陳希琳

2018年，國(guó)家出臺(tái)了多項(xiàng)鼓勵(lì)消費(fèi)金融發(fā)展的政策。9月20日和10月11日國(guó)務(wù)院分別出臺(tái)了《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見(jiàn)》和《完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案（2018-2020年）》，其中《實(shí)施方案》特別提到“加快消費(fèi)信貸管理模式和產(chǎn)品創(chuàng)新、不斷提升消費(fèi)金融服務(wù)的質(zhì)量和效率。廣闊的市場(chǎng)前景、有利的政策條件，為未來(lái)中國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展提供了良好的土壤環(huán)境，消費(fèi)金融促進(jìn)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將迎來(lái)機(jī)遇期。

消費(fèi)金融有巨大用戶(hù)空間

融360大數(shù)據(jù)研究院分析師殷燕敏向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，未來(lái)國(guó)內(nèi)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用將進(jìn)一步增強(qiáng)，消費(fèi)繼續(xù)穩(wěn)居經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一驅(qū)動(dòng)力。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為78%，比上年同期提高14%。

殷燕敏表示，除了受到政策紅利的驅(qū)動(dòng)外，我國(guó)13億多人口的基數(shù)，就是推動(dòng)消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)的強(qiáng)大動(dòng)力。

首先，隨著居民收入的提高中產(chǎn)階級(jí)的占比上升，中產(chǎn)階級(jí)是消費(fèi)金融的優(yōu)質(zhì)客群。據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心測(cè)算數(shù)據(jù)，2015年中國(guó)中產(chǎn)階層人口為1.09億人，到2026年這一數(shù)據(jù)將達(dá)到6億。

其次，80后、90后逐漸成為主要的消費(fèi)主體，尤其是90后，消費(fèi)觀念超前，借貸觀念被普遍接受，對(duì)實(shí)際利率的反應(yīng)相對(duì)不敏感。這表現(xiàn)在他們?cè)敢饨韪嗟腻X(qián)購(gòu)買(mǎi)更多產(chǎn)品，比如，最新的蘋(píng)果手機(jī)、最熱門(mén)的旅游產(chǎn)品，覺(jué)得將來(lái)有足夠好的條件來(lái)償還貸款。此外，農(nóng)村消費(fèi)意識(shí)崛起，金融市場(chǎng)更廣闊。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)，小鎮(zhèn)青年、藍(lán)領(lǐng)人群已成為新的消費(fèi)主力軍。

95后已逐漸轉(zhuǎn)變成消費(fèi)主力軍，樂(lè)信CEO肖文杰向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，樂(lè)信旗下分期樂(lè)商城數(shù)據(jù)顯示，2018年雙11當(dāng)天，分期樂(lè)商城第29分鐘下單破億，交易額同比增長(zhǎng)200%，95后的消費(fèi)者占比超過(guò)60%，他們已經(jīng)正式接棒80后、90后。所以怎么樣抓住新的消費(fèi)人群，根據(jù)新消費(fèi)人群匹配需求，是下一階段各公司最重要的課題。

“隨著消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的比重不斷增加，快速增長(zhǎng)的內(nèi)需反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(shì)，而未來(lái)一兩年，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部不確定因素增加，內(nèi)需的重要地位將更加凸顯。在這樣的背景下，中國(guó)的消費(fèi)金融將迎來(lái)更大的發(fā)展。”在肖文杰看來(lái)，未來(lái)中國(guó)消費(fèi)金融賦能消費(fèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將有三大趨勢(shì)：

一是場(chǎng)景幫助金融真正回歸消費(fèi)升級(jí)、解決人民美好生活需求的本源中去。消費(fèi)金融的市場(chǎng)經(jīng)過(guò)數(shù)年的高速發(fā)展，已經(jīng)形成了一定的門(mén)檻，未來(lái)此準(zhǔn)入門(mén)檻勢(shì)必越來(lái)越高，這也一定程度幫助監(jiān)管層從源頭上堵住了風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范市場(chǎng)，而有實(shí)際場(chǎng)景的信貸需求在未來(lái)是必然趨勢(shì)。

二是銀行與金融科技公司分工明確，科技與金融必將攜手共行。銀行等金融機(jī)構(gòu)持牌經(jīng)營(yíng)，資金充足、多年積累的風(fēng)控能力優(yōu)勢(shì)明顯。金融科技公司“專(zhuān)長(zhǎng)”在科技、大數(shù)據(jù)、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)、用戶(hù)體驗(yàn)等方面。兩者在各自的領(lǐng)域持續(xù)深耕，提升金融服務(wù)的深度和廣度。肖文杰表示，金融科技公司與銀行的深度合作，是對(duì)國(guó)家鼓勵(lì)消費(fèi)政策的積極回應(yīng)。

三是風(fēng)控技術(shù)將成為行業(yè)新高地?！凹夹g(shù)驅(qū)動(dòng)是消費(fèi)金融發(fā)展方向，風(fēng)控構(gòu)成消費(fèi)金融平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，消費(fèi)金融公司根據(jù)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，從政策、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營(yíng)銷(xiāo)、風(fēng)控體系、審批、賬戶(hù)管理等各個(gè)方面構(gòu)建相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力?！毙の慕苷J(rèn)為，當(dāng)前大數(shù)據(jù)人工智能時(shí)代，運(yùn)用大數(shù)據(jù)完成線上線下全覆蓋、全場(chǎng)景的風(fēng)控模式，是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，在優(yōu)勝劣汰加速化的市場(chǎng)環(huán)境之下，具有“強(qiáng)場(chǎng)景+強(qiáng)風(fēng)控”等綜合優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)金融企業(yè)將在未來(lái)有更好的發(fā)展。

“據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)消費(fèi)信貸中，個(gè)人短期消費(fèi)信貸不足20%，房貸在消費(fèi)信貸總額中占比超過(guò)80%。和房貸相比，個(gè)人消費(fèi)信貸不僅增長(zhǎng)空間更大，安全邊際更高，也成為銀行轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)領(lǐng)域。但銀行開(kāi)展小微消費(fèi)金融業(yè)務(wù)面臨著征信記錄缺失、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)缺乏，導(dǎo)致獲客、運(yùn)營(yíng)成本畸高等問(wèn)題，而這些短板恰恰是金融科技公司所擅長(zhǎng)的，因此，金融+科技的合作空間巨大?！毙の慕鼙硎?，金融機(jī)構(gòu)與金融科技平臺(tái)要不斷創(chuàng)新出更多的金融產(chǎn)品，提高科技服務(wù)能力，尤其是不斷向包括電商、旅游、教育、家裝、汽車(chē)等在內(nèi)的各種垂直細(xì)分市場(chǎng)場(chǎng)景發(fā)力。

場(chǎng)景成決定產(chǎn)品價(jià)值

重要因素

中郵消費(fèi)金融總經(jīng)理余紅永在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示，人民收入水平持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)品質(zhì)生活需求不斷提升，可能轉(zhuǎn)化為體量龐大的消費(fèi)。衣食住行用、文化、旅游、體育和健康、教育、培訓(xùn)、家政等，從傳統(tǒng)消費(fèi)需求的升級(jí)到新消費(fèi)方式的興起，都可能伴隨著消費(fèi)潛力的釋放，崛起新的業(yè)態(tài)與市場(chǎng)?！拔磥?lái)3年至5年，消費(fèi)市場(chǎng)加快發(fā)展、消費(fèi)結(jié)構(gòu)加快升級(jí)、消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的總趨勢(shì)不會(huì)改變。在此過(guò)程中消費(fèi)市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)，第一是模式不斷創(chuàng)新，線上線下融合，綠色、智慧、科技等新興消費(fèi)模式擁有更大的空間；第二是消費(fèi)領(lǐng)域的不斷融合，如零售業(yè)、餐飲業(yè)等將和旅游、體育、文化、娛樂(lè)、健康、養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)融合，實(shí)現(xiàn)一體化發(fā)展；第三，服務(wù)消費(fèi)會(huì)成為發(fā)展新動(dòng)能的主體，消費(fèi)領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將繼續(xù)深化，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、中高端消費(fèi)、個(gè)性化定制的供給和需求能力將進(jìn)一步釋放?！?/p>

在這種背景下，余紅永認(rèn)為，促進(jìn)消費(fèi)就是要圍繞消費(fèi)升級(jí)的方向，努力增加高品質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)供給，切實(shí)滿(mǎn)足基本消費(fèi)，持續(xù)提升傳統(tǒng)消費(fèi)，大力培育新興消費(fèi)，激發(fā)潛在消費(fèi)，不斷滿(mǎn)足人民日益增長(zhǎng)的消費(fèi)需求。發(fā)展消費(fèi)金融恰恰是助力消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新業(yè)態(tài)，持續(xù)引導(dǎo)消費(fèi)者進(jìn)入旅游、文化、教育、體育、健康等新興消費(fèi)領(lǐng)域的重要?jiǎng)恿?，未?lái)，通過(guò)不斷創(chuàng)新的消費(fèi)金融產(chǎn)品及科技迭代，擴(kuò)張消費(fèi)版圖，將消費(fèi)金融滲透到居民日常生活的方方面面，或?qū)⑹侵οM(fèi)升級(jí)、持續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的持久動(dòng)力。

“消費(fèi)金融的未來(lái)空間廣闊，這要求消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)拓覆蓋范圍更廣的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)新更加豐富的產(chǎn)品條線以及提升更加注重消費(fèi)者體驗(yàn)的金融服務(wù)，以激活和拓展市場(chǎng)空間；同時(shí)不斷提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力，不斷提升運(yùn)營(yíng)能力與科技創(chuàng)新能力，促進(jìn)創(chuàng)新新產(chǎn)品、新模式與新渠道，從而服務(wù)更廣大人群，讓更多用戶(hù)切實(shí)感受并認(rèn)可消費(fèi)金融產(chǎn)品與服務(wù)?！庇嗉t永稱(chēng)，當(dāng)前消費(fèi)金融已步入高速發(fā)展時(shí)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)無(wú)疑將更加激烈。消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)想在千軍萬(wàn)馬中突圍而出，必須依靠突破性的金融科技創(chuàng)新為企業(yè)注入健康發(fā)展的動(dòng)力。而金融科技如何與產(chǎn)品、場(chǎng)景相結(jié)合，如何落地到具體的業(yè)務(wù)場(chǎng)景中來(lái)，最終轉(zhuǎn)化成一個(gè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這個(gè)過(guò)程十分復(fù)雜。

在他看來(lái)，結(jié)合金融科技的發(fā)展不斷深化消費(fèi)金融“場(chǎng)景化”服務(wù)，將是突破行業(yè)發(fā)展瓶頸、進(jìn)一步激活市場(chǎng)空間的重要路徑之一?！叭绻呀鹑诳萍伎醋飨M(fèi)金融成長(zhǎng)的基石，場(chǎng)景化趨勢(shì)則是消費(fèi)金融發(fā)展的方向。目前，從消費(fèi)金融行業(yè)整體情況來(lái)看，消費(fèi)金融的整體滲透率仍然較低、風(fēng)險(xiǎn)防范能力不足等問(wèn)題依舊突出。例如受地域性、分散性、觸媒接受性等因素限制，在二三四線城市，尤其是農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)，仍有大量的消費(fèi)行為發(fā)生在線下，且這些線下的金融服務(wù)需求并未得到有效滿(mǎn)足。消費(fèi)金融市場(chǎng)的拓展空間依舊值得期待。而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代快節(jié)奏、高頻率、碎片化的消費(fèi)習(xí)慣，使得場(chǎng)景成為決定消費(fèi)金融產(chǎn)品價(jià)值的重要因素。”

對(duì)此，包銀消費(fèi)金融產(chǎn)品及IT分管負(fù)責(zé)人鄭曉斌向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，消費(fèi)升級(jí)主要體現(xiàn)為兩個(gè)方面，一是新興消費(fèi)不斷興起，食品、居住、交通通信、服裝等傳統(tǒng)消費(fèi)占比已趨勢(shì)性降低，文娛、信息、旅游、健康等新興消費(fèi)占比不斷提升；二是更加注重品質(zhì)消費(fèi)，從關(guān)注數(shù)量轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)注質(zhì)量。消費(fèi)升級(jí)過(guò)程中涌現(xiàn)出的新興消費(fèi)領(lǐng)域，逐漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，也成為引領(lǐng)資金投向和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的風(fēng)向標(biāo)。消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展及消費(fèi)升級(jí)的不斷深入，有助于穩(wěn)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)，也必將帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型調(diào)整。

“從消費(fèi)金融市場(chǎng)需求端看，隨著消費(fèi)的升級(jí)換代以及我國(guó)消費(fèi)人口結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，年輕人消費(fèi)需求穩(wěn)步提升，分期消費(fèi)逐漸成為眾多年輕人的首選目標(biāo)，我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)行為發(fā)生轉(zhuǎn)變，不斷由生存消費(fèi)向發(fā)展型消費(fèi)轉(zhuǎn)變，對(duì)消費(fèi)金融需求不斷擴(kuò)大。從消費(fèi)金融市場(chǎng)供給端看，萬(wàn)億市場(chǎng)的潛在空間吸引了眾多‘玩家競(jìng)相開(kāi)始布局消費(fèi)金融市場(chǎng)，各主體基于自身優(yōu)勢(shì)及資源特點(diǎn)，在產(chǎn)業(yè)鏈中找尋自身定位，構(gòu)建自身差異化優(yōu)勢(shì)，直接參與貸款發(fā)放或扮演各種第三方角色。”鄭曉斌表示，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)一直面臨著如何低成本獲取客戶(hù)和識(shí)別客戶(hù)欺詐風(fēng)險(xiǎn)兩大難點(diǎn)，場(chǎng)景由于具備貼近客群、掌握客戶(hù)真實(shí)數(shù)據(jù)、提高用戶(hù)黏性三大特點(diǎn)，一直是各大消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的必爭(zhēng)之地，場(chǎng)景化將成為消費(fèi)金融未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)。

消費(fèi)升級(jí)對(duì)

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新要求

消費(fèi)金融專(zhuān)家劉洋對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是一個(gè)增量概念，即消費(fèi)增加量與當(dāng)期GDP增量的比值。衡量消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)還有一個(gè)重要的存量指標(biāo)——最終消費(fèi)率，即一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)最終消費(fèi)支出占當(dāng)年GDP的比率。

從縱向看，1978年我國(guó)最終消費(fèi)率為62.1%；20世紀(jì)90年代初期，一度低于60%；2010年，最終消費(fèi)率跌落到改革開(kāi)放以來(lái)的歷史低點(diǎn)49.1%，此后逐年回升，但增幅很小。從橫向看，我國(guó)最終消費(fèi)率遠(yuǎn)低于同期發(fā)達(dá)國(guó)家平均水平，與發(fā)展中國(guó)家相比也有不小差距。甚至可以說(shuō)，因?yàn)樽罱K消費(fèi)率還有較大提升空間，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率仍將繼續(xù)保持高位。

從組成最終消費(fèi)率的內(nèi)容來(lái)看，改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)政府消費(fèi)率一直比較穩(wěn)定，最終消費(fèi)率的趨勢(shì)實(shí)際上由居民消費(fèi)率決定。因此，能否基本確立大體穩(wěn)定的、與經(jīng)濟(jì)總量相適應(yīng)的大國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)，避免掉入中等收入陷阱，是本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是否成功的標(biāo)志之一。這一市場(chǎng)的建立，主要取決于居民消費(fèi)率能否每年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

根據(jù)麥肯錫的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，未來(lái)十年，中國(guó)城市中產(chǎn)階級(jí)及以上占比將大幅度提升，預(yù)計(jì)2022年達(dá)到81%，其中三四線城市中產(chǎn)階級(jí)將成為未來(lái)占比增長(zhǎng)最快的群體。參考日本的發(fā)展歷史，在人口紅利后期老齡化程度加深，勞動(dòng)力成本快速上升，藍(lán)領(lǐng)和白領(lǐng)收入?yún)^(qū)分程度不明顯，大量人就業(yè)在服務(wù)業(yè)，國(guó)民收入實(shí)際差距在縮小。

劉洋表示，隨著中產(chǎn)階級(jí)迅速成長(zhǎng)為中國(guó)社會(huì)階層主流，消費(fèi)升級(jí)的紅利正陸續(xù)凸顯，激活、盤(pán)活、再造實(shí)體經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)不可阻擋，過(guò)去作坊式、“九塊九包郵”糊弄式、低門(mén)檻、低品質(zhì)消費(fèi)的空間愈加狹小。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，面臨的不再是萎縮性市場(chǎng)，而是能不能通過(guò)變革適應(yīng)更高標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)。

在消費(fèi)升級(jí)背景下，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新要求提上日程。在劉洋看來(lái)，主要有四個(gè)方面的要求：

一是產(chǎn)品圈層化。品牌手表的價(jià)格從幾百元到上百萬(wàn)元，他們屬于不同的消費(fèi)者。阿里巴巴、娃哈哈、可口可樂(lè)等消費(fèi)巨頭都熱衷于主副品牌戰(zhàn)略，因?yàn)橄M(fèi)者是被圈層的，不同消費(fèi)者有不同需求和價(jià)值觀，對(duì)應(yīng)不同產(chǎn)品和品牌。

二是強(qiáng)調(diào)性能比，而非僅僅是性?xún)r(jià)比。廉價(jià)贏得銷(xiāo)量，建立品牌需從品質(zhì)出發(fā)。用戶(hù)由于購(gòu)買(mǎi)力提升，對(duì)小額差價(jià)不敏感，打折、促銷(xiāo)、返利等常見(jiàn)手法逐漸實(shí)效，甚至為品牌帶來(lái)負(fù)面影響。價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向品質(zhì)與服務(wù)，例如京東品牌口號(hào)從“多快好省”換成“只為品質(zhì)生活”。

三是注重“人格體”和個(gè)性化。未來(lái)消費(fèi)的偏好，“喜歡”這件事情將超過(guò)“剛需”“必須”這件商品，審美背后是價(jià)值觀、人格，每個(gè)品牌背后都有一個(gè)人格體。用戶(hù)愿意為好的內(nèi)容付費(fèi)，尤其是當(dāng)內(nèi)容給自己帶來(lái)思想上的提高或者愉悅時(shí)，付費(fèi)行為則更加頻繁。

四是去中間化和效率驅(qū)動(dòng)。紅領(lǐng)西服是我國(guó)最早做定制化工廠的，生產(chǎn)線柔性化，未來(lái)定制是去渠道化的根本手段。名創(chuàng)優(yōu)品整合沿海最好的小商品制造能力，在北上廣深等一二線城市選擇最好的黃金地段開(kāi)連鎖店，實(shí)時(shí)監(jiān)控、調(diào)控商品銷(xiāo)量庫(kù)存。外賣(mài)興起不是去餐館吃不起飯，而是去餐館來(lái)回一小時(shí)時(shí)間沒(méi)了。年輕人不去超市，APP上比超市貴還要買(mǎi)，拿錢(qián)換時(shí)間，遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)高性?xún)r(jià)的追求。

社區(qū)成為

消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的新聚寶盆

劉洋表示，消費(fèi)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的動(dòng)力，來(lái)自于城鄉(xiāng)居民收入增速長(zhǎng)期高于GDP增速，服務(wù)性消費(fèi)增長(zhǎng)較快，同時(shí)品質(zhì)消費(fèi)成為主流，消費(fèi)心理發(fā)生了變化，數(shù)字化生活普及，品牌商家渠道下沉。

社區(qū)已經(jīng)成為各路商家爭(zhēng)奪用戶(hù)的入口，因?yàn)椤坝脩?hù)量”增長(zhǎng)迅速、“數(shù)據(jù)”精準(zhǔn)，并且是個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的“剛需”市場(chǎng)。在劉洋看來(lái)，未來(lái)社區(qū)商業(yè)O2O與泛電商格局將以購(gòu)物距離劃分為以下結(jié)構(gòu)：在步行10分鐘內(nèi)的是大量重復(fù)消費(fèi)的社區(qū)商業(yè)；1小時(shí)左右的服務(wù)圈主要由團(tuán)購(gòu)服務(wù)來(lái)完成；更外層則是實(shí)體商品交易，如淘寶、京東等。“從這個(gè)格局上說(shuō)，社區(qū)O2O消費(fèi)服務(wù)有可能把控近場(chǎng)消費(fèi)入口，成為一個(gè)大體量消費(fèi)平臺(tái)。對(duì)于商家而言，占領(lǐng)社區(qū)等于占領(lǐng)優(yōu)質(zhì)渠道，與社區(qū)顧客進(jìn)行良好互動(dòng)，容易培育品牌忠誠(chéng)度，同時(shí)發(fā)展外延、交叉營(yíng)銷(xiāo)。”

據(jù)劉洋介紹，社區(qū)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)如下：

一是城鎮(zhèn)化加速，社區(qū)用戶(hù)量激增且總量大。2016年全國(guó)城鎮(zhèn)化率57.35%，城鎮(zhèn)人口7.9億人。發(fā)達(dá)國(guó)家城市化率普遍高于95%，中等發(fā)達(dá)國(guó)家城市化率達(dá)到85%，我國(guó)城鎮(zhèn)化還有很大空間。社會(huì)生態(tài)系統(tǒng)、人類(lèi)生產(chǎn)模式和生活方式隨之發(fā)生變化，人群逐漸向新興社區(qū)聚集。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，社區(qū)商業(yè)早已成為居民綜合消費(fèi)載體，約占社會(huì)商業(yè)銷(xiāo)售總額60%，而在中國(guó)只有30%-40%，估計(jì)與國(guó)人消費(fèi)習(xí)慣和電商沖擊有關(guān)。目前，全國(guó)城市社區(qū)10萬(wàn)多個(gè)，500戶(hù)以上社區(qū)具有商業(yè)開(kāi)發(fā)價(jià)值，500戶(hù)以上社區(qū)全國(guó)約有5萬(wàn)個(gè)，集聚人口在1億人左右，多屬于中產(chǎn)階級(jí)、富裕階層，年消費(fèi)能力在10萬(wàn)億元規(guī)模以上。

二是基于社區(qū)特定人群，容易實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)?；ヂ?lián)網(wǎng)思維積極改造傳統(tǒng)商業(yè)，用戶(hù)數(shù)據(jù)是最有價(jià)值的資源。企業(yè)商業(yè)模式、業(yè)務(wù)形態(tài)、產(chǎn)品形式都是基于數(shù)據(jù)來(lái)設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)。社區(qū)數(shù)據(jù)是最精準(zhǔn)的，住在同一社區(qū)的人，基本處于同一社會(huì)地位、收入水平、消費(fèi)能力。對(duì)一個(gè)社區(qū)進(jìn)行數(shù)據(jù)收集，容易分析出當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的個(gè)性化需求、階段性消費(fèi)總量，可設(shè)計(jì)出相應(yīng)商業(yè)模式。

三是社區(qū)服務(wù)成為剛需市場(chǎng)。城市、城鎮(zhèn)居民生活方式改變，人們希望在居住地500米范圍內(nèi)完成基本日常購(gòu)物消費(fèi)，就近消費(fèi)成為剛需。與城市中心商業(yè)圈相比，社區(qū)商業(yè)在規(guī)模、商品種類(lèi)、服務(wù)范圍上要略遜一籌，優(yōu)勢(shì)是貼近社區(qū)，客群固定，有較高的重復(fù)購(gòu)買(mǎi)率和客戶(hù)忠誠(chéng)度。現(xiàn)代人工作壓力大，生活節(jié)奏快，不愿為了看一場(chǎng)電影、吃個(gè)飯，驅(qū)車(chē)半小時(shí)忍受擁堵，去市中心消費(fèi)，社區(qū)商業(yè)正好滿(mǎn)足。社區(qū)門(mén)面租金要比城市中心商圈便宜，容易構(gòu)建“低投入，穩(wěn)回報(bào)”的商業(yè)模式。

消費(fèi)金融ABS穩(wěn)步復(fù)蘇

近年來(lái)，資產(chǎn)證券化高速發(fā)展，消費(fèi)金融在其中扮演了重要角色。尤其是在2017年，消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化出現(xiàn)井噴。2017年底，受監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)等多種因素的影響，消費(fèi)金融ABS急剎車(chē)，有相關(guān)項(xiàng)目一度停滯甚至中止，到2018年2月，消費(fèi)金融ABS出現(xiàn)零發(fā)行，但隨即在3、4月份實(shí)現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的反彈。

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院分析師李萬(wàn)賦分析，2018年消費(fèi)金融ABS穩(wěn)步復(fù)蘇，迄今為止共成功發(fā)行了76只產(chǎn)品，總金額超過(guò)2000億元，預(yù)計(jì)全年的發(fā)行數(shù)量在90只左右，金額在2300億-2500億元。雖然整體規(guī)模不及2017年的一半，但從月度數(shù)據(jù)看，2018年消費(fèi)金融ABS已經(jīng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步回升，并在9月份達(dá)到了一個(gè)小高峰，當(dāng)月發(fā)行消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品19只，規(guī)模達(dá)到410億元。

“這種情況的出現(xiàn)，很可能與下半年消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的恢復(fù)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信貸資產(chǎn)證券化和標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的鼓勵(lì)態(tài)度有關(guān)。”李萬(wàn)賦表示。

從發(fā)行主體上看，非持牌機(jī)構(gòu)依然占據(jù)主流，尤其是阿里系2018年迄今共發(fā)行了56只消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品，總金額1243.50億元，規(guī)模占比超過(guò)60%。銀行消費(fèi)金融ABS位居其后，合計(jì)金額603.72億元，規(guī)模占比接近30%。相反，消費(fèi)金融公司2018年ABS發(fā)行較為慘淡。2018年迄今，消費(fèi)金融公司僅發(fā)行了3只ABS，合計(jì)金額96.29億元，相對(duì)其他類(lèi)型的機(jī)構(gòu)，數(shù)量少、規(guī)模低。這3只ABS均由捷信消費(fèi)金融公司發(fā)行，其他消費(fèi)金融公司則悉數(shù)缺席。

從發(fā)行利率上看，2018年前10個(gè)月消費(fèi)金融ABS平均優(yōu)先級(jí)票面利率下降了150bp，說(shuō)明融資成本有明顯下降。其中銀行消費(fèi)金融ABS平均優(yōu)先級(jí)票面利率為4.24%，比領(lǐng)域平均水平低68bp，成本優(yōu)勢(shì)明顯，非持牌機(jī)構(gòu)產(chǎn)品利率則居于中游水平。

在銀行之外，京東金融2018年迄今發(fā)行的消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品平均優(yōu)先級(jí)票面利率為4.96%，顯著低于消費(fèi)金融公司（5.64%）和其他非持牌機(jī)構(gòu)（5.19%）的平均水平。

值得注意的是，2018年所有消費(fèi)金融ABS均在場(chǎng)內(nèi)發(fā)行，交易場(chǎng)所規(guī)范，場(chǎng)外交易絕跡。據(jù)李萬(wàn)賦觀察，進(jìn)入2018年以來(lái)，隨著對(duì)各類(lèi)非公開(kāi)交易場(chǎng)所的整頓以及ABS規(guī)范化要求的提升，機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)、其他場(chǎng)外交易市場(chǎng)銷(xiāo)聲匿跡，所有消費(fèi)金融ABS均在證券交易所和銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行、交易。

從2018年迄今的發(fā)行、交易的場(chǎng)所來(lái)看，所有持牌機(jī)構(gòu)（包括銀行和消費(fèi)金融公司）的消費(fèi)金融ABS均選擇了銀行間債券市場(chǎng)，以公募形式發(fā)行；所有非持牌機(jī)構(gòu)均選擇了證券交易所，以私募形式發(fā)行，可謂“公私”分明。

“2018年下半年以來(lái)，資產(chǎn)證券化和消費(fèi)金融領(lǐng)域的利好消息較多，包括：消費(fèi)金融規(guī)模仍在持續(xù)攀升、資產(chǎn)證券化的環(huán)境不斷改善、貨幣政策微調(diào)、資金面有所寬松、消費(fèi)金融資產(chǎn)質(zhì)量逐漸經(jīng)受考驗(yàn)等，促進(jìn)消費(fèi)金融ABS的發(fā)行需求和市場(chǎng)接受度提升。李萬(wàn)賦預(yù)測(cè)消費(fèi)金融ABS將繼續(xù)回暖，短期內(nèi)的發(fā)行規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，發(fā)行利率保持穩(wěn)定甚至稍有下降。中長(zhǎng)期來(lái)看，其市場(chǎng)潛力巨大，仍存在廣闊的發(fā)展空間?！崩钊f(wàn)賦表示。