溫琳

在當前，全球經濟一體化發(fā)展的逐漸深入，國際競爭的浪潮也隨之變得更加激烈，我國企業(yè)為了提高自身的綜合實力以獲得更大利益，海外投資則變成我國企業(yè)走出去的關鍵渠道。不過，隨著海外投資規(guī)模的逐步擴張，我國企業(yè)的一些項目依然存在收益低且風險較高的特征，因此，在“一帶一路”戰(zhàn)略下有必要對走出去企業(yè)投資風險與防控做出進一步研究。

一、投資風險的基本內涵

投資風險有著很多不同定義，不過根據財務學的角度來看，投資風險關鍵指的是一種不確定性，具體而言，就是指在投資過程中也許會致使收益乃至本金受到損失的風險。在平日的投資活動中，其實存在很多此類風險，譬如，證券市場的股票套牢、房地產市場的價格下跌等各種風險。而通過此類較為典型的投資風險則可得知，投資風險實際上貫穿于整個投資過程，因為受到負面、隨機及不可控因素的影響，致使實質投資收益和預期出現不相符的情況。而此種情況的出現，企業(yè)除了可能會受到經濟損失之外，同時也可能獲得額外收益，而這均屬于投資的一種風險形式。

投資與風險具有密切聯系，只要有投資那么必定會伴隨著一定風險，只有存在風險的活動才可以將其稱之為投資。風險會根據投資活動的變化而發(fā)生相應改變，而具體的投資活動也會伴隨風險的衍變而出現變動。在各個投資階段，其所面臨的風險也會具有一定差異，并且各種風險在性質與后果等多方面均會有很大區(qū)別，進而致使在投資上產生不一樣的結果。投資風險會因為各種潛在因素而受到較大影響，其具備了不可預測與長期存在等不同特征。

二、“一帶一路”戰(zhàn)略下走出去企業(yè)面臨的投資風險剖析

（一）企業(yè)層面的投資風險。企業(yè)投資決策體系不健全致使投資風險的產生。在“一帶一路”戰(zhàn)略下，部分企業(yè)可能會為了在市場上占據更加有利的地位展開大規(guī)模投資，不過通常卻會忽略了對企業(yè)現狀進行全面考慮而盲目投資，僅是一味地追求投資范圍與規(guī)模，進而致使企業(yè)需要面臨較大的投資風險。決策包含較多內容，主要是通過各種制度與規(guī)劃組成，一旦企業(yè)的投資決策出現失誤，那么便很有可能是因為企業(yè)組織結構與治理機構不健全而導致。此外，投資還屬于一項戰(zhàn)略工程，企業(yè)層面的投資風險還有可能是因為缺少適宜的戰(zhàn)略規(guī)劃而引發(fā)。比如，投資過程包含了：投資項目的考察、投資方式的選擇與綜合評價等。如若企業(yè)對外直接進行投資的時候，沒有評估當時的實際環(huán)境或者缺少事中的控制等，那么企業(yè)在具體投資過程中必定會面臨諸多不同的投資風險。

融資約束和投資回報風險。在“一帶一路”戰(zhàn)略下，企業(yè)對外投資基本上集中于基礎設施方面，主要包含機場、鐵路與港口等不同領域。針對此類項目投資而言，其在前期需要大量資金投入才能夠實現，所以企業(yè)對外投資一股會面臨很大的融資約束，資金問題通常是限制企業(yè)對外投資是否可以成功與獲得利益的主要因素。不過在“一帶一路”戰(zhàn)略下，因為其所帶動的基礎設施領域項目投資具有較長的施工期，并且回報率不高，所以當面臨較強融資約束的時候，若企業(yè)開展大規(guī)模的項目投資，那么便非常有可能會因為回報率而不能獲得利益。這不僅不利于企業(yè)的正常運行，并且對其在今后的發(fā)展也必定會產生重大影響。

（二）競爭性的投資風險。規(guī)模性投資風險。如果企業(yè)缺少應有的投資規(guī)模，那么必將使之在競爭中失去優(yōu)勢。規(guī)模性主要是指企業(yè)在對外投資時，具備形相應的品牌與資金等各種優(yōu)勢。根據現階段我國企業(yè)的對外投資規(guī)模來講，雖然在一定程度上提高了投資速度，不過依然缺乏規(guī)模優(yōu)勢，進而導致部分企業(yè)在對外投資中不能收集到充足信息，使之處于競爭劣勢。

技術性競爭投資風險。在對外投資中，我國企業(yè)缺乏足夠的技術支持與品牌實力。而沒有足夠的技術支持，則必將會在很大程度上影響到企業(yè)的競爭能力，使企業(yè)對外投資時不具備競爭優(yōu)勢。所以，針對技術性競爭投資風險，一般可以體現在企業(yè)因為技術能力與手段較為滯后而失去相應的投資機會，或是企業(yè)通過較為落后的技術對某一項目進行投資，不過東道國可能已和其他國家具備先進技術的企業(yè)開展合作，如若此類合作項目為競爭性領域，那么企業(yè)也許會置于高投入卻不會獲得相應回報的尷尬境地，所以，對于技術性競爭投資風險企業(yè)一定要予以高度關注。

三、“一帶一路”戰(zhàn)略下走出去企業(yè)投資風險的有效防控對策

（一）強化同政府等部門的協作。企業(yè)應當強化同政府等有關部門之間的合協作，進一步提升投資風險的防控能力。走出去企業(yè)必須獲得政府的支持和配合，這樣才能在風險防控中為之提供具有一定價值的信息、資料與數據，并且，當企業(yè)遇到投資失敗或者出現損失，政府便可以對此進行有效調解與正確引導。所以，企業(yè)在走出去過程中應當強化同政府之間的合作，以獲得政府的全力支持。比如，在“一帶一路”戰(zhàn)略下，企業(yè)可經過成立行業(yè)商會將本行業(yè)的信息共享、利益共享與風險均分的組織加以構建，從而便于在具體投資中為企業(yè)提供更加充分的行業(yè)信息與資源，讓企業(yè)獲得更為專業(yè)的應急處理與風險服務。在憑借行業(yè)商會集體力量的過程中，我國企業(yè)還應當將自身的風險防范意識加以提升，構建相應的風險防控手段，健全應急處理體制。此外，還應當強化同金融部門之間的協作，處理企業(yè)在對外投資中出現的融資問題。企業(yè)想要獲得進一步發(fā)展，使投資風險得到有效規(guī)避，那么就一定保證自身的資金流處于充足狀態(tài)，而針對這一方面來講，金融機構則具有重大意義。加強與有關金融部門之間的協作，合理運用各種類型的金融服務產品，以此降低企業(yè)融資成本，使企業(yè)資金安全得到有效保障。

（二）制定科學且合理的競爭性戰(zhàn)略。想要制定科學且合理的競爭性戰(zhàn)略，那么首先就需要將合理的競爭性戰(zhàn)略目標加以確定。進而在這一前提下當作企業(yè)總體的策略，主要需實施以下方面的工作：其一，強化各個方面的信息收集，經過匯總信息與深度挖掘信息的內在價值，為企業(yè)制定競爭性戰(zhàn)略提供有效參考與可靠依據。其二，全面規(guī)劃并深入研究，根據投資過程中也許會面臨的顯性與隱性挑戰(zhàn)做好充分準備。其三，廣招人才。人才是競爭的基本條件，特別是在對外投資中，一定要在最大程度上利用本國與東道國的人才，經過構建人才優(yōu)勢強化自身競爭能力。

（三）健全企業(yè)對外投資的有關政策與制度創(chuàng)新。做好政策支持。其是為對外投資企業(yè)注入活力的重要環(huán)節(jié)，因此，母國應當根據以下三個方面的內容做好政策支持：其一，將有關的傾斜政策加以制定，在適宜的情況下應當予以對外投資企業(yè)一定的財政補貼與政府補助等為企業(yè)注入新的能量，從而避免在發(fā)展進程中后方出現問題。其二，為企業(yè)的技術研發(fā)提供更加寬闊的平臺，鼓勵企業(yè)與高校等科研單位相互合作，以此為企業(yè)技術的不斷提升提供新的契機。其三，應當將企業(yè)的稅收機制加以完善，為了提升走出去企業(yè)的競爭能力，必須進一步健全稅收管理機制。比如，政府應當對企業(yè)構建與完善海外虧損準備金機制進行積極引導，并將此報以本國稅務機關備案與審批，只要與“一帶一路”國家戰(zhàn)略相符的項目投資與合作，均可經過虧損準備金機制實施免稅優(yōu)惠。此外，還應當加快和投資國雙邊稅收協定的簽署進程，在最大程度上為對外投資企業(yè)獲取稅收方面的優(yōu)惠力度，以提升企業(yè)走出去的積極性，同時，需為走出去企業(yè)提比較透明且具有彈性的稅收機制，在“一帶一路”戰(zhàn)略下，對于企業(yè)對外投資，可對其減免稅的可能性進行深入探究，在適宜的情況下應當予以稅收減免，從而使企業(yè)的整體競爭力得到有效增強。

將激勵與風險分擔體系加以構建。構建激勵體系的主要目的，實際上就是為了讓企業(yè)的投資行為和國家戰(zhàn)略規(guī)劃能夠具有一定的融合性，以此加強他們之間的匹配度，使企業(yè)所面臨的投資風險可以得到有效下降?，F階段，對于“一帶一路”沿線國家的投資戰(zhàn)略與實際覆蓋范圍仍處在較為初級的水平，今后應當圍繞與按照“一帶一路”沿線國家的實際投資需求與規(guī)劃，實施具體的規(guī)劃與制度設計。而構建企業(yè)風險分擔體系的主要目的，則是為了讓投資風險可以得到進一步下降。因此，我國應當積極和“一帶一路”沿線國家將投資合作協議加以簽訂，并且，我國保險公司也應當積極開拓新型險種，進而為投資企業(yè)提供更加全面的保險，以至使企業(yè)投資風險得到真正下降。

我國企業(yè)在對外投資過程中，經常遭遇較多難以想象的投資風險，以至使企業(yè)必須面臨投資失敗的尷尬局面。在“一帶一路”戰(zhàn)略下，走出去企業(yè)在努力探求新的發(fā)展機遇時，還應當清楚了解自身所面臨的投資風險，進而采取有效的防控對策積極應對與管理此類風險，只有通過此種方式，企業(yè)才能夠在“一帶一路”戰(zhàn)略下增強自身在市場中的競爭能力，從而促使自身在發(fā)展進程中獲得更大利益。

（作者單位：立信會計師事務所（特殊普通合伙））