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        “區(qū)塊鏈+不良資產(chǎn)”的應用研究

        2019-02-27 09:07:26滿翔宇馬瑩
        時代人物 2019年1期

        滿翔宇 馬瑩

        近幾年,科技行業(yè)最“火”的除了人工智能,應該就是區(qū)塊鏈了,區(qū)塊鏈被認為是引發(fā)第五次人類社會顛覆性變革的技術,區(qū)塊鏈是比特幣的一個重要概念,其本質(zhì)是一項去中心化的交易和數(shù)據(jù)管理技術,是一串使用密碼學的方法相關聯(lián)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊,每一個數(shù)據(jù)塊中包含了一次比特幣網(wǎng)絡交易的信息,用于驗證其信息的有效性(防偽)和生成下一個區(qū)塊。區(qū)塊鏈技術應用于金融領域源于2015年12月摩根投資90億美元進行區(qū)塊鏈的專項研究,區(qū)塊鏈技術也從金融領域迅速向其他行業(yè)延伸,谷歌、微軟、IBM等行業(yè)巨頭,都加入了區(qū)塊鏈的研究。

        一、加密貨幣與區(qū)塊鏈

        加密貨幣(數(shù)字貨幣)與傳統(tǒng)的法幣有所不同,因為它不是由國家所創(chuàng)建,也不由國家控制。2008年,中本聰發(fā)布了一種點對點的數(shù)字貨幣及其基礎協(xié)議,這個協(xié)議以分布式計算技術為基礎,設定了一系列的規(guī)則——這讓在脫離可信第三方中介的情況下,數(shù)十億的設備能夠在彼此之間安全地交換信息,比特幣由此產(chǎn)生。在比特幣網(wǎng)絡中,每十分鐘,在這個周期內(nèi)發(fā)生的交易將會被確認、清算,并存儲在一個首尾相連的區(qū)塊結構上,這樣就構成了一個鏈條,每一個區(qū)塊都對此前區(qū)塊的事實進行確認,這就是區(qū)塊鏈。區(qū)塊鏈可以直接、安全地將錢發(fā)送給對方,中間無須經(jīng)過銀行、信用卡公司或支付公司,這個架構能夠為價值交換活動加蓋永久性的時間戳,讓任何人都不能篡改這個賬本。如果你想盜竊一個比特幣,你必須在眾目睽睽之下改寫在區(qū)塊鏈上比特幣的全部歷史記錄,這基本是不可能的。比特幣具有交易時無需可信中介背書、協(xié)同多中心、安全可靠、可追溯等特點,這些特點構成了比特幣成功的核心:信任!比特幣的誕生代表人類社會對這種數(shù)字算法的共識,不需要政府、中介機構即可實現(xiàn)點對點的價值傳輸,這就是區(qū)塊鏈的應用。

        比特幣,成功的核心是信任,區(qū)塊鏈就是“信任”的制造者,因此,區(qū)塊鏈稱為“信任機”。區(qū)塊鏈是一種基于密碼學技術生成的分布式共享數(shù)據(jù)庫,其本質(zhì)是通過去中心化的方式,集體維護一個可靠數(shù)據(jù)庫的技術方案。通俗地講:區(qū)塊鏈就是互聯(lián)網(wǎng)上基于共識機制建立起來的集體維護的公開大賬簿,是一種幾乎不可能被更改的分布式共享總賬。

        二、區(qū)塊鏈技術的應用

        2014年起,我國央行開始部署對區(qū)塊鏈技術的研究。2016年,工信部發(fā)布《中國區(qū)塊鏈技術和應用發(fā)展白皮書》,提出我國區(qū)塊鏈標準化路線圖;國務院印發(fā)《“十三五”國家信息化規(guī)劃》,首次將區(qū)塊鏈技術列入國家級信息化規(guī)劃。2018年8月,中國首張區(qū)塊鏈電子發(fā)票問世。以人工智能、量子信息、移動通信、物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈為代表的新一代信息技術正在加速其應用范圍的突破。

        區(qū)塊鏈技術的運用可以增強社會共識與社會信任,降低社會合作成本。通過區(qū)塊鏈,系統(tǒng)可以有效地降低成本,從而讓所有公民都能夠平等地參與進來,并可以平等地享受社會公共資源。區(qū)塊鏈在金融中的應用,使信賴權威機構轉(zhuǎn)變?yōu)樾刨嚈C器智能合約,其系統(tǒng)安全性受到人們的廣泛認可。通過密碼學等計算機技術,數(shù)據(jù)被打包成一個個的區(qū)塊并進行加密,形成加密的鏈條結構,使用協(xié)議規(guī)定的密碼機制進行認證;分布式存儲和自維護特性亦保證了加密安全性,即使對系統(tǒng)發(fā)動大規(guī)模攻擊,也必須控制一半以上的區(qū)塊才能達到對整個系統(tǒng)進行篡改的目的。因此系統(tǒng)安全性和數(shù)據(jù)完整性都能夠得以保證。

        區(qū)塊鏈技術未來將主要用于四大領域:虛擬貨幣、加密數(shù)據(jù)、版權認證及智能合約。

        三、中國不良資產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀

        國內(nèi)不良資產(chǎn)市場的參與主體日益形成“4+2+N+銀行系”的格局,“4”就是四大國有資管公司,長城、華融、信達和東方,他們作為不良貸款的持牌機構是可以全國收購銀行表內(nèi)的不良資產(chǎn)包,也是整個國內(nèi)不良資產(chǎn)處置行業(yè)的領頭羊?!?”是地方不良資產(chǎn)管理公司,截止目前,全國已經(jīng)成立了57家地方AMC?!癗”,是非牌照類的資管公司,這類公司機構數(shù)較多,但總體比較散?!般y行系”則是由銀行設立的AMC,目前只能從事本行債轉(zhuǎn)股的相關業(yè)務。除了“4+2+N+銀行系”外,市場上還有其他的不良資產(chǎn)參與方,最主要的一個是由不良資產(chǎn)業(yè)務衍生出的專業(yè)服務商,他們負責逐筆的處置不良資產(chǎn)包里的不良資產(chǎn),幫助四大、地方AMC以及民間的不良資產(chǎn)投資基金找到最終合適的買家。由于其業(yè)務屬性,服務商規(guī)模都不是很大,并且區(qū)域特征明顯,沒有形成全國連鎖的大型服務商。

        服務商是整個不良資產(chǎn)處置過程中一個重要的環(huán)節(jié),一些較有實力的服務商,提供的不僅是做不良資產(chǎn)處置,收取傭金,而是不斷提高參與度,分享整個不良資產(chǎn)鏈條上更多的利潤。主要的參與方式一是跟投資方合作,共同投資資產(chǎn)包并處置,獲取高于傭金的超額收益;二是與資管公司或基金合作拿資產(chǎn)包,他們作為平行基金,將利益與投資方捆綁;最典型的方式是服務商直接去做劣后級,在拿資產(chǎn)包時,即直接參與盡職調(diào)查及估值,資管公司或者基金作為投資方,提供大部分的資金,以“固定收益+超額回報”分成。

        最后,律師事務所、會計師事務所、評估機構、交易所、地方法院甚至政府的工商、稅務、銀監(jiān)部門以、銀行及其他非銀行金融機構等,均是整個不良資產(chǎn)生態(tài)鏈條上中不可或缺的要素。

        四、區(qū)塊鏈+不良資產(chǎn)的應用

        (一)不良資產(chǎn)生態(tài)圈平臺建設

        所謂生態(tài)圈,就是各個協(xié)作企業(yè)占據(jù)著互聯(lián)網(wǎng)相關的重要位置,他們不再各自為戰(zhàn),而是有著共同目標,相互支撐、共生,形成一個完整的閉環(huán),各個角色關注其所在的價值平臺的整體特性,通過平臺撬動其它參與者的能力,使這一系統(tǒng)能夠創(chuàng)造價值,并從中分享利益。

        隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的普及,“企業(yè)生態(tài)圈”的概念也越來越成為商界大佬們掛在嘴邊的概念。被稱為企業(yè)界“教父”的海爾集團董事局主席張瑞敏在2016年就提出,“互聯(lián)網(wǎng)時代企業(yè)應該做成生態(tài)圈”。未來的每家企業(yè)將從過去的封閉體系變成互聯(lián)網(wǎng)的一個一個節(jié)點,每一個節(jié)點連上互聯(lián)網(wǎng)后就會變得無所不能,但是離開互聯(lián)網(wǎng),節(jié)點單獨存在可能一事無成。

        因此,要將區(qū)塊鏈應用于不良資產(chǎn),首先就應該將不良資產(chǎn)交易環(huán)節(jié)中,包括政府部門、金融機構、資管公司、金融資產(chǎn)交易所、產(chǎn)權中心、中介機構、仲裁方、助拍SPV、助拍基金、風控和投資等多方機構建立起友好協(xié)作關系,形成一個良性生長的生態(tài)圈,生態(tài)圈中的每個成員協(xié)同共生、包容、共享、共贏,成為促進行業(yè)發(fā)展和維護地區(qū)經(jīng)濟穩(wěn)定的重要力量。

        (二)區(qū)塊鏈在不良資產(chǎn)行業(yè)中的應用

        區(qū)塊鏈技術的上述特征,使得它在金融業(yè)的應用具有安全可靠、簡化流程、透明可追蹤、降低成本、減少錯誤及改善數(shù)據(jù)質(zhì)量等優(yōu)勢,可以系統(tǒng)解決金融服務領域存在的效率瓶頸、交易時滯、欺詐和操作風險等行業(yè)痛點。而不良資產(chǎn)行業(yè)存在的問題就是資產(chǎn)的處置效率低、信息透明度差、資產(chǎn)定價方式粗放、信任缺失等問題,區(qū)塊鏈技術是一個風口,不良資產(chǎn)是一個藍海,“風口+藍?!睂⒔o不良資產(chǎn)行業(yè)帶來新的機會,區(qū)塊鏈理念和技術在金融領域的應用也為不良資產(chǎn)行業(yè)提供了新的思路。

        區(qū)塊鏈構筑的價值互聯(lián)網(wǎng)與現(xiàn)存在信息互聯(lián)網(wǎng)不同,信息互聯(lián)網(wǎng),每天提供海量信息,數(shù)據(jù)在信息互聯(lián)網(wǎng)時代可以“偽裝”、“造假”,其數(shù)據(jù)價值無法判斷。相對于信息互聯(lián)網(wǎng),它是一個分布式賬本,它代表著一個網(wǎng)絡上的共識——每一筆歷史交易的來龍去脈都記錄得清清楚楚,任何人都能下載這個賬本,并在自己的電腦上運行,其核心特征主要包括去中心化、安全性、透明性。在價值互聯(lián)網(wǎng)里,區(qū)塊鏈就是全球性的價值賬本,區(qū)塊鏈中的世界變得很干凈,沒有作弊情況發(fā)生,因為作惡成本太高,所以“良幣驅(qū)逐劣幣”的效應會出現(xiàn),因為在價值互聯(lián)網(wǎng)中,所有的作惡都會被記錄下來,無法更改,而且這個作惡會迅速在全網(wǎng)傳播,作惡的成本太高了,于是棄惡從善。

        傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)行業(yè),存在的痛點就是催收困難、且催收效率低、成本高;不良資產(chǎn)行業(yè)的從業(yè)者共同的愿景就是要加強合作,建設好機制;并且,由于互聯(lián)網(wǎng)技術的可刪除及可更改性,導致目前不良資產(chǎn)交易大多在線下進行,交易者不愿把有價值的東西放入互聯(lián)網(wǎng)。區(qū)塊鏈,能夠?qū)崿F(xiàn)“共享經(jīng)濟”,用機制保障“共享”。首先將不良資產(chǎn)打上數(shù)字化的標簽,這些數(shù)字化的資產(chǎn)便可以在區(qū)塊鏈上實現(xiàn)自由流通,并記錄下每一次流通的軌跡,為資產(chǎn)的各種權利歸屬變化提供不可修改的證明。區(qū)塊鏈能夠解決不良資產(chǎn)交易中的存證、信任及結算;在存證問題上,參與方共同創(chuàng)建和維護一份各環(huán)節(jié)都認可的統(tǒng)一憑證并開展交易,且保障憑證與交易真實有效,同時數(shù)據(jù)共享;在信任傳遞上,聯(lián)合多中心,每個節(jié)點都是參與方,所維護的數(shù)據(jù)不可篡改,不可抵賴;即時結算,交易自動記賬,登記、流轉(zhuǎn)、撮合、交易、拍賣、結算等幾乎同時完成,實現(xiàn)多方驗證,降低對賬、清算結算的復雜程度,不僅能提高效率,降低成本,還能提升產(chǎn)業(yè)價值,優(yōu)化不良資產(chǎn)配置利用率。

        區(qū)塊鏈就如同一個線上的不良資產(chǎn)交易所,不良資產(chǎn)生態(tài)圈中的所有成員共同構建并維護不良資產(chǎn)生態(tài)圈,所有人都是參與者,通過區(qū)塊鏈的共識機制,將通過分布式賬本將不良資產(chǎn)生態(tài)圈上的核心數(shù)據(jù)信息同步,在這個生態(tài)圈里,每個人都擁有機會與各類資產(chǎn)持有機構或個人合作,無論是資產(chǎn)方不良資產(chǎn)的發(fā)布及確權登記,還是服務方估值、盡調(diào)、產(chǎn)品設計以及后期的交易及簽署智能合約,均在鏈上進行。投資方可以在鏈上查閱資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量分析等財務文件;也可以在鏈上查閱資產(chǎn)相關音頻、視頻、圖文等詳細信息,區(qū)塊鏈上的每個人看到的信息是一致的,使信息更加公開透明,為不良資產(chǎn)合理定價提供了依據(jù)。不良資產(chǎn)網(wǎng)絡仲裁的應用,也為區(qū)塊鏈+不良資產(chǎn)提供了更大空間。

        五、區(qū)塊鏈+不良資產(chǎn)應用的意義

        區(qū)塊鏈技術應用于不良資產(chǎn)業(yè)務,一是解決了信任問題。資產(chǎn)方擔心平臺運營的不規(guī)范,造成重要數(shù)據(jù)泄露,區(qū)塊鏈將基于“人”的信任,轉(zhuǎn)換為基于代碼+分布式賬本平臺的信任,業(yè)務自理、運營自律、權限去中心。無超級權限,無法越權獲取數(shù)據(jù),使得每一筆交易都可被追溯,由全網(wǎng)共同監(jiān)督交易的真實性和交易的完整性,有效地解決了不良資產(chǎn)交易中的信任缺失問題。

        二是提高了業(yè)務效率。線下+手工重復的盡調(diào)和評估既浪費資源,又浪費時間,區(qū)塊鏈對鏈上數(shù)據(jù)的防篡改和可追溯性,為鏈上數(shù)據(jù)的真實有效性提供了保障,對數(shù)據(jù)的再使用方可以減少在檢驗數(shù)據(jù)真?zhèn)紊系拈_銷,從而提升不良資產(chǎn)處置行業(yè)整體的質(zhì)量和效率,也保證了流程的透明度、安全性,有效解決目前行業(yè)中所存在的各種弊端。

        區(qū)塊鏈作為新技術,既是機遇又是挑戰(zhàn)。在帶來巨大應用場景的同時,仍面臨安全、法律、容量、時效性等諸多關鍵『生因素的挑戰(zhàn),也存在一定的監(jiān)管風險。但在國內(nèi)外及各行業(yè)均普遍關注區(qū)塊鏈技術應用的大背景下,不良資產(chǎn)行業(yè)也應該密切關注國內(nèi)外有關該領域的研究方向和應用成果,積極進行相關技術準備與學習,并加強行業(yè)間的相互交流與合作,積極探索區(qū)塊鏈技術的應用,重構不良資產(chǎn)信任及交易機制,創(chuàng)新不良資產(chǎn)交易模式,并利用數(shù)字經(jīng)濟等新科技手段,探索不良資產(chǎn)行業(yè)的藍海,創(chuàng)造不良資產(chǎn)行業(yè)新的生機。

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