王天嬌

[摘 要]本文以大銷供集集團股份有限公司為例，利用哈佛框架對供銷大集2015-2017年的年報數(shù)據(jù)進行剖析，對其經(jīng)營狀況進行綜合分析，并總結(jié)其在經(jīng)營過程中反映出的問題，推動供銷大集在哈佛框架中的應用和完善，以期為相關(guān)信息使用者提供決策依據(jù)，并促進零售行業(yè)對哈佛框架體系的重視，并對行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)發(fā)展起到借鑒作用。

[關(guān)鍵詞]哈佛框架;戰(zhàn)略分析;財務分析;供銷大集

[中圖分類號]F231.5 [文獻標識碼]A

1 哈佛分析框架簡介

哈佛分析框架（Harvard Analytical Framework）是由哈佛大學的佩普 （K.G.Palepu） 、希利 （P.M.Healy） 和伯納德 （V.L.Bernard） 三位學者提出的財務分析框架。其主要包括戰(zhàn)略分析、會計分析、財務分析和前景分析四部分，從戰(zhàn)略的高度分析一個企業(yè)的財務狀況，不僅關(guān)注企業(yè)的財務指標，還關(guān)注企業(yè)的非財務指標，將定量分析、定性分析結(jié)合，能夠有效把握財務分析方向，在科學的預測上為企業(yè)未來的發(fā)展指出方向。

2 戰(zhàn)略分析

2.1 供銷大集背景簡介

供銷大集，原名西安民生集團股份有限公司，是陜西省西安市第一家以經(jīng)營百貨零售業(yè)為主的大型商貿(mào)企業(yè)集團，公司成立于1959年，于1994年1月在深圳證券交易所正式掛牌上市，是西安市乃至西北地區(qū)最早的商業(yè)上市公司之一。

2016年9月，西安民生完成收購海南供銷大集控股有限公司的重大資產(chǎn)重組后，更名為供銷大集集團股份有限公司，從區(qū)域性傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型為中國城鄉(xiāng)商品流通綜合服務運營商。截至2017年底，供銷大集資產(chǎn)總額達到558億元，總市值在陜股中名列前茅。

2.2 宏觀環(huán)境分析

政治環(huán)境角度分析。現(xiàn)階段，我國正處于經(jīng)濟高速發(fā)展階段，政治環(huán)境穩(wěn)定，是零售業(yè)高速發(fā)展的上升期。相關(guān)政策的陸續(xù)出臺為零售行業(yè)的發(fā)展打下堅實的基礎，國家陸續(xù)下發(fā)的各種稅收法律新制度極大地減輕了零售業(yè)的稅收負擔，使得零售業(yè)的發(fā)展難題得以減緩，擴張空間變大，為企業(yè)在行業(yè)競爭中加大了贏面。

經(jīng)濟環(huán)境角度分析。自改革開放以來，我國經(jīng)濟迅猛發(fā)展，人均GDP和GDP總量高速增長，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年全國居民人均可支配收入25974元，比上年實際增長7.3%，社會消費品零售總額為366262億元，比上年增長10.2%。在我國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟持續(xù)增長、人均可支配收入不斷提高、消費結(jié)構(gòu)不斷升級等有利因素影響下，整體保持較為穩(wěn)定的發(fā)展趨勢。

社會環(huán)境角度分析。在社會環(huán)境里，影響零售企業(yè)發(fā)展的主要要素包括人口增長率、人均消費水平、生活方式演變等因素。隨著我國城鎮(zhèn)居民人口數(shù)量的提升，以及城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增多、購買力的增強，我國城鎮(zhèn)商業(yè)領(lǐng)域發(fā)展前景巨大。具體表現(xiàn)為：年輕人越來越成為消費的主力軍;生活節(jié)奏的加快會刺激消費水平的提升;相較于網(wǎng)上購物良莠不齊，傳統(tǒng)實體零售業(yè)更能給消費者帶來高質(zhì)量保障等方面。

技術(shù)環(huán)境角度分析。隨著科學網(wǎng)絡技術(shù)的不斷發(fā)展，越來越多的高新科技手段出現(xiàn)在人們的生活中，以其方便快捷的方式影響著人們對零售行業(yè)的購物習慣與方式。超市、百貨等零售業(yè)態(tài)依托物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和移動互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)以及不斷完善的物流配送體系，與電商平臺深度融合，涌現(xiàn)出更豐富多樣的新零售業(yè)態(tài)和新商業(yè)模式。

2.3 SWOT分析

優(yōu)勢分析。供銷大集，即西安民生集團股份有限公司，作為西安最早的一批零售百貨業(yè)商場，從開業(yè)至今已有59年，上世紀末的廣告語“民生大樓有電梯”伴隨著無數(shù)西安人的成長，擁有廣大的群眾基礎，具有先天的品牌優(yōu)勢。另外，供銷大集經(jīng)過多年發(fā)展，本身就具有一定規(guī)模，加之其作為海航實業(yè)的核心企業(yè)之一，背后有大集團可為企業(yè)提供后盾支持。

劣勢分析。作為西安地區(qū)的老牌零售商貿(mào)企業(yè)，其雖然有廣泛的群眾基礎，但其在銷售模式、營銷環(huán)節(jié)以及經(jīng)營理念上，仍與國際大型商貿(mào)企業(yè)存在差距。而且，雖然西安民生已于2016年改名為供銷大集，進行了轉(zhuǎn)型，但其集約化程度不夠高、知名度也還不夠廣。

機遇分析。在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟持續(xù)增長、人均可支配收入不斷提高、消費結(jié)構(gòu)不斷升級等有利因素影響下，我國零售業(yè)市場整體保持較為穩(wěn)定的發(fā)展趨勢，并呈現(xiàn)出多元化發(fā)展的特點，企業(yè)可借助大環(huán)境的優(yōu)勢，把握商機，拓展渠道和規(guī)模。

面臨的挑戰(zhàn)分析。面對如此誘人的市場，隨著越來越多新興商圈的發(fā)展完善，如大悅城、GoGo街區(qū)、SKP等進駐西安，以及現(xiàn)代物流業(yè)、O2O的飛速發(fā)展，供銷大集作為傳統(tǒng)老牌商貿(mào)企業(yè)的優(yōu)勢，和轉(zhuǎn)型后作為線下零售實體和線上電子商務相結(jié)合的商品流通服務企業(yè)受到一定程度的沖擊，如何才能分到大一點的蛋糕，是企業(yè)發(fā)展中需要考慮的問題。

3 會計分析

對供銷大集進行會計分析時，其存貨和應收賬款具有較強的代表性。

3.1 存貨分析

供銷大集的存貨主要包括庫存商品、原材料、周轉(zhuǎn)材料、房地產(chǎn)開發(fā)成本、房地產(chǎn)開發(fā)產(chǎn)品等。在存貨的計價方面，實行永續(xù)盤存制，存貨在取得時按實際成本計價;在領(lǐng)用或發(fā)出存貨時，庫存商品及原材料采用先進先出法確定其實際成本，開發(fā)產(chǎn)品發(fā)出時采用個別計價法。期末存貨按成本與可變現(xiàn)凈值孰低原則計價，對于存貨因遭受毀損、全部或部分陳舊過時或銷售價格低于成本等原因，預計其成本不可收回的部分，提取存貨跌價準備，符合會計準則規(guī)定。

3.2 應收賬款分析

應收賬款根據(jù)2015-2017年的財務報表顯示，供銷大集這三年的應收賬款數(shù)額分別為20325239.09元，244648760.80元，1430391842.60元，逐年顯著上升，占流動資產(chǎn)總額的比重分別為0.47%，1%和4.7%。企業(yè)按照賬齡和風險的不同進行組合，然后分別按不同的比例采用賬齡分析法或其他方法計提壞賬準備，處理符合會計準則規(guī)定。企業(yè)應加強應收賬款的管理，以確保其可控性。

4 財務分析

4.1 盈利能力分析

由上表可以看出，供銷大集的銷售毛利率呈逐年下降趨勢，由23.59%下降到了14.65%，而銷售凈利率卻在這三年間呈上漲趨勢，由0.76%上漲到了5.32%，表明企業(yè)經(jīng)營狀況良好以及在非主營業(yè)務上創(chuàng)造了較大價值。另外，凈資產(chǎn)收益率作為企業(yè)盈利能力的核心指標，和總資產(chǎn)利潤率在企業(yè)2016年實現(xiàn)重大資產(chǎn)重組后，于2017年均有大幅上漲，表明重大資產(chǎn)重組對企業(yè)帶來有利影響，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴大，管理水平提升。

4.2 償債能力分析

從上表可以看出，2016年是供銷大集償債能力指標變動的節(jié)點。在企業(yè)的短期償債能力指標中，流動比率在2016年較上一年翻倍提升后出現(xiàn)小幅下降，速動比率則呈現(xiàn)逐年上升趨勢，在2016年后流動比率和速動比率超過1，說明供銷大集的短期償債能力較為穩(wěn)定。從長期償債能力來看，資產(chǎn)負債率較資產(chǎn)重組前的74.07%有了大幅回落降低，說明其長期償債能力有所提高，但在2017年出現(xiàn)回升;另外股東權(quán)益比率較2015年有了大幅提升，在2017年有所回落但仍高于2015年，處于50%以上的水平，說明股東投入的比例高，企業(yè)的資金較穩(wěn)定。

4.3 營運能力分析

由上表可知，同樣是受企業(yè)2016年重大資產(chǎn)重組的影響，2016年供銷大集的存貨周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率均大幅下降，表明企業(yè)出現(xiàn)了一定程度的貨物積壓，這在一定程度上也反映了供銷大集在轉(zhuǎn)型過程中所面臨的問題，即存貨周轉(zhuǎn)得慢，可能存在不適銷對路或營運資本過多在存貨上呆滯的情況;應收賬款周轉(zhuǎn)率連續(xù)三年下降，說明供銷大集應收賬款變現(xiàn)的速度降低、回款速度變慢，資金的流動性較弱。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢，說明固定資產(chǎn)的利用率增強?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2016年下降后又回升，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率在完成重組后又重新恢復，資產(chǎn)的管理水平得到提高。

5 前景分析

在經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好、居民收入水平逐步提高等諸多因素的帶動下，我國消費品市場仍將保持平穩(wěn)較快的增長，批發(fā)零售行業(yè)新興業(yè)態(tài)也將繼續(xù)快速增長，消費轉(zhuǎn)型升級態(tài)勢將會延續(xù)。在電商巨頭、傳統(tǒng)零售商、物流企業(yè)紛紛加入新零售戰(zhàn)局的情況下，在對新零售模式不斷地探索過程中，越來越多的企業(yè)認識到，唯有將線上線下資源融合打通并與物流結(jié)合，實現(xiàn)商流、物流、資 金流、信息流“四流”統(tǒng)一，不斷完善和升級產(chǎn)業(yè)鏈，才能在市場競爭中脫穎而出。

但是，作為社會消費增長和零售業(yè)發(fā)展的根本保證，如出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟增速減緩、消費者人均可支配收入或購買力下降、城市化進程減緩、預期經(jīng)濟前景不明朗等情形，則可能影響消費者的消費信心，進而導致市場需求的波動，從而存在不能實現(xiàn)預期業(yè)績的風險。公司應通過對生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)實時分析，以及與相關(guān)專業(yè)公司合作的方式，密切關(guān)注市場動態(tài)，確保緊跟市場發(fā)展腳步，并及時調(diào)整公司業(yè)務發(fā)展方向與產(chǎn)品策略，使之與市場需求相匹配。

供銷大集應緊跟國家“一帶一路”倡議，按照“集、鋪、網(wǎng)、鏈、投”的發(fā)展戰(zhàn)略，以國際化視野踐行新商業(yè)理念，形成全新的“供、銷”商業(yè)模式，利用互聯(lián)網(wǎng)、現(xiàn)代物 流、現(xiàn)代金融等手段，整合全球優(yōu)勢商品資源，統(tǒng)籌規(guī)劃城鄉(xiāng)實體經(jīng)銷網(wǎng)、城鄉(xiāng)電子商務網(wǎng)、城鄉(xiāng)物流配送網(wǎng)“三網(wǎng)”布局。并且還應在未來特別加強物流布局，打造需求驅(qū)動的全球智慧供應鏈，實現(xiàn)全鏈條的價值創(chuàng)造，依托公司的業(yè)務布局，助力于陜西自貿(mào)區(qū)、海南自由貿(mào)易港建設，加強物流領(lǐng)域業(yè)務，提升貿(mào)易服務，并不斷鞏固自身優(yōu)勢，致力于發(fā)展成為“一帶一路”城鄉(xiāng)商品綜合流通服務運營商。

[參考文獻]

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