楊文博

(中國中鐵股份有限公司，北京 100000)

我國的城鎮(zhèn)化和工業(yè)化正處于高速發(fā)展階段，建筑企業(yè)有著許多發(fā)展的機(jī)會(huì)和空間。隨著“供給側(cè)”結(jié)構(gòu)改革的不斷深入，PPP模式成為了現(xiàn)在最熱門的投資模式。通過PPP模式，政府可以與建筑企業(yè)進(jìn)行合作，共同運(yùn)營，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，為公共建筑行業(yè)的發(fā)展助力。

1 PPP模式簡介

PPP模式(Public-Private Partnership)是指公共部門和私營部門合作，建立一種長期的伙伴關(guān)系，從而提供公共服務(wù)。在建筑行業(yè)進(jìn)行PPP模式的推廣，有利于我國的城鎮(zhèn)化發(fā)展，提高政府的管理能力。

我國對(duì)PPP模式的應(yīng)用相對(duì)較晚，有關(guān)PPP模式的應(yīng)用多圍繞著政府的治理方面。相關(guān)學(xué)者提出，PPP模式可以使非政府的私營部門利用其掌握的有關(guān)資源參與公共工程的建設(shè)和開發(fā)。這種模式可以使政府部門在行使自己職能的同時(shí)帶動(dòng)民營企業(yè)的發(fā)展，民營企業(yè)也可利用自己的資源為政府部門提供幫助。PPP模式結(jié)合了政府和私營企業(yè)兩方面的優(yōu)勢(shì)，對(duì)一些公共工程的資金流轉(zhuǎn)、管理等問題的解決起到了很大的作用。另一方面，PPP模式的應(yīng)用流程比較復(fù)雜，涉及到諸多方面的技術(shù)，包括金融、法律、市場(chǎng)、工程管理、財(cái)務(wù)、政治等。

2 建筑企業(yè)PPP模式融資的特點(diǎn)

2.1 融資規(guī)模大

在建筑行業(yè)，PPP模式可以應(yīng)用于政府提供職責(zé)而私營部門進(jìn)行投資建設(shè)和管理的項(xiàng)目，如公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、港口、醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施、能源、通信等公共服務(wù)和公共設(shè)施。這些項(xiàng)目通常由政府承擔(dān)責(zé)任，但是所需的資金量大、涉及范圍廣、工程規(guī)模大，需要進(jìn)行大量的融資來籌集項(xiàng)目所需的資金。

2.2 融資渠道多

應(yīng)用PPP模式，政府和社會(huì)資本可合作組成特許的經(jīng)營公司，共同對(duì)公共項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)。政府可以從項(xiàng)目的建設(shè)者變?yōu)轫?xiàng)目的監(jiān)督者，將大部分的權(quán)利授予私營單位，讓私營單位發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，將各個(gè)方面的資金進(jìn)行融合，最終成為融資的主體。PPP模式以政府的信用為基礎(chǔ)進(jìn)行融資，最終以較高的效率和較低的成本為社會(huì)提供高質(zhì)量的公共服務(wù)。

3 建筑行業(yè)PPP項(xiàng)目投資的需求

對(duì)于建筑企業(yè)，PPP模式下的項(xiàng)目有法律風(fēng)險(xiǎn)大、投資金額高、運(yùn)營時(shí)間長、利潤水平起伏大等特點(diǎn)。建筑企業(yè)應(yīng)衡量各方面的利弊，盡可能減少PPP項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，滿足各方需要。

3.1 安全性需求

對(duì)于PPP模式的項(xiàng)目來說，建筑行業(yè)的工程投資金額大、風(fēng)險(xiǎn)高?；谶@個(gè)原因，在進(jìn)行PPP項(xiàng)目的推廣時(shí)，政府部門會(huì)給投資方一些政策支持，降低投資方的投融資風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)這方面的政策已經(jīng)出臺(tái)了很多，如政府擔(dān)保、可行性缺口補(bǔ)助、融資費(fèi)率優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等。但由于市場(chǎng)環(huán)境較為復(fù)雜，企業(yè)在項(xiàng)目合同中的判斷難度越來越大，投資企業(yè)在PPP項(xiàng)目中處于劣勢(shì)地位。另外，政府為PPP模式的主導(dǎo)方，導(dǎo)致很多合同的傾向性較為嚴(yán)重。基于以上的原因，PPP項(xiàng)目投資的安全性成為了投資企業(yè)首先應(yīng)考慮的問題。

3.2 持續(xù)性需求

建筑行業(yè)PPP項(xiàng)目運(yùn)營周期通常很長，有些PPP項(xiàng)目甚至可以達(dá)到30年以上。過長的投資周期導(dǎo)致了企業(yè)投資和負(fù)債時(shí)間的延長。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，建筑行業(yè)的流動(dòng)負(fù)債通常可占到總負(fù)債的90%左右。非流動(dòng)負(fù)債主要是工資款和銀行進(jìn)款，這種非流動(dòng)負(fù)債的到期時(shí)間基本上都小于PPP項(xiàng)目的回收時(shí)間，這就給建筑企業(yè)帶來了資金流動(dòng)的困難，加大了再次融資的難度。因此，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)資金的規(guī)劃和管理，適當(dāng)縮短項(xiàng)目的實(shí)際回收期限，保證資金能夠持續(xù)地順利流動(dòng)。

3.3 專業(yè)性需求

PPP項(xiàng)目涉及范圍很廣，故融資也涉及諸多領(lǐng)域，包括了交通運(yùn)輸、環(huán)境保護(hù)、道路施工、農(nóng)業(yè)設(shè)施、林業(yè)設(shè)施、基礎(chǔ)設(shè)施等。PPP項(xiàng)目的實(shí)施過程包括前期投資、工程設(shè)計(jì)和技術(shù)、項(xiàng)目運(yùn)營、項(xiàng)目管理、整體移交等多個(gè)環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)都需要進(jìn)行全面的管理和控制，每個(gè)環(huán)節(jié)都對(duì)項(xiàng)目整體產(chǎn)生影響。建筑行業(yè)的PPP模式對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)的要求很高，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目難以運(yùn)營。為了滿足PPP項(xiàng)目對(duì)投資的專業(yè)化要求，建筑企業(yè)應(yīng)該尋求與專業(yè)公司的合作，以提高自身投資的專業(yè)化水平。

4 建筑行業(yè)運(yùn)營PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)

4.1 政策與法律風(fēng)險(xiǎn)

PPP模式項(xiàng)目的發(fā)展情況表明，相關(guān)政策對(duì)建筑企業(yè)的影響很大。政策變動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)，是建筑企業(yè)PPP模式項(xiàng)目的最重大風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)主要包括了政策的不確定性、不連續(xù)性和政府失信風(fēng)險(xiǎn)。一旦政策方面出現(xiàn)問題，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的利益受到重大損害，甚至導(dǎo)致項(xiàng)目無法繼續(xù)。當(dāng)前，PPP項(xiàng)目的實(shí)施還處于摸索階段，相關(guān)的法律法規(guī)可能會(huì)經(jīng)常發(fā)生變動(dòng)，這些變動(dòng)導(dǎo)致了政策的不確定性。而政府方面也隱藏著失信的風(fēng)險(xiǎn)，如有些地方政府會(huì)通過相關(guān)權(quán)利對(duì)合同進(jìn)行修改，甚至不履行合同上的相關(guān)規(guī)定。這種情況通常出現(xiàn)在政府管理者換屆和調(diào)整后，即新的地方政府管理者可能對(duì)之前制訂的條款和合同不予認(rèn)可。PPP項(xiàng)目的合作中，政府既是參與者又是監(jiān)管者，而且政府對(duì)項(xiàng)目有著絕對(duì)的主導(dǎo)權(quán)，一旦政策發(fā)生改變或者政府出現(xiàn)失信行為，建筑企業(yè)就會(huì)處于極為不利的情況，并對(duì)項(xiàng)目的進(jìn)展產(chǎn)生負(fù)面的效應(yīng)。因此，不對(duì)稱的關(guān)系和合作前提導(dǎo)致了PPP項(xiàng)目的政策風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他的投資項(xiàng)目。在法律層面，我國有關(guān)PPP項(xiàng)目方面的法制建設(shè)還不完善，許多法律條款存在著缺失和不足，私營企業(yè)PPP項(xiàng)目的利益不能得到完全的保障。

4.2 項(xiàng)目的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

PPP項(xiàng)目既有公益性的特性，還要兼顧其盈利性。因此，要綜合分析企業(yè)的建設(shè)技術(shù)、管理和組織技術(shù)、運(yùn)營狀況、市場(chǎng)、價(jià)格管理等關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，設(shè)計(jì)出有針對(duì)性的實(shí)施計(jì)劃。

另一方面，我國的PPP項(xiàng)目應(yīng)用還處于起步階段，普遍存在著運(yùn)營時(shí)間長、盈利率低等問題，相關(guān)企業(yè)管理模式不夠精細(xì)化，沒有健全的體系，無法對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的管理。由于這些情況的存在，經(jīng)常導(dǎo)致PPP項(xiàng)目工程的質(zhì)量缺陷，增加了企業(yè)的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。而運(yùn)營過程中，市場(chǎng)也會(huì)出現(xiàn)意外的波動(dòng)、政策突變等情況。這些運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致投資方的信譽(yù)和盈利受到很大幅度的影響。

4.3 投資風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在投資項(xiàng)目的評(píng)估、調(diào)整和資源配置等環(huán)節(jié)中，企業(yè)應(yīng)該充分了解相關(guān)政府部門的信譽(yù)和還款能力，做出比較合理的投資決策，最大程度地避免投資決策失誤的情況出現(xiàn)。

另外，在對(duì)相關(guān)建筑行業(yè)PPP項(xiàng)目進(jìn)行考察時(shí)，應(yīng)對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行深刻地探究，要時(shí)刻考慮到每個(gè)PPP項(xiàng)目融資的成本和自身的資金狀況，避免因判斷失誤導(dǎo)致在后續(xù)運(yùn)營過程中出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。投資風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企業(yè)只能從自身做起，盡最大努力降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。

5 降低PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的措施

5.1 政府要轉(zhuǎn)變職能，明確權(quán)利和責(zé)任

首先，政府要完善相關(guān)的法律法規(guī)，利用法律法規(guī)來確定PPP項(xiàng)目中政府與私營企業(yè)的權(quán)利和責(zé)任，依照差異化原則和地域性特征，對(duì)政府與企業(yè)之間的合作關(guān)系進(jìn)行規(guī)范。政府應(yīng)該確立自身的位置，盡力保護(hù)各投資方的利益。政府要樹立自身的威信，減少因政策變動(dòng)和領(lǐng)導(dǎo)變動(dòng)造成的企業(yè)損失。

其次，政府應(yīng)對(duì)PPP項(xiàng)目的審批流程進(jìn)行簡化、智能化和集約化，減少繁雜的環(huán)節(jié)。應(yīng)建立聯(lián)合審理評(píng)價(jià)機(jī)制，把大部分的經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)交給投資的建筑企業(yè)，讓企業(yè)可以借助多種融資工具在社會(huì)上進(jìn)行多元化的融資，最終保證PPP項(xiàng)目的資金流動(dòng)暢通，增強(qiáng)企業(yè)的建設(shè)能力，保障項(xiàng)目的順利實(shí)施。

第三，要完善風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)機(jī)制。政府和企業(yè)要堅(jiān)守“有福同享，有難同當(dāng)”的原則，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共同享受利益。政府不能失信于企業(yè)，應(yīng)該嚴(yán)格遵守合同，履行對(duì)企業(yè)做出的承諾，與企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。此外，還要加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制和精細(xì)化管理，實(shí)現(xiàn)利益的最大化，為社會(huì)和企業(yè)創(chuàng)造出更多的經(jīng)濟(jì)效益。

5.2 企業(yè)要完善PPP風(fēng)險(xiǎn)管理制度

建筑企業(yè)要降低PPP項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，首先應(yīng)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理控制制度。如果在決策方面出現(xiàn)問題，企業(yè)會(huì)出現(xiàn)很大的虧損。應(yīng)制定完善的配套制度和可行措施，保證某些子項(xiàng)目出現(xiàn)問題時(shí)不會(huì)對(duì)項(xiàng)目的整體造成過大的影響。

5.3 合理規(guī)劃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

為了使風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控更加健全，企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況來制定PPP全面風(fēng)險(xiǎn)管理的措施，使風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施內(nèi)容明確化。PPP模式的風(fēng)險(xiǎn)具有復(fù)雜性、專業(yè)性、長期性等特點(diǎn)，為避免出現(xiàn)投資失誤，應(yīng)該在項(xiàng)目篩選階段，即對(duì)其市場(chǎng)定位、項(xiàng)目運(yùn)行目標(biāo)和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究分析。為了確保項(xiàng)目的順利推進(jìn)，要在項(xiàng)目建設(shè)過程中加強(qiáng)工程管理，控制施工安全與施工效率，并通過優(yōu)選合作方來降低施工風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目的運(yùn)行期內(nèi)，為了提高決策的準(zhǔn)確性和可行性，企業(yè)應(yīng)該引進(jìn)或培養(yǎng)專業(yè)人才團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行全方位的項(xiàng)目管理。

5.4 拓寬項(xiàng)目融資渠道

當(dāng)前，市場(chǎng)競(jìng)爭異常激烈，建筑企業(yè)必須采取多措并舉、產(chǎn)融結(jié)合、綜合發(fā)展的措施，通過對(duì)外融資的方式來促進(jìn)自身發(fā)展，減少對(duì)企業(yè)“元?dú)狻钡膿p傷。通過與地方政府、金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)的三方合作來達(dá)到共贏的效果。在合作方式上，可以選擇SPV公司作為融資的主體，降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。此外，還可引進(jìn)金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)和大型民營企業(yè)作為投資方共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

5.5 遵循PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

PPP項(xiàng)目的建設(shè)過程中需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，在分擔(dān)時(shí)應(yīng)該遵循一定的原則。第一，企業(yè)所選擇的項(xiàng)目讓企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該與企業(yè)獲取的收益相稱。第二，企業(yè)要讓對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制最有經(jīng)驗(yàn)的一方進(jìn)行項(xiàng)目投資。第三，風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，風(fēng)險(xiǎn)在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。項(xiàng)目實(shí)施的過程中，政府要與企業(yè)合理地分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，一起對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控。

6 結(jié)束語

在新的發(fā)展背景下，PPP模式的投資成為了基礎(chǔ)設(shè)施建筑行業(yè)的“新常態(tài)”，建筑企業(yè)應(yīng)該迎合時(shí)代發(fā)展的潮流，積極參與PPP模式的項(xiàng)目投資，完善相關(guān)管理體系，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)決策能力，提升企業(yè)的投資和資金管理水平。PPP模式在我國仍處于初級(jí)階段，還有很多方面需要完善，希望政府和建筑企業(yè)共同努力，促進(jìn)我國基礎(chǔ)建設(shè)的發(fā)展。