王溪紅

[摘 要]經(jīng)濟(jì)新常態(tài)環(huán)境下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段，企業(yè)發(fā)展整體局勢(shì)大好，并購(gòu)重組現(xiàn)象也在不斷增加。企業(yè)并購(gòu)重組不僅是資本結(jié)構(gòu)持續(xù)完善的客觀要求，也是企業(yè)更好應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的有效途徑。在企業(yè)并購(gòu)重組過程中，財(cái)務(wù)管理工作中暴露出一些問題，影響了并購(gòu)重組的實(shí)際效果，需要有關(guān)人員做好問題的分析和解決，在提升企業(yè)并購(gòu)重組質(zhì)量的同時(shí)，推動(dòng)單位的健康持續(xù)發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]企業(yè)并購(gòu)重組;財(cái)務(wù)管理;企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.36.081 ?經(jīng)濟(jì)全球化背景下，企業(yè)需要同時(shí)面對(duì)來自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)的雙重競(jìng)爭(zhēng)壓力，想要更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)自身的穩(wěn)健發(fā)展，企業(yè)可以通過并購(gòu)重組的方式來對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行拓展，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，促進(jìn)企業(yè)本身綜合實(shí)力的增強(qiáng)。而受各種因素的影響，企業(yè)在并購(gòu)重組的過程中，會(huì)遇到各種各樣的財(cái)務(wù)管理問題，必須采取有效的應(yīng)對(duì)和處理措施來保證財(cái)務(wù)管理的有效性，從而防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)單位的健康持續(xù)發(fā)展。

1 企業(yè)并購(gòu)重組概述

并購(gòu)重組是指企業(yè)依照自身的戰(zhàn)略發(fā)展需求，通過收購(gòu)、出售、合并、分立等方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)于企業(yè)股權(quán)、資產(chǎn)或者負(fù)債的處理。并購(gòu)重組包括了資產(chǎn)債務(wù)重組、破產(chǎn)與清算、股權(quán)及財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、收購(gòu)與兼并等。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)面臨著日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，通過并購(gòu)重組的方式，能夠掌握更加先進(jìn)的技術(shù)和擁有更高素質(zhì)的人才，推動(dòng)資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，促進(jìn)企業(yè)整體實(shí)力的提高，以此來推動(dòng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在兼并重組過程中，企業(yè)必須切實(shí)做好財(cái)務(wù)管理工作，一方面，財(cái)務(wù)管理是保證企業(yè)兼并重組順利實(shí)施的關(guān)鍵，另一方面，兼并重組會(huì)導(dǎo)致企業(yè)擴(kuò)張，對(duì)于財(cái)務(wù)管理提出了新的要求，因此，想要保證企業(yè)兼并重組的有效性，需要重視財(cái)務(wù)管理工作。[1]

2 企業(yè)并購(gòu)重組中的財(cái)務(wù)管理問題及對(duì)策

2.1 前期調(diào)查中的財(cái)務(wù)管理問題

在企業(yè)并購(gòu)重組中，前期調(diào)查的重要性不言而喻，只有通過相應(yīng)的審核后，才能做出更加準(zhǔn)確的決策，如果不能做好有效的前期調(diào)查，無法深入了解被兼并重組企業(yè)的實(shí)際情況，則可能會(huì)做出錯(cuò)誤的決定，影響企業(yè)兼并重組的實(shí)際效果。在前期調(diào)查環(huán)節(jié)，企業(yè)應(yīng)該深入了解被兼并重組企業(yè)的發(fā)展情況、資產(chǎn)分布、產(chǎn)業(yè)特征等，了解企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，然后就被兼并企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)。同時(shí)，應(yīng)該深入了解被兼并重組企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成，在企業(yè)發(fā)展中，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)狀況能夠保證企業(yè)的規(guī)范化運(yùn)行，而在開展兼并重組過程中，企業(yè)需要重點(diǎn)調(diào)查資產(chǎn)構(gòu)成狀況，如并購(gòu)企業(yè)的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、注冊(cè)資本構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)等，通過審慎性調(diào)查，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)并購(gòu)企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。從企業(yè)角度分析，開展兼并重組的主要目的，是擴(kuò)大資源整合界限，在更加寬廣的平臺(tái)上，完成資源配置，以此來提升企業(yè)的整體價(jià)值。在針對(duì)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值形態(tài)進(jìn)行評(píng)估的過程中，需要從目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況著眼，對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行合理選擇，采取切實(shí)有效的方法和措施，對(duì)企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)進(jìn)行客觀評(píng)估。企業(yè)的并購(gòu)是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，在進(jìn)行評(píng)估的過程中，財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)該關(guān)注一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)和問題，以此來保證財(cái)務(wù)管理的有效性。[2]

2.2 并購(gòu)融資中的財(cái)務(wù)管理問題

企業(yè)兼并重組需要大量的資金作為支撐，并購(gòu)需要做好充分的前期準(zhǔn)備，而無論是對(duì)于目標(biāo)企業(yè)的背景調(diào)查和產(chǎn)業(yè)分析，都需要相應(yīng)的資金作為支持，并購(gòu)過程中還需要為目標(biāo)企業(yè)支付一定費(fèi)用，甚至即使已經(jīng)完成并購(gòu)，企業(yè)依然需要投入大量資金來完成被并購(gòu)企業(yè)的整合。在并購(gòu)融資過程中需要關(guān)注以下兩個(gè)比較關(guān)鍵的問題：一是借入資金的財(cái)務(wù)問題。借入資金或者舉債會(huì)導(dǎo)致企業(yè)背負(fù)高額利息，影響其稅后盈余，甚至?xí)斐韶?fù)債比率的增大，同時(shí)，借入資金對(duì)于借款人的還款期限、還款方式以及還本付息金額等進(jìn)行了明確，若借入的資金無法產(chǎn)生預(yù)期效益，則企業(yè)可能需要付出更高的代價(jià)?；诖耍髽I(yè)在進(jìn)行兼并重組的過程中，必須做好籌資預(yù)測(cè)和預(yù)算工作，將負(fù)債比率控制在一定范圍內(nèi)，依照兼并重組活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)需求，對(duì)資金需求總量進(jìn)行確定，做好資金籌集工作的合理安排，在提高資金收益率的同時(shí)，降低閑置資金占用情況，以此來避免資金落實(shí)不當(dāng)或者無法進(jìn)行到期債務(wù)償還而引發(fā)的籌資風(fēng)險(xiǎn);二是所有者投資財(cái)務(wù)問題。[3]所有者投資并不會(huì)引發(fā)相應(yīng)的還本付息問題，由于其本身就屬于企業(yè)的自有資金，資金的風(fēng)險(xiǎn)僅僅體現(xiàn)在使用效益的不確定性方面，即較低的資金使用效率無法切實(shí)滿足投資者的投資預(yù)期，從而導(dǎo)致籌資難度增大。對(duì)此，企業(yè)在開展財(cái)務(wù)管理的過程中，應(yīng)該關(guān)注資金使用效率，做好資金使用過程管理，謹(jǐn)慎使用籌集到的資金，關(guān)注最終回報(bào)效益，在條件允許的情況下，還應(yīng)該建立起相應(yīng)的資金使用效果評(píng)價(jià)及獎(jiǎng)懲機(jī)制，確保資金使用方能夠更加高效地對(duì)籌集到的資金進(jìn)行使用。

2.3 并購(gòu)重組后的財(cái)務(wù)管理問題

企業(yè)并購(gòu)重組僅僅是其并購(gòu)戰(zhàn)略的第一步，后續(xù)的工作量更加巨大，在完成并購(gòu)后，應(yīng)該做好企業(yè)自身以及被并購(gòu)企業(yè)所有資源的整合工作，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，以此來實(shí)現(xiàn)收益的最大化，也只有這樣，才能更好地對(duì)并購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、投資和融資等財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行管理，提升財(cái)務(wù)管理的有效性。而通過有效的財(cái)務(wù)管理工作，能夠?qū)⒉①?gòu)后產(chǎn)生的全新生產(chǎn)要素進(jìn)行整合，將其作用最大限度地發(fā)揮出來，一方面能夠盤活企業(yè)資產(chǎn)存量，另一方面也能夠進(jìn)一步提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。[4]在實(shí)際操作中，一是應(yīng)該向被并購(gòu)企業(yè)委派相應(yīng)的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，強(qiáng)化對(duì)于財(cái)務(wù)人員的有效管理。完成企業(yè)并購(gòu)后，需要推動(dòng)財(cái)務(wù)管理的平穩(wěn)過渡，通過委派財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的方式，提升財(cái)務(wù)管理工作的有效性，也可以參照并購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)人員的管理規(guī)定，制定出更加完善的財(cái)務(wù)人員選拔、任命和考核機(jī)制，以此來保證財(cái)務(wù)工作的實(shí)際效果;二是應(yīng)該推動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度的可靠對(duì)接。企業(yè)整合完成后，應(yīng)該強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)管理的一體化，要求目標(biāo)企業(yè)必須依照主體企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式，做好必要的整合工作，由主體企業(yè)做好目標(biāo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的有效控制，保證決策的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，以此實(shí)現(xiàn)企業(yè)的無縫對(duì)接和優(yōu)化充足，提升財(cái)務(wù)管理的效果;三是應(yīng)該制定出并購(gòu)重組失敗的補(bǔ)救措施，并購(gòu)重組環(huán)節(jié)，若企業(yè)無法在財(cái)務(wù)管理中實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，則不僅會(huì)影響并購(gòu)的效果，也會(huì)影響并購(gòu)后企業(yè)的健康發(fā)展，由于在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，不確定性因素眾多，企業(yè)并購(gòu)重組可能會(huì)面臨失敗的情況，需要企業(yè)在開展并購(gòu)前，制定出相應(yīng)的補(bǔ)救預(yù)案措施，確保在財(cái)務(wù)整合失敗后，能夠啟動(dòng)補(bǔ)救預(yù)案來減少自身?yè)p失。[5]

3 結(jié)論

總之，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)面臨著越發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，想要實(shí)現(xiàn)自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展，就必須采取有效措施來不斷提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并購(gòu)重組就是其中一種比較有效的方式。企業(yè)開展并購(gòu)重組的最終目的，是通過對(duì)自身以及被并購(gòu)企業(yè)資源的整合，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，以此來促進(jìn)資產(chǎn)運(yùn)作效率的提高，實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)健康發(fā)展。

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