù)據(jù)顯示，非金融機(jī)構(gòu)存款的資金從2018年1月初的1237.57 億，增加至2018年10月的9956.91 億。而央行發(fā)布的最新金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)披露，目前這一數(shù)據(jù)已突破萬億。根據(jù)蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言估算，支付行業(yè)每年的備付金利息收入可達(dá)到70億元左右。

這樣龐大的備付金在2017年初之前一直由支付機(jī)構(gòu)自行在多家銀行開立的賬戶分散存放。支付機(jī)構(gòu)通過虛擬賬戶與多家銀行卡綁定，實(shí)現(xiàn)在自有賬戶內(nèi)完成模擬跨行匯款。這讓規(guī)模巨大、分散的資金流動(dòng)游離在央行的監(jiān)管之外，衍生出了一系列金融風(fēng)險(xiǎn)。

記者在采訪中了解到，備付金挪用是此前存在的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。除了挪用風(fēng)險(xiǎn)之外，支付機(jī)構(gòu)不受監(jiān)管的跨行資金清算，也存在為洗錢等犯罪活動(dòng)提供通道的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)支付機(jī)構(gòu)通過備付金賺取利息收入，也偏離了提供支付服務(wù)的主業(yè)，一定程度上造成支付服務(wù)市場的無序和混亂。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼認(rèn)為，集中交存為資金安全提供了權(quán)威的衡量尺度，有利于為第三方支付行業(yè)正本清源，建立有效的監(jiān)督機(jī)制。另外，支付基礎(chǔ)設(shè)施如網(wǎng)聯(lián)的建設(shè)，有利于明確商業(yè)銀行、清算機(jī)構(gòu)、支付機(jī)構(gòu)等主體分工，推動(dòng)各方共建更高效的服務(wù)體系。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受記者采訪時(shí)也發(fā)表觀點(diǎn)稱，備付金的所有權(quán)歸客戶所有，但是一旦資金轉(zhuǎn)移到支付機(jī)構(gòu)后，消費(fèi)者就失去了管理權(quán)。支付機(jī)構(gòu)就可能會(huì)占用或挪用，消費(fèi)者權(quán)益就會(huì)受侵犯。既然如此，在權(quán)威機(jī)構(gòu)進(jìn)行存管就顯得非常必要，等于完全杜絕了備付金被占用和挪用的風(fēng)險(xiǎn)，而且還增強(qiáng)了支付用戶資金的安全系數(shù)。

支付用戶“免費(fèi)”紅利或?qū)⑾?/h2>

規(guī)模如此之大的備付金集中存管，會(huì)有哪些影響？

對于第三方支付機(jī)構(gòu)而言，備付金從支付機(jī)構(gòu)手中“移交”至人民銀行，又暫不計(jì)息，對行業(yè)及公司自身的影響無疑是巨大的。

在薛洪言看來，對于支付機(jī)構(gòu)而言，備付金集中存管主要有兩方面的影響：一是備付金利息收入。集中存管后，央行不對支付機(jī)構(gòu)備付金支付利息，支付機(jī)構(gòu)少了一塊收入；二是與銀行議價(jià)權(quán)的消失。攜備付金存款優(yōu)勢，支付機(jī)構(gòu)不僅可以獲得利息收入，還可以就渠道費(fèi)用與銀行討價(jià)還價(jià)，獲取更優(yōu)惠的費(fèi)率，備付金集中存管后，銀行失去了備付金存款，也就沒有動(dòng)力在手續(xù)費(fèi)上讓步。

同時(shí)，他還強(qiáng)調(diào)，真正的挑戰(zhàn)并非是顯性的利息收入，而是存款議價(jià)權(quán)消失后，支付機(jī)構(gòu)與銀行渠道就支付費(fèi)用的重新定價(jià)壓力。這個(gè)壓力，支付機(jī)構(gòu)難以獨(dú)立承擔(dān)，只能將壓力向用戶端傳導(dǎo)。

宋清輝補(bǔ)充說，對于普通用戶而言，支付機(jī)構(gòu)失去與銀行的議價(jià)權(quán)之后，可能會(huì)導(dǎo)致“羊毛出在羊身上”，支付用戶的免費(fèi)紅利將逐漸消失。

對此，李意安亦向《法人》記者分析稱，此前，備付金的一個(gè)重要用途是可以作為與銀行談判的重要籌碼。從快捷支付時(shí)代到二維碼支付時(shí)代，所有關(guān)于系統(tǒng)、通道和收單費(fèi)率的談判，備付金都作為存款成為一個(gè)談判的重要依據(jù)。包括電子銀行的推廣，也在很大程度上得益于互聯(lián)網(wǎng)巨頭的發(fā)展助力。從快捷支付時(shí)代的支付寶開始，到二維碼支付時(shí)代的微信支付，銀行們的自身戰(zhàn)略一直被巨頭們所左右。

“為了接入對方的場景和系統(tǒng)，銀行們需要讓渡一些權(quán)力，包括交易手續(xù)費(fèi)。線下可能還有所謂的分潤比例。而眼下，備付金集中存管導(dǎo)致的存款流失固然讓銀行覺得痛苦。但另一方面，對各大銀行的網(wǎng)絡(luò)金融部等部門而言，則可以從對兩大巨頭的深度依賴中解脫出來?！崩钜獍踩缡钦f。

行業(yè)或重新洗牌

當(dāng)躺著吃利息難以為繼之時(shí)，支付行業(yè)又該如何抉擇？

李意安指出，第三方付款平臺最重要的舉措是全面轉(zhuǎn)向B端的戰(zhàn)略升級，通過為B端提供更完備的生態(tài)，從而創(chuàng)造更多元的收入結(jié)構(gòu)。

平安壹錢包CEO諸寅嘉也曾明確表示，隨著央行指令的貫徹實(shí)行，行業(yè)必然會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間的陣痛，不過這也會(huì)推動(dòng)著支付行業(yè)向更為精深的科技服務(wù)方向轉(zhuǎn)變。但短期內(nèi)完成集中交存，也會(huì)使得一些小型的支付機(jī)構(gòu)徹底失去生存能力，對此，央行也在進(jìn)行著下一步的修改舉措。

值得注意的是，“縱觀整個(gè)行業(yè)，對于一些已經(jīng)擁有一定市場份額、商戶基礎(chǔ)和風(fēng)控能力的支付機(jī)構(gòu)而言，備付金利息的消失在某種意義上啟動(dòng)了一輪新的、小范圍的洗牌，也促進(jìn)了一輪行業(yè)生態(tài)的重構(gòu)。”李意安表示。

英凡研究院特約研究員米羅撰文認(rèn)為，目前支付行業(yè)顯然已經(jīng)走到十字路口，支付的未來之爭，不在于什么備付金利息、直連間連，而是生態(tài)之爭，支付終將普通化為一種基礎(chǔ)工具，嵌入到生態(tài)之中。而打造怎樣的生態(tài)，選擇哪個(gè)垂直細(xì)分，是深耕C端，還是挖掘B端，這才是重中之重。