10月份，東北、華北兩大玉米主產(chǎn)區(qū)上演了一出相對(duì)分化的漲跌戲碼。南北主產(chǎn)區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格雖然最終在10月末11月初走出了短暫的雙漲行情，但也因近期東北，尤其黑龍江深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)格的再度調(diào)降匆匆結(jié)束。

進(jìn)入11月，嚴(yán)查超載效應(yīng)持續(xù)擴(kuò)大、貿(mào)易購(gòu)銷主體積極性欠佳、中美經(jīng)貿(mào)磋商引發(fā)新一輪資金炒作熱情等，內(nèi)外部因素共振對(duì)玉米市場(chǎng)基本面供需形成干擾，區(qū)間波動(dòng)行情仍將延續(xù)。

市場(chǎng)可操作時(shí)間和空間受限

9月中下旬，為迎國(guó)慶，華北各地環(huán)保力度加大、國(guó)四以下貨車運(yùn)輸受限、多個(gè)工廠限產(chǎn)限排，山東企業(yè)廠門收購(gòu)價(jià)調(diào)降幅度從每斤幾厘到1分且一天雙調(diào)情況均有發(fā)生，周內(nèi)調(diào)降60～180元/噸不等；而自10月10日無(wú)錫橋梁側(cè)翻事故之后，全國(guó)各地陸續(xù)開(kāi)展查超治限行動(dòng)，超載車輛查處力度持續(xù)加強(qiáng)；11月1日起，公路車輛通行費(fèi)按照新的車型劃分標(biāo)準(zhǔn)依車（軸）型收取通行費(fèi)正式實(shí)施。

嚴(yán)查超載，物流運(yùn)力受限、成本費(fèi)用提升，在一定程度上支撐玉米市場(chǎng)價(jià)格底部的同時(shí)，壓縮了環(huán)節(jié)貿(mào)易操作利潤(rùn)，也令其下游消費(fèi)企業(yè)采購(gòu)，尤其是基層農(nóng)戶售糧難度提升。

市場(chǎng)了解到，東北主產(chǎn)區(qū)新季玉米上市進(jìn)度整體偏慢，黑龍江玉米集中上市延后1～2周。產(chǎn)地加工企業(yè)幾輪調(diào)價(jià)均為配合廠門收購(gòu)，基層農(nóng)戶售糧進(jìn)度偏慢，不能單純理解為農(nóng)戶捂糧惜售，實(shí)際上貿(mào)易參與主體偏少為主因。

2020年春節(jié)提前至1月份，按照慣例，農(nóng)歷小年之后市場(chǎng)購(gòu)銷活動(dòng)將基本停滯，當(dāng)前至2020年1月中旬收尾，市場(chǎng)可操作時(shí)間僅余2個(gè)月，疊加年底還貸壓力，預(yù)計(jì)12月份東北主產(chǎn)區(qū)新糧將面臨一波上量小高峰。

短期來(lái)看，深加工產(chǎn)能過(guò)剩情況仍存，生豬養(yǎng)殖復(fù)產(chǎn)仍待時(shí)日，季節(jié)性賣壓抑制環(huán)節(jié)貿(mào)易購(gòu)銷熱情，市場(chǎng)交投氛圍不佳、糧源流通受限，將對(duì)后期玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度形成牽制。所以，春節(jié)前玉米市場(chǎng)無(wú)論在時(shí)間還是價(jià)格波動(dòng)空間上均受限。

不確定性因素仍需持續(xù)關(guān)注

未來(lái)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系是影響玉米市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的最大不確定性政策因素?；久婊蛴凶償?shù)的主要因素中，主產(chǎn)區(qū)黑龍江減產(chǎn)預(yù)期已基本被市場(chǎng)所消化，政策性收儲(chǔ)及來(lái)年拍賣的規(guī)模萎縮，同時(shí)生豬產(chǎn)能恢復(fù)進(jìn)程緩慢推進(jìn)，供需基本面作用整體相對(duì)溫和。而且，國(guó)內(nèi)糧價(jià)調(diào)漲既面臨高價(jià)抑制消費(fèi)的問(wèn)題，也面臨進(jìn)口谷物替代增量的沖擊。沒(méi)有下游消費(fèi)的長(zhǎng)線支撐，玉米市場(chǎng)難有根本性扭轉(zhuǎn)。

拋開(kāi)華北深加工企業(yè)跟隨廠門到貨靈活調(diào)整原料收購(gòu)的情況，近日東北深加工，尤其黑龍江部分企業(yè)收購(gòu)價(jià)格6～16元/噸的調(diào)降，也一定程度說(shuō)明價(jià)格繼續(xù)上行的市場(chǎng)承接能力有限。季節(jié)性賣壓仍占主導(dǎo)，建議市場(chǎng)各主體謹(jǐn)慎操作。