鐘雯 武漢大學(xué)

城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有一定特殊性，其需考慮到城市居民需求、建設(shè)用地、周圍環(huán)境，需要大量資本投入，消耗量大，且產(chǎn)出較低，可采用PPP模式落實項目[1]。因此，當(dāng)下的PPP項目融資是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中一種廣泛的融資方式。為發(fā)揮PPP模式最大化優(yōu)勢，需了解融資存在的風(fēng)險，對風(fēng)險詳細(xì)分析，提出預(yù)防措施及緊急因?qū)Υ胧?，這對促進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有現(xiàn)實意義。

一、PPP項目融資風(fēng)險

PPP模式應(yīng)用的項目融資周期往往都較長，不同階段可能出現(xiàn)不同風(fēng)險，且風(fēng)險普遍較復(fù)雜，受參與建設(shè)部門不同，收益受益方不同，風(fēng)險的承擔(dān)方有一定的區(qū)別。在具體建設(shè)中主要面臨以下不同風(fēng)險：

（一）政治風(fēng)險

若國家政局不穩(wěn)，有政治事件發(fā)生，則城市基礎(chǔ)設(shè)施融資資金易出現(xiàn)問題，引發(fā)項目資金風(fēng)險；若政局穩(wěn)定，一旦法律政策變動、市場價格宏觀調(diào)整，可能導(dǎo)致項目缺乏償還能力，運(yùn)用不善，出現(xiàn)危機(jī)[2]。

（二）法律風(fēng)險

法律調(diào)整或現(xiàn)有法律不完善，可能導(dǎo)致參建方對合同產(chǎn)生異議，進(jìn)而可能使工程無法按時完工，一系列問題無法通過不完善的法律迎刃而解，進(jìn)而出現(xiàn)法律風(fēng)險。

（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險

城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目為人服務(wù)，而城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)周期很長，需項目運(yùn)轉(zhuǎn)部實施維護(hù)，維護(hù)中外界環(huán)境給項目帶來的風(fēng)險即為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。例如，外界利率、匯率變化，也會影響維護(hù)成本及維護(hù)質(zhì)量[3]。

（四）其他風(fēng)險

除上述風(fēng)險外，PPP項目可能受技術(shù)、市場、完工風(fēng)險及信用度風(fēng)險影響。不同風(fēng)險具有不同的可控性，針對來源、控制、可否確定性，可將風(fēng)險分為不同種類，應(yīng)用到PPP項目融資風(fēng)險管理中。PPP模式可采用多種方式識別風(fēng)險，例如，通過檢查表、故障樹等方式，識別風(fēng)險、分析風(fēng)險[4]。但是PPP項目自身屬長期項目，具有一定復(fù)雜性，對城市基礎(chǔ)設(shè)施融資風(fēng)險分析應(yīng)采用多種識別方式，發(fā)揮不同識別方式優(yōu)勢，彌補(bǔ)不足，提高識別精度。

二、項目融資風(fēng)險處理方式及結(jié)果

（一）風(fēng)險轉(zhuǎn)移

風(fēng)險轉(zhuǎn)移是經(jīng)對應(yīng)部門同意后，將部分風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他方，共同承擔(dān)。例如，可通過購買保險，風(fēng)險發(fā)生后，降低其威脅程度。

（二）風(fēng)險避免

主要是采用保守方式，以對應(yīng)措施規(guī)避風(fēng)險。特殊情況可能出現(xiàn)規(guī)避不當(dāng)，引發(fā)新的問題出現(xiàn)。例如，規(guī)避風(fēng)險的同時，可能喪失大量收益，得不償失。

（三）風(fēng)險預(yù)防

通過提前分析可能存在的風(fēng)險，做好預(yù)防措施，降低風(fēng)險發(fā)生幾率。

（四）改變風(fēng)險后果

在一些重大風(fēng)險無法避免情況下，通常采用此種方式將風(fēng)險后果改變，將風(fēng)險的影響降到最低，或轉(zhuǎn)移到無關(guān)緊要的方面，以獲取合理的收益，減少風(fēng)險危害[5]。

三、城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目融資風(fēng)險管理存在的不足

現(xiàn)階段城市基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)中，應(yīng)用PPP模式屬初級階段，其優(yōu)勢得到利用，但風(fēng)險管理上缺乏深入研究，基礎(chǔ)設(shè)施項目的風(fēng)險管理存在一定問題。

（一）政策法規(guī)不完善

PPP項目融資以簽訂合同為依據(jù)，需完善化法律體系規(guī)范簽訂雙方行為。但國家對合同雙方行為約束無對應(yīng)法律文件，PPP項目融資中缺乏有效法律保障，融資存在一定困難[6]。

（二）金融市場存在漏洞

當(dāng)下的金融市場具有一定不穩(wěn)定性，通貨膨脹對市場影響較大。此外，金融市場開放程度小，體制不健全，部分項目并不能規(guī)避金融風(fēng)險，漏洞百出，徒增項目融資風(fēng)險。

（三）風(fēng)險管理細(xì)節(jié)問題

風(fēng)險管理中對風(fēng)險的分析研究未深入，專業(yè)報告、資料較少，風(fēng)險管理難度大；風(fēng)險評價上，可供參考的數(shù)據(jù)及標(biāo)準(zhǔn)參考價值不高，項目風(fēng)險評估精準(zhǔn)性不高；風(fēng)險應(yīng)對上，大量項目建設(shè)中，若出現(xiàn)風(fēng)險多以規(guī)避方式應(yīng)對，應(yīng)對方式單一，應(yīng)對有效性不足。

（四）融資約束管理制度缺乏完善

國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，城市建設(shè)向市場化方向不斷發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資管理制度和城市發(fā)展相脫節(jié)，制度未完善，阻礙城建合理運(yùn)營，可能對建設(shè)造成一定風(fēng)險，易發(fā)利益沖突。利益沖突勢必制約國家整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對居民生活水平提高造成影響，人們交通、通信、電力等基礎(chǔ)設(shè)施需求得不到滿足，引發(fā)居民不滿，制約融資管理。

四、城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目融資風(fēng)險管理的優(yōu)化策略

城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目存在較多風(fēng)險，風(fēng)險在規(guī)避、轉(zhuǎn)移、減免、分擔(dān)、自留處理上得以體現(xiàn)。要優(yōu)化PPP項目融資風(fēng)險管理，需國家及建設(shè)方研究科學(xué)對策，強(qiáng)化控制管理，保證建設(shè)盈利。此外，還需要采取措施降低風(fēng)險發(fā)生幾率，從源頭減少經(jīng)濟(jì)損失，把握機(jī)會，控制風(fēng)險，確保項目得到較大盈利。

（一）全面監(jiān)控，強(qiáng)化預(yù)算

1.科學(xué)的監(jiān)管可保障預(yù)算落實執(zhí)行，保證預(yù)算質(zhì)量。需有關(guān)單位完善監(jiān)督管理，重要環(huán)節(jié)積極應(yīng)對，控制潛在風(fēng)險，對出現(xiàn)的問題追根溯源，查出原因，制定多元化解決方案，優(yōu)化監(jiān)管制度。

2.需落實管理，預(yù)算考慮到市場變化，順應(yīng)市場變化，以強(qiáng)化預(yù)算“預(yù)見性”，對資金開放性定位，預(yù)算和動態(tài)的市場充分結(jié)合。比如，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)施工中，針對市場材料價格、支出預(yù)算，保障支出合理性及精準(zhǔn)化。此外，需嚴(yán)格規(guī)范預(yù)算管理制度，注重強(qiáng)化對管理人員及預(yù)算人員的專業(yè)性培訓(xùn)，在培訓(xùn)中兼顧提高人員綜合素質(zhì)，保障預(yù)算準(zhǔn)確、可行。

3.項目建設(shè)中，應(yīng)強(qiáng)化施工工藝，強(qiáng)化技術(shù)管理，以落實技術(shù)，保障技術(shù)可行且使用，控制管理體系，按照規(guī)范對現(xiàn)場管理，保障資金、材料、設(shè)備、共中所人員及時就位，落實“多勞多得”工作制度，劃定工作人員責(zé)任區(qū)，調(diào)動其積極性，提高工作人員專業(yè)性素質(zhì)，以融資風(fēng)險體系為支持，加入計算機(jī)技術(shù)、自動化技術(shù)，建立信息化風(fēng)險管理系統(tǒng)，自動分析數(shù)據(jù)，高效完成管理工作。

（二）對工程建設(shè)科學(xué)規(guī)劃

PPP項目中存在較多競爭，過度競爭將導(dǎo)致收益下降，投資利益降低。因此，政府需控制同區(qū)域同類型項目數(shù)量，避免過多，導(dǎo)致出現(xiàn)過度競爭，保護(hù)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利益。

1.對領(lǐng)導(dǎo)人員而言，需正確看待城市發(fā)展和自身政績關(guān)系，以人民生活為根本出發(fā)點，針對人民需求選擇對應(yīng)工程項目，決定建設(shè)的項目積極實地考察、調(diào)研檢測，估算成本利益。

2.領(lǐng)導(dǎo)管理人員需增強(qiáng)債務(wù)意識，認(rèn)識到自身實力，對規(guī)模較大的項目，政府積極監(jiān)管，轉(zhuǎn)變片面的“政績”利益觀念，掌握項目建設(shè)目標(biāo)，對不同籌資方式分析，分析自身籌資能力及償還負(fù)擔(dān)，掌握工程實施可行性，保障城市基礎(chǔ)建設(shè)項目價值最大化。

（三）內(nèi)外部監(jiān)管

1.強(qiáng)化內(nèi)部人員責(zé)任及義務(wù)，加強(qiáng)宣傳，強(qiáng)化人員自律，以財政法律知識開展培訓(xùn)教育，落實廉政宣傳，培養(yǎng)內(nèi)部人員法律意識及責(zé)任意識。

2.重視外部監(jiān)管，內(nèi)外兼顧。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，要對支出周期性抽查，以內(nèi)部控制和外部監(jiān)督相結(jié)合，及時發(fā)現(xiàn)可能出現(xiàn)的風(fēng)險，保障項目施工合理性。

（四）堅持落實融資風(fēng)險原則

在城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目融資風(fēng)險管理上，要按照規(guī)范原則進(jìn)行執(zhí)行，有效避免風(fēng)險出現(xiàn)。

首先，需堅持成本最小化原則，保障建設(shè)質(zhì)量滿足要求的基礎(chǔ)上，盡可能減少成本投入；其次，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，要堅持責(zé)權(quán)利平衡，保證風(fēng)險承擔(dān)正確歸屬，減少由于權(quán)責(zé)、利益沖突影響項目正常開展；最后，需遵循風(fēng)險及控制力協(xié)調(diào)的基本原則，對基礎(chǔ)設(shè)施項目施工而言，以風(fēng)險分析及評估為依據(jù)進(jìn)行控制，量化風(fēng)險，分析風(fēng)險等級，制定不同應(yīng)對策略，若無法實現(xiàn)共贏，則可將風(fēng)險充分降低，以應(yīng)對風(fēng)險為動力，降低建設(shè)成本，對雙方共同承擔(dān)的風(fēng)險，需分析風(fēng)險是否自留，合理應(yīng)對施工中存在的各種風(fēng)險。

（五）融資風(fēng)險管理的其他優(yōu)化措施

由上可得，為確保PPP項目融資風(fēng)險管理完善，需強(qiáng)化法律建設(shè)，完善金融市場建設(shè)，強(qiáng)化風(fēng)險管理各項細(xì)節(jié)。除此之外，應(yīng)在以下幾方面進(jìn)一步完善。首先在金融風(fēng)險上，要對材料設(shè)備物價合理調(diào)整，盡量降低通貨膨脹對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)造成的影響，對現(xiàn)金流量進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，以減低可能發(fā)生的利率風(fēng)險；其次，要以政府為入手點，可提出合理申請。例如，申請調(diào)整價格、簽訂購買協(xié)議、申請經(jīng)營權(quán)等，以此降低風(fēng)險；最后，在項目建設(shè)上要盡可能避免質(zhì)量風(fēng)險出現(xiàn)，做好建設(shè)規(guī)劃，制定安全應(yīng)急策略及預(yù)防策略，合理應(yīng)對安全事故風(fēng)險，保障工程順利開展。

結(jié)束語：綜上所述，對城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目融資風(fēng)險管理探析研究分析，PPP模式自身系統(tǒng)性較強(qiáng)，屬新型融資模式，在城市基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)用中具有一定復(fù)雜性。 本文對PPP項目融資風(fēng)險的政治風(fēng)險、法律風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險等進(jìn)行介紹，分析項目融資風(fēng)險處理方式及結(jié)果，闡述城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目融資風(fēng)險管理存在的不足：政策法規(guī)不完善；金融市場存在漏洞；風(fēng)險管理細(xì)節(jié)問題；融資約束管理制度缺乏完善。并針對其存在的不足提出各方面的優(yōu)化策略：全面監(jiān)控，強(qiáng)化預(yù)算；對工程建設(shè)科學(xué)規(guī)劃；內(nèi)外部監(jiān)管；堅持落實融資風(fēng)險原則；融資風(fēng)險管理的其他優(yōu)化措施。受篇幅限制，文中對風(fēng)險管理的相關(guān)內(nèi)容闡述不夠全面，期望今后在PPP項目融資風(fēng)險管理上深入研究，以求為國家經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展做出一定貢獻(xiàn)。