■ 史志剛 周麗萍

一、引言

當(dāng)前我國已進(jìn)入新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，社會處于全面轉(zhuǎn)型時(shí)期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)急需調(diào)整，產(chǎn)業(yè)亟待升級，在此過程中技術(shù)創(chuàng)新的重要地位不言而喻。而顯著提升自主創(chuàng)新能力，發(fā)揮其最大核心驅(qū)動(dòng)力的關(guān)鍵點(diǎn)在于——資源。

基于資源基礎(chǔ)的理論最早可以追溯到Penrose（1959）的觀點(diǎn)，在其著作《企業(yè)成長理論》中，作者對企業(yè)資源與企業(yè)成長之間的關(guān)系進(jìn)行了深入研究，并根據(jù)此次研究結(jié)果提出企業(yè)資源與企業(yè)成長之間存在“組織不均衡成長理論”，Penrose在該著作中提出，企業(yè)成長的本質(zhì)是企業(yè)內(nèi)部資源，只有企業(yè)不斷成長才能為其自身積蓄更多競爭力量[1]，基于該理論之上其將企業(yè)視為“資源的集合體”，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中對企業(yè)的定義完全不同于Penrose，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，企業(yè)對于市場來說只是眾多商品中的一員，大大小小的企業(yè)構(gòu)成市場，因此也可說企業(yè)是市場的集合。

而正處于經(jīng)濟(jì)社會轉(zhuǎn)型期的中國，企業(yè)多存在資源短缺的問題，因此認(rèn)識、重視和利用內(nèi)部資源（如互補(bǔ)資產(chǎn)、冗余資源等）就意義非常重大。同時(shí)，對于企業(yè)來說，其所擁有資源價(jià)值的開創(chuàng)與發(fā)揮必須通過資源的整合與交互實(shí)現(xiàn)，通過資源的整合與交互，不僅可以發(fā)揮企業(yè)資源的價(jià)值，還可創(chuàng)造出新型企業(yè)資源，同時(shí)在對資源進(jìn)行整合與交互的過程中也為企業(yè)競爭優(yōu)勢的積蓄打下了良好基礎(chǔ)[2]。本文的研究對象為在2013年至2017年之間上市的公司，且公司屬性為制造業(yè)，將互補(bǔ)資產(chǎn)對企業(yè)績效的影響及沉淀性冗余資源對二者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)作為研究重點(diǎn)，從企業(yè)資源方面探索其將會給企業(yè)帶來怎樣的價(jià)值，以及企業(yè)資源給企業(yè)積蓄競爭力的方式，另外還將對企業(yè)資源是否能幫助企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展道路進(jìn)行深入研究。

二、理論回顧與研究假設(shè)

(一)互補(bǔ)資產(chǎn)

1986年，美國戰(zhàn)略管理學(xué)家Teece在研究技術(shù)創(chuàng)新的價(jià)值分配時(shí)首次提出互補(bǔ)資產(chǎn)(complementary assets)的概念，Teece在其提出的概念中指出技術(shù)成果成功商業(yè)化的必要手段是借助其他資產(chǎn)與能力，如：一種新材料的全面使用離不開專門的傳播渠道和必要的推廣策略，新型發(fā)動(dòng)機(jī)需要專門的潤滑油和特殊的冷卻液。綜上所述，Teece把輔助技術(shù)創(chuàng)新成果商業(yè)化的其他各種資源統(tǒng)稱為互補(bǔ)性資源[3]。

不同技術(shù)創(chuàng)新成果所對應(yīng)的互補(bǔ)資源不同，但一般來說主要包含以下三種：（1）通用型互補(bǔ)資產(chǎn)。該類互補(bǔ)資產(chǎn)對各種技術(shù)創(chuàng)新都適用；（2）專用型資產(chǎn)。該類型互補(bǔ)資源主要針對特定創(chuàng)新成果；（3）雙專用互補(bǔ)資產(chǎn)。在Teece提出該三種互補(bǔ)資源分類之后的幾年里，Barney在1991年將資產(chǎn)形態(tài)又再次分類，主要分為以下三類：（1）互補(bǔ)性物質(zhì)資產(chǎn)；（2）互補(bǔ)性人力資產(chǎn)；（3）組織資產(chǎn)[4]。在后來著名管理學(xué)家Taylor 和 Lowe在1997年，對上述二者的資產(chǎn)分類方式進(jìn)行整合，并從職能角度對其進(jìn)行重新分類，主要分為以下四類：（1）市場資源。即市場對技術(shù)創(chuàng)新成果商業(yè)化起到了一定作用；（2）生產(chǎn)制造資源；（3）人力資本資源。即在技術(shù)創(chuàng)新成果商業(yè)化的進(jìn)程中人力資本所起到的作用；（4）其他資源[5]，Chiu（2008）根據(jù)功能不同，將互補(bǔ)資產(chǎn)分為營銷資源、生產(chǎn)資源和人力資本[6]，在Taylor 和 Lowe及Chiu的基礎(chǔ)上，我國研究互補(bǔ)資源的著名學(xué)者為賈軍、張卓。且其二者在2012年對互補(bǔ)資源與技術(shù)創(chuàng)新成果之間的內(nèi)在影響進(jìn)行了研究，將互補(bǔ)資源重新分為：生產(chǎn)制造互補(bǔ)資源和市場型互補(bǔ)資源以及人力互補(bǔ)資源[7]。甄麗明，唐清泉（2012）從企業(yè)研發(fā)投資行為以及價(jià)值創(chuàng)造機(jī)制入手，將其分為制造能力、營銷能力和資金運(yùn)營能力[8]。

本文的研究重點(diǎn)為賈軍與張卓所提出的互補(bǔ)資源分類對現(xiàn)今企業(yè)績效產(chǎn)生的影響，以及企業(yè)在該影響下可能會取得績效成果。

1.生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)：著名技術(shù)創(chuàng)新成果商業(yè)化研究家Milgrom和Roberts 在1990年的某次研究中提出互補(bǔ)資產(chǎn)是新技術(shù)商業(yè)化最為重要的因素，或者說最為重要的制造互補(bǔ)資產(chǎn)[9]。若在將新技術(shù)商業(yè)化的過程中缺少互補(bǔ)聯(lián)合資產(chǎn)，將會導(dǎo)致新型技術(shù)創(chuàng)新成果在轉(zhuǎn)化為新產(chǎn)品的過程中以失敗告終。相反若在新型技術(shù)成果商業(yè)化的過程中加入制造業(yè)的互補(bǔ)資產(chǎn)，那將會使得創(chuàng)新技術(shù)成果在較短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新產(chǎn)品，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的目的，還可有效提升該產(chǎn)品在市場的總占有率，最終幫助企業(yè)提升績效。

2.市場互補(bǔ)資產(chǎn)：一般來說營銷渠道和廣告品牌以及相對應(yīng)品牌的名聲等共同組成互補(bǔ)資產(chǎn)，且一般來說互補(bǔ)資產(chǎn)與創(chuàng)新技術(shù)商業(yè)化有著非同尋常的關(guān)系。企業(yè)進(jìn)入市場時(shí)通常會面臨一個(gè)陌生的環(huán)境，不確定性大，因而具有一定的市場認(rèn)知能力和相應(yīng)的營銷策略可降低企業(yè)開拓市場效率的風(fēng)險(xiǎn)。我國著名互補(bǔ)資產(chǎn)研究者熊勝緒在2011年指出企業(yè)開發(fā)新型產(chǎn)品的靈感來自于購買者，市場互補(bǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)生為企業(yè)收集顧客信息提供了巨大的方便，因此企業(yè)在開發(fā)產(chǎn)品時(shí)能更好、更快的定位[10]。

3.人力互補(bǔ)資產(chǎn)：企業(yè)的快速發(fā)展離不開員工的助力，因此員工是企業(yè)中最為重要的組成部分，員工具有無窮的創(chuàng)造性，是企業(yè)創(chuàng)新理念的主要來源，所以適當(dāng)?shù)陌l(fā)展人力資本可以加快企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)的速度，進(jìn)而提升企業(yè)業(yè)績水平。此外有效的人力資源可以對各種異質(zhì)性創(chuàng)新資源進(jìn)行重新分配，以此來提高技術(shù)創(chuàng)新成果向商品轉(zhuǎn)化的效率。我國學(xué)者王文華在2014年的一次報(bào)告會上指出較高的人力資源水平使企業(yè)更具創(chuàng)新意識，以及更大的危機(jī)感，且可以準(zhǔn)確判斷出研發(fā)新型產(chǎn)品過程中將出現(xiàn)不確定性的概率較高，并能根據(jù)該判斷做出相應(yīng)的應(yīng)急措施和調(diào)整措施，進(jìn)而提升企業(yè)績效水平[11]。

根據(jù)上述對互補(bǔ)資源的分析，我們提出以下互補(bǔ)資產(chǎn)相關(guān)假設(shè)：

H1a：生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)與企業(yè)績效正相關(guān)，即生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)水平越高，企業(yè)績效越高。

H1b：市場互補(bǔ)資產(chǎn)與企業(yè)績效正相關(guān)，即市場互補(bǔ)資產(chǎn)水平越高，企業(yè)績效越高。

H1c：人力互補(bǔ)資產(chǎn)與企業(yè)績效正相關(guān)，即人力互補(bǔ)資產(chǎn)水平越高，企業(yè)績效越高。

（二）沉淀性冗余資源

在互補(bǔ)資源出現(xiàn)后，人們提出冗余資源，冗余資源作為與企業(yè)績效相關(guān)的一種資源，在很長一段時(shí)間里活躍在學(xué)術(shù)界，學(xué)術(shù)界的眾多學(xué)者針對冗余資源進(jìn)行討論，關(guān)于其劃分標(biāo)準(zhǔn)亦爭執(zhí)不休，本文借鑒Sharf i nan等其他研究者在1988年對冗余資源進(jìn)行的分類，按照其流動(dòng)性與靈活性將其劃分為以下兩種：（1）非沉淀性冗余資源。一般指具有較高流動(dòng)性和靈活性的資源；（2）沉淀性冗余資源。與非沉淀性資產(chǎn)相反，具有較低流動(dòng)性與靈活性，且其對應(yīng)的主體資源固定，一般有支付給員工的薪水，企業(yè)各種管理費(fèi)用等[12]。本文著重研究沉淀性冗余資源。

冗余資源是組織理論中的核心概念，組織理論認(rèn)為，企業(yè)類似于生命體，其最終目標(biāo)是生存，冗余資源是“那些起到緩沖作用的實(shí)際和潛在資源，且冗余資源可以兼顧企業(yè)內(nèi)部壓力與外部壓力來對企業(yè)中相關(guān)政策進(jìn)行調(diào)整，甚至發(fā)起變革”[13]，其對企業(yè)會產(chǎn)生積極作用。一方面，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入困境時(shí)，沉淀性冗余資源會及時(shí)形成“保護(hù)膜”，這也是組織理論所提到的“緩沖池”功能。另一方面沉淀性冗余資源能讓企業(yè)有充足的資源作保障，從而企業(yè)更愿意考慮開展創(chuàng)新項(xiàng)目，加大研發(fā)投入力度，如利用閑置的設(shè)備和未能充分發(fā)揮才能的創(chuàng)新人員進(jìn)行新產(chǎn)品和新技術(shù)的開發(fā)等[14]。

基于以上分析，我們在此提出以下幾點(diǎn)假設(shè)：

H2a：沉淀性冗余資源與制造互補(bǔ)資產(chǎn)共同作用于企業(yè)績效，其二者為企業(yè)績效的提升做出巨大貢獻(xiàn)，且隨著沉淀性冗余資產(chǎn)數(shù)量的增多，制造互補(bǔ)資源提升企業(yè)績效的效果越明顯。

H2b：沉淀性冗余資源與市場互補(bǔ)資產(chǎn)共同作用于企業(yè)績效，其二者為企業(yè)績效的提升做出巨大貢獻(xiàn)，且隨著沉淀性冗余資產(chǎn)數(shù)量的增多，市場互補(bǔ)資源提升企業(yè)績效的效果越明顯。

H2c：沉淀性冗余資源與人力互補(bǔ)資產(chǎn)共同作用于企業(yè)績效，其二者為企業(yè)績效的提升做出巨大貢獻(xiàn)，且隨著沉淀性冗余資產(chǎn)數(shù)量的增多，人力互補(bǔ)資源提升企業(yè)績效的效果越明顯。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源及樣本選取

1.樣本

上市公司的財(cái)務(wù)狀況公開透明，公司信息和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較容易獲取，能夠保證研究結(jié)果的相對客觀性，因此以上市公司作為研究樣本；制造業(yè)企業(yè)屬于技術(shù)密集型企業(yè)，資產(chǎn)較多，規(guī)模宏大，內(nèi)部資源豐富，因此選取制造業(yè)行業(yè)進(jìn)行研究較為適合。

2.數(shù)據(jù)來源

為保證結(jié)果準(zhǔn)確性，盡量排除相關(guān)因素對數(shù)據(jù)的干擾，按如下標(biāo)準(zhǔn)篩選樣本：

（1）剔除ST，*ST，B股的公司，這些公司財(cái)務(wù)狀況惡化，或面臨雙重監(jiān)管，或停止交易。

（2）剔除研發(fā)支出為零的公司。

（3）剔除各變量數(shù)據(jù)存在缺失和異常值的公司。

整理后獲得676家上市公司，3380個(gè)觀測值。研究變量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于萬德（WIND）數(shù)據(jù)庫和上市公司年報(bào)，且均通過公共平臺資源收集獲得，真實(shí)可靠。

（二）變量測度

1.被解釋變量

多數(shù)文獻(xiàn)采用總資產(chǎn)收益率衡量企業(yè)績效，它能衡量一個(gè)公司總體的收益能力，也能反映公司的競爭實(shí)力和發(fā)展能力，因此使用總資產(chǎn)收益率（ROA）測量企業(yè)績效。

2.解釋變量

本文對相關(guān)變量的解釋主要依靠賈軍、張卓等多數(shù)學(xué)者對互補(bǔ)資源的分類進(jìn)行，主要依據(jù)以下三種互補(bǔ)資源類型來解釋相關(guān)變量：（1）生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)；（2）市場互補(bǔ)資產(chǎn)；（3）人力互補(bǔ)資產(chǎn)。且以上三種資源主要采用企業(yè)固定資產(chǎn)，企業(yè)產(chǎn)品銷售費(fèi)用以及應(yīng)付職工薪酬除以每年的主營業(yè)務(wù)收入來解釋[7]。另外，為強(qiáng)調(diào)這些互補(bǔ)資產(chǎn)的縱向一體化程度，以此強(qiáng)調(diào)企業(yè)對互補(bǔ)資源的渴望程度，并利用企業(yè)附加價(jià)值比率VAD對互補(bǔ)資產(chǎn)進(jìn)行專業(yè)程度的分析。企業(yè)附加價(jià)值主要是指其依靠其他途徑獲得收入與該企業(yè)主營業(yè)務(wù)總收入的比值，企業(yè)附加價(jià)值是企業(yè)依靠創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)收入總和，一般而言附加價(jià)值主要包括企業(yè)年度總利潤，應(yīng)付給員工薪水總和以及員工福利費(fèi)和放貸所需利息、稅金和其他等[7]。對于企業(yè)互補(bǔ)資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)算所依據(jù)的公式如下：

3.調(diào)節(jié)變量

國內(nèi)多數(shù)學(xué)者采用財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量沉淀性冗余資源，如銷售費(fèi)用與銷售收入的比值，三大期間費(fèi)用之和與銷售收入的比值[14]，管理費(fèi)用與營業(yè)收入的比值等，結(jié)合實(shí)際，最后一種能更好地反映制造業(yè)上市公司的沉淀性冗余水平，因此用管理費(fèi)用除以營業(yè)收入表示沉淀性冗余，并記為SLACK。

4.控制變量

企業(yè)性質(zhì)（NATURE）、企業(yè)成長性（GROWTH）和資產(chǎn)負(fù)債率（ZF）作為模型的控制變量。將企業(yè)性質(zhì)設(shè)置為虛擬變量，若企業(yè)為國有性質(zhì)，則賦值為1，否則為0；對企業(yè)成長速度進(jìn)行測量主要從其主營業(yè)務(wù)收入總額高低來進(jìn)行；各類企業(yè)都存在資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)負(fù)債率主要是指企業(yè)從外部獲取資源的能力及其償債能力。

表3 .1 變量名稱及測量方式

（三）構(gòu)建模型

在這里對上述假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證，為使驗(yàn)證結(jié)果更加準(zhǔn)確，因此構(gòu)造出以下驗(yàn)證模型：

為考察沉淀性冗余資源是否能提升企業(yè)績效，或者能對企業(yè)績效起到多大的調(diào)節(jié)作用，所以研究假設(shè)H2a、H2b和H2c，在模型（1）、（2）和（3）的基礎(chǔ)上，分別引入沉淀性冗余資源與三類互補(bǔ)資產(chǎn)的交互項(xiàng)，得到模型（4）、（5）、（6）：

四、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

從表4.1可以得出以下結(jié)論：

表4 .1 描述統(tǒng)計(jì)量

1. ROA均值為6.974，GROWTH均值為15.89，表明制造業(yè)上市公司的獲利水平較高，成長性較好，但二者的最小值與最大值之間相差很大，標(biāo)準(zhǔn)差分別為7.390、45.79，這從側(cè)面反映出制造業(yè)上市公司之間收益能力長短不一，參差不齊，缺乏穩(wěn)定經(jīng)營的理念。

2.三類互補(bǔ)資產(chǎn)中生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)的均值最高，體現(xiàn)了制造業(yè)固定資產(chǎn)比重大，技術(shù)設(shè)備密集的特點(diǎn)。

3.SLACK最小值為0.347，與之對應(yīng)的最大值為186.1，經(jīng)計(jì)算得出其標(biāo)準(zhǔn)差為4.854。從上述三組數(shù)據(jù)可以看出沉淀性冗余資源具有較大的波動(dòng)性，因此其穩(wěn)定性較差，企業(yè)沒有對其進(jìn)行相關(guān)嚴(yán)格管理。

（二）相關(guān)性分析

由表4.2顯示的結(jié)果可知，企業(yè)性質(zhì)和資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)績效負(fù)相關(guān)，企業(yè)成長性、生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)、市場互補(bǔ)資產(chǎn)和人力互補(bǔ)資產(chǎn)與企業(yè)績效正相關(guān)，且它們均在1%的置信水平上顯著，與預(yù)期相符。沉淀性冗余資源則與企業(yè)績效無相關(guān)關(guān)系。進(jìn)一步計(jì)算方差膨脹因子VIF以檢驗(yàn)?zāi)Ｐ褪欠翊嬖诙嘀毓簿€性問題，表4.3結(jié)果顯示VIF最大為8.45＜10，故不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

（三）回歸分析

在對變量進(jìn)行相關(guān)回歸分析時(shí)，應(yīng)根據(jù)變量自身的特性選擇適合其自身的回歸方法，將上文得出的F檢驗(yàn)與Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果進(jìn)行整合與分析，可以看出固定效應(yīng)模型在這幾種模型中具有較高的優(yōu)勢，本文的數(shù)據(jù)分析均通過計(jì)量軟件STATA13.1實(shí)現(xiàn)。

上述表格中列出了各模型的結(jié)果，其中根據(jù)1、2、3結(jié)果中可以看出各互補(bǔ)資源的回歸系數(shù)，觀察上表知各互補(bǔ)資源的系數(shù)分別為0.2108、40.4188、12.8353，且在三個(gè)星號（***）即1%置信水平之上效果較為明顯，該數(shù)據(jù)表明上述三類互補(bǔ)資產(chǎn)與企業(yè)績效有密切關(guān)系，因此所做出的假設(shè)也完全成立?；パa(bǔ)資產(chǎn)作為企業(yè)的內(nèi)部資源，可以將其轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略性資產(chǎn)，利用其得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，推動(dòng)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，最終成為企業(yè)核心能力的重要組成部分。

根據(jù)模型4、5、6的回歸結(jié)果，可以得到各互補(bǔ)資源的回歸系數(shù)，分別為0.3897、3.8067、7.7679，并且如模型1、2、3一般，其也在1%置信水平上產(chǎn)生的效果較為明顯，該數(shù)據(jù)表明沉淀性冗余資源可以調(diào)節(jié)互補(bǔ)資源與企業(yè)績效之間的關(guān)系，且這種調(diào)節(jié)為正向調(diào)節(jié)，因此所做出的H2a、H2b和H2c假設(shè)成立。沉淀性冗余資源是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營時(shí)所不可避免的產(chǎn)物，它能使企業(yè)適應(yīng)內(nèi)部壓力和外部政策的變化，并促使企業(yè)根據(jù)環(huán)境變化調(diào)整相應(yīng)的戰(zhàn)略，尤其在動(dòng)機(jī)、沖突應(yīng)對、緩沖劑和戰(zhàn)略服務(wù)者等方面發(fā)揮著重要作用。

（四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為保證上述分析結(jié)果的穩(wěn)健性，本文選用替代指標(biāo)的方法來進(jìn)行檢驗(yàn)，具體地，用托賓Q值表示ROA，且把Q值作為衡量企業(yè)績效的變量；而企業(yè)調(diào)節(jié)變量，用三大期間費(fèi)用之和與銷售收入的比值代表沉降性冗余資產(chǎn)的值。使用固定面板分析法對冗余資源進(jìn)行分析后，發(fā)現(xiàn)所得結(jié)論與上文相同的結(jié)論，該結(jié)論也說明對互補(bǔ)資源的各個(gè)假設(shè)成立（由于篇幅有限，在此不進(jìn)行過于詳細(xì)的敘述）。

表4 .2 研究變量的相關(guān)系數(shù)矩陣

表4 .3 變量間多重共線性檢驗(yàn)

表4 .4 回歸分析結(jié)果

續(xù)表

五、研究結(jié)論與政策建議

中國雖是制造大國，然大而不強(qiáng)，始終甩不掉“MADE IN CHAIN”的帽子，與歐美發(fā)達(dá)國家的差距更是相去甚遠(yuǎn)，邁向中國創(chuàng)造還有十分漫長的路要走。宏觀上，如何讓中國經(jīng)濟(jì)由“量”的增長轉(zhuǎn)化為“質(zhì)”的增長，微觀上，如何讓我國的企業(yè)不依賴于進(jìn)口技術(shù)，提升自身產(chǎn)品研發(fā)能力，一直是社會各界關(guān)注的重點(diǎn)。本文從微觀角度出發(fā)，以資源基礎(chǔ)理論、組織理論為基礎(chǔ)，以2013-2017年制造業(yè)上市公司為對象，研究互補(bǔ)資產(chǎn)和企業(yè)績效之間的關(guān)系，并分析沉淀性冗余資源對二者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)，對做出的相關(guān)假設(shè)進(jìn)行了探究，并得出對應(yīng)建議，具體建議如下：

（一）互補(bǔ)資產(chǎn)對企業(yè)績效產(chǎn)生正向影響

對三類互補(bǔ)進(jìn)行相關(guān)研究，發(fā)現(xiàn)其都能在一定程度上提升企業(yè)績效。首先優(yōu)秀的生產(chǎn)制造能力能貢獻(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的商業(yè)化過程，對制造企業(yè)來說主要表現(xiàn)為促進(jìn)產(chǎn)品的更新?lián)Q代，這在未來的競爭中能為企業(yè)贏得巨大優(yōu)勢；其次，實(shí)施技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，亦或多元化戰(zhàn)略，均需外部市場的引導(dǎo)，顯然，健全發(fā)達(dá)的營銷體系、良好敏銳的市場洞察能力能有效支持企業(yè)績效的提升；最后，以人為本的發(fā)展理念和人力資本的投資建設(shè)能極大地幫助企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，提高創(chuàng)新收益，特別是在企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的后期，技術(shù)范圍不斷擴(kuò)大，技術(shù)要求愈來愈高，企業(yè)對人力資本的需求更將不斷增長。

因此，企業(yè)要依托互補(bǔ)資產(chǎn)的特殊優(yōu)勢，建立與其他企業(yè)的合作關(guān)系，構(gòu)建未來核心能力，推動(dòng)企業(yè)的持續(xù)成長；積極適應(yīng)外部動(dòng)態(tài)環(huán)境，并時(shí)刻保持與市場的緊密聯(lián)系；最后還應(yīng)堅(jiān)持“人才第一”的發(fā)展理念，持續(xù)不止、不拘一格地積極擴(kuò)大人力資源范圍。

（二）沉淀性冗余資源正向調(diào)節(jié)互補(bǔ)資產(chǎn)與企業(yè)績效之間關(guān)系

企業(yè)沉淀性冗余資源與互補(bǔ)資產(chǎn)提升企業(yè)績效的快慢成正比，即企業(yè)所擁有的沉淀性冗余資源越高，其績效提升越快，也就是互補(bǔ)資源對其作用越明顯。這印證了組織理論學(xué)派的觀點(diǎn)：冗余資源對企業(yè)具有積極作用。一方面，沉淀性冗余資源為企業(yè)開展研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)提供了必要的資源支持，促進(jìn)企業(yè)開展研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)，增強(qiáng)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力，換言之，沉淀性冗余資源使企業(yè)不必束縛于資源緊縮的管理政策，敢于挑戰(zhàn)和嘗試全新的研發(fā)項(xiàng)目和陌生的市場環(huán)境。另一方面，沉淀性冗余資源具有良好的“緩沖墊”功能。

因此，企業(yè)要加強(qiáng)對沉淀性冗余資源的培育與挖掘。沉淀性冗余資源雖然流動(dòng)性和靈活性較差，但它與非沉淀性冗余資源的最大區(qū)別在于其已完全沉積在企業(yè)內(nèi)部，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行某項(xiàng)特定生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)時(shí)，特別是研發(fā)創(chuàng)新某項(xiàng)產(chǎn)品時(shí)，企業(yè)可以及時(shí)將其調(diào)出直接應(yīng)用。所以企業(yè)應(yīng)格外關(guān)注沉淀性冗余資源，并根據(jù)企業(yè)自身情況保持一定的沉淀性冗余資源。

六、研究局限與展望

第一，樣本數(shù)據(jù)的局限。5年的時(shí)間跨度較窄，3380個(gè)觀測值較少，容易導(dǎo)致極端現(xiàn)象的出現(xiàn)，不具有代表性，此外只針對制造業(yè)上市公司，未對制造業(yè)進(jìn)行詳細(xì)劃分，同時(shí)，也未對其他行業(yè)或非上市公司進(jìn)行研究，因此未來研究將擴(kuò)大樣本的廣度和深度，增加研究結(jié)論的真實(shí)性和可信度。

第二，冗余資源分類的局限。本文未對冗余資源的另一個(gè)維度——非沉淀性冗余資源進(jìn)行探討，它對互補(bǔ)資產(chǎn)與企業(yè)績效的關(guān)系是否具有相同的調(diào)節(jié)作用？未來研究可以全部納入考量范圍，同時(shí)考慮從不同角度對冗余資源重新分類。

第三，影響因素的局限。影響企業(yè)績效的因素有很多，本文只研究了內(nèi)部資源這一項(xiàng)，事實(shí)上外部影響因子對企業(yè)績效也可能產(chǎn)生影響，比如環(huán)境包容性、政治關(guān)系強(qiáng)度和突發(fā)事件嚴(yán)重程度等，需要在以后研究中進(jìn)一步討論。此外，本文得出互補(bǔ)資產(chǎn)有利于企業(yè)績效提升的結(jié)論，但是對互補(bǔ)資產(chǎn)的協(xié)同是否具有相同作用并未展開討論，這是未來研究的方向。