2019年，世界石化行業(yè)盈利水平將迎來(lái)階段性下降，但整體仍處于高位；全球聚乙烯、對(duì)二甲苯和甲醇等石化產(chǎn)品貿(mào)易格局或?qū)l(fā)生重大調(diào)整，歐洲將面臨北美新增產(chǎn)能的巨大輸入壓力，東南亞或?qū)⒊蔀檫B接中美的重要緩沖環(huán)節(jié)。

2019年，預(yù)計(jì)世界基礎(chǔ)石化原料新增產(chǎn)能2300余萬(wàn)噸/年，其中中國(guó)占35%，美國(guó)占25%；合成樹(shù)脂新增產(chǎn)能將繼續(xù)保持在1000萬(wàn)噸/年以上，其中40%來(lái)自中國(guó)，30%來(lái)自美國(guó)。相比2018年，美國(guó)新增產(chǎn)能規(guī)模下降并非預(yù)示著此次美國(guó)石化行業(yè)擴(kuò)能告一段落，從更長(zhǎng)期的項(xiàng)目規(guī)劃來(lái)看，美國(guó)乙烯產(chǎn)能還將在2020年后迎來(lái)又一輪投產(chǎn)高峰。但是，由于中國(guó)的產(chǎn)能規(guī)模和份額顯著增長(zhǎng)，將大大壓縮美國(guó)、中東等國(guó)家和地區(qū)的石化產(chǎn)品出口空間。從長(zhǎng)期看，隨著油價(jià)回升和供應(yīng)大幅增加，乙烯行業(yè)終端需求難以復(fù)制2017-2018年的高增長(zhǎng)，加上終端制品等領(lǐng)域難以維系高成本原料運(yùn)行，乙烯產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利將下降。預(yù)計(jì)2019年，東北亞和西歐地區(qū)石腦油裂解路線成本將隨石腦油價(jià)格的上升而上升，整體盈利下降將拖累世界乙烯行業(yè)景氣周期走勢(shì)。北美乙烷因近年裂解需求大幅增長(zhǎng)，南部氣田供應(yīng)增長(zhǎng)放緩，價(jià)格出現(xiàn)近年最大一輪上漲。受此影響，北美乙烷裂解項(xiàng)目盈利將在2019年出現(xiàn)下降，但北美和中東地區(qū)仍為世界石化行業(yè)盈利最好的地區(qū)。

如果沒(méi)有貿(mào)易摩擦，預(yù)計(jì)2019年美國(guó)向中國(guó)出口的聚乙烯量將增加1倍。如果貿(mào)易摩擦不能解決，預(yù)計(jì)極大地影響美國(guó)乙烯衍生物對(duì)亞洲地區(qū)的直接出口，即便美國(guó)企業(yè)可以承受關(guān)稅上漲帶來(lái)的成本壓力，其與中東產(chǎn)品在亞洲地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)地位也將發(fā)生明顯變化。此外，由于亞洲地區(qū)下游產(chǎn)品基本為買方市場(chǎng)，大部分成本將由美國(guó)生產(chǎn)出口企業(yè)承擔(dān)。屆時(shí)，美國(guó)出口至中國(guó)的規(guī)模與2018年相比將基本持平或僅略有增長(zhǎng)，美大量聚乙烯將不得不輸往市場(chǎng)基礎(chǔ)較好的歐洲地區(qū)，歐洲市場(chǎng)將面臨巨大的輸入壓力。東南亞利用關(guān)稅、運(yùn)距、大量美資企業(yè)和貿(mào)易公司的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行換貨或轉(zhuǎn)運(yùn)，成為緩沖中美貿(mào)易摩擦的重要環(huán)節(jié)。特別是這些地區(qū)原本就有許多美國(guó)企業(yè)，中國(guó)對(duì)東盟國(guó)家許多產(chǎn)品都是免稅，這將大大便利美國(guó)企業(yè)的換貨操作。不過(guò)，由于東南市場(chǎng)近年本土供應(yīng)也在快速增長(zhǎng)，2019年即將投產(chǎn)的馬來(lái)西亞PRPC RC石化項(xiàng)目，預(yù)計(jì)流入量將受到一定影響。另外，美國(guó)到東南亞的轉(zhuǎn)運(yùn)運(yùn)費(fèi)是其劣勢(shì)之一，換貨節(jié)奏、產(chǎn)品種類匹配也將造成中間成本上升。