文/魏穎珊 李蔚

前言

跨境電子商務(wù)是全球化背景下國際貿(mào)易發(fā)展的重要趨勢(shì)，世界上貿(mào)易發(fā)展主要國家和國內(nèi)許多中心城市都在積極發(fā)展跨境電子商務(wù)。即便是在全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易不景氣，出口貿(mào)易增速下降的環(huán)境下，跨境電商交易依然保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)。隨著跨境電子商務(wù)國際環(huán)節(jié)逐步完善，越來越多的企業(yè)嘗試在全球化的電商平臺(tái)上銷售，將自己的產(chǎn)品銷往國外，據(jù)調(diào)查，我國跨境電商增幅近4倍[1]，并涌現(xiàn)出很多跨境進(jìn)出口服務(wù)平臺(tái)供國內(nèi)買家和賣家選擇，如出口B2B、B2C的平臺(tái)有：速賣通、ebay、亞馬遜、敦煌網(wǎng)等，跨境進(jìn)口主要以天貓國際、京東海外購、洋碼頭等電商平臺(tái)為主。由于跨境電子商務(wù)的交易周期長(zhǎng)，一筆貨物從賣家發(fā)貨，到買家收妥，短則15天，長(zhǎng)則45天，造成了小微外貿(mào)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難。而大多外貿(mào)中小企業(yè)管理不規(guī)范，資信等級(jí)不高，向銀行及其他金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)面臨諸多痛點(diǎn)。

基于上述情況，為了緩解賣家的資金壓力，爭(zhēng)奪賣家資源，各大跨境電商平臺(tái)紛紛推出針對(duì)平臺(tái)賣家的金融產(chǎn)品。如速賣通推出了“特別放款計(jì)劃”，敦煌網(wǎng)和平安銀行合作設(shè)計(jì)了加速賣家資金周轉(zhuǎn)的金融產(chǎn)品“回款寶”等，其本質(zhì)都是基于應(yīng)收賬款對(duì)跨境電商提供保理融資，使賣家能盡快收到貨款加速資金周轉(zhuǎn)，進(jìn)而提高每月收益。由于各平臺(tái)推出的規(guī)則和產(chǎn)品對(duì)賣家“放款”的額度和條件限制不同，基于這種情況，本文研究影響“放款”額度的因素有哪些，從而對(duì)質(zhì)押率的計(jì)算，及跨境電商的發(fā)展有著重要意義。

跨境電商平臺(tái)保理融資模式及案例介紹

按照進(jìn)出境貨物流向，跨境電子商務(wù)可分為跨境電子商務(wù)出口和跨境電子商務(wù)進(jìn)口。其中，跨境電子商務(wù)出口模式主要有外貿(mào)企業(yè)間的電子商務(wù)交易（B2B）、外貿(mào)企業(yè)對(duì)個(gè)人零售電子商務(wù)（B2C）和外貿(mào)個(gè)人對(duì)個(gè)人網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)務(wù)（C2C），其中以外貿(mào)B2B和B2C為主；進(jìn)口模式以外貿(mào)B2C以及海外代購模式為主[2]。按照運(yùn)營(yíng)模式，我國跨境電子商務(wù)可分為跨境B2B貿(mào)易服務(wù)和跨境網(wǎng)絡(luò)零售兩大類[3]。我們這里主要研究跨境電子商務(wù)零售，主要有兩個(gè)模式，一類是電商企業(yè)建立獨(dú)立的外貿(mào)B2C網(wǎng)站，如蘭亭集勢(shì)、易寶（DX）、唯品會(huì)等；另一類是電商企業(yè)入駐第三方外貿(mào)交易服務(wù)平臺(tái)，在阿里速賣通、敦煌網(wǎng)、億貝（eBay）、亞馬遜（ Amazon）等平臺(tái)上銷售商品，本文主要研究后者的保理融資影響因素。

保理簡(jiǎn)而言之，就是賣方與保理商簽訂協(xié)議 （往往不公開） ，以達(dá)到賣方將自己出賣貨物的應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓給保理商，并從保理商處獲得融資的行為[4]。保理分為有追索權(quán)保理和無追索權(quán)保理，區(qū)別在于債權(quán)轉(zhuǎn)讓后向誰追索的問題。國內(nèi)一般的保理商通常為銀行，現(xiàn)有的文獻(xiàn)研究中，大多研究的也是銀行的保理融資，而跨境電商平臺(tái)保理融資模式中的保理商為平臺(tái)。

該模式是基于國內(nèi)企業(yè)或個(gè)人通過跨境電商平臺(tái)進(jìn)行跨境貿(mào)易而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，為了使收款期限縮短，跨境電商平臺(tái)制定了一系列應(yīng)收賬款保理融資業(yè)務(wù)。如速賣通推出了“特別放款計(jì)劃”，選擇一些信用好的賣家，提前放款，原本30天才能收回貨款，參加了“特別放款計(jì)劃”后，可以立即收到國際支付寶的放款；敦煌網(wǎng)作為領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)跨境電商平臺(tái)，和平安銀行合作設(shè)計(jì)了加速賣家資金周轉(zhuǎn)的金融產(chǎn)品“回款寶”，使得賣家賬期從40天縮短至2天，賣家發(fā)貨后即可拿到貨款，賣家平均賬期縮短了近90%，周轉(zhuǎn)次數(shù)增大了10倍以上，融資8000元以內(nèi)日利率0.04%，融資金額越大享受的利率越低，最低可達(dá)0.025%，優(yōu)化了賣家資金流轉(zhuǎn)，同時(shí)也拓展平臺(tái)業(yè)務(wù)，提升平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)力。

跨境電商平臺(tái)保理融資影響因素分析

研究影響跨境電商融資的因素主要從兩方面入手，第一是一般性因素，比如：商家經(jīng)營(yíng)狀況，產(chǎn)品特性和質(zhì)押期限等；第二是特殊因素，主要從融資利率、資金成本利率、匯率波動(dòng)等方面來考慮對(duì)融資額度的影響。

（1）一般性因素

跨境電商平臺(tái)對(duì)商家考核的要素之一就是經(jīng)營(yíng)狀況，包括退貨率、糾紛率、盈利能力等數(shù)據(jù)指標(biāo)。退貨率一定程度上反映了賣家銷售商品的質(zhì)量問題，商品質(zhì)量作為顧客選擇商品時(shí)最基本且重要的因素，是一個(gè)公司或店鋪發(fā)展成長(zhǎng)的核心。因此，退貨率高的商家在應(yīng)收賬款保理融資時(shí)容易產(chǎn)生退貨造成的一系列問題和還款風(fēng)險(xiǎn)。賣家糾紛主要包括商戶賬戶的平臺(tái)升級(jí)糾紛數(shù)量、協(xié)議糾紛中平臺(tái)介入糾紛數(shù)量、網(wǎng)關(guān)糾紛數(shù)量、售后升級(jí)糾紛數(shù)量等，糾紛率是其糾紛數(shù)量總和與商戶確認(rèn)訂單數(shù)量之比，以近90的糾紛量來計(jì)算，并且每周更新店鋪糾紛率，以信風(fēng)融資來說，根據(jù)店鋪糾紛率可以申請(qǐng)應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)。

目前，跨境電子商務(wù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)商品類型豐富多樣，也從之前便攜運(yùn)輸?shù)漠a(chǎn)品轉(zhuǎn)向大型產(chǎn)品擴(kuò)展，包括電子、珠寶首飾、服飾內(nèi)衣、食品藥品、家居、汽車等。產(chǎn)品特性作為跨境電商保理融資的影響因素之一，不同產(chǎn)品的特性差異對(duì)融資的期限和融資額度及風(fēng)險(xiǎn)不同，舉例說：對(duì)于日用百貨及服飾類等日常消費(fèi)品，買家收到貨后可以立即知道產(chǎn)品的質(zhì)量，并且沒有后續(xù)的附加服務(wù)，其市場(chǎng)需求量大且穩(wěn)定，因此對(duì)于此類店鋪賣家提供保理融資的額度可以適當(dāng)增加，回款期限相比也比較短；對(duì)于3C等電子產(chǎn)品，此類產(chǎn)品需要使用一段時(shí)間才可以確認(rèn)產(chǎn)品是否有質(zhì)量問題，并且，由于其保修期、退換貨時(shí)間比較長(zhǎng)，帶來的后續(xù)因退貨造成的不能及時(shí)收回貨款等問題的風(fēng)險(xiǎn)較大，因此，建議對(duì)于此類店鋪賣家提供應(yīng)收賬款保理融資的融資額度相比日常消費(fèi)品要低。

質(zhì)押期限也就是貸款期限，質(zhì)押期限不同，質(zhì)押率不同，融資的金額就不同。一般來說，質(zhì)押率是質(zhì)押期限的凸性減函數(shù)，隨著質(zhì)押期限的延長(zhǎng)，質(zhì)押率逐漸變小，如果質(zhì)押期限越長(zhǎng)，可得到的融資額度會(huì)越小。

（2）特殊因素

該融資業(yè)務(wù)中，銷售收入作為還款第一來源，由于跨境貿(mào)易的收貨周期較長(zhǎng)，匯率波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，因此在確定質(zhì)押率時(shí)，要考慮匯率波動(dòng)的影響。在前人的研究基礎(chǔ)上可以發(fā)現(xiàn)，質(zhì)押率與跨境電商平臺(tái)對(duì)匯率的預(yù)測(cè)值呈正相關(guān)關(guān)系，與匯率波動(dòng)幅度呈反向變動(dòng)。

融資利率是跨境電商平臺(tái)每筆融資業(yè)務(wù)的利潤(rùn)也是賣家融資的成本，融資利率高，平臺(tái)的利潤(rùn)就高。因此，質(zhì)押率與融資利率呈正相關(guān)關(guān)系，融資利率越高，質(zhì)押率也就越高，每筆業(yè)務(wù)所獲得的融資額度就高。

結(jié)論

本文研究了影響跨境電商保理融資時(shí)質(zhì)押率確定的幾點(diǎn)因素，主要依據(jù)還是一般性因素，針對(duì)不同品類不同經(jīng)營(yíng)情況的商家提供不同的質(zhì)押額度，能夠有效降低整體的違約風(fēng)險(xiǎn)和其他費(fèi)用；特殊因素由于相對(duì)較穩(wěn)定，變動(dòng)幅度不大并且可預(yù)測(cè)，有相應(yīng)的處理業(yè)務(wù)，因此可以作為一個(gè)固定的影響因素來考慮其影響。對(duì)于之后優(yōu)化的質(zhì)押率確定，還需要進(jìn)一步研究和計(jì)算。